1,、市場份額、業(yè)務量及增速

數(shù)據(jù)來源：公司公告,、華創(chuàng)證券

首先我們從業(yè)務量來看,，各企業(yè)排名依次為中通、韻達,、圓通、百世,、申通,、順豐。中通以21億票的業(yè)務量位列第一,，成為唯一一家突破20億的快遞企業(yè),。韻達以17.7億的成績位居次席，而業(yè)務量增速達到45.4%,，領跑全行業(yè),。圓通自2017年低谷之后，隨著總部的自我修復,，以及加盟商的信心修復,，業(yè)務量與增速開始強勢反彈。百世在多元化發(fā)展戰(zhàn)略下，業(yè)務量已經(jīng)成長起來,，微超申通,，但增速放緩至35.7%。申通經(jīng)過近一年管理制度改善,、核心轉運中心自營率提升,，業(yè)務量開始以41.2%的增速攀升，遠超第一,、二季度的19%,、18%業(yè)務量增速，呈現(xiàn)雄獅復蘇的姿態(tài),。

 

數(shù)據(jù)來源：公司公告,、華創(chuàng)證券、國家郵政局

從市場份額來看,，中通以16.5%的市場份額排名第一,，顯示公司行業(yè)件量龍頭地位。而值得一提的是,，中通在保持最高市場份額與較快增長速度的同時,，其服務品質(zhì)也維持較高水平——第三季度菜鳥網(wǎng)絡指數(shù)和消費者滿意度調(diào)查結果，均位列通達系第一,，使得公司產(chǎn)品在同一價格水平上,，與其他競爭對手更具競爭力。

從業(yè)務量數(shù)據(jù)整體來看,，中通龍頭地位穩(wěn)固,，韻達領跑增速，有望與中通爭奪龍頭位置,，圓通,、申通復蘇跡象明顯，百世增速放緩,。

2,、單票成本

數(shù)據(jù)來源：公司公告、華創(chuàng)證券

從單票成本來看,，中通單票成本同比降至8.1%至1.01 元,，一方面主要得益于自動化的大力應用，使得分揀成本同比降至4.2%至0.37 元,。另一方面得益于自有車輛及高運力甩掛車的使用,。第三季度中通快遞添置200輛15至17米長的高運力甩掛車，自有卡車數(shù)量增長至約4000輛,，使得運輸成本同比將至10.1%至0.65 元,。在價格競爭導致單票收入下降,，及油價、人力成本上升的背景下,，中通仍通過資本投入降低單票成本,，獲得了盈利空間。

申通單票成本達到2.82元/票,，主要因為申通分別以7978.67萬元,、2010.49萬元、8142.58萬元,、2570.94萬元,、3339.55萬元收購東莞、南昌,、河南,、廣西南寧、長春的轉運中心,，導致單票成本對應的財務口徑增加,，單票成本明顯增加。

快遞行業(yè)的規(guī)模效應明顯,，企業(yè)可通過自動化設備與高運力卡車等資本投入,，發(fā)揮集約化優(yōu)勢降低單票成本，爭取利潤空間,。

3,、業(yè)務收入、利潤

數(shù)據(jù)來源：公司公告,、華創(chuàng)證券

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從企業(yè)收入來看，由于統(tǒng)計口徑不同,，圓通收入水平呈現(xiàn)較高水平,。申通增速提升非常明顯，以49%的業(yè)務收入增速排名首位,，一方面因業(yè)務量增速提升,，另一方面因收購轉運中心使得單票收入口徑有所變化。

數(shù)據(jù)來源：公司公告,、華創(chuàng)證券

從凈利潤方面來看，韻達與申通因豐巢股權貢獻,，而呈現(xiàn)了較高的利潤增速態(tài)勢,。進行扣非利潤計算后，申通以4.32億元的利潤,，實現(xiàn)17.90%的增長,。韻達以4.79億元的利潤,，保持13.54%的增長。

圓通凈利潤較低,，主要由于B網(wǎng)的全直營模式,，需要全球航空物流樞紐建設、轉運中心投資等一系列的巨大資金投入,，在一定程度上拉低了凈利潤,，但投資后的B網(wǎng)收益，值得期待,。

中通第三季度實現(xiàn)10.58億元人民幣凈利潤位居第一,，同比增速47.7%，結合35%的收入增速來看,，中通資本投入獲得的成本優(yōu)勢,，得以充分體現(xiàn)。

行業(yè)

2018年第三季度全行業(yè)完成業(yè)務量127億件,，同比增長25.6%,，較第二季度25.1%的增速，略有回升趨向,。全行業(yè)收入增速20.7%,，低于第一季度的29%及第二季度的23%。

結合業(yè)務量的回升,，與收入增速的下降趨勢來看,，說明快遞行業(yè)第三季度的價格戰(zhàn)依然激烈，那么它會在將來愈演愈烈嗎,？結合業(yè)務量與增速來看,，中通優(yōu)勢明顯，韻達緊逼其后,，申通改革效益顯現(xiàn)迅速,，風起云涌的快遞行業(yè)，在未來將會有怎樣的格局變化,？歡迎您在下方留言討論,，發(fā)表高見！

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