快遞點現(xiàn)在很多都是虧本在開,，每天固定的口罩、手套,、消毒液,、洗手液等費用多，快件又特別少,。
核心要點
1,、從交通運輸數(shù)據(jù)看復工進展：全國返程人數(shù)僅為去年同期的16.5%，返程高峰再度延后且有望在正月二十至三十出現(xiàn)
初三至十五,，全國返程規(guī)模僅為去年同期的16.5%,，一線城市總返程規(guī)模是去年同期的30.09%，返程高峰尚未開始,?？紤]到節(jié)前返鄉(xiāng)潮未明顯受疫情影響，節(jié)后返程高峰雖繼續(xù)延后,，但不會缺席,。預計在正月二十至三十間會出現(xiàn)返程高峰。
2,、機場,、航空：供給無憂，需求端受疫情沖擊較大
①機場產(chǎn)能需要分航空性業(yè)務和非航空性業(yè)務兩部分討論,。
航空性業(yè)務：一線員工不存在復工概念,，全年正常運行，職能機關員工少部分因疫情尚未到崗,。總體來看,，全員處于到崗狀態(tài)；
非航空性業(yè)務：機場商業(yè)運營時間受疫情影響有所調(diào)整，有稅免稅運營商員工同處于到崗狀態(tài),。綜合考慮,，機場產(chǎn)能未受影響，完全正常,。
②考慮疫情影響下民航相較高鐵更適合作為出行方式,，因此航班執(zhí)行量可以作為復工進展判斷的重要觀測指標。航班量自2月6日起逐步回升,，但復工潮尚未來臨,。
3、快遞：2.10日起全網(wǎng)恢復運營,，預計2月中旬恢復4成產(chǎn)能,，2月底產(chǎn)能完全修復
①各大快遞公司發(fā)布運營公告：2.10日起快遞行業(yè)全面恢復運營。但恢復運營并不意味著產(chǎn)能完全修復,，具體到各區(qū)域網(wǎng)點和加盟商,，其開工情況受地區(qū)政策和員工返工影響較大。
快遞行業(yè)產(chǎn)能完全修復的時間很難早于2.24日,；但作為全社會運轉(zhuǎn)的重要基礎設施之一,，快遞行業(yè)的復工速度大概率將領先全行業(yè)，預計在2月底前快遞行業(yè)具備產(chǎn)能完全修復的條件和可能,。
②綜合考慮各項影響因素,，預計2月快遞業(yè)務量增速-18%,全年依然保持樂觀，預計全年770億票,，增速21%,。
復工進展
全國返程人數(shù)僅為去年同期的16.5%，返程高峰再度延后且有望在正月二十至三十出現(xiàn),。
我們將正月初三界定為返程開始日期,，2020年初三至十五，全國旅客發(fā)送總量為1.66億人次,，僅為去年同期（10.07億人次）的16.5%,。
從一線城市來看，初三至十五北上廣深總返程規(guī)模是去年同期的30.09%,，其中,，北京為30.33%，上海為34.63%,，廣州為26.48%,，深圳為29.52%。
節(jié)前返鄉(xiāng)潮未明顯受疫情影響,，該返鄉(xiāng)的已經(jīng)悉數(shù)返鄉(xiāng),。因此,，雖然節(jié)后返程高峰一再延后，但隨著疫情逐步得到控制,，返程高峰終會到來而不會缺席,，有望在正月二十至三十出現(xiàn)一波小高峰。
一線城市機場復工情況
1,、公共交通一線員工正常工作,，供給未受影響
機場產(chǎn)能要分自營的航空性業(yè)務、授權經(jīng)營的非航空性業(yè)務兩部分討論,。首先，航空性業(yè)務一線員工不存在春運復工問題,，無論疫情與否都正常工作,；職能機關員工部分因疫情尚未復工，考慮到職能機關員工總數(shù)較少,，機場員工基本全員到崗,。
其次，機場有稅,、免稅等非航空性業(yè)務正常經(jīng)營,，僅對營業(yè)時間進行微調(diào)，因此各運營商員工同處于完全復工狀態(tài),。
2,、航班量可作為復工進展重要觀測指標
從一線城市機場進出港航班量趨勢來看，復工自2月6日已經(jīng)逐步開啟,，但幅度較小,。國內(nèi)航班執(zhí)行數(shù)量同樣可以看出，復工幅度較小,?？紤]到春節(jié)前返鄉(xiāng)旅客量正常增長，以及疫情影響下民航相較高鐵更適合作為出行方式,，初步判斷民航復工潮不會消失,，繼續(xù)延后。
快遞復工情況
1,、行業(yè)復工時間：2.10日全網(wǎng)恢復運營,，春節(jié)日貨量只有常量的5%
2020年春節(jié)的理論放假時間為20200124-2020130七天，根據(jù)《國家郵政局部署元旦春節(jié)期間有關工作》的精神指示,，各公司分別發(fā)布運營公告等形式宣告全年無休或采取春節(jié)運營模式,。
但考慮到春節(jié)期間電商件、商務件等上游需求基本停工,，以電商件為主的通達百世總部及加盟商其實際經(jīng)營狀態(tài)仍以停工為主,。春節(jié)期間的主要配送需求是由順豐、京東、EMS的部分產(chǎn)能完成,。
參考各公司發(fā)布的春節(jié)運營公告及歷史運營規(guī)律,，1.31（正月初七）是各公司的理論開工時間，但受疫情影響,，各公司均延遲開工,。據(jù)中國郵政快遞報統(tǒng)計，各大快遞公司基本于2.10日恢復網(wǎng)絡運營,。
但恢復運營并不意味著產(chǎn)能完全修復,，具體到各區(qū)域網(wǎng)點和加盟商，其開工情況受地區(qū)政策和員工返工影響較大,，根據(jù)國家郵政局披露,，春節(jié)期間業(yè)務量只有常量的5%，全面起網(wǎng)后該數(shù)據(jù)將逐漸修復,。
2,、行業(yè)復工制約因素：地方政策、人力產(chǎn)能配備,、需求恢復進度地方政策：由于全國各地疫情程度不同,，各地政府對快遞員返回單位的時間要求不盡相同，且目前政府尚未公開表示疫情拐點已經(jīng)到來,，因此各地政策未來仍有持續(xù)收緊的可能,。
人力產(chǎn)能配備：快遞屬于網(wǎng)絡型運營機制，一個地區(qū)的恢復并不能代表整個快遞服務網(wǎng)絡的全面恢復,；同時快遞員返崗后仍有7到14天的隔離觀察期,，因此即使2.10日快遞員工能夠全面到崗，快遞小哥正常工作配送仍要等到2.24日,；
需求恢復進度：快遞上游的電商和制造業(yè),，同樣面臨延遲開工的問題，其員工也存在返回時間延后和隔離觀察的問題,。假設電商和制造業(yè)在2.24日能夠?qū)崿F(xiàn)全面開工,，則需求恢復的時間會略晚于2.24日。
綜上,，即使疫情發(fā)展符合預期,，考慮到產(chǎn)能配置和需求恢復的情況，快遞行業(yè)產(chǎn)能完全修復的時間很難早于2.24日,；但作為全社會運轉(zhuǎn)的重要基礎設施之一,，快遞行業(yè)的復工速度大概率將領先全行業(yè)，預計在2月底前快遞行業(yè)具備產(chǎn)能完全修復的條件和可能,。
3,、行業(yè)復工影響：2月增速下調(diào)至-18%,，全年展望依然樂觀
根據(jù)上文邏輯，假設2.10日左右各公司逐步復工,、2月15日左右產(chǎn)能恢復4成（國家郵政局計劃產(chǎn)能）,，2月底產(chǎn)能全面復蘇，則測算2月快遞行業(yè)業(yè)務量22.72億票,，同比下降17.70%,，預測結(jié)果低于《2020年1月中國快遞發(fā)展指數(shù)報告》的2月業(yè)務量預期30億票。
全年看行業(yè)維持樂觀態(tài)度,，2020年消極,、中性、積極預期下快遞行業(yè)業(yè)務量分別為744,、770,、783億票，對應增速17.16%,、21.26%,、23.31%,。
中性預期下770億票高于此前預期755億票,，疫情整體利好快遞企業(yè)。
