時(shí)間：2018-11-05 09:36:29 點(diǎn)擊：次
來源：電商報(bào) 作者：劉敏娟

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日前，順豐及通達(dá)系等在國內(nèi)A股上市的四大快遞企業(yè)均已發(fā)布三季度業(yè)績報(bào)告,。整體而言,，2018年前三季度，四大快遞股合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收1043.42億元,，同比增長33.61%,；累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤78.74億元，同比增長12.37%,。

其中韻達(dá)股份（002120.SZ）的財(cái)報(bào)最為亮眼,，盡管其營收規(guī)模最小，但憑借單季9.8億元,、前三季累計(jì)19.81億元的凈利潤表現(xiàn),，韻達(dá)成為僅次于順豐控股（002352.SZ）的“亞軍”。而順豐作為長期占據(jù)快遞行業(yè)老大位置的“盈利王”,，雖然在營收與凈利潤規(guī)模方面仍領(lǐng)跑行業(yè),，但這次卻出現(xiàn)了自上市以來首次季度凈利潤下滑的尷尬，并成了唯一凈利潤下滑的快遞股,。

通達(dá)系營收凈利“雙增”,，順豐凈利潤首次下滑

藍(lán)鯨TMT通過梳理A股四大快遞公司的三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，圓通速遞（600233.SH）,、申通快遞（002468.SZ）,、韻達(dá)股份的業(yè)績表現(xiàn)都不錯，均實(shí)現(xiàn)了營收與凈利潤的“雙增”,，且增速保持在18.53%-129%之間,。相比之下，順豐交出的成績單并不讓人滿意,，不僅丟了“盈利王”的寶座,，在凈利潤增速方面還處于墊底的位置。

單從營收規(guī)模來看,，順豐仍遙遙領(lǐng)先,。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),，順豐Q3營業(yè)收入為228.65億元，前三季度營收達(dá)653.68億元,，不論是Q3單季還是前三季度均超其他三家營收總額,。

但在營收增速方面，順豐已被通達(dá)系甩開一截,。今年第三季度,，快遞股的營收增速依次為申通、圓通,、韻達(dá)和順豐,，增速分別為48.55%、40.83%,、32.28%和29.43%,。前三季度的營收增速排名則為圓通、韻達(dá),、順豐和申通,。

在凈利潤方面，順豐前三季度的凈利潤總額為30.28億元,，遠(yuǎn)超通達(dá)系,，但與去年同期相比卻下滑了16.87%。順豐方面對此解釋稱,，由于去年前三季度順豐通過處置豐巢科技股權(quán)獲取了約11億元收益,，造成同比凈利潤數(shù)據(jù)基數(shù)較大，致使今年前三季度業(yè)績相形見絀,。

與之對應(yīng)的是,，韻達(dá)和申通的表現(xiàn)十分搶眼。今年第三季度,，韻達(dá)凈利潤為9.8億元,，趕超順豐成單季盈利“冠軍”，同比增幅也最高,，達(dá)128.9%,；今年前三季度，韻達(dá)累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤19.81億元,，成為僅次于順豐的“亞軍”,，同比增幅則依舊最高，達(dá)68.42%,。申通Q3及前三季度的凈利潤均排在第三位,，利潤增速表現(xiàn)更佳，僅次于韻達(dá)。

一位券商人士對藍(lán)鯨TMT記者分析稱,，從凈利潤指標(biāo)看,，今年6月韻達(dá)和申通轉(zhuǎn)讓豐巢股權(quán)，是韻達(dá),、申通出現(xiàn)的利潤高增長,，以及順豐首次利潤負(fù)增長的主要原因。不過從扣非凈利潤看,，上述快遞股同比增速均有所下滑,，投資者應(yīng)注意公司業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)。

以順豐為例,，扣除非經(jīng)常性損益后，順豐今年前三季度的凈利潤為28.21億元,，同比增幅降至6.49%,。這意味著，順豐的經(jīng)營狀況確實(shí)遇到了一定的壓力,。

Q3快遞業(yè)務(wù)量增速小幅回彈,，行業(yè)集中度提升

根據(jù)中國郵政局發(fā)布的《關(guān)于2018年前三季度郵政行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的通報(bào)》（下稱“通報(bào)”），2018年前三季度,，全國快遞業(yè)務(wù)量完成347.4億件,，同比增長26.8%；快遞業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)4246.3億元,，同比增長24%,。

通報(bào)稱，前三季度,，全國快遞業(yè)務(wù)量和業(yè)務(wù)收入同比增速相比去年同期有所下降,。不過，分季度來看,，三季度快遞業(yè)務(wù)量增速有小幅回彈,。今年第一、二,、三季度,，全國快遞業(yè)務(wù)量的增速分別是30.7%、25%和25.6%,。

具體到企業(yè)層面,，上述四大快遞股前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量153.88億件，占全國總業(yè)務(wù)量的44.3%,。不論是第三季度還是前三季度,，業(yè)務(wù)量排名均依次為韻達(dá)、圓通、申通,、順豐,。在增速方面，第三季度,，除了順豐的業(yè)務(wù)量增速低于行業(yè)均值25.6%,，其余三家都在行業(yè)平均水平之上。

“需要注意的是,，順豐與通達(dá)系的不同之初在于其主營中高端商務(wù)派件,，業(yè)務(wù)量增速向來偏低，這并不讓人意外,。”上述人士指出,，“這也能解釋，韻達(dá)業(yè)務(wù)量增速雖然持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè),，但其單票收入很難增長,，今年還有所下降。”

種種跡象表明,，快遞行業(yè)集中度正不斷提升,。根據(jù)通報(bào)公布的數(shù)據(jù)，前三季度,，主要快遞企業(yè)增速持續(xù)超過行業(yè)增速,，CR8由2017年底的78.7提升至81.4，CR6由2017年底的67.2升至69.2,，年內(nèi)分別提高了2.7個和2個點(diǎn),。

平安證券發(fā)布的研報(bào)指出，快遞行業(yè)依舊處于成長期,，行業(yè)格局改善,，集中度繼續(xù)提升，價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)可控,。華泰證券也在研報(bào)中表示,，數(shù)據(jù)顯示，前三季度快遞行業(yè)平均單價(jià)同比下降1.5%,，月度單價(jià)已連續(xù)5個月同比下降,，價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)；但前三季度A股上市快遞企業(yè)市占率同比提高2.4個百分點(diǎn),，說明中小快遞企業(yè)生存空間不斷被行業(yè)龍頭侵蝕,，整體競爭環(huán)境有利于第一梯隊(duì)企業(yè)。