時間：2018-08-23 11:25:49 點擊：次
來源：雙壹咨詢 作者：璟璃

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8月初,，中通發(fā)布了2018年第二季度的財報，與同行相比各項數據十分亮眼,。在各種復雜利益關系的博弈中，中通做到了兩個平衡：市場占有率與利潤的平衡,，總部營收利潤的增長與網點穩(wěn)定性的平衡,。在價格戰(zhàn)仍然是市場競爭主要手段的背景下，能同時做到上述兩點,，恰如走鋼絲一樣,，需要高水準的平衡能力。

雙壹認為,，中通的平衡之道在于成本管控，而成本管控的核心在于通過投資來降本,。

從三通一達固定資產金額來看（包含固定資產,、在建工程和無形資產），中通2017年位列榜單第一位,，為80.76億元,，分別是圓通、韻達,、申通的1.5倍,、2.2倍和3.5倍。中通通過前幾年重資產的投入,，加大對土地,、設備、車輛的掌控力度,，從而在快遞件量高增速下保持時效和服務質量的穩(wěn)定,，不斷的降低單票成本。

對比各家企業(yè)2016及2017全年的資本支出（指購建固定資產,、無形資產和其他長期資產所支付的現金）,，無論是資本絕對的支出金額，還是占營收比例來看,，中通的數值均最高,。申通2017年資本支出占營收的比例從7.8%上漲到9.6%，主要用于公司直營化改造,，而2018年7月份申通業(yè)務增速出現回暖跡象,，這與前期的投資密不可分。由此可見，投資與企業(yè)的發(fā)展仍然密切相關,，中通在此方面可謂投入了重金,，領先于同行，根基相對牢固,。

與自身相比,，中通的短期投資額與2017Q2同比增長了85.1%，從51.86億元增長到96.01億元,，高于營收,、利潤及快遞件量的增長速度?；A設施方面主動的投資為后續(xù)幾年的持續(xù)發(fā)展做好了準備,。

從快件的具體的成本結構來看，中通的運輸成本和分撥成本是快遞企業(yè)總部的主要支出項目,。如下圖所示,，中通的成本構成中，運輸成本占比46.4%,，分撥成本占比25.6%,，兩項加和占據總成本七成以上。因而,，管控住了中轉運輸成本,，就猶如打蛇打七寸，抓住了降本的咽喉所在,。

從運輸環(huán)節(jié)來看,，購買高運力的拖掛卡車，增加自營車輛的占比有助于降低干線成本,。對比通達系的運輸模式,，只有中通干線運輸是近乎直營的模式，韻達采取了承包和直營混合的模式,，圓通以承包模式為主,，申通正在向直營化方向轉型。

近兩年,，中通不斷的提高自有車輛占比,。經過兩年的發(fā)展，中通自有車輛占比從63.6%上升到80.9%,，呈現逐年上升趨勢,。2018年第二季度，中通長途貨運卡車數量約4700輛,，其中3800輛自有車輛,，含高運力甩掛車約2070輛,。自有車輛比例高，有利于加強裝載率管控力度,，優(yōu)化路由線路,，減少內部溝通成本。與之相伴的是,，中通單票運輸成本從0.71元下降到0.6元,，降本效果顯著。

雙壹認為,，從分撥環(huán)節(jié)來看,，中心直營化比例高，自動化分揀設備的大力投資,，是降低分撥成本的關鍵所在,。韻達、圓通,、中通轉運中心自營比例均在90%以上,。申通占比較低，但近兩年內倡導全國“一盤棋”,，將北京,、深圳多個樞紐中心收回總部，可見中心直營化是快遞行業(yè)發(fā)展的趨勢,。

與同行相比，中通在自動分揀設備投入方面力度較大,。截至2018 年6月30日,，中通在全國有64 條自動分揀設備已安裝投產，去年同期為22條,。轉運中心自動化改造也帶來前期建設成本的急劇上升,，財報顯示，二季度中通轉運中心運營成本同比增長33.0%至7.02 億元,。但從長期來看,，設備能夠減少人工數量和成本，降低分揀錯誤率,，提高單位時間分揀效率,。單票分撥成本由去年同期的0.35元下降至0.33元，隨著件量的增長,，設備所發(fā)揮的規(guī)模效應將更加明顯,，在下半年的快遞旺季將大顯身手。