時間：2016-05-10 10:00:57 點(diǎn)擊：次
來源：中國經(jīng)濟(jì)周刊 作者：

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兩年前,，有一家中國排名靠前的P2P公司問我要不要投資他們，他們的估值已經(jīng)達(dá)到1億美金了,。當(dāng)時全球最大P2P平臺Lending Club在美國納斯達(dá)克成功上市,，成為全球首個上市的P2P平臺，發(fā)行價暴漲56.20%,，當(dāng)天的市值達(dá)到85億美元。

當(dāng)時很多人都覺得國內(nèi)P2P平臺也會加速IPO進(jìn)程,。因為在2014年,，中國P2P行業(yè)迎來了爆發(fā)，無論是平臺數(shù)量還是交易規(guī)模都呈現(xiàn)了井噴式增長,。據(jù)統(tǒng)計,，那年的全年成交量在2500億人民幣左右，比5年前的1.5億增長了近1700倍,。

P2P的爆發(fā)不是沒有理由的,，在相當(dāng)長一段時期內(nèi)，中國小微企業(yè)的融資需求無法從銀行等間接融資渠道中得到滿足,，這為國內(nèi)P2P金融平臺發(fā)展提供了空間,。因此短短幾年時間，中國P2P金融從無到有到爆發(fā),。

我關(guān)注了P2P一段時間,，從業(yè)務(wù)流程角度看,，模式不外乎三種：第一種是純線上模式，這類公司其實(shí)就是在線上提供中介服務(wù),，負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則和提供交易平臺,，從客戶開發(fā)到完成整個業(yè)務(wù)都在線上；第二種是線上線下相結(jié)合的公司,，這類公司一般在線上主攻理財端來吸引出借人,，而在線下做風(fēng)控并開發(fā)貸款客戶，目前中國大部分P2P公司都是這種形式,；第三種就是純線下模式,，就是借貸雙方通過第三方公司線下撮合完成交易。

所謂線下的P2P,，其實(shí)就是高利貸公司,，涉及的金額比較大。在資金誘惑之下,，有些公司利用P2P的監(jiān)管漏洞大膽“募資”,，有些儼然變成了非法集資，比如前不久被曝光的快鹿系,、中晉系之流,。這類公司往往打著理財產(chǎn)品超過10%的回報率來吸引個人投資者。那么,，最大的問題就是如何獲得高額回報,？當(dāng)資金達(dá)到一定程度，要獲得穩(wěn)定10%的固定投資回報已經(jīng)非常困難,，而那些P2P公司基本都是15%,，甚至30%的回報，這顯然不太可能,。最后,，盤子大了，兜不住項目造假的簍子了,，只能跑路了,。

而“線上+線下”的P2P公司，雖然把部分手續(xù)轉(zhuǎn)到線上,，但做的還是高利貸中介的事,。而純線上的P2P公司，因為國內(nèi)沒有很好的信用體系,，完全依靠用戶的大數(shù)據(jù)做信用支撐,，所以借貸金額相對小許多，這樣的風(fēng)險也小。對于出借人來說,，放貸的盈虧也改變不了本身的生活,，所以只要比銀行存款利率高，比“寶寶”類產(chǎn)品利率高,，這個游戲也就玩得下去,。

其實(shí)，除了監(jiān)管方面,，國內(nèi)的P2P公司本身就不夠成熟,。首先，有不少做互聯(lián)網(wǎng)的人在做P2P,，一個不懂金融的團(tuán)隊做非常專業(yè)的金融服務(wù),，在不知道如何控制風(fēng)險的前提下，肯定無法做好一家金融服務(wù)公司,。其次,，一些投機(jī)者不斷進(jìn)入P2P行業(yè)，這些投機(jī)者出發(fā)點(diǎn)是通過P2P來獲取高額利息差,，根本沒想到會演變成無法兌現(xiàn)承諾利息回報的局面,，最后只能跑路。

在互聯(lián)網(wǎng)時代,，我們還是需要回歸企業(yè)的本質(zhì),。對于P2P，其本質(zhì)就是讓資金流動成為價值,，而互聯(lián)網(wǎng)的功能是幫助資金流動,。所以P2P的產(chǎn)品價值，本質(zhì)上就是讓投資者獲得合理的投資回報價值,，讓真正的資金需求方獲得資金,。

中國的P2P公司不應(yīng)該再玩危險游戲，紙包不住火,。