據(jù)交通運輸部官方微信消息,，2月15日,，從交通運輸部獲悉,，經(jīng)國務院同意,，2月17日零時起至疫情防控工作結束,，全國收費公路免收車輛通行費,。具體截止時間另行通知,。本次事項為保障疫情防控和生產(chǎn)生活物資運輸,，支持企業(yè)復工復產(chǎn)，為穩(wěn)定經(jīng)濟社會大局提供有力支撐,。
利好公路物流運輸企業(yè),，快遞公司受益程度較高
本次全國收費公路免費，原則上利好所有公路客運與公路貨運物流企業(yè),。細分板塊中,，快遞企業(yè)歷來成本大頭為運輸成本，因此本次政策變動快遞在各行業(yè)中受影響較大,。分拆其財務報表可見：
直營系中,，1H2019順豐暫不考慮外包的運輸成本為45.91億，占成本比9.9%,，但順豐的運輸成本較為復雜,，同時包含航空、公路干支線與鐵路成本,，且機隊規(guī)模較大,，航空成本不可忽視，本次收費政策變更主要利好公司公路干線成本節(jié)約,；若考慮外包運輸成本方面,，由C端個體司機承擔的運力成本也將降低。
通達系方面,，由于末端采取外包政策,，一般運輸成本占總成本比更高。我們采用公司最近一期可考數(shù)據(jù)：
- 1H2019,，中通運輸成本32.9億占比47%,，每票運輸成本0.61元；
- 2018,，韻達運輸成本58.21億,，占比58%，每票運輸成本0.83元,；
- 1H2019,，圓通運輸成本28.0億，占比21.6%，每票運輸成本0.74元,；
- 1H2019,，申通運輸成本17.3億，占比20.3%,，每票運輸成本0.57元,；
注：其中中通與韻達運輸成本占比最高，原因為兩家公司對應會計期的成本口徑較小,，不包含派件費,。對快遞企業(yè)，高速公路通行費為其重要成本分項,，我們預計通行費占運輸成本比重在5-20%不等,，因此本次減免，預計單票快遞運輸成本節(jié)約在幾分錢至0.15元之間,，以日均2000萬件體量公司為基準,，每件快遞對應成本減少0.05/0.1/0.15元作假設，本次費用減免單月將減少公司成本3000/6000/9000萬元,。該計算為靜態(tài)假設,，實際對快遞企業(yè)業(yè)績的影響，則取決于疫情時期長短以及疫情期間的量與價,，以及其他成本如人力,、檢疫成本對業(yè)績的影響。
高速公路承擔社會責任,，旨在促進物流運轉
物流作為承擔國計民生重要作用的行業(yè),，在本次疫情期間發(fā)揮出了重要作用，但也一定程度上受到疫情沖擊,。本次的費用減免能夠對沖一部分疫情對物流行業(yè)的影響,，實打實減輕物流企業(yè)負擔，加快企業(yè)復工,。特殊時期內,，機場、高速等均承擔起一定社會責任,，對民營與小微經(jīng)濟體讓利,，體現(xiàn)出政策呵護。
