時間：2018-05-31 10:43:11 點擊：次
來源：雙壹咨詢 作者：璟璃

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 昨天，阿里巴巴、菜鳥網絡和中通快遞達成戰(zhàn)略投資協(xié)議，阿里菜鳥向中通投資13.8億美元，持股約10%。受投資的刺激，中通快遞股價大漲。截至北京時間16:00，中通股價上漲1.52美元至20.82美元，漲幅為7.88%，市值接近千億人民幣，引人矚目。

雙壹認為，阿里入股中通，將對行業(yè)格局產生重大影響。

從當前快遞發(fā)展來看，通達系企業(yè)的重點是以服務和時效為兩翼，核心為市場占有率的爭奪。從2018年Q1季度的財報看出，韻達業(yè)務量增速高達55.7%，市占率超過圓通位居第二，這一市場格局的變化，讓中通和圓通均坐立不安。

近日，圓通在古田發(fā)出二次創(chuàng)業(yè)的號召，表明今年的一切工作都以“時效”、“服務”“市場占有率”這個主體展開；而5月初在發(fā)布Q1季度財報時，中通也提出了“目標是實現(xiàn)高出行業(yè)10個百分點的增速，在確保預期利潤和提升服務品質的基礎上擴大市場份額”。

市場份額的競爭，帶來的是多米諾式的連鎖反應。在今年上半年，快捷、全峰等二三線快遞企業(yè)被淘汰出局，一線快遞企業(yè)一方面在消化上述企業(yè)的件量，同時增量市場轉向存量的競爭也更為激烈。末端網點在這場競爭中壓力陡增，通達系快遞總部PK，對產糧區(qū)網點制定了高額的業(yè)務增長指標，完不成指標則伴隨著高額的罰款。從硝煙彌漫的戰(zhàn)場中，我們似乎若隱若現(xiàn)的看到了第二個花園橋事件的影子。

市場內部競爭，猶如殺敵一千，自損八百，快遞行業(yè)的兼并整合在所難免。今年1-4月份，中國快遞與包裹品牌集中度CR8為81.1，較1-3月上升了0.4。在美國，UPS等前四大快遞公司合計占97%的市場份額，形成典型寡頭壟斷格局；在日本，大和運輸等三大快遞公司占據91%的市場份額達；在歐洲，DHL等4家快遞公司合計占據88%的市場份額。中國在快遞市場整合方面還有很大空間。

那么問題來了，快遞行業(yè)整合最大的推動力來自哪里？雙壹認為是資本。比如說打破一個雞蛋，全靠內部的力量破殼，醞釀的時間太長，資本是外在的力量，磕一下蛋殼，雞蛋便會發(fā)生巨大的變化。阿里入股中通，就是用資本的方式、互聯(lián)網的方式來改變行業(yè)格局。

當年打車行業(yè)剛興起時，滴滴就是采取了快速融資、價格補貼的策略占領了市場。2014年，滴滴和快的打響補貼大戰(zhàn)，滴滴給每個用戶便宜5塊錢，一周內訂單漲了10倍，第二周漲50倍，訂單平臺從10萬級別變成了500萬級別，連快的的員工都改用滴滴。2015年，美團與點評合并，結束了O2O領域的百團大戰(zhàn)；攜程和去哪兒合并，背后也離不開資本的助推。

引人思考的問題是，物色投資對象，讓電商的上半身與快遞的下半身更好的協(xié)同，為什么阿里此次將中通選中為投資標的呢？

在中通之前，阿里曾投資過全峰、星辰急便、百世、圓通等多家快遞企業(yè)。其中全峰和星辰急便慘淡離場，阿里的錢打了水漂；圓通自花園橋事件后，業(yè)績增長不及預期，恢復元氣尚需時日。早期孵化的快遞品牌中，只有百世目前發(fā)展勢頭良好，擁有66.6%快遞行業(yè)最高的業(yè)績增速。

雙壹認為，阿里投資中通是采取了賽馬而非相馬的策略。所謂賽馬，是通過市場競爭的方式，角逐出實力超群的企業(yè)，誰有競爭力誰能勝出，阿里就選擇誰。

相馬投資的策略，阿里承擔的風險大；而賽馬投資，能夠坐山觀虎斗，最后再通過資本讓勝出者錦上添花，用資本換市場。中通的市場占有率排名第一，在時效服務、成本管控方面領先于行業(yè)，且仍處于上升的趨勢。同時，中通加入阿里陣營，可以發(fā)揮鲇魚效應，促進阿里系快遞企業(yè)內部的競爭，從而提升整體競爭力。

對于阿里來說，選擇中通，讓其在物流配送領域的口碑進一步提升。既然阿里自建物流體系投入資金太大，不如整合快遞企業(yè)，通過資本合作的方式補齊物流短板，菜鳥聯(lián)盟的成立、對快遞企業(yè)菜鳥指數的監(jiān)控考評，就是此目標。按照此邏輯，如果阿里在快遞行業(yè)再下一棋，投資目標很有可能是韻達。

阿里電商的發(fā)展也面臨著行業(yè)的沖擊，這讓其旗下的菜鳥不得不加快步伐。當前，快遞的發(fā)展從單輪驅動向多輪驅動轉型，拼多多、農特微商的快速發(fā)展，讓淘系在快遞的訂單中占比逐漸下滑。自2017年下半年以來，依靠社交電商成長起來的拼多多的崛起，對阿里和京東均構成了威脅。

上線兩年，拼多多的用戶數超過兩億，GMV過千億，日訂單量已經超過京東躍居第二，僅次于淘寶。不論拼多多是網紅還是網騙，阿里都無法無視拼多多的存在。此次拉攏中通，也是為了完善電商的下游，將快遞優(yōu)質的運能多留一些給淘系。

當然，阿里投資中通，對中通也是資源互補的好事。中通雖然市占率第一，但老大的位置并不穩(wěn)固。韻達勢頭發(fā)展正猛，圓通不甘落后，申通在末端收件價格政策上也下了血本。中通若想保住當前市場，并進一步擴大優(yōu)勢，阿里的流量是有利的競爭砝碼。

從行業(yè)角度來看，阿里投資中通快遞，是用資本之力推動電商物流加速整合，快遞的版圖也逐漸清晰起來。未來快遞行業(yè)將形成菜鳥系、京東系、順豐系、EMS國家隊四大體系。

菜鳥系：依靠阿里平臺，重點整合電商物流企業(yè)，代表著社會化物流的模式；

京東系：獨立出來的京東物流以及新達達，構成電商平臺自建物流體系的模式；

順豐系：主打快遞領域的高端市場，在精耕快遞市場基礎上，多元化業(yè)務發(fā)展風生水起；

國家隊：依托政府資源，在國有企業(yè)和政府事業(yè)單位文件寄遞上享有獨特資源。

凡是游離在這體系之外企業(yè)，要么被兼并，要么被淘汰出局。行業(yè)整合有利于緩解當前末端的經營壓力，改善惡性競爭的局面。未來，我們拭目以待。