從數(shù)據(jù)上看,，韻達(dá)以52.0%的增速位居行業(yè)第一,，反超圓通坐上了通達(dá)系第二把交椅,，并且上半年以29.9億票的成績拉大了與圓通的距離,，鞏固了自身的競爭壁壘,。增速提升的同時(shí),，服務(wù)也沒落下,。根據(jù)國家郵政局7月份主要快遞企業(yè)申訴情況顯示，韻達(dá),、中通有效申訴率低于順豐圓通,。

平安證券對韻達(dá)股份半年報(bào)點(diǎn)評道：“成本管控能力強(qiáng)，業(yè)務(wù)量增速迅猛”——屬于成長行業(yè)中極具成長性的公司。未來將受益于行業(yè)高增長,，除此之外,，作為龍頭之一自身在商業(yè)模式選擇、網(wǎng)絡(luò)管控,、成本控制,、信息化智能化投入方面獨(dú)具優(yōu)勢…

那么韻達(dá)的優(yōu)勢何在？如此增速又是如何做到的,？平安證券所言的“成本管控能力強(qiáng)”又包括哪些方面,？今天，我們嘗試從韻達(dá)半年報(bào)中一探究竟,。

快遞龍頭的新排位

根據(jù)韻達(dá)年中報(bào)：報(bào)告期,，在科技驅(qū)動、服務(wù)引領(lǐng)及精細(xì)化管理下,，快遞核心主業(yè)保持一貫的強(qiáng)勁增長，快遞業(yè)務(wù)量獲得了遠(yuǎn)高行業(yè)增速的快速增長,。

報(bào)告期內(nèi),，韻達(dá)累計(jì)完成快遞服務(wù)業(yè)務(wù)量達(dá)29.95億票，同比增長52.26%,，增速高出行業(yè)平均增速（27.5%）90%,，快遞服務(wù)市場份額已達(dá)13.56%，較去年同期提高2.2%,；完成快運(yùn)業(yè)務(wù)量44.2萬噸,。（根據(jù)國家郵政局發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年1-6月份全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成220.8億票,，同比增長27.5%,；快遞業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成2745億元，同比增長25.8%）

營業(yè)收入方面：受業(yè)務(wù)量快速增長帶動,，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入59.03億元,，同比增長36.95%，其中：快遞業(yè)務(wù)收入52.08億元,，同比增長33.29%,；快運(yùn)業(yè)務(wù)收入1.56億元。

實(shí)現(xiàn)利潤方面：報(bào)告期,，實(shí)現(xiàn)利潤總額13.48億元,，同比增長31.13%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10億元,，同比增長33.78%,；快遞服務(wù)毛利率30.64%，同比提高0.19%,，較報(bào)告期初提高1.65%,。

成本管控方面：報(bào)告期,，公司快遞服務(wù)單票成本為1.206元，同比下降12.74%,。

對比相關(guān)數(shù)據(jù),，業(yè)務(wù)量上韻達(dá)超過圓通位居行業(yè)第二，且保持著行業(yè)第一的增速,；從凈利潤上,，韻達(dá)超過申通、圓通位居通達(dá)系前列,。

綜上來看,，韻達(dá)崛起的勢頭勢不可擋！

不過相信業(yè)內(nèi)更好奇的是,，韻達(dá)快遞業(yè)務(wù)量何以有這樣的增速,？成本管控又是如何做的？我們從兩方面開扒：

半年報(bào)披露的戰(zhàn)略

回答以上問題,，我們不得不重新回到韻達(dá)半年報(bào),，回看下其披露的信息——

管理層正確認(rèn)識快遞行業(yè)發(fā)展規(guī)律，牢牢把握難得的發(fā)展機(jī)遇,，在科技驅(qū)動,、服務(wù)引領(lǐng)、管理提升等多因共振支撐下,，深入實(shí)施“服務(wù)引流”,、“產(chǎn)品分層”、“成本領(lǐng)先”等多層次競爭策略,，促使快遞業(yè)務(wù)量強(qiáng)勁增長,，市場份額穩(wěn)步提升，“優(yōu)質(zhì)服務(wù)——業(yè)務(wù)量快速發(fā)展——科技投入與創(chuàng)新——優(yōu)質(zhì)服務(wù)”的正向循環(huán)發(fā)展態(tài)勢行穩(wěn)致遠(yuǎn),。 

實(shí)施基于創(chuàng)新的“成本領(lǐng)先型”競爭策略,。通過持續(xù)的信息化、自動化,、智能化等核心資源投入,，向科技創(chuàng)新要人效、要效率,、要效益,；通過構(gòu)建“財(cái)務(wù)共享中心”，提高成本管控一致性和規(guī)范性,，降低全網(wǎng),、全鏈路的交易成本；通過動態(tài)智能路由規(guī)劃、干線運(yùn)輸軌跡可視化,、實(shí)施靈活化包倉,、同一目的地地址歸集、黑燈操作等更加柔性化業(yè)務(wù)管控,，向車輛管理,、路由管理、操作管理,、裝卸管理等精細(xì)化要素挖潛增效,。同時(shí)，通過服務(wù)水平提升及市場化手段,，持續(xù)優(yōu)化快遞包裹貨品結(jié)構(gòu),，降低中轉(zhuǎn)成本。

從以上信息可以看出,，韻達(dá)打的是三張牌“服務(wù)引流”,、“產(chǎn)品分層”、“成本領(lǐng)先”,。圍繞這三個(gè)核心,，韻達(dá)做了什么？

1.快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)更勻密,、更便捷

半年報(bào)披露：2018年上半年，韻達(dá)持續(xù)推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和網(wǎng)點(diǎn)覆蓋工作,，在全國擁有約3400家加盟商及20423家配送網(wǎng)點(diǎn)（含加盟商）,，網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量較年初增加5.10%；持續(xù)推動“向西向下向外”工程,，縣級以上城市覆蓋率已達(dá)到95.86%,；“向下”鄉(xiāng)鎮(zhèn)開通數(shù)已達(dá)23290個(gè)；向外開通了24個(gè)國家和地區(qū)的國際物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò),。

網(wǎng)絡(luò)覆蓋更廣,、更深，特別是在鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村地區(qū)的服務(wù)范圍得到了極大拓展,，進(jìn)一步夯實(shí)了國內(nèi)業(yè)務(wù)發(fā)展的根基,，加盟商及網(wǎng)點(diǎn)顆粒度進(jìn)一步細(xì)化均一，有力保障快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)更勻密,、更穩(wěn)定,、更便捷。

2.保持科技研發(fā)方面的創(chuàng)造力

信息化,、智能化對于現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要性不用贅言,，對此，韻達(dá)加大了科技創(chuàng)新、新設(shè)備研發(fā)方面的力度——

報(bào)告期,，基于快遞,、快運(yùn)、供應(yīng)鏈,、跨境服務(wù)等業(yè)務(wù)場景需求,，新開發(fā)、新投入信息化系統(tǒng)近30套,，如：顧客寄件環(huán)節(jié),，新開發(fā)“快遞優(yōu)+系統(tǒng)”，為顧客提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體驗(yàn),；在網(wǎng)點(diǎn)攬派環(huán)節(jié),，新開發(fā) “站點(diǎn)協(xié)同系統(tǒng)”、“統(tǒng)一對賬系統(tǒng)”,、“網(wǎng)點(diǎn)ERP系統(tǒng)”等系統(tǒng),，提升網(wǎng)點(diǎn)攬派效率、運(yùn)營管理水平和服務(wù)質(zhì)量,；在運(yùn)輸環(huán)節(jié),，新開發(fā)“韻達(dá)優(yōu)配系統(tǒng)”，加強(qiáng)對運(yùn)輸車輛管控,，提升快遞時(shí)效,。

同時(shí)，投入更多智能化新設(shè)備,，如：在中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié),，根據(jù)業(yè)務(wù)需要增加“自動分揀線”設(shè)備，自動分揀系統(tǒng)產(chǎn)能持續(xù)提升,；為網(wǎng)點(diǎn)提供更多自動化分揀設(shè)備,、“快手設(shè)備”等，通過科技設(shè)備賦能網(wǎng)點(diǎn),，提升攬派環(huán)節(jié)的時(shí)效,。

3.賦能確保全網(wǎng)平衡、健康,、穩(wěn)定

網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定,，尤其是對依托加盟制的通達(dá)系來說尤其重要。為確保全網(wǎng)平衡,、健康,、穩(wěn)定，韻達(dá)采用的方式是“賦能”——管理賦能,、科技賦能,、品牌賦能,。

根據(jù)韻達(dá)半年報(bào)披露：其搭建了總部與加盟伙伴的溝通平臺，在全國范圍定期舉辦加盟商“戰(zhàn)略研修班”,，提升加盟商的經(jīng)營能力和盈利水平,；通過實(shí)施“星火計(jì)劃”，助力加盟商不斷推進(jìn)全網(wǎng)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化,、專業(yè)化,、精細(xì)化，持續(xù)鞏固服務(wù)優(yōu)勢,；通過開發(fā),、上線“韻掌柜”、“韻鏢俠”APP等移動辦公工具,，提升加盟商業(yè)務(wù)運(yùn)營管控能力,，助力快遞員化解因送貨時(shí)間沖突、效率低下等導(dǎo)致的“最后一公里”痛點(diǎn),。

同時(shí),，充分發(fā)揮平臺化、扁平化優(yōu)勢,，積極采取多種措施加強(qiáng)對加盟商及網(wǎng)點(diǎn)的管理管控,，完善區(qū)域之間、網(wǎng)點(diǎn)之間,、兩端之間的利益分配和平衡策略,；以問題為導(dǎo)向，建立“早排查,、早解決,、勤總結(jié)”工作機(jī)制，有效規(guī)避因個(gè)別加盟網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營不善,、管理不當(dāng)、資金結(jié)算等因素導(dǎo)致的不必要的流失等,，有效保障了服務(wù)網(wǎng)絡(luò)更平衡,、更穩(wěn)定、更健康,。

4.“產(chǎn)品分層”競爭策略

為更好的聚焦服務(wù),，也為了快運(yùn)業(yè)務(wù)更好的發(fā)展，報(bào)告期,，韻達(dá)還持續(xù)推進(jìn)“客戶分群,、產(chǎn)品分層”競爭策略——

以滿足客戶差別化需求為導(dǎo)向，通過優(yōu)秀的服務(wù)能力和市場化手段,，繼續(xù)實(shí)施“控重,、控泡,、控大”經(jīng)營策略，優(yōu)先獲客小件,、輕件,，促使貨品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，快遞服務(wù)單票重量同比下降13.66%,；

進(jìn)一步豐富產(chǎn)品體系,，特別是發(fā)展高品質(zhì)、高附加值的時(shí)效產(chǎn)品,，大力拓展“橙諾達(dá)2.0”市場規(guī)模,，新開發(fā)“優(yōu)遞達(dá)”等時(shí)效新產(chǎn)品，為核心客戶及消費(fèi)者提供更加優(yōu)質(zhì)的快遞服務(wù),。

事實(shí)證明這一策略不僅利于快遞業(yè)務(wù)的發(fā)展,，也為快運(yùn)業(yè)務(wù)發(fā)展提供了助力。相關(guān)數(shù)據(jù)也從側(cè)面予以佐證——

2018年上半年,，韻達(dá)快運(yùn)延續(xù)去年增長態(tài)勢,，已開通網(wǎng)點(diǎn)4444家，較報(bào)告期初增長62.37%,，市級覆蓋率達(dá)97%,，網(wǎng)絡(luò)覆蓋不斷優(yōu)化；場地面積約25萬平方米,，較報(bào)告期初增長66.67%,；開通線路544條，較報(bào)告期初增長111.67%,，業(yè)務(wù)處理能力不斷提高,；共完成業(yè)務(wù)量達(dá)44.2萬噸。

不過對比其他企業(yè)而言,，韻達(dá)快運(yùn)業(yè)務(wù)仍有很大提升空間,。 

半年報(bào)外的戰(zhàn)術(shù)

以上皆為韻達(dá)半年報(bào)披露，換句話說是韻達(dá)的一家之言,，要探索韻達(dá)成本管控的秘密,，我們不得不提廣發(fā)證券之前發(fā)布的一份從成本和現(xiàn)金流分析通達(dá)系快遞的研報(bào)。其中,，對于韻達(dá)的崛起研報(bào)概括了以下幾個(gè)原因——

1.讓利加盟商

2013-2017年,，韻達(dá)大幅降低了對加盟商的面單和中轉(zhuǎn)費(fèi)率，其中面單費(fèi)率的累積降幅為0.33元/件,，中轉(zhuǎn)費(fèi)率的累積降幅為1.39元/件,。此外，韻達(dá)還降低了對加盟商的特許經(jīng)營費(fèi),。

成本的下降使得加盟商利潤得到邊際改善,，這既增強(qiáng)了加盟商攬派件的積極性,，也使得加盟商在市場上更具有競爭力，從而有效地刺激了快遞量的增長：韻達(dá)近4年的單量復(fù)合增速為42%,，市占率迅速擴(kuò)大,。

數(shù)據(jù)顯示，中通的中轉(zhuǎn)運(yùn)輸和中心操作成本在三通一達(dá)中最低,，韻達(dá)的單件成本雖然不是最低的,，而韻達(dá)單件成本的邊際改善最大，這使得韻達(dá)和中通的單件毛利都能保持在較高水平,，這也意味著韻達(dá)和中通繼續(xù)讓利加盟商的空間較大,。

2.優(yōu)化運(yùn)輸成本

2013-2017年，韻達(dá)單件快遞成本累計(jì)下降1.48元(圓通1.18元,，申通0.29元)至 1.38元,，目前在三通一達(dá)中最低。其中,，單件運(yùn)輸成本和單件中心操作成本分別累計(jì)下降0.99元,、0.33元，韻達(dá)對運(yùn)輸成本的優(yōu)化效果尤為顯著,。2014-2017年,，中通的單件運(yùn)輸成本也累計(jì)下降0.15元，目前為0.83元,。因此,，運(yùn)輸成本是總部成本的管控與優(yōu)化核心。

據(jù)悉,，2015年以前,，韻達(dá)的運(yùn)輸主要由外聘合同車、自有車輛及物流卡班車共同提供,，其中,，合同車、自有車輛及物流卡班車接受韻達(dá)貨運(yùn)的統(tǒng)一調(diào)配,，服從韻達(dá)貨運(yùn)根據(jù)業(yè)務(wù)需要對運(yùn)輸線路的設(shè)計(jì)和調(diào)整,。因合同車為按趟次結(jié)算，運(yùn)輸者缺乏提升裝載率的動力,。物流卡班車作為臨時(shí)補(bǔ)充運(yùn)力，從事臨時(shí)線路運(yùn)輸,，價(jià)格較高,。

此外，向外聘運(yùn)輸公司采購運(yùn)輸服務(wù),，需要應(yīng)對運(yùn)輸車隊(duì)不穩(wěn)定,、旺季車輛保障不足,、運(yùn)輸時(shí)效無法保證等問題；因此,，2015年韻達(dá)推出了承包車模式,，韻達(dá)出資購買車輛，租給運(yùn)輸公司,，再購買運(yùn)輸公司的駕駛運(yùn)輸服務(wù),，這一方面增強(qiáng)了公司對干線運(yùn)輸?shù)恼瓶亓Γ硪环矫嬉矞p輕了公司自購車輛的資本開支負(fù)擔(dān),。2015年,，韻達(dá)的單件中轉(zhuǎn)運(yùn)輸成本降到了1.0元以下。

自有車輛占比的提升使得總部更容易統(tǒng)籌中轉(zhuǎn)運(yùn)輸,，提升車輛運(yùn)輸?shù)臐M載率,，保障中轉(zhuǎn)運(yùn)輸質(zhì)量，并降低了中轉(zhuǎn)運(yùn)輸?shù)膯挝怀杀?。因此,，自營是韻達(dá)中轉(zhuǎn)運(yùn)輸成本持續(xù)優(yōu)化的主要原因。

3.中轉(zhuǎn)中心全直營

在中轉(zhuǎn)中心方面,，中通和韻達(dá)都采用了全直營的模式,。

中通的中轉(zhuǎn)中心自營率始終保持在90%以上，這使得中通更容易推廣轉(zhuǎn)運(yùn)中心的自動化與智能化,。同樣,，韻達(dá)2014年將中轉(zhuǎn)中心數(shù)量從80個(gè)減少到了45個(gè)，此后中轉(zhuǎn)中心數(shù)量鮮有增加,，但一直保持100%自營,，這使得韻達(dá)能充分利用現(xiàn)有中轉(zhuǎn)中心的產(chǎn)能，保持較高的產(chǎn)能利用率,。隨著單量的大幅增長,，規(guī)模效應(yīng)日漸凸顯，韻達(dá)的單位成本明顯降低,。

可以說,，總部在成本管控上的差異是近年來快遞龍頭分化的根源。一方面,，總部成本的差異間接地決定了加盟商成本的差異,，從而決定了加盟商的競爭力和攬派件效率，并產(chǎn)生了單量增長的分化,；另一方面,，總部成本的差異導(dǎo)致了總部單件利潤水平的差異，進(jìn)而產(chǎn)生了總部的利潤增長的分化,。

未來的基礎(chǔ)

從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來看：總部產(chǎn)能方面,，中通的自有轉(zhuǎn)運(yùn)中心數(shù)量,、韻達(dá)的干線數(shù)量最多。

而干線中轉(zhuǎn)的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模反映了總部的產(chǎn)能水平,，是全網(wǎng)運(yùn)營的根基,。一方面，總部產(chǎn)能充足可以吸引更多的加盟商加入,，促進(jìn)全網(wǎng)的產(chǎn)能擴(kuò)張,，從而保障快遞業(yè)務(wù)量的增長；另一方面,，充足的干線產(chǎn)能可以帶來規(guī)模效應(yīng),，降低總部單位成本，進(jìn)而優(yōu)化全網(wǎng)效率,。

所以說,，總部產(chǎn)能是快遞量增長的基礎(chǔ)，總部產(chǎn)能充足有利于全網(wǎng)擴(kuò)張,，保證快遞量持續(xù)增長,。韻達(dá)在上市當(dāng)年沒有募集配套資金，但在2018年4月,，韻達(dá)非公開募集39.15億元,，主要用于轉(zhuǎn)運(yùn)中心的建設(shè)與升級，以及網(wǎng)絡(luò)運(yùn)能的提升,。

得益于募集資金到賬,，報(bào)告期末韻達(dá)貨幣資金存量為10.4億，另用于理財(cái)尚未贖回的資金為65.55億,，經(jīng)營性活動凈流量8.8億,，貨幣資金充足。

隨著新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張有序展開,，韻達(dá)未來的市場份額的有望繼續(xù)提升,。