順豐在2017年第三季度財報發(fā)布會上，就表示發(fā)展重貨將是提高毛利率的重要舉措，果不其然2018年初就采取了動作，并且目標直指快運業(yè)務(wù)，那么我們首先來想第一個問題，為何快遞企業(yè)紛紛加碼快運業(yè)務(wù)？

雙壹認為，快遞企業(yè)加碼快運業(yè)務(wù)主要有以下兩方面的考慮：

第一，快遞企業(yè)在尋找傳統(tǒng)快遞業(yè)務(wù)之外的另一個戰(zhàn)場。根據(jù)國家郵政局數(shù)據(jù)預(yù)測，盡管未來幾年快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量仍將保持20%左右的增速，依舊是國內(nèi)屈指可數(shù)的高增長行業(yè)，但是快遞業(yè)“增速變檔”已經(jīng)是不爭的事實，增速放緩的勢頭難以避免。在此階段，快遞企業(yè)切入超萬億市場規(guī)模的零擔市場尋找新的增長點，有可能助力公司業(yè)績持續(xù)保持高速增長態(tài)勢；

第二，零擔市場規(guī)模巨大但沒并有巨頭，行業(yè)壁壘較低。與快遞市場不同，快運市場盡管規(guī)模更大，但因快運更高的定制化需求，因此市場更分散，集中化較低，行業(yè)壁壘較快遞行業(yè)低得多，新入局者的機會更多一些。

零擔市場規(guī)模是快遞市場的3倍，整車為快遞的7倍，快運市場的CR8僅為2.7%，而快遞CR8則為78%，可見此時快運市場非常分散。此時快遞企業(yè)通過自身完善的運輸網(wǎng)絡(luò)體系，再加之資本市場助力，完全有可能成長為零擔市場的龍頭企業(yè)，空間巨大。2016年中通快運誕生之后，不到一年便做到了6000噸每日的規(guī)模，由此可見一斑。

從國際歷史來看，大型快遞物流企業(yè)向綜合物流企業(yè)發(fā)展是趨勢。在美國大型物流企業(yè)中近7成都在做跨界業(yè)務(wù)，而中國目前只有4成，其中百世最具有代表性，通過2017財報來看，百世的物流生態(tài)鏈已經(jīng)開始產(chǎn)生效益。其實順豐近年來也一直在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系，發(fā)展重貨、冷鏈、同城配等高毛利率貢獻的業(yè)務(wù)板塊，期望形成規(guī)模效應(yīng)。

在2013年順豐推出重貨業(yè)務(wù)時，就注定將會為重貨另起新網(wǎng)。順豐多年的重貨業(yè)務(wù)一直在作為填倉貨與快遞并網(wǎng)運行，業(yè)務(wù)包含較重的物流普運、緊急航空的重貨快運、主打20~100公斤的重貨包裹、主打100~500公斤的小票零擔，還有固定地址整車需求的重貨專運，而一旦快遞壓力增加，就要收緊重貨業(yè)務(wù)，大大削弱了核心競爭力。

因此，行業(yè)發(fā)展到一定程度都需要豐富自己的產(chǎn)品線，利用邊際效益，以核心業(yè)務(wù)為中心擴張盈利范圍。

接下來我們再來思考第二個問題，在眾多快運企業(yè)中，順豐為何獨獨選中新邦物流？

雙壹認為，一張穩(wěn)定的全國物流網(wǎng)絡(luò)是十分寶貴的資源。2003年德邦與新邦分家后，德邦著重于汽運零擔業(yè)務(wù)，石浩文成立新邦展開全面競爭，而后德邦蒸蒸日上成為零擔快運第一“散件王”，新邦最終敗下陣來。此后臺灣新竹控股新邦，開始大刀闊斧的加盟制改革。目前新邦在全國擁有超1000家網(wǎng)點，員工8000余人，超2000臺標準化運輸車輛，超100萬平方米的倉庫、分撥場地，日吞吐能力達6000余噸。這樣一張網(wǎng)絡(luò)且不論建設(shè)成本，單是再重新建設(shè)的時間也會讓順豐錯失許多良機。

此外，新邦的客戶基礎(chǔ)、團隊、品牌與規(guī)模也是受順豐青睞的原因。在與德邦PK的十幾年中，新邦保留下了相當大的客戶基礎(chǔ)與優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人團隊，而且其職業(yè)經(jīng)理人適應(yīng)能力強、單兵作戰(zhàn)能力優(yōu)越。因此在快運市場的眾多標的中，王衛(wèi)獨獨看中了新邦物流。

美國的物流企業(yè)跨界多數(shù)都是通過并購重組，中國物流界也有相似之處，圓通起網(wǎng)快運前，便試圖收購天地華宇，但未成功。申通利用合資公司方式起網(wǎng)。百世通過收購方式起網(wǎng)。順豐收購銀捷快遞以“城市合伙人”方式單獨運作，現(xiàn)又通過收購新邦布局全國，未來的收購之風只會“越吹越放縱”。

雙壹認為順豐收購新邦也只是“小試牛刀”，為以后更大的收購動作而準備。新邦不是順豐收購的第一個企業(yè)，也不會是最后一個，一旦順豐這次的收購之舉成功，那么還會在收購之路上越走越遠。