時(shí)間：2018-07-27 14:44:43 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：雙壹咨詢(xún) 作者：九天

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成立于2015年9月的拼多多將于今晚在美國(guó)納斯達(dá)克證券市場(chǎng)掛牌交易的，股票代碼為PDD,。同為電商行業(yè)巨頭,，成立于1998年的京東上市之路走了16年之久；從淘寶網(wǎng)上線(xiàn)到阿里巴巴上市也歷時(shí)11年,。對(duì)比之下,，拼多多用了不到3年時(shí)間成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)電商企業(yè)巨頭之一、在競(jìng)爭(zhēng)激烈流量日趨枯竭的電商行業(yè)另辟蹊徑成長(zhǎng)為一家240億美元的上市公司,、創(chuàng)造國(guó)內(nèi)電商企業(yè)上市最短時(shí)間記錄的拼多多堪稱(chēng)奇跡,。

之所以拼多多創(chuàng)造神話(huà)般成長(zhǎng)進(jìn)程，雙壹認(rèn)為主要有3個(gè)方面原因,。

1.拼多多以親朋好友間的社交電商解決用戶(hù)基礎(chǔ)信任問(wèn)題,，讓拼多多具有了快速崛起的基礎(chǔ)。

2.拼多多在整個(gè)社會(huì)大喊“消費(fèi)升級(jí)”的背景下,，以其獨(dú)到洞察力看到了低端電商市場(chǎng)存在的機(jī)會(huì),。針對(duì)三四線(xiàn)城市、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后,、消費(fèi)能力相對(duì)低下的市場(chǎng)特點(diǎn)主打“拼團(tuán)”價(jià)格優(yōu)惠模式獲得巨大成功,。

3.拼多多獲得騰訊多輪投資后成為騰訊在電商領(lǐng)域的重要布局，在移動(dòng)電商流量幾乎被淘寶,、京東,、天貓壟斷的情況下，拼多多借力微信獲得巨額流量加速了拼團(tuán)和傳播效率,，加速了拼多多的成長(zhǎng),。

雙壹認(rèn)為拼多多飛速崛起從多個(gè)方向利好快遞行業(yè)發(fā)展,。

1.為快遞行業(yè)發(fā)展帶來(lái)業(yè)務(wù)量

首先，在快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量占比方面,，根據(jù)拼多多招股說(shuō)明書(shū)披露信息2017年成交額為1987億元,，訂單量43億，今年第一季度,，其成交額為662億，訂單量17億,，對(duì)應(yīng)客單價(jià)為39元,。按照訂單量簡(jiǎn)單推算為快遞量，根據(jù)國(guó)家郵政局一季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量完成99.2億件,，拼多多對(duì)應(yīng)快遞份額為超過(guò)17%。拼多多還在快速發(fā)展當(dāng)中,，預(yù)期全年規(guī)模將超過(guò)100億件,，占行業(yè)業(yè)務(wù)量規(guī)模約為20%。

其次,，拼多多的發(fā)展為快遞行業(yè)帶來(lái)增量業(yè)務(wù),。2017年，快遞行業(yè)增量為112億件,，拼多多貢獻(xiàn)了增量的近40%,。按照拼多多2018年業(yè)務(wù)100億件計(jì)算，將貢獻(xiàn)快遞行業(yè)增量的約50%-60%,。

數(shù)據(jù)來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū),、國(guó)家郵政局、長(zhǎng)江證券研究所

在快遞行業(yè)整體增速下降的基礎(chǔ)上,，拼多多的快速崛起成為行業(yè)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)者,。低端電商的巨大市場(chǎng)空間給了拼多多廣闊增長(zhǎng)空間，可以預(yù)見(jiàn)的是,，隨著拼多多上市后獲得資金支持以及企業(yè)知名度提升,，未來(lái)拼多多對(duì)于快遞行業(yè)重要性將會(huì)愈加突出。

2.拉動(dòng)三四線(xiàn)城市業(yè)務(wù)量發(fā)展

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家郵政局

通過(guò)國(guó)家郵政局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)東部地區(qū)業(yè)務(wù)量占比相對(duì)2017年上半年下降0.7%,，中部和西部業(yè)務(wù)量分別上升0.3%和0.4%,。

數(shù)據(jù)來(lái)源：興業(yè)證券

通過(guò)上圖我們可以輕易發(fā)現(xiàn)，三四線(xiàn)城市用戶(hù)占拼多多用戶(hù)65%,，雙壹認(rèn)為拼多多為三四線(xiàn)城市快遞企業(yè)發(fā)展帶來(lái)了增量業(yè)務(wù),，為三四線(xiàn)城市快遞行業(yè)發(fā)展做出了較大貢獻(xiàn)。

3.改善通達(dá)系快遞企業(yè)對(duì)阿里系過(guò)度依賴(lài)現(xiàn)狀

數(shù)據(jù)來(lái)源：安信證券

國(guó)內(nèi)一線(xiàn)電商企業(yè)里,，僅天貓和拼多多的快遞服務(wù)主要由通達(dá)系快遞企業(yè)完成,；京東物品派送主要由京東快遞完成,；唯品會(huì)有快遞派送業(yè)務(wù)；蘇寧在收購(gòu)天天快遞后也完成自我派送建設(shè),。

現(xiàn)有電商市場(chǎng)格局下,，通達(dá)系要改變對(duì)阿里的重度依賴(lài)，可以依靠拼多多快速崛起,。由于單價(jià)較低,，在2017年占電商市場(chǎng)交易額只占2.5%的情況下，為快遞行業(yè)貢獻(xiàn)了11%的包裹量,。

數(shù)據(jù)來(lái)源：興業(yè)證券

通過(guò)統(tǒng)計(jì)圖表我們可以發(fā)現(xiàn),，拼多多的日活躍用戶(hù)已經(jīng)超越京東，成為繼手機(jī)淘寶的第二大電商APP,，且拼多多的增速在行業(yè)內(nèi)一騎絕塵,。正是由于拼多多在如此體量下的還能保持高速增長(zhǎng)，所以我們有理由相信未來(lái)隨著拼多多的繼續(xù)發(fā)展,，將幫助通達(dá)系快遞企業(yè)在很大程度上改變對(duì)于阿里的依賴(lài)情況,。

雙壹認(rèn)為，拼多多崛起于一線(xiàn)電商發(fā)展乏力之時(shí),，對(duì)于快遞行業(yè)增長(zhǎng)做出了重要貢獻(xiàn),。隨著拼多多快速發(fā)展，將為快遞行業(yè)發(fā)展帶來(lái)更多新增業(yè)務(wù)量,。通達(dá)系快遞企業(yè)在快遞行業(yè)市場(chǎng)占有率要更進(jìn)一步,，需要關(guān)注拼多多為行業(yè)帶來(lái)的增量業(yè)務(wù)。