時間：2019-03-12 10:00:11 點擊：次
來源：財經(jīng) 作者：

條評論打印收藏

 入股申通將繼續(xù)加深阿里巴巴對物流資源的控制；對申通來說，其業(yè)務(wù)量、加盟商信心、數(shù)字化能力等將會獲得成長。

3月10日，阿里巴巴（BABA）和申通快遞（002468）宣布，阿里將以46.6億元的價格入股申通快遞。至此，阿里在快遞業(yè)幾大公司“三通一達”的“三通”中已全部持有股份，僅剩韻達未染指。阿里系對順豐和京東形成了“團戰(zhàn)”之勢。

與順豐和京東不同，阿里巴巴從未自建物流業(yè)務(wù)。長期以來，阿里一直通過股權(quán)投資的形式加深對物流資源的控制，2015年阿里曾入股圓通，2018年又攜菜鳥以13.8億美元入股中通。此外，阿里也是百世的最大股東。

目前，馬云旗下公司及阿里系在申通快遞、圓通速遞、中通快遞三家公司投資總額約168.58億元人民幣左右，截止3月11日，僅圓通速遞、百世集團（BEST.N）持股市值已高達約111.2億元左右，其中在圓通速遞的投資賬面盈利約42.88億元。

受此消息刺激，3月11日申通快遞全天漲停，股價達22.48元/股；該消息也帶動了國內(nèi)快遞概念股的的整體上漲。

一位不愿透露姓名的券商分析師對《財經(jīng)》記者表示，從阿里的投資狀況來看，“阿里的戰(zhàn)略是多面下注、淡化偏好，其不是財務(wù)投資者，更像是戰(zhàn)略投資者。”對快遞公司的投資便于阿里專注自己的電商主業(yè)，在物流端，菜鳥專注倉配，而快遞公司專注網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)運，能實現(xiàn)差異化分工。

“阿里系”的形成也對兩家自建物流體系的巨頭——順豐和京東構(gòu)成了合圍之勢。

物流業(yè)分析人士趙小敏對《財經(jīng)》記者表示，目前京東物流的主要業(yè)務(wù)量來自京東商城，一直未能做成社會化物流，阿里體系內(nèi)的上下游公司越來越多無疑會給京東帶來挑戰(zhàn)。他還認為順豐受到的實質(zhì)性影響相對較小。阿里和其快遞合作伙伴的主要業(yè)務(wù)是電商快遞，而順豐更側(cè)重行業(yè)解決方案，以及重貨、冷運、采購、分銷、供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。

阿里布局物流網(wǎng)絡(luò)

馬云旗下公司在物流行業(yè)早有布局。2015年9月份，阿里創(chuàng)投與云鋒新創(chuàng)以25億元參與圓通速遞增資，持股比例分別為12.00%、8.00%。云鋒新創(chuàng)股東之一為上海云鋒新創(chuàng)股權(quán)投資管理中心（有限合伙），該公司股東為馬云、上海云鋒新創(chuàng)企業(yè)管理有限公司等。

在圓通速遞借殼上市之際，阿里創(chuàng)投又耗資4.19億元獲得公司4097.56萬股股份。阿里創(chuàng)投與云鋒新創(chuàng)獲得與圓通速遞總成本為29.19億元。目前，云鋒新創(chuàng)及其一致行動人上海光銳、杭州阿里創(chuàng)業(yè)合計持有圓通速遞5.2億股股份，持股比例為18.35%。按照公司3月11日每股13.62元計算，三者持股市值合計為70.82億元。

2018年5月29日，阿里巴巴、菜鳥等又向中通快遞投資13.8億美元，持股約10%。按此價格計算，則當時中通快遞整體估值為約138億美元，約合927.36億人民幣（1美元：6.72人民幣）。

此外，阿里巴巴集團控股有限公司（簡稱“阿里巴巴集團”）在另一快遞公司百世集團（BEST.N）亦有投資。wind數(shù)據(jù)顯示，截止2018年12月31日，阿里巴巴集團直接持有百世集團1.04億股股份，占已發(fā)行普通股比例為27.79%，按照3月8日每股5.6美元收盤價計算，其持股市值為5.82億美元，約39.13億元人民幣。

此次對申通的投資延續(xù)了這一策略。阿里巴巴相關(guān)負責(zé)人告訴《財經(jīng)》，掌握快遞公司資源有助于阿里打造四通八達的物流網(wǎng)絡(luò)。這張網(wǎng)絡(luò)將與跨境物流、鄉(xiāng)村物流、即時物流等融合共通，形成從物流骨干網(wǎng)到毛細血管的全面打通。據(jù)悉，阿里將與申通在物流科技、快遞末端、新零售物流等領(lǐng)域加深合作探索。

申通快遞方面拒絕置評，表示有關(guān)此次交易的信息以官方公告為準。申通快遞發(fā)布的公告顯示，此次交易順利完成后，申通快遞的實際控制人不會發(fā)生變化。

據(jù)悉，阿里將入股申通快遞控股股東德殷投資新設(shè)立的一家公司，占股49%，由于德殷投資持有申通快遞29.90%的股份，因此交易完成后，阿里巴巴將可以持有申通快遞14.65%的股權(quán)。照此計算，對應(yīng)的申通快遞全部股權(quán)估值為318.43億元，略高于申通快遞3月8日收盤的312.73億元市值。

按照擬獲得每股成本20.83元成本計算，相對于申通快遞2019年三季度每股5.26元凈資產(chǎn)，則阿里巴巴上述收購溢價率約為296.01%。

除了上述快遞企業(yè)，阿里還投資了具備電器產(chǎn)品運送基礎(chǔ)的海爾日日順、倉配能力比較強的萬象物流，以及心怡科技、順幫物流、點我達等，將這些物流企業(yè)納入阿里系，并在京津冀、廣東、重慶、西安等地布局倉儲園區(qū)。 “對申通的收購是這一物流體系中的一個節(jié)點，未來阿里會從入股C端企業(yè)，繼續(xù)延伸至B端倉儲、供應(yīng)鏈企業(yè)。”趙小敏告訴《財經(jīng)》記者。

數(shù)字化技術(shù)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的能力也是阿里與申通雙方的契合點。阿里的數(shù)字化技術(shù)能力能夠為快遞企業(yè)重新設(shè)計快遞路由、提升快遞收寄端口安全系數(shù)；阿里后臺系統(tǒng)和快遞公司連網(wǎng)及數(shù)據(jù)共享后，還可更快地分配給快遞員業(yè)務(wù)，提升效率、降低經(jīng)營成本。趙小敏認為，效率的提升將會表現(xiàn)在快遞員收入的提升上，阿里數(shù)字化改造后，一個快遞員的派件數(shù)量可以從100件/日提升到120-130件/日。

不過，這一消息也意味著，“通達系”快遞公司需要做好競爭加劇的準備。“阿里是全球企業(yè)，它的資源開拓能力會給關(guān)聯(lián)的上下游公司帶來利好，會為為申通等企業(yè)帶來更穩(wěn)定的業(yè)務(wù)量，也會為這些企業(yè)節(jié)省開拓市場的成本。但是流量是在同一個鍋里，此消彼長。這就使得快遞公司的老板們需要投入更大精力改善公司經(jīng)營。”趙小敏表示。