時(shí)間：2016-04-29 08:39:56 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：中國(guó)電子商務(wù)物流服務(wù)網(wǎng) 作者：秋楓

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根據(jù)新華社4月25日?qǐng)?bào)道，國(guó)際投行瑞銀25日發(fā)表聲明稱,，瑞銀成功協(xié)助京東完成10億美元債券發(fā)行,，其中5年期到期收益率為3.125%，10年期到期收益率3.875%,。這是京東首次發(fā)行國(guó)際美元債券,。10億美元的債券體量，是京東上市時(shí)融資額的一半還多,。

京東是靠3C起家的電商平臺(tái),，憑借在3C領(lǐng)域的多年深耕，積累了海量的數(shù)據(jù),。為了更好的從品牌零售商向品牌服務(wù)商轉(zhuǎn)型,，京東提出了3C升級(jí)計(jì)劃，涵蓋運(yùn)營(yíng),、營(yíng)銷,、渠道、金融等方面,，全方位推動(dòng)品牌升值,。京東在3C領(lǐng)域完成了O2O的布局，使得渠道下沉,，正是因?yàn)榫〇|從零售商向服務(wù)商轉(zhuǎn)變,，成就了品牌商。4月6日,，京東3C事業(yè)部總裁胡勝利宣布,，將在2016年打造8家百億級(jí)品牌。即使很多人都對(duì)如此宏偉的目標(biāo)表示懷疑，然而就在不到半個(gè)月的時(shí)間內(nèi),，就已經(jīng)有五家手機(jī)品牌商與京東達(dá)成合作協(xié)議：4月7日,，榮耀手機(jī)與京東簽署高達(dá)180億的銷售協(xié)議；同日,，樂(lè)視與京東簽署2016年度戰(zhàn)略合作協(xié)議,；4月11日，魅族與京東簽署2016年度100億銷售協(xié)議,；4月18日,，中興與京東簽署2016年度戰(zhàn)略合作協(xié)議；4月20日,，360手機(jī)與京東簽署2016年度戰(zhàn)略合作協(xié)議,。

而在4月26日，短短幾天的時(shí)間,，在美國(guó)納斯達(dá)克上市的京東（JD）股價(jià)在本周前兩個(gè)交易日下跌超過(guò)11%,，對(duì)應(yīng)市值蒸發(fā)44億美元。納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌7.48點(diǎn),，報(bào)4888.31點(diǎn),，跌幅僅為0.15%，中概股漲跌互現(xiàn),。而京東股價(jià)重挫8.6%收于25.07美元,，總市值344億美元,，而前一個(gè)交易日其股價(jià)下跌3.07%,。2014年5月，京東登陸納斯達(dá)克,，融資金額是17.8億美元,。上市至今不過(guò)兩年，如此大規(guī)模發(fā)債,，讓資本市場(chǎng)看到了京東對(duì)資金的渴望,，此舉讓資本市場(chǎng)嗅到了風(fēng)險(xiǎn)。

京東在海外上市中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司中市值排第四位,。此前,，百度２０１２年在美國(guó)發(fā)行１５億美元債券，２０１４和２０１５年又分別發(fā)售１０億美元和１２．５億美元債券,；騰訊在２０１４年發(fā)行２５億美元債券,；阿里巴巴在２０１４年發(fā)行８０億美元債券。百度發(fā)行的債券,，惠譽(yù)給予A評(píng)級(jí),，穆迪給予A3評(píng)級(jí)；騰訊債券，標(biāo)普給予騰訊和騰訊通過(guò)其中期票據(jù)項(xiàng)目發(fā)行的任何債券A-評(píng)級(jí),；阿里巴巴的美元債券,，標(biāo)普給予A+評(píng)級(jí)。而京東的債券評(píng)級(jí)是BBB-,，這與百度騰訊差了兩個(gè)等級(jí),，跟阿里差了三個(gè)等級(jí)。標(biāo)普認(rèn)為,，京東的評(píng)級(jí)來(lái)自于其品牌滿意度,、技術(shù)潛力和市場(chǎng)地位，這些優(yōu)勢(shì)根植于京東一貫的優(yōu)勢(shì)：產(chǎn)品質(zhì)量,、服務(wù)以及快遞,。

這樣的評(píng)級(jí)或許與虧損有關(guān)。3月初,，京東公布了2015年第四季度和全年業(yè)績(jī)報(bào)告,，從財(cái)報(bào)來(lái)看，京東在收入和交易大幅增長(zhǎng)的同時(shí),，虧損額也在迅速擴(kuò)大,。2015年全年，京東總收入1813億元,，同比增長(zhǎng)58%,，但凈虧損卻也高達(dá)94億元，比上一年的50億元增加了88%,。

過(guò)去,，互聯(lián)網(wǎng)是以供需為主，如今的互聯(lián)網(wǎng)演變成一種基礎(chǔ)設(shè)施,。投資者密切關(guān)注的是企業(yè)如何利用互聯(lián)網(wǎng)的思維或技術(shù)進(jìn)行全方位變革,，完成重構(gòu)。

京東的模式相對(duì)還是太單一,，以銷售帶動(dòng)流水,，期望通過(guò)中間去做利潤(rùn)，當(dāng)對(duì)手足夠強(qiáng)大時(shí),，就會(huì)給持續(xù)性經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn),。

另外，物流,、信息流,、資金流的效率決定了一家公司的興衰。雖然京東是一家講效率的公司,，但商家更看重現(xiàn)金流,。所以,，重視商家生態(tài)，盡量維持平衡顯得尤為可貴,。

股價(jià)下跌或許是華爾街給出的質(zhì)疑,，亦或是我們過(guò)度的擔(dān)心。每個(gè)企業(yè)都有自己的基因,，相關(guān)問(wèn)題的出現(xiàn)對(duì)于京東而言是個(gè)不小的挑戰(zhàn),。或許,，只要京東核心業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高增速,，京東所講的故事就仍然有足夠的支持。