時(shí)間：2018-09-05 10:59:17 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：電商報(bào) 作者：張賽男

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消費(fèi)升級(jí)還是降級(jí)仍有爭(zhēng)議,，但不爭(zhēng)的事實(shí)是,，百貨零售業(yè)正在承壓。

根據(jù)滬深A(yù)股零售業(yè)上市公司的中報(bào)數(shù)據(jù),，通過(guò)這些數(shù)據(jù)的變動(dòng),，或可管窺當(dāng)下消費(fèi)市場(chǎng)的行情,。

按照Wind行業(yè)分類，零售業(yè)共73家企業(yè)納入樣本范圍,，以百貨公司為主,，也包括汽車零售、互聯(lián)網(wǎng)零售,、電腦與電子產(chǎn)品零售等公司,。總體來(lái)看,，上半年整個(gè)行業(yè)業(yè)績(jī)不佳,，營(yíng)收增速?gòu)娜ツ晖?2%下降至9%；凈利潤(rùn)扣除非經(jīng)常損益后,，增速則從77%降至-17%,。

其中，42家百貨公司的業(yè)績(jī),，比整體零售業(yè)數(shù)據(jù)更“慘烈”,，營(yíng)收和凈利潤(rùn)均大幅放緩。今年上半年,，42家百貨公司總營(yíng)收為1664億元,，同比僅實(shí)現(xiàn)1.6%的增長(zhǎng)；扣非凈利潤(rùn)更直接負(fù)增長(zhǎng),，共計(jì)44億元,，同比下降20%。

“社會(huì)消費(fèi)數(shù)據(jù)的總體放緩,，意味著消費(fèi)這個(gè)蛋糕本就沒有做大多少,。在這種情況下，電商的份額還在擴(kuò)張,，勢(shì)必?cái)D占線下的銷售額,。百貨公司本身轉(zhuǎn)型的難度就高，還受到其它方面的競(jìng)爭(zhēng),。因此,，今年百貨公司業(yè)績(jī)壓力較大。”9月4日，新時(shí)代證券零售行業(yè)分析師陳文倩表示,。

業(yè)績(jī)下滑

在零售行業(yè)中,，百貨公司的業(yè)績(jī)下滑更為明顯。

42家百貨公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入共計(jì)1664億元,，同比增長(zhǎng)1.6%,，比去年同期放緩9.2個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)76億元,，同比增長(zhǎng)21%,，比去年同期放緩21個(gè)百分點(diǎn)；扣非凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)44億元,，同比下降20%,，比去年同期放緩67個(gè)百分點(diǎn)。

中華全國(guó)商業(yè)信息中心公布的另一組數(shù)據(jù)顯示了百貨店的“門庭冷落”,。上半年全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比增長(zhǎng)1.7%,，增速較去年同期放緩1.4個(gè)百分點(diǎn)。其中,，4,、5月份均為負(fù)增長(zhǎng)。

海通證券指出,，“雖然背后有網(wǎng)上零售高增的擠出效應(yīng),，但作為零售企業(yè)的龍頭，其銷售額出現(xiàn)普遍負(fù)增長(zhǎng)也不多見,。”

王府井半年報(bào)公布的顧客結(jié)構(gòu)變化,，或能反映出線下流量變化特點(diǎn)。

其中報(bào)顯示,，王府井長(zhǎng)期固定客戶的會(huì)員銷售貢獻(xiàn)率占比達(dá)到近55%,，二季度會(huì)員消費(fèi)增幅實(shí)現(xiàn)12.2%增長(zhǎng)；但上半年公司總體交易次數(shù)小幅下降約4%,，說(shuō)明新增顧客流量趨于下降,；而客單價(jià)實(shí)現(xiàn)8%以上的增長(zhǎng)則表明公司的增長(zhǎng)有賴于長(zhǎng)期客戶的收入與消費(fèi)增長(zhǎng),。

而從電商數(shù)據(jù)來(lái)看,，盡管銷售額在大幅增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)亦“喜憂參半”,。

其中,，蘇寧易購(gòu)（002024.SZ）上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1106.78億元，同比增長(zhǎng)32.16%,；實(shí)現(xiàn)商品銷售規(guī)模為1512.39億元,，同比增長(zhǎng)44.55%；扣非凈利潤(rùn)為1217.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)110.3%,。

第二季度,，阿里巴巴收入為809.20億元，同比增長(zhǎng)61%,。核心電商業(yè)務(wù)收入為691.88億元,，同比增長(zhǎng)61%，不過(guò)凈利潤(rùn)為人民幣86.85億元,，同比下降41%,。

京東第二季度商品交易總額4374億元人民幣，全年年活躍買家增加21.5%,；凈營(yíng)收1223億元,，同比增長(zhǎng)31.2%，但低于市場(chǎng)預(yù)估的1229.1億元,。

困難重重

電商對(duì)百貨店的沖擊已是老生常談的話題,，加上今年消費(fèi)總體放緩的大背景，百貨公司更陷入“四面楚歌”的境地,。

陳文倩認(rèn)為,，人均可支配收入增長(zhǎng)受限，導(dǎo)致需求放緩,。百貨行業(yè)承壓運(yùn)行,，行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)突出，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)“大魚吃小魚”的格局,，行業(yè)龍頭型企業(yè)更容易獲得市場(chǎng)份額,。

如其所言，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，營(yíng)業(yè)收入排名前十的百貨企業(yè)便占據(jù)了全行業(yè)的“半壁江山”,，上半年共計(jì)營(yíng)收1002億元，占43家企業(yè)總營(yíng)收的59.7%,，比上年提升0.2個(gè)百分點(diǎn),。

其中，上半年?duì)I收排名前五的重慶百貨（600729.SH）,、王府井（600859.SH）,、大商股份（600694.SH）、天虹股份（002419.SZ）,、鄂武商A（000501.SZ）,，在凈利潤(rùn)排名中同樣位居前列。

龍頭效應(yīng)也體現(xiàn)在凈利潤(rùn)的分化,，上半年盈利最高和最低的企業(yè)之間凈利潤(rùn)差值從去年的8.5億,，擴(kuò)大到23億元,。

可相比較的是，虧損企業(yè)還在增多,，上半年百貨公司陷虧企業(yè)數(shù)量為5家,，比去年新增大連友誼（000679.SZ）、南京新百（600682.SH）兩家,。

業(yè)績(jī)虧損的背后,，折射出的是傳統(tǒng)百貨公司目前面臨的多重困境。

以津勸業(yè)（600821.SH）為例,，已連續(xù)7個(gè)季度凈利潤(rùn)陷入虧損,，上半年虧損額達(dá)7637萬(wàn)元。

其在公告中稱,，“市場(chǎng)外部形勢(shì)嚴(yán)峻,，傳統(tǒng)百貨同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，商業(yè)體不可替代性相對(duì)較弱,，導(dǎo)致人氣流失,，同時(shí)由于行業(yè)低谷期品牌公司紛紛采取關(guān)閉虧損店鋪方式收縮轉(zhuǎn)型以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致一部分品牌流失,，因此公司業(yè)績(jī)承受著重壓,。”

津勸業(yè)坦言，“公司作為實(shí)體零售企業(yè),，對(duì)百貨業(yè)轉(zhuǎn)型與未來(lái)發(fā)展缺乏研究,。”

一位零售行業(yè)分析人士表示：“很多百貨公司在轉(zhuǎn)型中不能及時(shí)調(diào)整思路，雖然也在做購(gòu)物中心,、奧萊等新業(yè)態(tài),，但這種新業(yè)態(tài)形成需要大量的投入和時(shí)間，不能在短期內(nèi)對(duì)業(yè)績(jī)有所改善,，而且目前也已經(jīng)存在過(guò)度發(fā)展的狀態(tài),。”

“不僅如此，百貨公司還要面臨來(lái)自房地產(chǎn)商的競(jìng)爭(zhēng)?，F(xiàn)在很多房地產(chǎn)商也在做購(gòu)物中心,，競(jìng)爭(zhēng)加大。還有租金上漲等生存壓力,，百貨公司內(nèi)外部壓力都比較大,。”上述人士表示。