時(shí)間：2019-03-15 10:33:03 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：

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 “這是拼多多IPO以后發(fā)布的第一份整年財(cái)報(bào)，雖然說(shuō)電商流量紅利普遍陷入瓶頸，人口紅利消失殆盡已有兩三年,。但是，一直飽受關(guān)注的拼多多正是在這兩三年里在阿里,、京東、唯品會(huì)、亞馬遜、蘇寧易購(gòu)等電商巨頭夾縫中快速?gòu)?lsquo;0到1’,，從‘創(chuàng)業(yè)到上市’。2018年用戶(hù)群體和GMV的快速增長(zhǎng)證明了平臺(tái)所創(chuàng)造的獨(dú)特價(jià)值,。通過(guò)社交微信平臺(tái)引發(fā)裂變,。這是它取得高額正常的第一點(diǎn)”，3月14日,，網(wǎng)經(jīng)社旗下智庫(kù)電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示,。

日前,，以240億美元估值（1624億人民幣）赴美上市半年的拼多多（NASDAQ：PDD）,，披露了首份完整財(cái)報(bào)。

2018年,，拼多多實(shí)現(xiàn)營(yíng)收131.2億元,，同比增長(zhǎng)652%；網(wǎng)站成交金額（GMV）達(dá)4716億元,，同比暴增234%,；年度活躍買(mǎi)家也突破4億大關(guān)，較2017年同期勁增1.737億,，已經(jīng)超越了京東的3.05億,，逼近阿里巴巴的6.36億。

不過(guò),，這匹狂奔的互聯(lián)網(wǎng)電商黑馬,，也面臨增收不增利的挑戰(zhàn),。

在營(yíng)收和活躍用戶(hù)大幅提升的同時(shí)，在美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）下,，拼多多去年虧損近108億元,，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（NON-GAAP）下，其平臺(tái)虧損也高達(dá)40億元,。

因財(cái)報(bào)虧損幅度遠(yuǎn)超華爾街分析師預(yù)期,，拼多多的股價(jià)跳水。

13日晚間美股開(kāi)盤(pán)后,，拼多多一度暴跌18.83%,，創(chuàng)上市7個(gè)多月來(lái)最大日跌幅。截至收盤(pán),，拼多多收?qǐng)?bào)25.12美元,，跌幅17.45%，一夜市值蒸發(fā)460億人民幣,。

北京時(shí)間14日晚間22點(diǎn)40分,，截至記者發(fā)稿，拼多多股價(jià)微漲0.06%至25.14美元,。

虧損擴(kuò)大至108億元

一方面,，拼多多的用戶(hù)數(shù)和訂單量獲得強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

2018年,，拼多多平臺(tái)年度活躍買(mǎi)家數(shù)達(dá)4.185億,，較2017年的2.448億勁增1.737億，同比增長(zhǎng)71％,。其活躍買(mǎi)家2018年平均消費(fèi)額達(dá)1126.9元,，較2017年同期的576.9元接近翻倍。

另一組更為直觀的數(shù)據(jù)是,，2018年,，拼多多總訂單量達(dá)111億筆。而國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，2018年,，中國(guó)共處理550億件包裹。也就是說(shuō),，2018年每產(chǎn)生5個(gè)包裹,，至少有1個(gè)來(lái)自拼多多。

即使從單個(gè)季度來(lái)看,，拼多多的增長(zhǎng)速度也可謂亮眼,。

2018年第四季度，拼多多的營(yíng)收為56.539億元,，同比增速達(dá)到379%,。

相比之下,，電商巨頭京東2018年第四季度同比增速僅為22.4%，阿里2018年第四季度的核心電商營(yíng)收的同比增速為40.4%,。

不過(guò)從收入規(guī)模上來(lái)說(shuō),，拼多多和京東尚不在一個(gè)量級(jí)。

2018年第四季度,，京東的營(yíng)收為1348億元,，拼多多的營(yíng)收僅為57億元。

另一方面,，相比京東12個(gè)季度盈利,，剛滿(mǎn)三歲的拼多多虧損仍在擴(kuò)大。

2018年全年,，在美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下,，拼多多平臺(tái)含IPO一次性計(jì)算員工股權(quán)激勵(lì)所產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)虧損為107.997億元；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下,，平臺(tái)經(jīng)營(yíng)虧損為39.583億元,。

此外，根據(jù)2018年7月的招股書(shū),，拼多多2018年第一季度累計(jì)虧損（含期權(quán)支出）為13.12億元,，而到了2018年第四季度，其經(jīng)營(yíng)虧損擴(kuò)大為26.409億元,。

在財(cái)報(bào)中,，拼多多的解釋是，這筆第四季度的虧損受到“三周年慶”,、“雙十一”,、“雙十二”等連續(xù)大促影響。

以支撐這一說(shuō)法的數(shù)據(jù)是,，拼多多2018年第四季度平臺(tái)以促銷(xiāo)補(bǔ)貼活動(dòng)和品牌推廣為主的銷(xiāo)售費(fèi)用為60.24億元,，較2017年同比增長(zhǎng)699%。

對(duì)此,，拼多多創(chuàng)始人,、CEO黃崢在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話(huà)會(huì)議中表示，拼多多未來(lái)的品牌投入不會(huì)縮減,，還將繼續(xù)。“我們還是一家很年輕的公司,，所以需要不斷營(yíng)造品牌形象,，同時(shí)提升消費(fèi)者的品牌意識(shí)，目前我們也在加強(qiáng)對(duì)這方面的投資,。這個(gè)季度,，用戶(hù)的購(gòu)買(mǎi)頻率增長(zhǎng)了50%,，在一定程度上反映了我們投資的積極結(jié)果。之后我們還會(huì)繼續(xù)通過(guò)多種渠道來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)方面的努力,，比如通過(guò)電視節(jié)目,、廣告、活動(dòng)贊助,、折扣,、代金券發(fā)放等。”

不過(guò),，上海一位關(guān)注跨境電商的人士也分析指出,，“此類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)電商企業(yè)，營(yíng)收大幅增長(zhǎng),，但是仍然處于虧損的狀態(tài),，還是比較普遍”，“拼多多一直下沉三四線(xiàn)城市,，商品的質(zhì)量有待提升,，需要突出品質(zhì)賣(mài)家，以更長(zhǎng)久吸引消費(fèi)者”,。

百度靈魂人物成智囊

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,，2018年7月26日登陸納斯達(dá)克首日，拼多多從19美元/股的發(fā)行價(jià),，上漲40.53%,，報(bào)收于26.7美元/股，市值一度達(dá)295.8億美元,。

不過(guò),，此后不久，拼多多就被質(zhì)疑銷(xiāo)售“假貨”,，遭到國(guó)家有關(guān)部門(mén)的約談,，還在美國(guó)被多家律師事務(wù)所集體訴訟，股價(jià)隨之大跌,，最低時(shí)僅為17.15美元/股,。

而此次財(cái)報(bào)中虧損超過(guò)預(yù)期，其股價(jià)大幅下跌,，市值一夜蒸發(fā)逾400億人民幣,。

對(duì)于廣受詬病的平臺(tái)存假貨問(wèn)題，黃崢也在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上表示,，“今年產(chǎn)品質(zhì)量團(tuán)隊(duì)會(huì)新增500名員工,，來(lái)解決產(chǎn)品質(zhì)量、假冒偽劣問(wèn)題,。”

此外,，黃崢在電話(huà)會(huì)議中還宣布了一個(gè)大消息,，拼多多將成立技術(shù)顧問(wèn)委員會(huì)，由拼多多獨(dú)立董事陸奇負(fù)責(zé)該技術(shù)顧問(wèn)委員會(huì)相關(guān)工作,。

陸奇正是前微軟全球執(zhí)行副總裁,，百度曾經(jīng)的靈魂人物，現(xiàn)YC中國(guó)CEO,。

事實(shí)上,，早在2018年6月拼多多的招股書(shū)就顯示，陸奇將擔(dān)任拼多多獨(dú)立董事兼薪酬委員會(huì)主席,。

財(cái)報(bào)顯示,，2018年拼多多投入研發(fā)費(fèi)用為11.161億元，較2017年同比增長(zhǎng)764%,。拼多多表示,，這部分投入主要為人才、算法,、系統(tǒng)等“無(wú)形資產(chǎn)”,。

對(duì)于未來(lái)，拼多多表示將加大技術(shù)和研發(fā)投入,。2019年,，公司將擴(kuò)招2000名技術(shù)工程師，預(yù)計(jì)今年年底,，公司技術(shù)團(tuán)隊(duì)工程師數(shù)量將超過(guò)4000人,，其中超過(guò)1000人專(zhuān)注于算法設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)。