時間：2021-03-03 14:50:21 點擊：次
來源：中信證券 作者：

條評論打印收藏

 

 

 

羽翼漸豐,，中通主動求戰(zhàn);核心業(yè)務(wù)骨干派至前線,，終極之戰(zhàn)到來,。

01

中通主動出擊

行業(yè)如期整合

盈利占通達(dá)半壁以上江山

1.羽翼漸豐，中通主動求戰(zhàn);疊加疫情,，行業(yè)加速整合

實力持續(xù)提升,、具備龍頭底蘊(yùn)的中通在2019年主動發(fā)動價格戰(zhàn)，行業(yè)開始進(jìn)入整合期,。通達(dá)系中起步最晚的中通,，通過“同建共享”的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營思路，公平合理分配全網(wǎng)利益,，同時前瞻性地投入自有車輛,、設(shè)備、場地,，實現(xiàn)了后發(fā)居上,，2016 年反超圓通成為行業(yè)第一。

之后經(jīng)過2年穩(wěn)扎穩(wěn)打,，公司鞏固了行業(yè)份額第一位置,，從2019年開始公司定下了2022年市場件量份額25%的目標(biāo),，并主動出擊，積極競爭,，引領(lǐng)行業(yè)價格戰(zhàn),，推動行業(yè)進(jìn)入整合期。

 

 

2020年在中通主導(dǎo)價格戰(zhàn)疊加疫情影響下,，行業(yè)價格加速下跌，頭部企業(yè)件量增長分化開始,。2020年疫情期間公路免通行政策停止后的快遞價格無法回升,，疊加中通繼續(xù)引領(lǐng)價格戰(zhàn)的決心以及極兔攪局，使得行業(yè)價格加速下跌,，通達(dá)系龍頭件量增長開始明顯分化,。

可以看到2017~2020年，通達(dá)系存在兩次分化區(qū)間,，第一次是2017~2018H1,，圓通和申通件量增長呈現(xiàn)頹勢，份額出現(xiàn)萎縮,，但是進(jìn)入2018H2兩家公司內(nèi)部調(diào)整完畢,，重新保持份額穩(wěn)步提升，通達(dá)系再度回到份額共同提升的局面,，整合停滯,，這也是中通要在2019年主動發(fā)起價格戰(zhàn)的重要原因。

第二次分化區(qū)間就是2020年,，行業(yè)價格戰(zhàn)激化,，盈利門檻大幅抬升，網(wǎng)點異常頻發(fā),，申通與百世份額出現(xiàn)萎縮,。

 

 

盈利端分化更加顯著，中通利潤已經(jīng)占到了通達(dá)半壁以上江山,。如果單從件量份額表現(xiàn)來看,，通達(dá)前三家其實并沒明顯分化跡象，但是若從盈利角度看,，其實中通,、韻達(dá)、圓通也已出現(xiàn)分化——2020年前三季度中通累計扣非凈利同降16%,，降幅小于韻達(dá)(-52%),、圓通(-31%)。

2014到2020前三季度,，中通在中通+韻達(dá)+圓通的件量中的占比僅從35%提升至39%,，但是扣非凈利占比卻從26%大幅提升至58%。件量與盈利的分化顯示中通在持續(xù)拉開與后面競爭對手的差距。

 

 

快遞行業(yè)整合的邏輯就在于中通可以提供低于其他通達(dá)系成本線的價格而繼續(xù)保持盈利,?？爝f行業(yè)整合的邏輯在于基于成本領(lǐng)先曲線的價格戰(zhàn)，在低于行業(yè)成本的價格情況下,，成本領(lǐng)先的公司可以繼續(xù)保持盈利,，其他公司因為虧損而逐步退出行業(yè)競爭。

中通不僅擁有領(lǐng)先行業(yè)的成本,，同時憑借多年在通達(dá)系中領(lǐng)先的服務(wù)質(zhì)量而享受1~2毛溢價,，這使得中通推動行業(yè)整合的邏輯更順，即使成本領(lǐng)先優(yōu)勢縮減,，但是服務(wù)溢價依然支撐中通降價抬高盈利規(guī)模門檻,，完成份額提升。

 

 

從財報數(shù)字上看,，2020年中通成本被其他通達(dá)系公司縮小差距甚至反超,，我們認(rèn)為存在以下原因?qū)е轮型ǖ某杀緝?yōu)勢看似不復(fù)存在：

1)2020年中通加速資本開支投入，尤其是汽車購置,，一定程度上使得產(chǎn)能利用率有所下降,，成本下降放緩;

2)通達(dá)總部與加盟商之間的收入與成本確認(rèn)方式可能不同導(dǎo)致通達(dá)成本之間可比性較差。

 

 

我們建議橫向?qū)Ρ韧ㄟ_(dá)系公司過程中,，市場更多需要聚焦于各家公司單票快遞業(yè)務(wù)扣非凈利,。單票扣非凈利沒有任何口徑調(diào)整的影響，從這幾年趨勢來看,，中通單票扣非凈利的變動大多數(shù)時間都要好于其通達(dá)系公司,。

2020年前三季度中通單票扣非凈利同比下降0.16元，絕對降幅小于韻達(dá)(0.17元),、申通(0.22元)和百世(0.19元),，顯示了中通盈利能力(成本領(lǐng)先+服務(wù)溢價)還是要明顯強(qiáng)于其他通達(dá)系公司。

 

 

相同的單票凈利下降幅度對中通業(yè)績影響要明顯弱于其他通達(dá)系公司,。

以2020年前三季度通達(dá)單票扣非凈利為例,，假設(shè)通達(dá)系單票扣非凈利繼續(xù)下降0.05元，韻達(dá)和圓通單票扣非凈利將同比下降~50%,，而中通單票凈利僅同比下降~20%,。這也是快遞行業(yè)整合背后的數(shù)學(xué)原理，越到行業(yè)整合后期,，相同單票扣非凈利的絕對降幅對落后者的沖擊影響越大,。

2.中通核心業(yè)務(wù)骨干派至前線，終極之戰(zhàn)到來,，價格戰(zhàn)料再持續(xù)1年

今年中通對浙江,、江蘇兩大產(chǎn)糧區(qū)進(jìn)行組織結(jié)構(gòu)調(diào)整,，并將兩位總部核心業(yè)務(wù)骨干派往兩大產(chǎn)糧區(qū)分任省區(qū)總經(jīng)理。在今年1月公司2021年全國網(wǎng)絡(luò)工作會議上,，中通對江浙兩大產(chǎn)糧區(qū)進(jìn)行組織架構(gòu)及人員調(diào)整：

在江蘇,，中通撤銷了原有的蘇南、蘇北,、蘇中三大管理區(qū),，成立新的江蘇管理中心，并由原總部營運(yùn)中心總監(jiān)王全法擔(dān)任總經(jīng)理;在浙江,，撤銷原有的浙中,、杭嘉、溫臺,、寧紹等管區(qū),，整合成立新的浙江管理中心,，由原副總裁助理倪根炎擔(dān)任總經(jīng)理,。

產(chǎn)糧區(qū)架構(gòu)調(diào)整，彰顯公司加速推動行業(yè)集中格局形成的堅定決心,。一直以來中通在江蘇和浙江兩大產(chǎn)糧區(qū)雖然貴為行業(yè)第一,，但是相比其他省區(qū)，中通相對領(lǐng)先優(yōu)勢不大,，在江浙兩大區(qū)域表現(xiàn)整體弱于其他區(qū)域,。

因此此次中通整合江浙兩大產(chǎn)糧區(qū)，有助于打破原有的價格與服務(wù)壁壘,，提升區(qū)域綜合競爭力,，并將原網(wǎng)絡(luò)管理中心總監(jiān)倪根炎和中轉(zhuǎn)管理中心總監(jiān)王全法分別派往浙江大區(qū)和江蘇大區(qū)，表明了今年公司將在行業(yè)整合下半場重點發(fā)力產(chǎn)糧區(qū),，打好最后一戰(zhàn),，拉開與后面公司的差距，鞏固龍頭地位,。

 

 

行業(yè)整合推進(jìn)速度超預(yù)期,，預(yù)計價格戰(zhàn)再持續(xù)1年。

我們對于行業(yè)整合速度依然保持較為樂觀的判斷：

1)行業(yè)整合進(jìn)程超預(yù)期,，我們測算2019Q1通達(dá)系利潤還有平均23%的增速,，到2019Q4基本已經(jīng)沒有增速，而到2020Q3通達(dá)系盈利已經(jīng)同比下降~40%,，部分掉隊的公司開始出現(xiàn)虧損;

2)行業(yè)整合非線性推進(jìn),，越到后期整合速度越快，落后者掉隊速度越快,。

我們判斷價格戰(zhàn)或再持續(xù)1年：

1)派費繼續(xù)下降空間不大,，剔除入柜與入站費用以及快遞員送貨成本,，目前快遞員送一票僅能賺0.3~0.4元，再度下降空間非常有限,，同時政府開始關(guān)注快遞員收入水平,，進(jìn)一步增加派費下降剛性，壓縮價格戰(zhàn)空間,。

2)網(wǎng)點盈利大幅滑坡,，我們估算目前網(wǎng)點平均單票凈利在0.1元以內(nèi)，如果價格戰(zhàn)按照去年激烈程度,，預(yù)計今年網(wǎng)點平均單票凈利或降至0.05元以內(nèi),，同時虧損網(wǎng)點增加，價格戰(zhàn)明年沒有再打的基礎(chǔ),，否則加盟商老板會大批跑路,，通達(dá)網(wǎng)絡(luò)一旦出現(xiàn)異常便會快速崩潰。

3)后面公司戰(zhàn)略放棄,，根據(jù)我們觀察,，由于加盟商盈利承壓以及總部資金有限，目前落后者已經(jīng)基本放棄追趕前面競爭對手的想法,，基本達(dá)到了龍頭發(fā)動價格戰(zhàn)的目的,，價格料難長期持續(xù)。

4)產(chǎn)能投放效果的滯后性決定產(chǎn)能分化將在明年顯現(xiàn)(2019年開始通達(dá)資本開支出現(xiàn)分化),，龍頭公司明年將更多憑借低成本的自有產(chǎn)能實現(xiàn)份額提升,，將較少依賴價格戰(zhàn)。

 

 

02

五維度剖析中通優(yōu)秀所在

1.“基建狂魔”,，自有產(chǎn)能領(lǐng)跑通達(dá)

中通一直重視基建的前瞻性投入,，被譽(yù)為通達(dá)的“基建狂魔”。在公司發(fā)展初期,，中通管理層就非常重視產(chǎn)能投入,，在同行重視留存收益與保守投入產(chǎn)能下，中通管理層準(zhǔn)確預(yù)判到未來快遞行業(yè)需求空間巨大,，大膽將每年賺的錢幾乎都投入到基礎(chǔ)設(shè)施中,。

這為后續(xù)中通在行業(yè)需求井噴下承接大量業(yè)務(wù)，實現(xiàn)后發(fā)居上奠定了堅實的基礎(chǔ),。嘗到自建產(chǎn)能甜頭后,，更加堅定了中通“瘋狂”投入基建的決心。

以2014年為例,，中通當(dāng)年Capex為7.9億元,，約是凈利的2倍，領(lǐng)跑通達(dá)系,，而中通當(dāng)年凈利排在通達(dá)系最后(不考慮百世),。

 

 

自有產(chǎn)能的最大優(yōu)勢在于自主可控,、成本較低。相比租賃運(yùn)力及租賃土地,，自有運(yùn)力及自有土地最大優(yōu)點在于自主可控程度高,、成本低，租賃運(yùn)力價格會在旺季上漲且可能存在運(yùn)力緊缺情況,，而租賃土地的租金價格每年都會保持增加,，而且土地存在隨時被土地所有人收回的情況而不可控。

中通的資本開支一直領(lǐng)跑通達(dá)系,，最近幾年資本開支加速投入,。為了推動行業(yè)加速整合，搶占行業(yè)龍頭話語權(quán),，中通近3年資本開支加速投入,，擴(kuò)大產(chǎn)能優(yōu)勢，進(jìn)而提升服務(wù)質(zhì)量,，驅(qū)動成本下行,。中通Capex在通達(dá)系中的占比從2018年的27%提升至2020前三季度的38%。

 

 

中通目前自建產(chǎn)能在土地和車輛上明顯領(lǐng)先其他通達(dá)系公司,。中通在自有車輛上的投入節(jié)奏要比其他通達(dá)系公司早3~4年,，而土地方面,，中通早期土地布局也是非常積極,，以較低的成本購置到大量的土地。

 

 

自有產(chǎn)能的持續(xù)投入以及科技研發(fā)的強(qiáng)大實力,，中通單票成本+費用持續(xù)下降,。通過自有產(chǎn)能的持續(xù)投入，同時領(lǐng)先通達(dá)系的研發(fā)實力(中通研發(fā)人員為通達(dá)最多),，中通單票成本持續(xù)下降,。

展望未來，我們認(rèn)為快遞行業(yè)未來成本下降空間依然非?？捎^,，極端情況下，快遞實現(xiàn)直發(fā),，無需分揀,，則分揀成本為0，而運(yùn)輸成本假設(shè)可以在2019年的基礎(chǔ)上繼續(xù)同比下降25%,，則極限成本可以下降至0.4~0.5元,。無需對中通的成本優(yōu)勢后續(xù)可能消失過度擔(dān)憂。

 

 

未來行業(yè)競爭將轉(zhuǎn)向自有產(chǎn)能比拼,。我們認(rèn)為隨著行業(yè)整合進(jìn)入末尾,，領(lǐng)先者擁有低成本自有產(chǎn)能上的巨大優(yōu)勢,，無需過多依賴價格戰(zhàn)也能實現(xiàn)份額的提升。

 

 

2.“農(nóng)村包圍城市”,，網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)更加均衡

中通優(yōu)秀之處還在于網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的平衡性要好于其他通達(dá)系公司,。根據(jù)我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，中通全國網(wǎng)絡(luò)區(qū)域業(yè)務(wù)均衡性要好于其他通達(dá)系公司,，具體表現(xiàn)為在最大的產(chǎn)糧區(qū)華東地區(qū),，中通自身業(yè)務(wù)占比要低于其他通達(dá)系公司，而在其他區(qū)域,，第二大產(chǎn)糧區(qū)華南地區(qū)以及其他非產(chǎn)糧區(qū),，中通自身業(yè)務(wù)占比要高于其他通達(dá)系公司。因此相對來說中通業(yè)務(wù)在全國各區(qū)域的布局各加均勻,。

 

 

“農(nóng)村包圍城市”策略也一定程度上支撐公司出色的盈利能力,。業(yè)務(wù)區(qū)域分布較為均衡的好處在于：

1)非產(chǎn)糧區(qū)價格戰(zhàn)整體弱于產(chǎn)糧區(qū)，價格平均水平更高,，因此盈利性要強(qiáng)于產(chǎn)糧區(qū),，中通非產(chǎn)糧區(qū)份額優(yōu)勢更加明顯，從而一定程度上利好公司盈利能力;

2)產(chǎn)糧區(qū)件量多,、增量多,，容易吸引快遞公司競爭沖量，從而導(dǎo)致產(chǎn)糧區(qū)格局較為分散,，非產(chǎn)糧區(qū)業(yè)務(wù)量少,，行業(yè)集中度更容易提升。

中通執(zhí)行著“農(nóng)村包圍城市”策略——穩(wěn)守且鞏固盈利性較好的非產(chǎn)糧區(qū)龍頭地位,，同時開始逐步向產(chǎn)糧區(qū)發(fā)起進(jìn)攻(今年中通對江浙兩大產(chǎn)糧區(qū)進(jìn)行架構(gòu)調(diào)整),，推動行業(yè)整合。

 

 

3.“同建共享”下的網(wǎng)點資本賦能

公司秉承“同建共享”網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營理念,，公允合理地分配網(wǎng)絡(luò)盈利,。“同建共享”理念推動中通不斷加強(qiáng)和改進(jìn)網(wǎng)絡(luò)合作伙伴模式，是中通取得成功的重要原因之一,。

中通是通達(dá)首個推出有償派費機(jī)制的公司,，有效地平衡了派件網(wǎng)點與攬件網(wǎng)點的利益分配，對全國的服務(wù)質(zhì)量和穩(wěn)定性產(chǎn)生了積極影響,。隨后在轉(zhuǎn)運(yùn)中心直營化大潮下,，中通是通達(dá)系中唯一一家采取股權(quán)收購的方式收購轉(zhuǎn)運(yùn)中心，將部分主要的網(wǎng)絡(luò)合作伙伴轉(zhuǎn)變?yōu)橹型ü蓶|,，實現(xiàn)利益一致,，激活全網(wǎng)經(jīng)營活力。

中通總部資金實力強(qiáng)大,，通過金融業(yè)務(wù)賦能網(wǎng)點,，支持網(wǎng)點業(yè)務(wù)發(fā)展,。由于去年價格戰(zhàn)過于慘烈，通達(dá)系網(wǎng)點盈利壓力大幅增加,，同時業(yè)務(wù)大增,，網(wǎng)點存在較大的產(chǎn)能投建壓力。

因此去年開始中通應(yīng)用總部和地方網(wǎng)絡(luò)政策來支持網(wǎng)點,，憑借中通總部出色的現(xiàn)金實力,，通過中通金融為網(wǎng)點持續(xù)提供未來的流動資金和資本開支的幫扶，解決網(wǎng)點痛點,。

 

 

2020Q3中通金融及長期金融應(yīng)收款大幅增至24億元,，主要是中通總部對網(wǎng)點的低息借款(利率~3%)支持力度增加，預(yù)計可以撬動網(wǎng)點~50 億元的資本開支,，推動中通網(wǎng)點進(jìn)一步做大做強(qiáng),。

4.“到邊到角”，派費直連末端

強(qiáng)大的加盟商實力以及公平公允的利益分配機(jī)制下,，中通順利推進(jìn)派費直達(dá)政策,。

末端快遞員的收入水平一直都是通達(dá)總部關(guān)注的重心，由于總部下發(fā)的派費要經(jīng)過加盟網(wǎng)點一層,，導(dǎo)致快遞員收到的派費速度以及拿到派費的數(shù)額存在一定不確定性(派費可能會被加盟網(wǎng)點截留等),。

因此為了保證末端快遞員能夠及時拿到可觀的派費，中通2019年開始推進(jìn)“到邊到角”政策,，即派費直達(dá)末端快遞員,，由中通總部直接和末端快遞員進(jìn)行結(jié)算派費。由于末端派費直達(dá)推行是要動部分加盟商的蛋糕,，因此該政策的推行不僅需要過人膽魄,，也需要網(wǎng)點對總部的信任,，即短期的利益損失其實為了網(wǎng)絡(luò)長期的穩(wěn)健性,。

 

 

由于中通的加盟商實力強(qiáng)大，而且在“同建共享”經(jīng)營理念下,，加盟商形成了對中通總部較強(qiáng)的信任感,，因此中通在推進(jìn)末端直達(dá)政策整體較為順利。

而對于其他通達(dá)系公司,，即使想效仿中通末端派費直連快遞員,，但是推進(jìn)難度很大，加盟商配合意愿較弱,。中通末端派費直連政策在慘烈的價格戰(zhàn)下有助于保證末端快遞員收入,，保證末端服務(wù)穩(wěn)定，利好公司份額提升,。

相比之下,，中通總部對加盟商的壓款情況在通達(dá)系中處于合理水平,。

 

 

5.“王者之勢”，行業(yè)整合下先發(fā)搶到價格戰(zhàn)主動權(quán)

我們認(rèn)為中通另外一個優(yōu)勢在于一定程度上拿到了行業(yè)價格戰(zhàn)的主導(dǎo)權(quán),。我們認(rèn)為本輪價格戰(zhàn)對于中通來說最大的意義在于一定程度上搶到了行業(yè)價格戰(zhàn)的主動權(quán),，也即中通強(qiáng)大的綜合實力讓后面同行逐步打消發(fā)動價格戰(zhàn)去趕超中通的想法。行業(yè)龍頭的意義在于引領(lǐng)行業(yè)格局變動,，對于快遞行業(yè),，也就是引領(lǐng)價格戰(zhàn)，其他公司的利潤多少一定程度上依賴于龍頭的價格戰(zhàn)動作,。

同時我們發(fā)現(xiàn)中通也是通達(dá)系中唯一一家每年都會給出全年業(yè)績指引的公司,，這進(jìn)一步說明公司業(yè)績實現(xiàn)的確定性高于其他通達(dá)系公司，因為公司擁有價格戰(zhàn)主導(dǎo)權(quán),，行業(yè)利潤情況中通有一定話語權(quán),，公司敢于給出全年業(yè)績指引。中通的業(yè)績指引也被視為行業(yè)價格戰(zhàn)的風(fēng)向標(biāo),。

 

 

03

一直被模仿,，從未被超越

1.戰(zhàn)場前移至末端，中通驛站布局領(lǐng)跑通達(dá)

2019年開始,，末端成為各家公司成本優(yōu)化重點的環(huán)節(jié),，價格戰(zhàn)蔓延至末端派送。隨著通達(dá)系公司總部通過自動化,、小車換大車,、精細(xì)化管控等措施不斷優(yōu)化成本，非派費成本最近幾年持續(xù)下降,，目前非派費成本在總的單票成本中已經(jīng)下降至40%附近,。

成本優(yōu)化永遠(yuǎn)是快遞公司所追求的，隨著非派費成本面臨下降放緩的局面,，派費端成為各家公司下一個成本優(yōu)化的重點,。快遞柜,、驛站成為派費優(yōu)化的重要舉措,，也使得末端派費成為去年價格戰(zhàn)重要戰(zhàn)場之一(~50%的價格幅度來自派費的下降)。

 

 

中通末端布局雖然晚于部分通達(dá)系公司,，但是目前布局進(jìn)度要領(lǐng)先通達(dá)2年左右,。中通在末端驛站布局上雖然略晚于圓通和百世，但是目前中通末端驛站數(shù)量已經(jīng)是通達(dá)第一,，

布局進(jìn)度要比通達(dá)平均快2年左右,。同時中通去年通過收購日日順旗下的快遞柜實現(xiàn)了快遞柜全國的快速布局，快遞柜布局也是明顯領(lǐng)先其他通達(dá)系公司。

 

 

末端驛站及快遞柜的布局對于中通的意義在于：

1)卡位末端資源;

2)提升末端成本效率,，支撐后續(xù)公司價格戰(zhàn)空間,，同時提升末端服務(wù)質(zhì)量;

3)維護(hù)及加強(qiáng)與終端客戶的聯(lián)系，提供“快遞+ ”的新商機(jī)并保持盈利能力,。

2.快運(yùn)起網(wǎng)三載,、一路狂奔，劍指通達(dá)第一

中通快運(yùn)起網(wǎng)僅3年,，但是發(fā)展迅猛,，目前體貨量已經(jīng)攀升至行業(yè)第五。中通快運(yùn)成立于2016年,，2018年6月中通快運(yùn)以估值60億人民幣,、出讓10%股份的條件，獲得了紅杉資本領(lǐng)投,，鼎輝,、云鋒參投的1億美元的A輪融資。

同建共享文化下,，對總部充滿信心及信任的加盟商踴躍加盟中通快運(yùn)業(yè)務(wù),，期初依賴于中通自有的快遞網(wǎng)絡(luò)，快運(yùn)業(yè)務(wù)起量迅猛,。

 

 

基于中通特有的總部與加盟商同建共享的文化,、中通原有的快遞干線與末端強(qiáng)大實力以及快遞基建下規(guī)模效應(yīng)的成功經(jīng)驗，成立之初就定位未來獨立上市的中通快運(yùn)后續(xù)一直保持快速的發(fā)展節(jié)奏,。

 

 

快運(yùn)的再度成功證明了中通優(yōu)秀管理的可復(fù)制性,，這對于中通后續(xù)業(yè)務(wù)多元化具備重要意義。

起網(wǎng)3年,，貨量沖進(jìn)行業(yè)前五,，繼快遞業(yè)務(wù)后，中通快運(yùn)的成功,，說明了中通基于快遞業(yè)務(wù)的優(yōu)秀管理能力完全可以復(fù)制到其他物流業(yè)務(wù)領(lǐng)域,，這對于中通業(yè)務(wù)多元化具有重要意義。

憑借快遞業(yè)務(wù)積累的基建優(yōu)勢,、優(yōu)秀網(wǎng)控實力,、總部與加盟商良好的信任合作關(guān)系，中通在其他物流業(yè)務(wù)穩(wěn)步輸出優(yōu)秀管理+強(qiáng)大基建,，能夠大幅增加業(yè)務(wù)多元化成功的確定性。

 

 

3.星聯(lián)件小試牛刀,、已有成效,，產(chǎn)品升級將是公司未來重點戰(zhàn)略之一

為擺脫同質(zhì)化競爭同時迎合消費升級趨勢，中通星聯(lián)件問世，推動產(chǎn)品升級,。長時間的價格戰(zhàn)使得通達(dá)系陷入同質(zhì)化甚至低質(zhì)競爭,，品牌形象辨識力較弱，同時順豐特惠專配的成功又證明了快遞行業(yè)存在消費升級趨勢,。

因此中通開始做產(chǎn)品升級,，進(jìn)入5~8元的中端電商件價格帶，擺脫低質(zhì)低價的惡性競爭,，建立良好品牌形象,，提升產(chǎn)品盈利能力。中通對于產(chǎn)品升級的做法便是推出“星聯(lián)件”,。

星聯(lián)件是中通集團(tuán)旗下高端時效服務(wù)產(chǎn)品,，為用戶提供同城匹配，8124(跨省八小時,、跨省十二小時,、跨省二十四小時和四十八小時)，以及全球四十八至七十二小時的穩(wěn)定高效的門到門快遞,、特快專遞服務(wù),。星聯(lián)件在主干線長距離運(yùn)輸中是需要通過星聯(lián)航空的空運(yùn)，而星聯(lián)航空是航空運(yùn)力聯(lián)盟,，有36家星聯(lián)子公司以及一百多家優(yōu)秀的航空代理人,，鏈接了16家航司、80多個機(jī)場,。

目前中通可控的航線達(dá)到了8000余條,，日均使用的航線1300條，每日的裝載運(yùn)行量是在30噸以上,，航空腹艙可控的運(yùn)力資源是每天150噸,。

除了在長距離干線運(yùn)輸通過航空腹艙運(yùn)輸以及短距陸運(yùn)直發(fā)外，中通星聯(lián)件通過黃色面單將其與一般包裹區(qū)分,，然后在建包,、中轉(zhuǎn)、運(yùn)輸裝卸,、末端派送優(yōu)先處理,，保證時效，同時末端派送通過專人及專用電話號碼聯(lián)系用戶入柜或送貨上門方式,，提高末端服務(wù)質(zhì)量,。

 

 

星聯(lián)件體量初具規(guī)模，將是中通今年發(fā)展重點之一,。經(jīng)過2年小心翼翼的嘗試,，目前中通星聯(lián)件已經(jīng)初具規(guī)模,，日均件量約100萬件。

2020年11月中通藍(lán)網(wǎng)公司成立,，根據(jù)物流一圖,，中通藍(lán)網(wǎng)很可能成為中通冷鏈、中通星聯(lián)航空的末端補(bǔ)充,，藍(lán)網(wǎng)最終與中通冷鏈,、航空三者形成新網(wǎng)絡(luò)、新平臺,，組成獨立的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺,。總部負(fù)責(zé)星聯(lián)件及冷鏈的干線運(yùn)輸,，而末端中通可能會重起一張網(wǎng)絡(luò),，增加末端服務(wù)的時效及穩(wěn)定性，大舉進(jìn)軍盈利可觀的中高端電商件市場,。

4.早于通達(dá)布局生態(tài),，意在破圈

中通持續(xù)推進(jìn)生態(tài)圈建設(shè)。隨著中通在通達(dá)競爭中逐步站穩(wěn)腳步,，公司開始考慮圍繞快遞核心主業(yè)進(jìn)行物流生態(tài)圈建設(shè),。經(jīng)過多年的經(jīng)營，中通目前已經(jīng)逐步形成了以快遞業(yè)務(wù)為核心,，同時朝著集跨境,、快運(yùn)、商業(yè),、云倉,、航空、金融,、智能,、傳媒等生態(tài)板塊于一體的綜合物流服務(wù)企業(yè)發(fā)展。

 

 

生態(tài)圈的思路在于中通基于電商件市場俘獲客戶,、建立品牌及口碑,，然后針對既有的老客戶為其進(jìn)一步提供倉儲、快運(yùn),、冷鏈,、倉儲、產(chǎn)地直發(fā)等多元業(yè)務(wù)服務(wù),，增加客戶粘性,，也通過中通科技、金融賦能中通網(wǎng)點,，甚至考慮介入商流,，嘗試倉播,、兔喜超市商業(yè)化,、中通在線電商平臺,。

早于其他通達(dá)完成對快遞物流生態(tài)圈的布局，使得中通未來可以擺脫通達(dá)系低質(zhì)低價的競爭,，從更高維度(業(yè)務(wù)多元化,、中高端快遞市場)去與通達(dá)系公司競爭。

來源/中信證券

作者/扈世民,、湯學(xué)章