時(shí)間：2017-07-28 09:27:19 點(diǎn)擊：次
來源：保理課堂 作者：

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第二維利差：認(rèn)知差

基于對(duì)行業(yè)以及上下游企業(yè)的更深認(rèn)識(shí),，核心企業(yè)在風(fēng)控端具備優(yōu)勢,。金融領(lǐng)域最核心的競爭力仍是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，核心企業(yè)的立足之本在于其天然的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力,，從而獲得超額風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

1）核心企業(yè)對(duì)行業(yè)具備更為深刻的認(rèn)知,，對(duì)行業(yè)周期以及微觀運(yùn)行都具備傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不可比擬的優(yōu)勢,；

2）基于業(yè)務(wù)往來所形成的對(duì)上下游企業(yè)信息更為核心的把控。

第三維利差：模式差

不動(dòng)產(chǎn)抵押模式具備差異化競爭實(shí)力,。在國外市場成熟國家,，銀行所接受的企業(yè)抵押中超60%是基于存貨和應(yīng)收賬款的動(dòng)產(chǎn)抵押，而國內(nèi)不動(dòng)產(chǎn)抵押占到了70%以上的份額。動(dòng)產(chǎn)抵押對(duì)金融機(jī)構(gòu)要求更高,，對(duì)抵押品更需要高頻次的監(jiān)控及信息互通,，而目前的互聯(lián)網(wǎng)金融趨勢切到好處的解決了這個(gè)痛點(diǎn)，核心企業(yè)基于自身業(yè)務(wù)把控能力,、倉儲(chǔ)能力以及互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái),，在以不動(dòng)產(chǎn)抵押為核心的融資模式上較傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更具優(yōu)勢。

第四維利差：生態(tài)差

扎根于產(chǎn)業(yè),，供應(yīng)鏈金融O2O生態(tài)更接地氣,。與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，核心企業(yè)更易搭建供應(yīng)鏈融資生態(tài),。在發(fā)展成熟階段,，供應(yīng)鏈金融將在產(chǎn)品、物流,、倉儲(chǔ),、資金融通等多個(gè)維度建立起以核心企業(yè)為中心的生態(tài)系統(tǒng)，而互聯(lián)網(wǎng)從消費(fèi)到產(chǎn)業(yè),、從個(gè)人到企業(yè)的滲透加速了供應(yīng)鏈金融生態(tài)的成型,。與金融機(jī)構(gòu)只做金融業(yè)務(wù)相比，供應(yīng)鏈金融在產(chǎn)品業(yè)務(wù)端對(duì)上下游企業(yè)更具粘性,，且相比于產(chǎn)品消費(fèi)端的O2O模式更具產(chǎn)業(yè)根基,。

目前時(shí)點(diǎn)看，核心企業(yè)已經(jīng)具備了相當(dāng)優(yōu)越的內(nèi)外條件：深耕產(chǎn)業(yè)的根基,、轉(zhuǎn)型的動(dòng)機(jī),、金融變革窗口以及互聯(lián)網(wǎng)的極速滲透，未來的突破點(diǎn)在于資金端和風(fēng)控模式,。

五行圖定價(jià)值

供應(yīng)鏈金融已在資本市場上掀起熱潮,，預(yù)期所到之處雨露均沾，以大幅上漲做出回應(yīng),。風(fēng)口上的行業(yè),，短期泡沫在所難免，這個(gè)時(shí)點(diǎn)更應(yīng)關(guān)注實(shí)業(yè)與資本市場的互動(dòng),，規(guī)避局部泡沫,，披沙簡金，在一個(gè)轉(zhuǎn)型+新興的領(lǐng)域,，找到真正的明日之星,。

萬變不離其宗，五個(gè)核心要素決定價(jià)值,。供應(yīng)鏈金融涉及到不同的資金渠道,、不同產(chǎn)業(yè)格局以及產(chǎn)品形式等因素,，具體業(yè)務(wù)組織形式復(fù)雜多樣。通過現(xiàn)象看本質(zhì),，我們在復(fù)雜多變的影響因子中總結(jié)出五個(gè)核心因素,，他們的具體組合方式將直接決定供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的潛在價(jià)值：產(chǎn)業(yè)空間、上下游格局,、核心控制力,、資金渠道和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度。

以金融的視角看供應(yīng)鏈金融,！

供應(yīng)鏈金融具有產(chǎn)業(yè)和金融兩個(gè)屬性,，由于對(duì)兩個(gè)屬性不同的側(cè)重，市場對(duì)于供應(yīng)鏈金融的定位也不同,。產(chǎn)業(yè)視角下,，金融業(yè)務(wù)僅作為主業(yè)的補(bǔ)充，其存在目的仍在于強(qiáng)化主業(yè),，對(duì)金融業(yè)務(wù)的體量沒有過多期望,；金融視角下，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)定位于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿方向,，且以金融的思維謀求業(yè)務(wù)推進(jìn),。

我們認(rèn)為，應(yīng)以金融的視角看供應(yīng)鏈金融：

1）金融領(lǐng)域是一個(gè)沒有經(jīng)歷過殘酷市場化競爭的行業(yè),，政策上普惠金融的推進(jìn),，金融市場格局迎來變數(shù)，空間足夠大,；

2）傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必然要求,；

3）供應(yīng)鏈金融本質(zhì)上仍是金融業(yè)務(wù)。資金端,、資產(chǎn)端和風(fēng)控模式是金融業(yè)務(wù)的關(guān)鍵要素,。

以金融的視角看供應(yīng)鏈金融，必須抓住金融業(yè)務(wù)的本質(zhì),，才可以在變幻的供應(yīng)鏈金融模式下領(lǐng)悟到核心,。資金的融通是金融業(yè)務(wù)的核心,，在供應(yīng)鏈金融框架下,，資金端涉及到資源規(guī)模和價(jià)格；資產(chǎn)端有關(guān)行業(yè)空間大小,、行業(yè)格局及核心企業(yè)對(duì)上下游中小企業(yè)的把控力,；風(fēng)控端則要看基本模式、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度,、倉儲(chǔ)能力等,。掌握了金融本質(zhì)的核心,，才能選出真正好標(biāo)的。

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