時間：2016-07-08 10:22:05 點擊：次
來源：北京商報 作者：陳維

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海外并購并非簡單整合

前不久，海爾,、格力,、美的三大白電巨頭2015年財報相繼出爐。其中格力電器營業(yè)收入為977.45億元,，同比下降29.04%,；海爾集團(tuán)旗下青島海爾實現(xiàn)營業(yè)收入897.5億元，同比降低7.4%；美的集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入1384.4億元,，同比下降2.28%,；但凈利潤達(dá)127億元，同比增長21%,。

這也是國內(nèi)三大白電巨頭首次營收全部同比下滑,，這主要與近年來全球家電市場尤其是國內(nèi)市場整體增速下滑相關(guān)。不過相比之下,，美的營收下滑最少,，凈利潤實現(xiàn)了逆勢增長，且公司現(xiàn)金流高達(dá)700億元,。也許正是因為手握如此巨額現(xiàn)金,，才讓美的有了并購的底氣。

但在家電分析師梁振鵬看來,，海外并購不是簡單的渠道,、品類擴(kuò)張。對于家電企業(yè)來說,，收購無疑是進(jìn)行海外布局最快速最直接有效的方式,，但每一次并購都需要企業(yè)花時間和精力進(jìn)行整合，使其能夠與企業(yè)自身業(yè)務(wù)實現(xiàn)補充和升級,。

在家電行業(yè)這樣的案例并不少見,，早在2004年，TCL收購法國最大的彩電企業(yè)湯姆遜后,，便一度因為市場變化,，使得原本發(fā)展勢頭大好的TCL陷入虧損的泥潭，用了十年時間才恢復(fù)元氣,。

而美的這三項收購便存在與TCL類似的情況,，那便是成本風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。玉啟咨詢分析師李辰認(rèn)為,，美的收購東芝可能也會面臨此問題,，首先在成本風(fēng)險上，國內(nèi)家電企業(yè)都在擁抱智能化,，但日本家電企業(yè)則沒有,，這便意味著東芝在技術(shù)上輸出可能更多會提供過時的老技術(shù)，同時東芝品牌在過去幾年里也一直被消耗,，能夠給美的帶來多大作用也很難預(yù)料,。財務(wù)風(fēng)險方面，目前東芝正深陷虧損泥潭,。東芝2015財年報告顯示,，其主營業(yè)務(wù)營業(yè)利潤從上一財年的盈利1884億日元滑落至虧損7191億日元，而其中家電業(yè)務(wù)的營業(yè)虧損則高達(dá)1505億日元。

相關(guān)產(chǎn)業(yè)觀察家指出,，全球家電市場發(fā)展瞬息萬變,，整個市場環(huán)境早已發(fā)生變化，企業(yè)還想要和以往一樣實現(xiàn)爆發(fā)式的增長,，機會已很小,。在規(guī)模化快速提升停滯的前提下,，企業(yè)更應(yīng)該注重技術(shù)創(chuàng)新和健康發(fā)展,。而對于美的來說,，應(yīng)避免“大躍進(jìn)”式的增長再次出現(xiàn),，繼續(xù)保持清醒的頭腦是未來發(fā)展的正確道路。

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