3月1日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)物流高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《意見(jiàn)》”）,?！兑庖?jiàn)》將物流業(yè)定義為“支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性,、戰(zhàn)略性、先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)”,。為促進(jìn)物流高質(zhì)量發(fā)展,，《意見(jiàn)》提出，要深刻認(rèn)識(shí)物流高質(zhì)量發(fā)展的重要意義,、構(gòu)建高質(zhì)量物流基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)體系,、提升高質(zhì)量物流服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力、增強(qiáng)物流高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力、完善促進(jìn)物流高質(zhì)量發(fā)展的營(yíng)商環(huán)境,、建立物流高質(zhì)量發(fā)展的配套支撐體系,。

物流地產(chǎn)是物流業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)結(jié)合的重要衍生產(chǎn)業(yè)。在政策扶持力度持續(xù)增大,、電商快速發(fā)展的當(dāng)下,，物流地產(chǎn)越來(lái)越成為眾房企拓展業(yè)務(wù)和多元發(fā)展的重要陣地。而《意見(jiàn)》的出臺(tái)有利于進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)秩序,，助力物流業(yè)及其衍生產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展,。

1、品牌房企紛紛入局物流地產(chǎn)

早在2017年萬(wàn)科集團(tuán)中期業(yè)績(jī)會(huì)上,，萬(wàn)科董事會(huì)主席郁亮就將物流地產(chǎn)列作萬(wàn)科未來(lái)10年中最具發(fā)展前景的業(yè)務(wù)板塊之一,。2018年，萬(wàn)科加快了對(duì)物流地產(chǎn)領(lǐng)域的布局,。

2018年1月,，普洛斯完成退市。參與普洛斯的收購(gòu)是萬(wàn)科在物流地產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)行全球化布局所邁出重要的一步,。同年7月,，萬(wàn)科將太古實(shí)業(yè)旗下的冷鏈平臺(tái)（包括位于上海、廣州,、南京,、成都、廈門(mén),、廊坊,、寧波的7座冷庫(kù)）收入囊中。并購(gòu)?fù)瓿珊?，萬(wàn)科物流旗下的冷鏈物流項(xiàng)目將覆蓋國(guó)內(nèi)一線城市及內(nèi)陸核心港口城市,。

2019年2月1日，萬(wàn)科發(fā)布了2019年首月的銷(xiāo)售簡(jiǎn)報(bào),。除了488.8億元的業(yè)績(jī),，萬(wàn)科獲得了位于昆明、杭州和重慶的3個(gè)物流地產(chǎn)項(xiàng)目,。

除萬(wàn)科外,，海航、招商局,、綠地,、碧桂園、華夏幸福,、遠(yuǎn)洋等傳統(tǒng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)紛紛涉足物流地產(chǎn),。克而瑞此前研究表明，目前,，國(guó)內(nèi)房企進(jìn)入物流地產(chǎn)領(lǐng)域的方式主要有房企主導(dǎo)運(yùn)營(yíng),、收購(gòu)參股物流企業(yè)、與傳統(tǒng)物流企業(yè)合作,、與電商企業(yè)合作這四種,。而萬(wàn)科就屬于第一種。

物流地產(chǎn)被各大開(kāi)發(fā)商追逐一定程度上源于我國(guó)高端物流倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施供應(yīng)明顯不足,。戴德梁行在以“物流：縱向整合的時(shí)代來(lái)臨”為題的報(bào)告中指出,，至2020年，中國(guó)電子商務(wù),、消費(fèi)品,、物流服務(wù)等行業(yè)對(duì)高標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)庫(kù)的需求將達(dá)到1.4億平方米至2.1億平方米，而其實(shí)際供應(yīng)只能達(dá)到5600萬(wàn)至6600萬(wàn)平方米,，供應(yīng)缺口超過(guò)1億平方米,，短期內(nèi)市場(chǎng)將維持供不應(yīng)求的狀態(tài),。

2,、物流地產(chǎn)到底盈利幾何？

曾有業(yè)內(nèi)人士表示,，物流地產(chǎn)投資回報(bào)率相對(duì)較高,。根據(jù)世邦魏理仕2017年7月發(fā)布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，北京,、上海,、廣州等一線城市物流設(shè)施投資凈回報(bào)率6％-8%，明顯高于商業(yè)地產(chǎn)的4％-5%,，住宅地產(chǎn)的2％-3%,。

但隨著近兩年土地供給不斷收緊，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日漸加劇,，物流地產(chǎn)能否繼續(xù)維持穩(wěn)定的投資回報(bào)率仍未可知,。

傳統(tǒng)物流地產(chǎn)商收入來(lái)源主要包含租金、管理服務(wù)費(fèi)以及土地增值收益等,。而單純依靠上述收入來(lái)源卻無(wú)法實(shí)現(xiàn)資金的快速回收,。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院去年5月發(fā)布的一篇文章中指出，嘉民以開(kāi)發(fā)為其主要收入來(lái)源,；普洛斯以租金收入為主,，但近年在其“物流+金融”的發(fā)展模式下，基金管理收入占比呈現(xiàn)逐年提升態(tài)勢(shì),，由2015年的1.08億美元提升至2017年的1.81億美元,，兩年內(nèi)漲幅達(dá)到約67.59%。

“物流+金融”模式是指物流服務(wù)商通過(guò)投資管理、資本管理及收益分配等服務(wù)獲取基金管理費(fèi)收益和投資收益等,。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院表示,，在傳統(tǒng)物業(yè)自持模式下，開(kāi)發(fā)部門(mén)只能通過(guò)租金的逐步提升來(lái)回收資金,，投資回收期通常比較長(zhǎng),；“物流+金融”的運(yùn)營(yíng)模式可以提高資金的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng),。而普洛斯方面表示,，金融與物流的雙軌運(yùn)作一方面可以產(chǎn)生新的業(yè)務(wù)增量，另一方面可以更好地支持物流系統(tǒng)的業(yè)務(wù)發(fā)展,。

3,、增速放緩、庫(kù)存走高的挑戰(zhàn)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，從2013年到2017年,，我們倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)固定資產(chǎn)投資額（不含農(nóng)戶）分別為4235.73億元、5158.28億元,、6620.15億元,、6983.50億元及6855.78億元，由此可知,，倉(cāng)儲(chǔ)投資額的增幅從2015年開(kāi)始明顯放緩,。

戴德梁行高級(jí)董事、大中華區(qū)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)部主管蘇智淵在接受記者采訪時(shí)表示,，未來(lái)影響國(guó)內(nèi)物流地產(chǎn)發(fā)展的因素主要有如下幾個(gè)方面：首先是土地供給的問(wèn)題,，因?yàn)槲锪鞯禺a(chǎn)往往是相對(duì)畝均稅收產(chǎn)出較低的行業(yè)，所以目前在國(guó)內(nèi)一二線城市都遇到了獲地方面的阻力,，因此如何有效獲得土地資源變成了所有物流地產(chǎn)商目前面對(duì)巨大市場(chǎng)需求時(shí)最難以逾越的鴻溝,。如果這個(gè)問(wèn)題沒(méi)有一個(gè)良性的出路，物流地產(chǎn)的總體增速將因?yàn)楣┙o不足而繼續(xù)放緩,。

其次是需求的變化,。蘇智淵表示，在過(guò)去五年,，物流地產(chǎn)的主要需求方從原來(lái)的制造業(yè),、第三方物流企業(yè)向電商及電商系的快遞公司做了十分明顯的傾斜，以至于電商系成了目前高端物流倉(cāng)庫(kù)的主要使用者,，其比例已經(jīng)超過(guò)了50%,。但電商疾風(fēng)勁雨般的增長(zhǎng)終究會(huì)放緩，一旦需求放緩,，則會(huì)對(duì)物流地產(chǎn)商去化庫(kù)存造成比較大的市場(chǎng)壓力,。

最后是自建庫(kù)對(duì)市場(chǎng)的影響,。根據(jù)戴德梁行的統(tǒng)計(jì)，大約在2013至2014年間,，高標(biāo)庫(kù)租金與工業(yè)廠房租金形成了剪刀差,，高標(biāo)庫(kù)租金第一次超越了廠房租金且之后一路上揚(yáng)，繼而導(dǎo)致了倉(cāng)庫(kù)成本的與日俱增,。倉(cāng)庫(kù)使用人越來(lái)越多地考慮起是否應(yīng)該用自建庫(kù)來(lái)取代租賃庫(kù),，從而規(guī)避不斷上漲的租金風(fēng)險(xiǎn)。這種現(xiàn)象在菜鳥(niǎo),、京東等電商中間已經(jīng)越來(lái)越明顯,，現(xiàn)在也開(kāi)始蔓延到了快遞公司和第三方物流公司。所以如果自建庫(kù)成為風(fēng)潮,，也會(huì)對(duì)未來(lái)物流地產(chǎn)的發(fā)展產(chǎn)生影響,。

目前有很多公司正設(shè)法在物流地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)ふ倚碌膶傩裕热缡欠窨梢酝ㄟ^(guò)推動(dòng)物流設(shè)施的智能化從而完成對(duì)物流使用者的信息采集,，從物流大數(shù)據(jù)上產(chǎn)生價(jià)值,？又比如是否可以將倉(cāng)配相聯(lián)結(jié)，在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)尋找衍生價(jià)值,？再比如是否可以通過(guò)物流的專(zhuān)業(yè)化細(xì)分,，從冷鏈物流、醫(yī)藥物流,、?；肺锪鞯阮I(lǐng)域拓展物流地產(chǎn)的業(yè)態(tài)空間,？

“因?yàn)槲锪髌鋵?shí)是一種生產(chǎn)性服務(wù)業(yè),，跟各種產(chǎn)業(yè)都會(huì)有交集，所以未來(lái)究竟會(huì)從哪個(gè)角度去融合,、發(fā)展物流地產(chǎn),，應(yīng)該是每個(gè)業(yè)內(nèi)人士都在思考的。”蘇智淵說(shuō),。