時(shí)間：2016-11-16 09:35:41 點(diǎn)擊：次
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可以肯定的是，無(wú)論是在A股借殼上市的圓通、申通、韻達(dá)，還是登陸美股的中通，資本市場(chǎng)成為它們新的資金庫(kù)，由此推動(dòng)了資本戰(zhàn)升級(jí)。

新一輪的“燒錢”競(jìng)賽？

“通達(dá)系”四巨頭順利上市具有兩點(diǎn)意義，第一是推動(dòng)民營(yíng)快遞業(yè)進(jìn)入新一輪競(jìng)備賽中，第二是反映了監(jiān)管層對(duì)于快遞加盟制的認(rèn)可。但助推“通達(dá)系”迅速擴(kuò)張并搶占市場(chǎng)份額的加盟制，卻也是一只“潘多拉魔盒”。消費(fèi)者抱怨的是，加盟制暴露出了快遞企業(yè)的管理和服務(wù)問(wèn)題。而投資者擔(dān)心的則是，成功上市后的“通達(dá)系”是否會(huì)引發(fā)新一輪的“燒錢”競(jìng)賽？畢竟，加盟制下催生出的“價(jià)格戰(zhàn)”恐會(huì)擠壓企業(yè)利潤(rùn)空間。 　

實(shí)際上，“通達(dá)系”如今面對(duì)的并不是一個(gè)容易“圈錢”的二級(jí)市場(chǎng)，這在提醒著它們要悠著點(diǎn)“燒錢”。上述業(yè)內(nèi)資深分析人士表示，“價(jià)格戰(zhàn)”幾乎每年都有，但上市后“通達(dá)系”也面臨著兩種選擇，即繼續(xù)“價(jià)格戰(zhàn)”或者專注提升效率和服務(wù)品質(zhì)。 　

中金公司的一份研報(bào)分析指出，市場(chǎng)上對(duì)快遞業(yè)的擔(dān)心是，由于“價(jià)格戰(zhàn)”還會(huì)繼續(xù)，利潤(rùn)增速會(huì)低過(guò)快遞業(yè)務(wù)量增速，而中金公司認(rèn)為，雖然“價(jià)格戰(zhàn)”還會(huì)繼續(xù)，但是絕對(duì)降幅將大幅收窄。

記者根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，換取國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)量爆發(fā)式增長(zhǎng)的代價(jià)是，過(guò)去九年里，中國(guó)快遞行業(yè)全年快遞業(yè)務(wù)平均單價(jià)已經(jīng)“腰斬”。數(shù)據(jù)顯示，2007年至2015年，國(guó)內(nèi)規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量由12.02億件猛增至206.70億件，增速超16倍。而同期，全年快遞業(yè)務(wù)平均單價(jià)則由28.50元/件下降至13.40元/件，降幅高達(dá)53%。

在此背景下，“通達(dá)系”的利潤(rùn)空間十分有限。“通達(dá)系”近三年的單件快遞毛利數(shù)據(jù)顯示，除了中通之外，其他三家企業(yè)毛利整體處于下滑趨勢(shì)。原本單件毛利最高的圓通，則由2013年的1.14元/件，下降至去年的0.51元/件，降幅55%。同期，申通、韻達(dá)的單件毛利降幅分別為24%、13%。“通達(dá)系”中屬韻達(dá)和中通單件毛利最高，其2015年的數(shù)據(jù)分別為0.70元/件、0.71元/件。但同期，順豐的單件毛利卻高達(dá)4.75元/件。因此，該現(xiàn)象或?qū)p少“通達(dá)系”上市后“燒錢”大打“價(jià)格戰(zhàn)”的可能性。

另一項(xiàng)數(shù)據(jù)也反映出了快遞行業(yè)或在重新審視“價(jià)格戰(zhàn)”。根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，國(guó)內(nèi)規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)的月度收入分別為311.40億元、317.60億元、360.20億元，而結(jié)合各月份對(duì)應(yīng)的規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量計(jì)算，7月-8月份單件快遞的收入分別為12.47元/件、12.58元/件、12.74元/件，這是近三年來(lái)首次出現(xiàn)了單季度快遞單件收入持續(xù)上升的現(xiàn)象。

“通達(dá)系”的上市拼圖已經(jīng)完成，這些快遞業(yè)公司目前也十分清楚，眼下兄弟企業(yè)之間的差距不會(huì)因?yàn)轫樌鲜卸⒓蠢_，登陸資本市場(chǎng)只是它們應(yīng)對(duì)下一階段快遞行業(yè)掀起“洗牌”時(shí)的籌碼。
它們面對(duì)的也是比以往更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

就在11月11日這一天，一邊是電商們不斷刷新的成交金額和物流訂單數(shù)，而另一邊則是快遞股的大跌。當(dāng)日，除了停牌的圓通快遞，新海股份、艾迪西（002468.SZ）和鼎泰新材（002352.SZ）三家公司收盤跌幅分別高達(dá)-8.44%、-6.78%和-3.98%。

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