時間：2023-08-15 09:26:16 點擊：次
來源：人民日報 作者：

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近日,，國際評級機構(gòu)惠譽將美國長期外幣發(fā)行人違約評級從最高級的AAA下調(diào)至AA+,。

長期外幣發(fā)行人違約評級，即人們常說的信用評級,，是評估一個國家或公司在外幣借款方面違約風險的評級,。國際觀察人士認為，評級下調(diào)表明美國債務(wù)增長不可持續(xù),，美國政府治理和財政管理能力受到質(zhì)疑,。

債務(wù)高企，美國信用遭質(zhì)疑

惠譽日前發(fā)表聲明稱,，下調(diào)美國信用評級主要由于美國政府債務(wù)負擔居高不下且不斷加重,，未來3年財政狀況預(yù)計將持續(xù)惡化。過去20年中,，美國反復(fù)出現(xiàn)債務(wù)上限政治僵局,，常常拖到最后一刻才有解決方案，削弱了人們對美國財政管理能力的信心,。

此次是惠譽自1994年發(fā)布該評級以來首次下調(diào)美國信用評級,，也是美國信用評級歷史上第二次遭下調(diào)。2011年,，美國民主,、共和兩黨在債務(wù)上限談判中僵持，直到違約日期之前的最后時刻才達成協(xié)議提高債務(wù)上限,。之后,，國際評級機構(gòu)標準普爾將美國信用評級從AAA下調(diào)至AA+,。截至目前，國際三大評級機構(gòu)中,，僅有穆迪還對美國保持AAA評級,。

惠譽下調(diào)美國信用評級的決定引起美國方面的不滿。美聯(lián)社報道稱,，美國財長耶倫表示,，惠譽此舉很“武斷”并且“基于過時的數(shù)據(jù)”。耶倫指出,，美國經(jīng)濟已經(jīng)從新冠疫情衰退中快速恢復(fù),，失業(yè)率接近半個世紀以來的低點，今年第二季度經(jīng)濟年化增長率達到2.4%,，“美國經(jīng)濟基本面強勁,。美國國債仍然是世界上最安全、流動性最好的資產(chǎn)”,。

“美國當前經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所改善,，今年第二季度經(jīng)濟增長超出預(yù)期，失業(yè)率和通脹率有所下降,。不過,，惠譽下調(diào)美國信用評級的決定并不只是依據(jù)當前經(jīng)濟數(shù)據(jù)，而是基于一段時間以來的美國經(jīng)濟整體狀況,，對其未來趨勢做出判斷,。這么看來，惠譽的決定并不讓人意外,。”復(fù)旦大學美國研究中心教授韋宗友在接受本報記者采訪時分析稱,。

美國密蘇里大學經(jīng)濟學家費利佩·席爾瓦也認為，惠譽下調(diào)美國信用評級是合理的,。“美國債務(wù)上限一再提高,，會讓投資者對手中持有的美國債券表示擔憂，對美國出現(xiàn)債務(wù)違約的恐慌也會加劇,，進而嚴重破壞美國經(jīng)濟的穩(wěn)定性和可信度,。”

近年來，美國債務(wù)上限危機反復(fù)發(fā)作,，民主,、共和兩黨在債務(wù)上限問題上持續(xù)激烈博弈。

今年5月,，惠譽將美國長期外幣發(fā)行人違約評級列入負面觀察名單。當時民主,、共和兩黨圍繞上調(diào)聯(lián)邦政府債務(wù)上限的談判陷入僵局,?；葑u警告稱，美國國會兩黨在債務(wù)上限問題上采取邊緣政策,，而政府未能有效應(yīng)對中期財政挑戰(zhàn),，導(dǎo)致預(yù)算赤字上升、債務(wù)負擔不斷加重,，這些都預(yù)示著美國信用面臨下降風險,。

6月初，美國總統(tǒng)拜登簽署一項關(guān)于聯(lián)邦政府債務(wù)上限和預(yù)算的法案,，暫時避免了美國政府陷入債務(wù)違約,。該法案暫緩債務(wù)上限生效至2025年初，并對2024財年和2025財年的開支進行限制,。

黨爭加劇,，美政經(jīng)治理出問題

“惠譽下調(diào)美國信用評級，實際是對美國近20年以及未來長期財政治理能力投出了不信任票,。”中國國際經(jīng)濟交流中心美歐研究部副部長,、研究員張茉楠向本報記者分析稱，目前,，大部分美國國債由美國國內(nèi)投資者持有,，美聯(lián)儲是美債最大的持有主體，因此從觸發(fā)風險的角度來看,，美國債務(wù)違約的可能性不大,。惠譽之所以下調(diào)美國信用評級,，不只是對風險本身做出評價,，更是對美國財政治理能力做出判斷。“近20年來,，美國財政赤字規(guī)模越滾越大,，債務(wù)上限不斷提高，美國財政治理能力下降,。”

美國財政部網(wǎng)站的信息顯示,，聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模7月31日已達32.6萬億美元。據(jù)報道,，美債規(guī)模突破32萬億美元的時間比新冠疫情前的預(yù)測提前了9年,。

惠譽預(yù)計，美國政府債務(wù)占GDP比重到2025年將上升至118.4%,，遠高于疫情之前100%左右的水平,。該機構(gòu)預(yù)測，美國政府債務(wù)占GDP比重將進一步上升，這將加劇美國財政狀況應(yīng)對未來經(jīng)濟沖擊時的脆弱性,。

韋宗友認為,，惠譽下調(diào)美國信用評級反映出兩方面擔憂：“一是近年來美國債務(wù)屢創(chuàng)歷史新高，引起外界對美國財政可持續(xù)性以及美國聯(lián)邦政府是否有能力支付利息的擔心,；二是民主,、共和兩黨在提高美國債務(wù)上限問題上持續(xù)扯皮，將此作為打擊對手的砝碼,，使得外界擔心一旦兩黨無法達成協(xié)議,，可能引發(fā)新一輪聯(lián)邦政府關(guān)門甚至嚴重債務(wù)違約，進而對美國經(jīng)濟以及全球經(jīng)濟造成負面沖擊,。財政上的‘寅吃卯糧’和政治上的兩黨內(nèi)斗,，表明美國經(jīng)濟治理和政治治理都出現(xiàn)問題。”

《華爾街日報》日前發(fā)表社論稱,，惠譽下調(diào)美國信用評級凸顯美國經(jīng)濟決策缺乏嚴肅性,。文章稱，美國之所以沒有更早,、更頻繁地被下調(diào)信用評級,，是因為美元仍然是世界儲備貨幣，但這種“囂張的特權(quán)”并非與生俱來,。如果市場察覺到美國在政府治理或履行金融義務(wù)能力方面出現(xiàn)更廣泛的下滑,，這種特權(quán)可能會瞬間消失。

“美國債務(wù)問題的根源在于美元霸權(quán),。美元世界儲備貨幣的地位助長了美國無節(jié)制超發(fā)貨幣,，導(dǎo)致美國國債爆發(fā)式膨脹。美國國會之所以設(shè)定債務(wù)上限,，正是為了約束債務(wù)發(fā)行,。但是目前，美國兩黨為了謀取政治選票和黨派私利,，沒有意愿削減財政支出,。可以預(yù)見,，未來美國聯(lián)邦政府債務(wù)和美國財政赤字會進一步擴大,。同時，隨著美國還本付息的負擔加劇,，美國經(jīng)濟增長帶來的財政收入很難覆蓋其財政支出和債務(wù)成本的上升,。美國債務(wù)問題實際已經(jīng)成為一個無解難題。”張茉楠說,。

美國彼得·彼得森基金會首席執(zhí)行官邁克爾·彼得森指出,，美國聯(lián)邦政府債務(wù)不斷累積是民主,、共和兩黨在財政問題上多次“不負責任”的結(jié)果。過去幾十年,，美國政府官員多次選擇減稅或推動政府支出計劃,，而非考慮美國未來。

信心漸失,，美金融地位削弱

據(jù)報道，惠譽下調(diào)美國信用評級的次日,，美國股市遭遇6個月來最大跌幅,。此外，歐洲股市及亞太股市也出現(xiàn)全線大跌,，全球市場避險情緒升溫,。

美國有線電視新聞網(wǎng)稱，美國信用評級被降可能導(dǎo)致投資者拋售美國國債,，并對美國人的房屋貸款利率等產(chǎn)生潛在影響,。

美國福克斯新聞引述知名投資人,、美國真人秀節(jié)目《創(chuàng)智贏家》主持人凱文·奧利的觀點稱,，美國信用評級遭下調(diào)，表明人們在對美元和美國國債失去信心,。這種信心減弱可能導(dǎo)致美國需要向其他國家政府支付更高的利率來說服他們?yōu)槊绹某嘧秩谫Y,，這對美國來說并不是一個好消息。

“惠譽下調(diào)美國信用評級的一個直接影響是美國聯(lián)邦政府借債成本上升,，這將進一步加重美國財政負擔,，形成惡性循環(huán)。此外,，國際投資者也會擔憂美國經(jīng)濟以及美國股市是否健康,，全球股市會產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。”韋宗友說,。

惠譽預(yù)計,，由于信貸條件收緊、商業(yè)投資疲軟和消費放緩等因素,，美國經(jīng)濟可能在今年四季度和明年一季度出現(xiàn)“溫和”衰退,。

專家表示，中長期來看,，惠譽下調(diào)美國信用評級反映的是美國經(jīng)濟下行壓力加大,、財政狀況惡化、債務(wù)負擔加重和政府長期治理能力下降,，這可能會一定程度削弱美國的金融地位以及美元的儲備貨幣地位,。

中國人民大學經(jīng)濟學院副院長王晉斌分析稱,，美國信用評級被下調(diào)，意味著籌資成本上升,，也意味著風險上升,。這會打擊國際金融市場投資者的風險偏好，也會降低美元及美元資產(chǎn)的吸引力,。國際投資者會在全球范圍里重新考慮資產(chǎn)配置,。

“過去，為了解決美國債務(wù)危機,，美聯(lián)儲用‘直升機撒錢’的方式,，啟動無限制的量化寬松政策，購買美國國債,，結(jié)果導(dǎo)致美國通脹積重難返,。接下來，美國是否還能承受這種高通脹壓力,？同時,，在全球經(jīng)濟再平衡的背景下，尤其是俄烏沖突之后,，美國將美元作為制裁其他國家的工具,，使得全球主要經(jīng)濟體加速去美元化，未來美國國債由誰來買單,？這是美國面臨的最緊迫問題,。”張茉楠說。

美國新聞網(wǎng)站“中心廣場”引述分析人士觀點稱,，惠譽下調(diào)美國信用評級的舉動敲響了“警鐘”,。正如惠譽所指出的那樣，美國國債持續(xù)飆升,，財政赤字居高不下,，利息成本消耗的收入份額越來越大，美國即將面臨許多重大財政挑戰(zhàn),。長此以往,，美國醫(yī)療保險、社會保障和高速公路的信托基金將在未來10年內(nèi)面臨破產(chǎn),。