時(shí)間：2018-12-07 14:24:49 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：電商報(bào) 作者：王曉然 趙述評(píng)

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資本寒冬之時(shí),，創(chuàng)業(yè)八年的蘑菇街赴美上市,。12月6日,，蘑菇街在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“MOGU”,，首日開(kāi)盤(pán)價(jià)12.25美元，較14美元發(fā)行價(jià)降12.5%,。直播時(shí)蘑菇街的一把利器,，但直播影響了平臺(tái)上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)客戶(hù)的數(shù)量，2019財(cái)年上半年,，蘑菇街營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)客戶(hù)同比下滑17.9%,。

蘑菇街此次IPO共計(jì)發(fā)行475萬(wàn)股ADS(美國(guó)存托股票)，首次公開(kāi)發(fā)售價(jià)格為14美元,，共募集6650萬(wàn)美元,。若加上承銷(xiāo)商可執(zhí)行的71.25萬(wàn)股ADS超額配售部分,，蘑菇街最大募資額約為7650萬(wàn)美元。此次蘑菇街赴美上市的承銷(xiāo)商為摩根士丹利,、瑞信和華興資本,。蘑菇街已授權(quán)承銷(xiāo)商超額配股權(quán)，允許承銷(xiāo)商自最終招股說(shuō)明書(shū)的日期起30天內(nèi)購(gòu)買(mǎi)不超過(guò)71.25萬(wàn)股ADS作為超額配售,。

按照非標(biāo)準(zhǔn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）計(jì)算,，2019財(cái)年上半年，蘑菇街凈虧損為1.86億元人民幣,， 同比2018財(cái)年上半年的凈虧損2.52億元,，收窄幅度達(dá)到26.2%。

當(dāng)電商巨頭紛紛押注直播時(shí),，直播已經(jīng)對(duì)蘑菇街GMV的貢獻(xiàn)率正持續(xù)攀升,。2018財(cái)年，直播帶來(lái)的成交額達(dá)17億元,，約占總GMV的11.8%,；2019財(cái)年上半年，直播成交額占總GMV已擴(kuò)大至17.7%,。

蘑菇街對(duì)直播的投入影響了營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入,。2019財(cái)年上半年，營(yíng)收4.89億元,，同比增加1.9%,，而營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入同比下滑24.2%至1.93億元。2018財(cái)年,，蘑菇街營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入約4.77億元,，同比下滑35.62%；該項(xiàng)收入在總營(yíng)收中的占比由上年同期的66.7%下降至49%,。

對(duì)于營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入減少,，蘑菇街在招股書(shū)中稱(chēng)，公司從戰(zhàn)略上增加對(duì)視頻直播的關(guān)注,，影響了平臺(tái)上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)客戶(hù)的數(shù)量,。2019財(cái)年上半年，蘑菇街營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)客戶(hù)同比下滑17.9%,。

從創(chuàng)業(yè)至上市,，女性用戶(hù)占據(jù)著蘑菇街的半壁江山。根據(jù)招股書(shū)顯示,，截至2018年9月30日,，蘑菇街平臺(tái)上月度移動(dòng)端活躍用戶(hù)為6260萬(wàn)，主要為年齡在15至30歲之間的年輕女性；平臺(tái)上擁有超過(guò)4.8萬(wàn)名時(shí)尚達(dá)人,。然而上述數(shù)據(jù)依然難掩月活躍用戶(hù)數(shù)量和活躍買(mǎi)家數(shù)增放緩的現(xiàn)狀,。根據(jù)招股書(shū)顯示，2018財(cái)年,，蘑菇街月活躍用戶(hù)數(shù)量與活躍買(mǎi)家數(shù)同比增速分別為27.8%,、35.2%；截止2018年9月30日前12個(gè)月,，上述兩個(gè)數(shù)據(jù)同比增速分別為0.9%和3%

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看,，蘑菇街站到了“騰訊系”陣營(yíng)。騰訊是蘑菇街的第一大股東,，持股比例達(dá)到17.2%,。蘑菇街創(chuàng)始人、董事會(huì)主席,、CEO陳琪持股11.3%,，由于蘑菇街采用了AB股機(jī)制，陳琪控制的投票權(quán)占比達(dá)79.3%,，為實(shí)際控制人擁有最大的投票權(quán),。

背靠騰訊，小程序?yàn)槟⒐浇謳?lái)了可觀的流量支持,。在蘑菇街GMV構(gòu)成中,，小程序?qū)δ⒐浇挚侴MV的貢獻(xiàn)率由2018財(cái)年的17.8%增加至2019年財(cái)年上半年的31.1%。