時(shí)間：2016-09-02 11:43:41 點(diǎn)擊：次
來源：北京商報(bào) 作者：吳文治 王運(yùn)

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值得一提的是,，阿里最早選擇的是在香港上市，不過此合伙人制度有違當(dāng)?shù)氐?ldquo;同股同權(quán)”要求,，在無法繞過去的情況下不得不選擇赴美上市,。

在業(yè)內(nèi)看來，這樣的制度明顯是為了保證以馬云,、蔡崇信為首的阿里管理層對公司的控制權(quán)。相比于以軟銀與雅虎為首的大股東,，由阿里的管理層直接持有的股權(quán)只有10%左右,。此番人事變動后，阿里董事會成員仍為11人,。其中,，馬云和蔡崇信分別為董事局主席和執(zhí)行副主席。

在保證管理權(quán)的情況下,，阿里也在通過人事更迭保證管理層“年輕化”,，推動企業(yè)快速發(fā)展。阿里方面表示,，合伙人制度獨(dú)特的退休機(jī)制“有利于人員的新陳代謝,，保障了核心管理體系得到傳承和升級再造”。截至目前,，阿里巴巴合伙人中80%為“70后”,。

創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)掌權(quán)：

成也蕭何敗也蕭何？

近期上演的“寶萬之爭”大戲再次體現(xiàn)出了資本市場的殘酷,，利益成為“野蠻人”追逐的對象,。對于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目而言，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)保證足夠的控制權(quán)將有利于企業(yè)處于發(fā)展快車道,，促使投資者利益最大化,，但充分放權(quán)也將有利于掌權(quán)者優(yōu)先考慮自身利益而損害其他股東利益。

在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域,，創(chuàng)始人因喪失管理權(quán)而被驅(qū)逐的案例不在少數(shù),。其中，最著名的當(dāng)屬1985年蘋果公司表決罷免了創(chuàng)始人喬布斯在公司的職務(wù),，幾乎相當(dāng)于被逐出了公司,。而此次波折正是由于喬布斯在蘋果內(nèi)部沒有足夠的投票權(quán),，這也與蘋果的股權(quán)制度有關(guān)。

在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來,，投資者最主要的訴求是實(shí)現(xiàn)投資增值,，即利益最大化，而并非管理公司,，“對于創(chuàng)業(yè)型公司而言,，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)是‘價(jià)值’最好的推動力”。沈萌認(rèn)為,，對于初創(chuàng)企業(yè)而言,，企業(yè)快速增長期一般是在創(chuàng)始管理團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)導(dǎo)下。而到了上市后的發(fā)展后期,，由于創(chuàng)始人在行業(yè)中具有一定的影響力,，且作為業(yè)內(nèi)人士有很強(qiáng)的行業(yè)研究與理解，因此有利于企業(yè)發(fā)展,。

但創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)掌權(quán)也并非十全十美,。雖然這樣的架構(gòu)有利于提高管理團(tuán)隊(duì)積極性，把雙方利益捆綁在一起,，但一旦企業(yè)發(fā)展遇到困難,，管理團(tuán)隊(duì)可能還是優(yōu)先考慮自己的利益，因而直接損害到其他股東的利益,。此外,，在正常發(fā)展過程中，掌權(quán)者也更容易做出有利于自身的決定,，甚至存在利益輸送的可能,。

不過，沈萌坦言,，新興的科技型創(chuàng)業(yè)公司一般不會出現(xiàn)“野蠻人”的奪權(quán),。與萬科不同，這些公司一般估值較高,，不存在價(jià)值洼地,。在業(yè)內(nèi)看來，雖然大部分公司股份較為分散,，但在股價(jià)虛高的前提下,，增持奪權(quán)并非是最好的選擇。

但手握管理大權(quán)的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)也并非可以高枕無憂,，一旦觸碰底線,，有損投資者利益，仍有可能遭遇驅(qū)逐,。沈萌表示,，投資者充分放權(quán)并非徹底失權(quán),，“目前這些公司多在美國上市，而當(dāng)?shù)厥袌龅男畔⑴吨贫群头芍贫纫哺咏∪?，其他股東完全可以通過法律程序進(jìn)行集體訴訟”,。

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