時間：2019-03-15 10:33:03 點擊：次
來源：21世紀經(jīng)濟報道 作者：

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 “這是拼多多IPO以后發(fā)布的第一份整年財報,，雖然說電商流量紅利普遍陷入瓶頸,，人口紅利消失殆盡已有兩三年。但是,，一直飽受關(guān)注的拼多多正是在這兩三年里在阿里,、京東,、唯品會、亞馬遜,、蘇寧易購等電商巨頭夾縫中快速從‘0到1’,，從‘創(chuàng)業(yè)到上市’。2018年用戶群體和GMV的快速增長證明了平臺所創(chuàng)造的獨特價值,。通過社交微信平臺引發(fā)裂變,。這是它取得高額正常的第一點”，3月14日,，網(wǎng)經(jīng)社旗下智庫電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示,。

日前，以240億美元估值（1624億人民幣）赴美上市半年的拼多多（NASDAQ：PDD）,，披露了首份完整財報,。

2018年,，拼多多實現(xiàn)營收131.2億元，同比增長652%,；網(wǎng)站成交金額（GMV）達4716億元,，同比暴增234%；年度活躍買家也突破4億大關(guān),，較2017年同期勁增1.737億,，已經(jīng)超越了京東的3.05億，逼近阿里巴巴的6.36億,。

不過,，這匹狂奔的互聯(lián)網(wǎng)電商黑馬，也面臨增收不增利的挑戰(zhàn),。

在營收和活躍用戶大幅提升的同時,，在美國通用會計準則（GAAP）下，拼多多去年虧損近108億元,，非美國通用會計準則（NON-GAAP）下,，其平臺虧損也高達40億元。

因財報虧損幅度遠超華爾街分析師預(yù)期,，拼多多的股價跳水,。

13日晚間美股開盤后，拼多多一度暴跌18.83%,，創(chuàng)上市7個多月來最大日跌幅,。截至收盤，拼多多收報25.12美元,，跌幅17.45%,，一夜市值蒸發(fā)460億人民幣。

北京時間14日晚間22點40分,，截至記者發(fā)稿，拼多多股價微漲0.06%至25.14美元,。

虧損擴大至108億元

一方面,，拼多多的用戶數(shù)和訂單量獲得強勁增長。

2018年,，拼多多平臺年度活躍買家數(shù)達4.185億,，較2017年的2.448億勁增1.737億，同比增長71％,。其活躍買家2018年平均消費額達1126.9元,，較2017年同期的576.9元接近翻倍。

另一組更為直觀的數(shù)據(jù)是,，2018年,，拼多多總訂單量達111億筆,。而國家郵政局數(shù)據(jù)顯示，2018年,，中國共處理550億件包裹,。也就是說，2018年每產(chǎn)生5個包裹,，至少有1個來自拼多多,。

即使從單個季度來看，拼多多的增長速度也可謂亮眼,。

2018年第四季度,，拼多多的營收為56.539億元，同比增速達到379%,。

相比之下,，電商巨頭京東2018年第四季度同比增速僅為22.4%，阿里2018年第四季度的核心電商營收的同比增速為40.4%,。

不過從收入規(guī)模上來說,，拼多多和京東尚不在一個量級。

2018年第四季度,，京東的營收為1348億元,，拼多多的營收僅為57億元。

另一方面,，相比京東12個季度盈利,，剛滿三歲的拼多多虧損仍在擴大。

2018年全年,，在美國通用會計準則下,，拼多多平臺含IPO一次性計算員工股權(quán)激勵所產(chǎn)生的經(jīng)營虧損為107.997億元；非美國通用會計準則下,，平臺經(jīng)營虧損為39.583億元,。

此外，根據(jù)2018年7月的招股書,，拼多多2018年第一季度累計虧損（含期權(quán)支出）為13.12億元,，而到了2018年第四季度，其經(jīng)營虧損擴大為26.409億元,。

在財報中,，拼多多的解釋是，這筆第四季度的虧損受到“三周年慶”,、“雙十一”,、“雙十二”等連續(xù)大促影響。

以支撐這一說法的數(shù)據(jù)是,，拼多多2018年第四季度平臺以促銷補貼活動和品牌推廣為主的銷售費用為60.24億元,，較2017年同比增長699%,。

對此，拼多多創(chuàng)始人,、CEO黃崢在財報發(fā)布后的電話會議中表示,，拼多多未來的品牌投入不會縮減，還將繼續(xù),。“我們還是一家很年輕的公司,，所以需要不斷營造品牌形象，同時提升消費者的品牌意識,，目前我們也在加強對這方面的投資,。這個季度，用戶的購買頻率增長了50%,，在一定程度上反映了我們投資的積極結(jié)果,。之后我們還會繼續(xù)通過多種渠道來進行市場營銷方面的努力，比如通過電視節(jié)目,、廣告,、活動贊助、折扣,、代金券發(fā)放等,。”

不過，上海一位關(guān)注跨境電商的人士也分析指出,，“此類互聯(lián)網(wǎng)電商企業(yè),，營收大幅增長，但是仍然處于虧損的狀態(tài),，還是比較普遍”,，“拼多多一直下沉三四線城市，商品的質(zhì)量有待提升,，需要突出品質(zhì)賣家,，以更長久吸引消費者”。

百度靈魂人物成智囊

從市場表現(xiàn)來看,，2018年7月26日登陸納斯達克首日,，拼多多從19美元/股的發(fā)行價，上漲40.53%,，報收于26.7美元/股，市值一度達295.8億美元,。

不過,，此后不久，拼多多就被質(zhì)疑銷售“假貨”,，遭到國家有關(guān)部門的約談,，還在美國被多家律師事務(wù)所集體訴訟,，股價隨之大跌，最低時僅為17.15美元/股,。

而此次財報中虧損超過預(yù)期,，其股價大幅下跌，市值一夜蒸發(fā)逾400億人民幣,。

對于廣受詬病的平臺存假貨問題,，黃崢也在財報電話會議上表示，“今年產(chǎn)品質(zhì)量團隊會新增500名員工,，來解決產(chǎn)品質(zhì)量,、假冒偽劣問題。”

此外,，黃崢在電話會議中還宣布了一個大消息,，拼多多將成立技術(shù)顧問委員會，由拼多多獨立董事陸奇負責(zé)該技術(shù)顧問委員會相關(guān)工作,。

陸奇正是前微軟全球執(zhí)行副總裁,，百度曾經(jīng)的靈魂人物，現(xiàn)YC中國CEO,。

事實上,，早在2018年6月拼多多的招股書就顯示，陸奇將擔(dān)任拼多多獨立董事兼薪酬委員會主席,。

財報顯示,，2018年拼多多投入研發(fā)費用為11.161億元，較2017年同比增長764%,。拼多多表示,，這部分投入主要為人才、算法,、系統(tǒng)等“無形資產(chǎn)”,。

對于未來，拼多多表示將加大技術(shù)和研發(fā)投入,。2019年,，公司將擴招2000名技術(shù)工程師，預(yù)計今年年底,，公司技術(shù)團隊工程師數(shù)量將超過4000人,，其中超過1000人專注于算法設(shè)計和開發(fā)。