時(shí)間：2018-08-15 10:34:39 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：電子商務(wù)研究中心 作者：

條評(píng)論打印收藏

中通百世公布二季報(bào),增速均領(lǐng)跑行業(yè),。美股中通,、百世率先發(fā)布中報(bào),業(yè)務(wù)量增速均領(lǐng)跑行業(yè),。2018年上半年中通完成業(yè)務(wù)量37.15億單,較去年同期增長(zhǎng)39.2%,市占率提升至16.8%,其中二季度呈現(xiàn)加速提升趨勢(shì),。百世集團(tuán)上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量22.3億單,同比增速49.85%,市占率提升至10.1%,。從單價(jià)層面看,上半年通達(dá)系快遞仍采取降價(jià)搶占市場(chǎng)份額的策略,單件收入均有所下降,但龍頭快遞公司由于成本端相對(duì)較低具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),增速高于行業(yè)整體水平,中小快遞公司正加速離場(chǎng),。我們認(rèn)為從行業(yè)層面來(lái)看,快遞行業(yè)單量增速未來(lái)幾年仍可維持20%以上,但隨著市場(chǎng)集中度的逐步提升,單價(jià)下滑幅度逐步趨緩,。行業(yè)依靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)獲取市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)方式仍然存在,盡管中通,、韻達(dá),、百世的增速逐步與圓通,、申通產(chǎn)生差距,但當(dāng)前通達(dá)系快遞尚未產(chǎn)生本質(zhì)上的區(qū)別,短期內(nèi)仍是中小快遞公司讓出市場(chǎng)份額,通達(dá)系快遞公司均有能力維持業(yè)務(wù)量增速高于行業(yè)平均水平,建議關(guān)注圓通、申通經(jīng)營(yíng)狀況邊際改善帶來(lái)的估值修復(fù)機(jī)會(huì),。

        鐵路投資重返8000億元,基礎(chǔ)設(shè)施投資超原計(jì)劃,。鐵總2018年全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資原計(jì)劃安排7320億元,其中國(guó)家鐵路7020億元,較過(guò)去幾年維持8000億元有所下行。但2018年上半年以來(lái),中鐵總客貨運(yùn)量大幅提升,機(jī)車(chē)車(chē)輛投資計(jì)劃不斷追加,。而在日前大宗貨物公路汽車(chē)運(yùn)輸轉(zhuǎn)向鐵路運(yùn)輸政策計(jì)劃,到2020年全國(guó)鐵路貨運(yùn)量較2017年增長(zhǎng)30%,。鐵路固定投資的高位維持預(yù)示著鐵路運(yùn)輸將在整個(gè)運(yùn)輸體系中承擔(dān)的份額逐步增加。我們認(rèn)為,鐵路貨運(yùn)量占比提升是長(zhǎng)期趨勢(shì),近期鐵路貨運(yùn)增量方案與鐵路投資的增加分別從運(yùn)營(yíng)端與投資端驗(yàn)證這一趨勢(shì),。標(biāo)的層面仍推薦鐵龍物流,。公司貨運(yùn)業(yè)務(wù)拐點(diǎn)已現(xiàn),沙鲅線充分受益于公轉(zhuǎn)鐵政策帶來(lái)的貨量提升與新清算機(jī)制帶來(lái)的價(jià)格彈性;特種集裝箱產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張,特種箱業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性將得到逐步驗(yàn)證,建議重點(diǎn)關(guān)注。

       風(fēng)險(xiǎn)提示:貿(mào)易戰(zhàn)傳導(dǎo)致使宏觀經(jīng)濟(jì)下行,油價(jià),、匯率大幅波動(dòng),。