時(shí)間：2016-07-08 10:22:05 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：北京商報(bào) 作者：陳維

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海外并購(gòu)并非簡(jiǎn)單整合

前不久，海爾、格力、美的三大白電巨頭2015年財(cái)報(bào)相繼出爐。其中格力電器營(yíng)業(yè)收入為977.45億元，同比下降29.04%；海爾集團(tuán)旗下青島海爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入897.5億元，同比降低7.4%；美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1384.4億元，同比下降2.28%；但凈利潤(rùn)達(dá)127億元，同比增長(zhǎng)21%。

這也是國(guó)內(nèi)三大白電巨頭首次營(yíng)收全部同比下滑，這主要與近年來(lái)全球家電市場(chǎng)尤其是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體增速下滑相關(guān)。不過(guò)相比之下，美的營(yíng)收下滑最少，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)，且公司現(xiàn)金流高達(dá)700億元。也許正是因?yàn)槭治杖绱司揞~現(xiàn)金，才讓美的有了并購(gòu)的底氣。

但在家電分析師梁振鵬看來(lái)，海外并購(gòu)不是簡(jiǎn)單的渠道、品類(lèi)擴(kuò)張。對(duì)于家電企業(yè)來(lái)說(shuō)，收購(gòu)無(wú)疑是進(jìn)行海外布局最快速最直接有效的方式，但每一次并購(gòu)都需要企業(yè)花時(shí)間和精力進(jìn)行整合，使其能夠與企業(yè)自身業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)補(bǔ)充和升級(jí)。

在家電行業(yè)這樣的案例并不少見(jiàn)，早在2004年，TCL收購(gòu)法國(guó)最大的彩電企業(yè)湯姆遜后，便一度因?yàn)槭袌?chǎng)變化，使得原本發(fā)展勢(shì)頭大好的TCL陷入虧損的泥潭，用了十年時(shí)間才恢復(fù)元?dú)狻?/p>

而美的這三項(xiàng)收購(gòu)便存在與TCL類(lèi)似的情況，那便是成本風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。玉啟咨詢(xún)分析師李辰認(rèn)為，美的收購(gòu)東芝可能也會(huì)面臨此問(wèn)題，首先在成本風(fēng)險(xiǎn)上，國(guó)內(nèi)家電企業(yè)都在擁抱智能化，但日本家電企業(yè)則沒(méi)有，這便意味著東芝在技術(shù)上輸出可能更多會(huì)提供過(guò)時(shí)的老技術(shù)，同時(shí)東芝品牌在過(guò)去幾年里也一直被消耗，能夠給美的帶來(lái)多大作用也很難預(yù)料。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，目前東芝正深陷虧損泥潭。東芝2015財(cái)年報(bào)告顯示，其主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從上一財(cái)年的盈利1884億日元滑落至虧損7191億日元，而其中家電業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)虧損則高達(dá)1505億日元。

相關(guān)產(chǎn)業(yè)觀(guān)察家指出，全球家電市場(chǎng)發(fā)展瞬息萬(wàn)變，整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境早已發(fā)生變化，企業(yè)還想要和以往一樣實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，機(jī)會(huì)已很小。在規(guī)模化快速提升停滯的前提下，企業(yè)更應(yīng)該注重技術(shù)創(chuàng)新和健康發(fā)展。而對(duì)于美的來(lái)說(shuō)，應(yīng)避免“大躍進(jìn)”式的增長(zhǎng)再次出現(xiàn)，繼續(xù)保持清醒的頭腦是未來(lái)發(fā)展的正確道路。

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