時(shí)間：2016-05-03 08:59:08 點(diǎn)擊：次
來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 作者：高陽

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電商與消費(fèi)緊密關(guān)聯(lián),，而消費(fèi)則與零售關(guān)系密切,。我們認(rèn)為，電商本質(zhì)上是零售行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化,，其趨勢是讓供應(yīng)鏈變得越來越短,，中間的代理商和經(jīng)銷商會(huì)大大減少,。有的公司專門給電商網(wǎng)站做上游批發(fā)，希望做B2B模式的電商,，我們沒有投這一類,，因?yàn)閵A在供應(yīng)鏈中間的這一段價(jià)值不夠厚。現(xiàn)在人人都知道京東和亞馬遜,，他們其實(shí)是讓工廠的貨物直接鏈接到消費(fèi)者個(gè)人,，省去了其它所有中間環(huán)節(jié)。在這一過程中,，它們?yōu)橄M(fèi)者提供商品和價(jià)格信息的透明化,，并且承擔(dān)配送到門的任務(wù)。

就電商而言,，我們過去投資的主題可以歸納為幾個(gè)關(guān)鍵詞,，即：平臺(tái)、移動(dòng),、跨境,、跨品類。“平臺(tái)”意味著規(guī)避了生產(chǎn)和采購貨物等環(huán)節(jié),，具有無庫存和輕資產(chǎn)的特點(diǎn),。“移動(dòng)”特指移動(dòng)端為主陣地，因?yàn)楝F(xiàn)在已經(jīng)全面進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代了,，去年底的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示至少有60%的電商交易主要通過移動(dòng)設(shè)備來完成,。“跨境”指商品的跨國界流通；“跨品類”則意味著并不只銷售某一單一品類的商品,，而是多個(gè)品類,，而且品類能夠持續(xù)被擴(kuò)充。

華創(chuàng)早年在天使階段投資了敦煌網(wǎng)（DHGate.com）,，最近兩年還陸續(xù)投資了“什么值得買”,、Wish、EZBuy,、么么嗖和每日優(yōu)鮮等,。“什么值得買”是一個(gè)跨品類的導(dǎo)購應(yīng)用,，其一半的交易額來自于海淘。EZBuy的模式是反向海淘,，做東南亞的跨境電商,，目前主要致力于把中國的產(chǎn)品賣向東南亞國家。么么嗖則是幫助中國消費(fèi)者購買世界各地的商品,。每日優(yōu)鮮是國內(nèi)目前成長速度最快的生鮮電商平臺(tái),。

無庫存、跨境,、移動(dòng)這類特點(diǎn)的電商,，更能夠體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢。如果需要購買庫存,，就必然要求極強(qiáng)的線下能力,，模式更為傳統(tǒng)，而且需要在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)有深厚的積累,。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)出身的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)而言,，做這些沒有太大的競爭優(yōu)勢。盡管京東也有很大的庫存,，但是這類模式的電商存活率很低,，目前大平臺(tái)只有京東一家“剩者為王”了。

百麗做鞋的電商平臺(tái)優(yōu)購網(wǎng),、海爾旗下的電商平臺(tái),、華為的電商平臺(tái)這兩年發(fā)展看起來不錯(cuò)，關(guān)鍵這些公司的母公司本身在產(chǎn)品,、供應(yīng)鏈包括售后服務(wù)等環(huán)節(jié)有多年的積累優(yōu)勢,。但對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)出身的創(chuàng)業(yè)公司而言，同時(shí)具有互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)行業(yè)的優(yōu)勢比較難,。然而,，對(duì)于我們VC來說，海爾電商,、蘇寧易購,、國美在線、VMall,、飛牛網(wǎng)這些項(xiàng)目也很難有屬于我們的早期投資機(jī)會(huì),。我們關(guān)注初創(chuàng)企業(yè)，就尤其關(guān)注那些能依靠互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢發(fā)展起來的創(chuàng)業(yè)型電商,。

跨境電商的利潤較高,，因?yàn)樾枰系男畔⒍唷⒎?wù)多，價(jià)值空間較大,，中間的毛利自然會(huì)更高一些,。

電商模式?jīng)Q定因素：標(biāo)品or非標(biāo)品

宏觀來看，電商行業(yè)有兩大模式,，分別為“京東模式”和“淘寶模式”,。但這兩種模式最終也會(huì)走向融合。京東最初是賣貨的模式,，自己把貨買回來,，放在倉庫里再賣出去,，最后再和供應(yīng)商結(jié)算,。淘寶作為一個(gè)平臺(tái)，賣家自己開店,，淘寶本身沒有任何庫存,。然而，京東也會(huì)開放平臺(tái)給商家,，阿里也投資了生鮮垂直電商,。京東和淘寶兩種模式其實(shí)適用于不同的商品類別。京東最早起家于3C（電腦,、通訊,、消費(fèi)電子）行業(yè)。這個(gè)行業(yè)相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化程度較高,，SKU有限（注：SKU,，即最小庫存單位，現(xiàn)在已經(jīng)被引申為產(chǎn)品統(tǒng)一編號(hào)的簡稱,，每種產(chǎn)品均對(duì)應(yīng)有唯一的SKU號(hào)）,。然而，淘寶模式更多指向非標(biāo)準(zhǔn)化的商品,，比如：服裝,、飾品。這類商品的品種和數(shù)量千變?nèi)f化,，顏色,、材質(zhì)、款式各不相同,。簡言之,，京東賣的是標(biāo)品，淘寶賣的是非標(biāo)品,，他們各有擅長,。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司而言，如果切入非標(biāo)品的話，很難適合自有庫存的京東模式,。因?yàn)榉菢?biāo)品意味著要給消費(fèi)者大量的選擇,。非標(biāo)品的種類很多，以襯衫為例,，不同品牌,、材質(zhì)、顏色,、款式各有所愛,。如果只提供10種有限的選擇，可能失去大量用戶,，因?yàn)樗麄兛赡芷珢燮渌?000個(gè)選擇當(dāng)中的一種,。總體來看,，非標(biāo)品的市場份額分布極為分散,。如果要做庫存，體量必然巨大,，所以極難實(shí)現(xiàn),。因此，淘寶歡迎小商家入駐,，而這些小商家多以非標(biāo)品為導(dǎo)向,，大家各自提供不同的SKU，聚少成多,，選擇也多,。

然而，在以標(biāo)品為特征的3C行業(yè)中,，以手機(jī)為例,，在一段時(shí)間之內(nèi)蘋果、華為,、三星,、小米就能占據(jù)很大的市場份額。熱銷標(biāo)品的種類不多,，而且市場份額相對(duì)集中,。在賣場里熱銷排名前十的3C產(chǎn)品可能就已經(jīng)占據(jù)了整個(gè)賣場銷售額的80%。因此,，標(biāo)品的庫存做起來更容易,，庫存風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。

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