時(shí)間：2016-05-03 08:59:08 點(diǎn)擊：次
來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 作者：高陽

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電商與消費(fèi)緊密關(guān)聯(lián)，而消費(fèi)則與零售關(guān)系密切。我們認(rèn)為，電商本質(zhì)上是零售行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化，其趨勢是讓供應(yīng)鏈變得越來越短，中間的代理商和經(jīng)銷商會(huì)大大減少。有的公司專門給電商網(wǎng)站做上游批發(fā)，希望做B2B模式的電商，我們沒有投這一類，因?yàn)閵A在供應(yīng)鏈中間的這一段價(jià)值不夠厚。現(xiàn)在人人都知道京東和亞馬遜，他們其實(shí)是讓工廠的貨物直接鏈接到消費(fèi)者個(gè)人，省去了其它所有中間環(huán)節(jié)。在這一過程中，它們?yōu)橄M(fèi)者提供商品和價(jià)格信息的透明化，并且承擔(dān)配送到門的任務(wù)。

就電商而言，我們過去投資的主題可以歸納為幾個(gè)關(guān)鍵詞，即：平臺、移動(dòng)、跨境、跨品類。“平臺”意味著規(guī)避了生產(chǎn)和采購貨物等環(huán)節(jié)，具有無庫存和輕資產(chǎn)的特點(diǎn)。“移動(dòng)”特指移動(dòng)端為主陣地，因?yàn)楝F(xiàn)在已經(jīng)全面進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代了，去年底的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示至少有60%的電商交易主要通過移動(dòng)設(shè)備來完成。“跨境”指商品的跨國界流通；“跨品類”則意味著并不只銷售某一單一品類的商品，而是多個(gè)品類，而且品類能夠持續(xù)被擴(kuò)充。

華創(chuàng)早年在天使階段投資了敦煌網(wǎng)（DHGate.com），最近兩年還陸續(xù)投資了“什么值得買”、Wish、EZBuy、么么嗖和每日優(yōu)鮮等。“什么值得買”是一個(gè)跨品類的導(dǎo)購應(yīng)用，其一半的交易額來自于海淘。EZBuy的模式是反向海淘，做東南亞的跨境電商，目前主要致力于把中國的產(chǎn)品賣向東南亞國家。么么嗖則是幫助中國消費(fèi)者購買世界各地的商品。每日優(yōu)鮮是國內(nèi)目前成長速度最快的生鮮電商平臺。

無庫存、跨境、移動(dòng)這類特點(diǎn)的電商，更能夠體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢。如果需要購買庫存，就必然要求極強(qiáng)的線下能力，模式更為傳統(tǒng)，而且需要在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)有深厚的積累。對于互聯(lián)網(wǎng)出身的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)而言，做這些沒有太大的競爭優(yōu)勢。盡管京東也有很大的庫存，但是這類模式的電商存活率很低，目前大平臺只有京東一家“剩者為王”了。

百麗做鞋的電商平臺優(yōu)購網(wǎng)、海爾旗下的電商平臺、華為的電商平臺這兩年發(fā)展看起來不錯(cuò)，關(guān)鍵這些公司的母公司本身在產(chǎn)品、供應(yīng)鏈包括售后服務(wù)等環(huán)節(jié)有多年的積累優(yōu)勢。但對于互聯(lián)網(wǎng)出身的創(chuàng)業(yè)公司而言，同時(shí)具有互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)行業(yè)的優(yōu)勢比較難。然而，對于我們VC來說，海爾電商、蘇寧易購、國美在線、VMall、飛牛網(wǎng)這些項(xiàng)目也很難有屬于我們的早期投資機(jī)會(huì)。我們關(guān)注初創(chuàng)企業(yè)，就尤其關(guān)注那些能依靠互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢發(fā)展起來的創(chuàng)業(yè)型電商。

跨境電商的利潤較高，因?yàn)樾枰系男畔⒍唷⒎?wù)多，價(jià)值空間較大，中間的毛利自然會(huì)更高一些。

電商模式?jīng)Q定因素：標(biāo)品or非標(biāo)品

宏觀來看，電商行業(yè)有兩大模式，分別為“京東模式”和“淘寶模式”。但這兩種模式最終也會(huì)走向融合。京東最初是賣貨的模式，自己把貨買回來，放在倉庫里再賣出去，最后再和供應(yīng)商結(jié)算。淘寶作為一個(gè)平臺，賣家自己開店，淘寶本身沒有任何庫存。然而，京東也會(huì)開放平臺給商家，阿里也投資了生鮮垂直電商。京東和淘寶兩種模式其實(shí)適用于不同的商品類別。京東最早起家于3C（電腦、通訊、消費(fèi)電子）行業(yè)。這個(gè)行業(yè)相對標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，SKU有限（注：SKU，即最小庫存單位，現(xiàn)在已經(jīng)被引申為產(chǎn)品統(tǒng)一編號的簡稱，每種產(chǎn)品均對應(yīng)有唯一的SKU號）。然而，淘寶模式更多指向非標(biāo)準(zhǔn)化的商品，比如：服裝、飾品。這類商品的品種和數(shù)量千變?nèi)f化，顏色、材質(zhì)、款式各不相同。簡言之，京東賣的是標(biāo)品，淘寶賣的是非標(biāo)品，他們各有擅長。

對于創(chuàng)業(yè)公司而言，如果切入非標(biāo)品的話，很難適合自有庫存的京東模式。因?yàn)榉菢?biāo)品意味著要給消費(fèi)者大量的選擇。非標(biāo)品的種類很多，以襯衫為例，不同品牌、材質(zhì)、顏色、款式各有所愛。如果只提供10種有限的選擇，可能失去大量用戶，因?yàn)樗麄兛赡芷珢燮渌?000個(gè)選擇當(dāng)中的一種。總體來看，非標(biāo)品的市場份額分布極為分散。如果要做庫存，體量必然巨大，所以極難實(shí)現(xiàn)。因此，淘寶歡迎小商家入駐，而這些小商家多以非標(biāo)品為導(dǎo)向，大家各自提供不同的SKU，聚少成多，選擇也多。

然而，在以標(biāo)品為特征的3C行業(yè)中，以手機(jī)為例，在一段時(shí)間之內(nèi)蘋果、華為、三星、小米就能占據(jù)很大的市場份額。熱銷標(biāo)品的種類不多，而且市場份額相對集中。在賣場里熱銷排名前十的3C產(chǎn)品可能就已經(jīng)占據(jù)了整個(gè)賣場銷售額的80%。因此，標(biāo)品的庫存做起來更容易，庫存風(fēng)險(xiǎn)也相對較小。

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