時間：2017-06-12 11:53:08 點(diǎn)擊：次
來源：北京商報(bào) 作者：北京商報(bào)-劉雙霞

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產(chǎn)品模式存監(jiān)管套利嫌疑

值得注意的是,，產(chǎn)品定性的分歧源于順豐金融這款產(chǎn)品“定向委托投資”的業(yè)務(wù)模式,。對于該類業(yè)務(wù)模式,，監(jiān)管規(guī)范并未明確,，相關(guān)分析人士認(rèn)為，該模式產(chǎn)品存在監(jiān)管套利嫌疑,。

事實(shí)上,，近年來，包括陸金所在內(nèi)的多個大型互聯(lián)網(wǎng)金融平臺都應(yīng)用過“定向委托投資”的業(yè)務(wù)模式,，即以“委托定向”投資的名義,，將資金投向包含信托收益權(quán)、資管計(jì)劃等資產(chǎn)在內(nèi)的非標(biāo)固收市場,。這個業(yè)務(wù)模式也引起市場爭議,，比如受托主體是否適格、募集資金的行為是否應(yīng)該被納入相關(guān)監(jiān)管范圍等,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，由于此類業(yè)務(wù)在其推廣宣傳、投資者門檻及人數(shù)上限并未進(jìn)行特別規(guī)范,，因此具有規(guī)避私募管理辦法的監(jiān)管套利嫌疑,。

“從這款產(chǎn)品來看，嚴(yán)格意義上是屬于監(jiān)管套利的行為,。”李虹含指出,，定向委托投資業(yè)務(wù)模式是存在風(fēng)險(xiǎn)的，細(xì)究法條的話,，如果把這種產(chǎn)品規(guī)定為所謂的私募性質(zhì)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品或者公募性質(zhì)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品都會存在一定的法律問題,，特別是對于合格投資者來說，如果合格投資者是私募型的產(chǎn)品,，銷售起點(diǎn)應(yīng)該是100萬元,，但在順豐金融的這款產(chǎn)品上，它的起點(diǎn)是1000元,，所以順豐金融的產(chǎn)品還是一款典型的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺銷售的產(chǎn)品,。

目前不管是對互聯(lián)網(wǎng)平臺的資產(chǎn)管理產(chǎn)品還是對定向委托投資模式?jīng)]有很明確的界定。李虹含認(rèn)為，該產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)還是受托方的資質(zhì)問題,，如果受托方屬于資產(chǎn)管理類的產(chǎn)品的話,，受托方在銷售資質(zhì)上是存在一些問題的，如果沒有在證券業(yè)協(xié)會備案,，或者是發(fā)行的這款產(chǎn)品不具備這項(xiàng)銷售資格,，那么這款產(chǎn)品是具有風(fēng)險(xiǎn)的。比如說余額寶剛出現(xiàn)的時候,，當(dāng)時沒有在證券業(yè)協(xié)會進(jìn)行備案,，后來余額寶進(jìn)行了及時的備案，也是對于合規(guī)性的一種滿足,。

在產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)上,，李虹含也表示,，從風(fēng)險(xiǎn)角度來講,，這類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)相對來說是比較大的，在銀行的5級客戶風(fēng)險(xiǎn)評級中,，屬于激進(jìn)型的客戶才可以投資這類產(chǎn)品,。不過，北京商報(bào)記者注意到,，順豐金融的產(chǎn)品說明書顯示,，該產(chǎn)品的適用人群為既希望享受投資的最低收益，又渴望追求股市波動帶來的高收益,，對未來一段時間內(nèi)滬深300指數(shù)波動判斷為在一定區(qū)間內(nèi)小幅震蕩的投資人,。

第三方支付機(jī)構(gòu)只當(dāng)通道

事實(shí)上，自順豐上市后,，順豐金融業(yè)務(wù)開始引起市場關(guān)注,，不過在此前的六年時間，順豐金融的布局都相對低調(diào),。據(jù)順豐金融官網(wǎng)信息顯示,，今年4月9日，順手付理財(cái)全新升級為順豐金融App,，App上目前提供理財(cái),、收付款、信用卡還款,、股票開戶,、收發(fā)紅包等金融服務(wù)，以及快遞,、手機(jī)充值,、優(yōu)選購物、購買電影票彩票等生活服務(wù)。

不過,，不僅是“爆款”產(chǎn)品在合規(guī)層面有待商榷,，其他產(chǎn)品的合規(guī)性也存在需要完善的地方。北京商報(bào)記者同時查閱了順豐金融App上的其他理財(cái)產(chǎn)品注意到,，目前App上主要的產(chǎn)品類型包括定期理財(cái),、活期理財(cái)以及基金類產(chǎn)品（包括債基、股基,、指數(shù)型基金）,。記者購買了新客專享豐樂-新手專享152SFA期理財(cái)產(chǎn)品，投資金額1000元起,，預(yù)期年化收益率為10%,，不過在投資購買環(huán)節(jié)，在綁定銀行卡后,，投資金額直接充值到理財(cái)賬戶余額中,，然后輸入交易密碼直接進(jìn)行投資，但中間并沒有開立銀行或者第三方支付賬號,。據(jù)《充值代扣委托書》中顯示,，授權(quán)人通過順豐金融平臺線上操作綁定的銀行賬戶通過順豐金融指定的第三方支付機(jī)構(gòu)主動扣除充值金額。一位分析人士指出,，如此看來順豐金融指定的第三方支付機(jī)構(gòu)只是通道作用,，并沒有存管環(huán)節(jié)。不過順豐金融屬于互聯(lián)網(wǎng)資管平臺,，監(jiān)管層沒有硬性要求,，但仍然存在風(fēng)險(xiǎn)。

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