時間：2019-11-26 11:54:01 點擊：次
來源：艾瑞咨詢 作者：艾瑞

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物流活動滲透在生產(chǎn)、流通、消費的方方面面。我國社會物流效率正逐步提高，但與發(fā)達(dá)國家相比仍有較大差距。改善運輸結(jié)構(gòu)、提升互聯(lián)網(wǎng)與技術(shù)運用水平、提高標(biāo)準(zhǔn)化水平和服務(wù)質(zhì)量將成為物流行業(yè)重要的發(fā)展趨勢。

縱觀物流的眾多細(xì)分賽道，除快遞、車貨匹配平臺、倉儲機器人等少數(shù)幾個子行業(yè)外，其余子行業(yè)均呈現(xiàn)行業(yè)極度分散的現(xiàn)狀。本報告通過市場規(guī)模、增長潛力、核心價值等6個維度對物流中的主要24個子行業(yè)進(jìn)行了投資價值評估并給出投資建議。簡版報告對其實4個子行業(yè)做了深度的研究分析。

零擔(dān)與同城貨運行業(yè)市場規(guī)模大，但在規(guī)模化能力與總體進(jìn)入壁壘上存在一定劣勢。零擔(dān)將隨著貨物化整為零與大件快遞需求的增長而具有較大的發(fā)展?jié)摿Γ瑫r小票市場競爭格局正逐步成型，大票市場極度分散。同城貨運市場增長潛力一般，B端業(yè)務(wù)玩家集中度非常低，而C端和小B端市場已經(jīng)形成頭部玩家。

快遞 和B2C倉配一體服務(wù)為相互替代的關(guān)系，得益于電商的驅(qū)動均有不錯的增長潛力。 隨著頭部玩家在成本和服務(wù)端的不斷優(yōu)化，快遞行業(yè)進(jìn)入壁壘極高。B2C倉配一體在時效與末端服務(wù)質(zhì)量上優(yōu)勢明顯，倉儲環(huán)節(jié)的人員操作效率是關(guān)鍵壁壘，目前主流電商的自營倉配服務(wù)以及電商體系內(nèi)的頭部服務(wù)商占據(jù)了大部分市場份額。

中國物流行業(yè)背景

中國物流行業(yè)背景

中國社會物流需求穩(wěn)步上升，物流費用不斷增長

物流是國家經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施，目前我國社會物流總需求呈平穩(wěn)上升的發(fā)展態(tài)勢，在2018年社會物流總額達(dá)到283.1萬億，按照可比價格計算，同比增長6.4%。另一方面，社會物流總費用也隨之增長，于2018年達(dá)到13.3萬億，其中運輸費用6.9萬億，占比52%，保管費用4.6萬億，占比34%。

中國社會物流效率逐步提高但與美國相比仍有上升空間

隨著一系列物流降本增效措施的實施，中國的物流費用相對GDP的占比從2013年的18%降至2019年上半年的14.6%。 特別地，運輸費用率在近年來逐年下降，體現(xiàn)中國物流的運輸效率逐漸提升。 另一方面，美國的物流費用率近年來均處于7.5%-8%之間，意味著中國仍有較大的提升空間。 由此，發(fā)展改革委、交通運輸部于《國家物流樞紐布局和建設(shè)規(guī)劃》中提出了到2025年中國社會物流費用率降低至12%的目標(biāo)。

中國物流行業(yè)概覽

中國物流行業(yè)概覽

物流活動滲透在生產(chǎn)、流通、消費的方方面面

以制造業(yè)為例，環(huán)環(huán)相扣的物流鏈條覆蓋了原材料的入場物流、生產(chǎn)環(huán)節(jié) 的場內(nèi)物流到產(chǎn)成品觸及終端消費者的末端配送。 自動化為場內(nèi)物流效率與配送中心倉儲管理效率的提高提供了基礎(chǔ)，倉運配一體的供應(yīng)鏈服務(wù)無論在生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)還是消費品環(huán)節(jié)都正在成為趨勢。

中國物流行業(yè)重要發(fā)展趨勢

中國物流行業(yè)重要發(fā)展趨勢

中國物流各子行業(yè)投資價值評估

中國物流各子行業(yè)投資價值評估

行業(yè)投資價值評估標(biāo)準(zhǔn)

我們從承運、撮合、倉儲及物流園區(qū)、物流技術(shù)、物流延伸服務(wù)等大角度劃分并選取了行業(yè)的24個細(xì)分子行業(yè)，通過六維評價體系，對各個子行業(yè)進(jìn)行投資價值的評估，從而選出主要投資賽道。

子行業(yè)投資價值評估 (1/2)

整車行業(yè)市場規(guī)模大，但是運力分散，整合前景微弱；車貨匹配、零擔(dān)、同城均具有較高的投資價值。

子行業(yè)投資價值評估 (2/2)

智能快遞柜的政府支持力度大，但商業(yè)化模式不清晰；快遞、即時配送、冷鏈均具有較高的投資價值。

對具有投資前景的子行業(yè)的深入分析

快遞市場分析

快遞業(yè)服務(wù)民生，總體規(guī)模化能力較弱，同時進(jìn)入壁壘高

快遞不僅是高頻民生服務(wù)，在電商領(lǐng)域有獨特的價值主張，而且快遞服務(wù)制造業(yè)是我國打造制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集群的重要工程，因此價值主張很強。總體行業(yè)的規(guī)模化能力一般，其中直營型擴大覆蓋網(wǎng)絡(luò)意味著在收派網(wǎng)點、中轉(zhuǎn)場、干支線車輛等各環(huán)節(jié)都需要加大投入，規(guī)模化能力十分弱，而加盟型則可依托末端網(wǎng)絡(luò)的加盟實現(xiàn)快速擴張，規(guī)模化能力較強。快遞業(yè)的重要競爭壁壘為低成本與高服務(wù)質(zhì)量，新進(jìn)入者難以在成本或服務(wù)質(zhì)量角度與頭部企業(yè)抗衡，因此進(jìn)入壁壘很高。

行業(yè)將繼續(xù)保持較快增長，目前高、低端玩家均十分集中

一方面，隨著電商的穩(wěn)定發(fā)展，制造業(yè)與快遞融合的逐漸成型，業(yè)務(wù)量將保持快速增長，另一方面，成本優(yōu)化將驅(qū)動單票價格持續(xù)下降，因此市場規(guī)模增速較快。目前行業(yè)集中度非常高，自2016年以來，頭部玩家市占率持續(xù)升高，二三線玩家不斷被CR8整合。中低端領(lǐng)域，中通、韻達(dá)、圓通、百世匯通、申通在2019年上半年占據(jù)了超過70%的市場份額；中高端領(lǐng)域，順豐是主要玩家，京東、EMS也占領(lǐng)了一定市場份額。

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