時(shí)間：2018-07-18 15:22:24 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：億邦動(dòng)力 作者：

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如果問(wèn)中國(guó)電子商務(wù)領(lǐng)域有什么公司用3年不到的時(shí)間，完成了阿里、京東十幾年的努力的話，那么拼多多無(wú)疑就是這樣的一個(gè)神話，最近拼多多赴美上市的消息引爆了整個(gè)網(wǎng)絡(luò)，三年時(shí)間從無(wú)到有，從小到大，市值突破240億美元，這個(gè)堪稱(chēng)奇跡的造富神話背后，拼多多現(xiàn)象的出現(xiàn)到底該怎么理解？無(wú)敵造富的拼多多又做錯(cuò)了什么嗎？

一、拼多多的造富神話

據(jù)外媒報(bào)道，中國(guó)知名購(gòu)物平臺(tái)拼多多將于7月26日在美國(guó)納斯達(dá)克證券市場(chǎng)掛牌交易。目前，拼多多已經(jīng)向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交了更新后的招股書(shū)，股票代碼為PDD。此外，拼多多每股發(fā)行價(jià)為16到19美元，如果按照最高19美元的超額發(fā)行價(jià)計(jì)算，拼多多的市值將超過(guò)240億美元。

拼多多計(jì)劃以每股16美元至19美元的價(jià)格IPO發(fā)行8560萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS），代表3.424億股A類(lèi)普通股，擬最高融資18.7億美元。其中騰訊和紅杉資本將在此輪IPO中擬各增持2.5億美元。此前的招股書(shū)顯示，拼多多計(jì)劃通過(guò)IPO交易籌資最多10億美元。拼多多將實(shí)施“同股不同權(quán)”的AB股結(jié)構(gòu)，即A類(lèi)股票投票權(quán)為1:1，B類(lèi)股票投票權(quán)為1:10，B類(lèi)股票賣(mài)出時(shí)自動(dòng)轉(zhuǎn)為A類(lèi)股票。

預(yù)計(jì)本輪IPO后，創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO黃崢將占股46.8%，擁有89.8%的投票權(quán)；騰訊所占股比為17.0%，投票權(quán)為3.3%；高榕所占股比為9.3%，投票權(quán)為1.8%；紅杉資本所占股比為6.8%，投票權(quán)為1.3%。更新后的招股書(shū)披露，拼多多計(jì)劃將40%的募資款用于增強(qiáng)和擴(kuò)大公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)，40%的會(huì)用于技術(shù)研發(fā)，剩余資金會(huì)用于日常公司運(yùn)營(yíng)和潛在投資項(xiàng)目。

根據(jù)網(wǎng)上的公開(kāi)市場(chǎng)信息顯示，拼多多成立于2015年9月，是上海規(guī)模最大、成長(zhǎng)最快的電商平臺(tái)之一，僅僅三年不到的時(shí)間，拼多多已經(jīng)充斥著中國(guó)的大街小巷，廣告鋪天蓋地，根據(jù)招股書(shū)顯示，拼多多活躍買(mǎi)家數(shù)達(dá)3.44億，活躍買(mǎi)家平均消費(fèi)額從674元增至763元，拼多多GMV達(dá)2621億元。當(dāng)季，拼多多的平均月活用戶(hù)達(dá)1.95億，較第一季度增長(zhǎng)17%。

看到這樣的數(shù)據(jù)，相信所有人都會(huì)瞠目結(jié)舌，這也是估計(jì)為什么拼多多會(huì)被稱(chēng)為和快手齊名的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)之怪現(xiàn)象，我們縱觀拼多多的成功背后，中國(guó)企業(yè)巨頭騰訊的那只企鵝身影總是若隱若現(xiàn)，在中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域阿里和騰訊的爭(zhēng)奪戰(zhàn)幾乎已經(jīng)勢(shì)同水火，然而在電商領(lǐng)域其實(shí)騰訊似乎沒(méi)有什么抓手，之前的拍拍網(wǎng)、易迅網(wǎng)被實(shí)踐證明幾乎是完全失敗的案例，而京東和騰訊其實(shí)又能說(shuō)是一個(gè)序列，那么拼多多就成功地占據(jù)了這個(gè)空白，借助騰訊幾乎無(wú)敵的流量?jī)?yōu)勢(shì)，占據(jù)了騰訊系各大超過(guò)生態(tài)的重要入口，再加上直擊用戶(hù)G點(diǎn)的超低價(jià)格，讓拼多多的神話就此誕生，然而這種神話的背后是虧損，2016年，公司凈虧損為2.92億元人民幣；2017年中，公司凈虧損為5.251億元人民幣（約合8370萬(wàn)美元），截至2018年3月31日的第一季度公司凈虧損為2.01億元人民幣（約合3200萬(wàn)美元），相比之下上年同期的凈虧損為2.077億元人民幣。

二、拼多多著急上市隱憂何在？

說(shuō)實(shí)在與其他互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭相比，拼多多崛起的速度實(shí)在是太快了，快的讓人眼花繚亂，從2015年9月成立，到2018年7月上市，這不得不讓人感覺(jué)速度太快根基不穩(wěn)，雖然亞馬遜、京東等等行業(yè)巨頭都是存在虧損上市的現(xiàn)象，但是別人都是在業(yè)務(wù)發(fā)展模式已經(jīng)較為成熟的時(shí)候選擇了上市，而拼多多的業(yè)務(wù)模式到底是什么呢？相信很多人都會(huì)覺(jué)得丈二和尚摸不著頭腦，也許有人會(huì)說(shuō)拼多多低價(jià)、特賣(mài)這樣的模式不算商業(yè)模式嗎？

的確，從現(xiàn)在的角度來(lái)看，拼多多的這個(gè)模式的確是成立的，之前百團(tuán)大戰(zhàn)的時(shí)候，美團(tuán)依靠的不就是這個(gè)？那么先燒錢(qián)后收費(fèi)，滴滴的成功不就是燒錢(qián)燒出來(lái)的行業(yè)第一嗎？仿佛拼多多的商業(yè)模式在很多互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸的身上都有著相似的影子。

但是，我們要考慮此一時(shí)彼一時(shí)，美團(tuán)的成功依靠的是流量極為便宜的市場(chǎng)氛圍，讓美團(tuán)可以從中做大做強(qiáng)，滴滴的成功依靠的是瘋狂的收購(gòu)，從而取得了行業(yè)的壟斷地位，而拼多多呢？拼多多的隱憂可以總結(jié)為以下幾個(gè)方面：

一是后互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的商業(yè)模式匱乏。如今是一個(gè)流量匱乏的時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的獲客成本是與日俱增，即使拼多多有著QQ、微信這樣的超級(jí)流量巨無(wú)霸也依然會(huì)碰到流量增長(zhǎng)瓶頸，只不過(guò)早晚的事情，而拼多多的主要商業(yè)模式更像當(dāng)年百團(tuán)大戰(zhàn)時(shí)候的那些團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站，靠的是營(yíng)銷(xiāo)是補(bǔ)貼是燒錢(qián)來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，但是與當(dāng)年自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)不同，現(xiàn)在的中國(guó)電子商務(wù)，淘寶、天貓、京東、蘇寧可謂是巨頭環(huán)伺，拼多多再有錢(qián)能燒的過(guò)這幾大巨頭嗎？我們?cè)偻艘蝗f(wàn)步說(shuō)，假使拼多多硬是燒錢(qián)燒出了一條血路，那么他不可能永遠(yuǎn)不盈利，如果要盈利的話，那么它是要當(dāng)淘寶呢？還是當(dāng)京東呢？或者當(dāng)唯品會(huì)呢？好像每一條道路上都有一個(gè)難以逾越的超級(jí)大山在等著他。

二是到底是消費(fèi)升級(jí)還是消費(fèi)降級(jí)。我們不得不承認(rèn)，拼多多成功地抓住了中國(guó)消費(fèi)者愛(ài)貪小便宜的心理，并且當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對(duì)而言的確有些困難，這也導(dǎo)致了在宏觀經(jīng)濟(jì)的影響下出現(xiàn)了一定程度消費(fèi)降級(jí)的現(xiàn)象，所以很多人從勤儉持家的角度來(lái)說(shuō)，是迫不得已消費(fèi)降級(jí)的，然而，凡事都需要一個(gè)以本求利，任何商品都是有成本的，幾元錢(qián)的衣服你如何保證其物美價(jià)廉，幾塊錢(qián)的東西你如何確保沒(méi)有品質(zhì)問(wèn)題，的確現(xiàn)階段由于中國(guó)商品產(chǎn)能過(guò)剩，拼多多的存在在某種意義上來(lái)說(shuō)是在幫廠商去庫(kù)存的，但是去庫(kù)存不可能是無(wú)限制的去庫(kù)存，即使拼多多再砍掉中間環(huán)節(jié)，也是需要必須支付的物流和倉(cāng)儲(chǔ)成本的，這并不是一種說(shuō)沒(méi)有中間環(huán)節(jié)就這么便宜能解決問(wèn)題的事情，如今拼多多已經(jīng)被稱(chēng)為假貨橫行，仿冒品遍地了，品牌口碑已經(jīng)打了一定的折扣，如果未來(lái)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)恢復(fù)的話，拼多多這種廉價(jià)品的銷(xiāo)售就會(huì)像路邊的兩元店一樣快速被消費(fèi)者拋棄。

三是拼多多的盈利模式到底怎么辦？拼多多上市就意味著它已經(jīng)要全面進(jìn)入資本市場(chǎng)，在風(fēng)險(xiǎn)投資的時(shí)代，可以和投資人講情懷，講燒錢(qián)，但是一旦進(jìn)入資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)看的可不是情懷而是真金白銀的盈利模式和每股利潤(rùn)，拼多多在短時(shí)間內(nèi)借助騰訊的流量?jī)?yōu)勢(shì)，整合了中國(guó)大量產(chǎn)能過(guò)剩的低端產(chǎn)業(yè)鏈，從而用低價(jià)方式迅速占領(lǐng)了市場(chǎng)，然而拼多多已經(jīng)把自己孤立在了一個(gè)微笑曲線的低端產(chǎn)業(yè)鏈上，這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的底端已經(jīng)被無(wú)數(shù)企業(yè)證明過(guò)幾乎沒(méi)有利潤(rùn)，一個(gè)沒(méi)有利潤(rùn)的產(chǎn)業(yè)鏈如何帶來(lái)自身的升級(jí)，淘寶因?yàn)榈投怂陨?jí)出了天貓，唯品會(huì)因?yàn)椴毁嶅X(qián)所以轉(zhuǎn)型做了新品銷(xiāo)售，盈利這是所有商業(yè)模式的根本邏輯，拼多多卻是一個(gè)似乎沒(méi)有根本邏輯的企業(yè)。

拼多多的成功再度證明了中國(guó)一切皆有可能，但是他們成功的背后這些問(wèn)題和隱憂到底該怎么解決？