時(shí)間：2016-04-29 08:39:56 點(diǎn)擊：次
來源：中國電子商務(wù)物流服務(wù)網(wǎng) 作者：秋楓

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根據(jù)新華社4月25日報(bào)道，國際投行瑞銀25日發(fā)表聲明稱，瑞銀成功協(xié)助京東完成10億美元債券發(fā)行，其中5年期到期收益率為3.125%，10年期到期收益率3.875%。這是京東首次發(fā)行國際美元債券。10億美元的債券體量，是京東上市時(shí)融資額的一半還多。

京東是靠3C起家的電商平臺，憑借在3C領(lǐng)域的多年深耕，積累了海量的數(shù)據(jù)。為了更好的從品牌零售商向品牌服務(wù)商轉(zhuǎn)型，京東提出了3C升級計(jì)劃，涵蓋運(yùn)營、營銷、渠道、金融等方面，全方位推動(dòng)品牌升值。京東在3C領(lǐng)域完成了O2O的布局，使得渠道下沉，正是因?yàn)榫〇|從零售商向服務(wù)商轉(zhuǎn)變，成就了品牌商。4月6日，京東3C事業(yè)部總裁胡勝利宣布，將在2016年打造8家百億級品牌。即使很多人都對如此宏偉的目標(biāo)表示懷疑，然而就在不到半個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，就已經(jīng)有五家手機(jī)品牌商與京東達(dá)成合作協(xié)議：4月7日，榮耀手機(jī)與京東簽署高達(dá)180億的銷售協(xié)議；同日，樂視與京東簽署2016年度戰(zhàn)略合作協(xié)議；4月11日，魅族與京東簽署2016年度100億銷售協(xié)議；4月18日，中興與京東簽署2016年度戰(zhàn)略合作協(xié)議；4月20日，360手機(jī)與京東簽署2016年度戰(zhàn)略合作協(xié)議。

而在4月26日，短短幾天的時(shí)間，在美國納斯達(dá)克上市的京東（JD）股價(jià)在本周前兩個(gè)交易日下跌超過11%，對應(yīng)市值蒸發(fā)44億美元。納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌7.48點(diǎn)，報(bào)4888.31點(diǎn)，跌幅僅為0.15%，中概股漲跌互現(xiàn)。而京東股價(jià)重挫8.6%收于25.07美元，總市值344億美元，而前一個(gè)交易日其股價(jià)下跌3.07%。2014年5月，京東登陸納斯達(dá)克，融資金額是17.8億美元。上市至今不過兩年，如此大規(guī)模發(fā)債，讓資本市場看到了京東對資金的渴望，此舉讓資本市場嗅到了風(fēng)險(xiǎn)。

京東在海外上市中國互聯(lián)網(wǎng)公司中市值排第四位。此前，百度２０１２年在美國發(fā)行１５億美元債券，２０１４和２０１５年又分別發(fā)售１０億美元和１２．５億美元債券；騰訊在２０１４年發(fā)行２５億美元債券；阿里巴巴在２０１４年發(fā)行８０億美元債券。百度發(fā)行的債券，惠譽(yù)給予A評級，穆迪給予A3評級；騰訊債券，標(biāo)普給予騰訊和騰訊通過其中期票據(jù)項(xiàng)目發(fā)行的任何債券A-評級；阿里巴巴的美元債券，標(biāo)普給予A+評級。而京東的債券評級是BBB-，這與百度騰訊差了兩個(gè)等級，跟阿里差了三個(gè)等級。標(biāo)普認(rèn)為，京東的評級來自于其品牌滿意度、技術(shù)潛力和市場地位，這些優(yōu)勢根植于京東一貫的優(yōu)勢：產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)以及快遞。

這樣的評級或許與虧損有關(guān)。3月初，京東公布了2015年第四季度和全年業(yè)績報(bào)告，從財(cái)報(bào)來看，京東在收入和交易大幅增長的同時(shí)，虧損額也在迅速擴(kuò)大。2015年全年，京東總收入1813億元，同比增長58%，但凈虧損卻也高達(dá)94億元，比上一年的50億元增加了88%。

過去，互聯(lián)網(wǎng)是以供需為主，如今的互聯(lián)網(wǎng)演變成一種基礎(chǔ)設(shè)施。投資者密切關(guān)注的是企業(yè)如何利用互聯(lián)網(wǎng)的思維或技術(shù)進(jìn)行全方位變革，完成重構(gòu)。

京東的模式相對還是太單一，以銷售帶動(dòng)流水，期望通過中間去做利潤，當(dāng)對手足夠強(qiáng)大時(shí)，就會給持續(xù)性經(jīng)營帶來風(fēng)險(xiǎn)。

另外，物流、信息流、資金流的效率決定了一家公司的興衰。雖然京東是一家講效率的公司，但商家更看重現(xiàn)金流。所以，重視商家生態(tài)，盡量維持平衡顯得尤為可貴。

股價(jià)下跌或許是華爾街給出的質(zhì)疑，亦或是我們過度的擔(dān)心。每個(gè)企業(yè)都有自己的基因，相關(guān)問題的出現(xiàn)對于京東而言是個(gè)不小的挑戰(zhàn)。或許，只要京東核心業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高增速，京東所講的故事就仍然有足夠的支持。