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解讀中美德日快遞七巨頭半年報:中國快遞強在哪,？弱在哪,？

時間：2021-09-01 13:59:37 點擊：次
來源：掌鏈作者：陸逸

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快遞市場,，堪稱全球最具眼球關(guān)注度的物流領(lǐng)域,，近年來中國快遞市場快速發(fā)展，同時涌現(xiàn)順豐,、中通等八家快遞上市公司,。年輕的中國快遞企業(yè)還在迅猛發(fā)展，到底跟發(fā)達國家企業(yè)有多大差距,，有哪些比較優(yōu)勢,？

截至8月30日，中美德日四國快遞市場頭部企業(yè)基本都已推出上半年報,，掌鏈小編就此做了如下比較解讀,。中國企業(yè)選三家：順豐控股、中通快遞,、京東物流,；美國選UPS、FedEx，兼有亞馬遜,；德國選DHL,；日本選雅瑪多（黑貓宅急便）、佐川急便,。

亞馬遜之所以比較之列,。如果亞馬遜分拆物流資產(chǎn)，無疑是全球最大快遞物流企業(yè)之一,。僅在去年中，亞馬遜旗下亞馬遜航空公司已擁有70架貨運飛機,，今年1月又采購波音767-300飛機——而中國最大快遞企業(yè)順豐旗下航空公司截至2021年8月才65架飛機,。

一、中,、美,、德、日四國頭部企業(yè)陸續(xù)披露半年報

（一）.營收對比：順豐,、京東,、中通、雅瑪多“增收不增利”

上半年UPS,、FedEx和DHL三家國際巨頭營收都在3000億（人民幣,，下同）左右，位居第一梯隊,。其中,，UPS以3001.29億元營業(yè)收入成為全球第一大快遞企業(yè)。順豐以883.44億元位居第二梯隊,。雅瑪多,、佐川急便和京東物流營收在400億左右，位于第三梯隊,；中通以137.98億的營收位居末尾,。

由于聯(lián)邦快遞財年為截止到當(dāng)年5月31日，因此,，這里用截至今年5.31的6個月的數(shù)據(jù)進行大致比較,。另外，亞馬遜集團對于物流板塊的定位是零售業(yè)務(wù)驅(qū)動點,，主要是為消費者提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù),，促進內(nèi)部的商業(yè)發(fā)展，而不是以盈利為目的,。所以這里我們不進行橫向?qū)Ρ取?/div>

全球四國八家快遞巨頭上半年營收表現(xiàn)

（數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財報掌鏈整理）

值得一提的是,，幾家頭部企業(yè)中，京東物流是唯一一家出現(xiàn)虧損的企業(yè),。這是京東物流在2021年5月28日上市之后的首份財報,，財報顯示,，京東物流2021年上半年營收為484.72億元，較上年同期的315.43億增長53.7%,；但卻虧損151.61億元,，上年同期的期內(nèi)利潤為6.44億元；

同樣從營業(yè)利潤方面來看,，中國的順豐,、中通相對較低，營業(yè)利潤分別是10.94億和20.89億,，遠不及UPS和DHL的百億級別,，京東物流甚至是虧損狀態(tài)。究其原因,，主要有兩點：

一是近年來中國快遞行業(yè)價格戰(zhàn)打的火熱,，導(dǎo)致毛利承壓。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，快遞行業(yè)平均單價已經(jīng)從2010年的24.60元/件,，下降至2020年的10.55元/件。雖然得力于政府的監(jiān)管,，快遞行業(yè)價格戰(zhàn)有“?；?rdquo;的跡象，但各快遞企業(yè)還是深受價格戰(zhàn)的影響,。

二是加大網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施,、供應(yīng)鏈技術(shù)研發(fā)等投入。順豐的即日達在今年上半年已經(jīng)覆蓋到了191個城市,，順豐特快則覆蓋了國內(nèi)超過9萬條流向,，實現(xiàn)了大部分城市主城區(qū)第二天送達。京東物流也在過去一年新增倉庫450個,，相當(dāng)于過去10年倉庫增長總量,。

同樣面臨增收不增利的還有日本巨頭雅瑪多，上半年營業(yè)收入483.52億元,，一季度營收同比增長7.1%,。而上半年營業(yè)利潤僅8.91億，不到10億,。這主要是因為雅瑪多近年一直在加大基于數(shù)據(jù)分析優(yōu)化管理資源的投入,。

（二）發(fā)展布局：中國VS美國VS德國VS日本

(1) 美國：電商快遞驅(qū)動力不足，快遞單價持續(xù)上漲上半年UPS的營業(yè)利潤高達467.87億元,，位列上述企業(yè)之首,。從營收業(yè)務(wù)分布來看，營收增長的大頭來源于包裹運費的漲價。

UPS二季度美國國內(nèi)營收達到933.09億元,，同比增長10.2%的同時平均單件郵費上漲了13.4%,；國際業(yè)務(wù)部門營收312.13億元，同比增速達30%,，運費也出現(xiàn)了近15%的漲幅,。

此外，不同于中國快遞市場中的電商快遞占據(jù)主導(dǎo)地位,，美國當(dāng)前的電商快遞行業(yè)服務(wù)表現(xiàn)較為落后,。二季度UPS國內(nèi)單日平均物流包裹數(shù)量較去年同期下降了近60萬件，絕大多數(shù)為陸運物流,，而這部分正是電商網(wǎng)購物流的主要渠道,。

聯(lián)邦快遞6月24日發(fā)布的第四季度財報（財年：截止到當(dāng)年5月31日）顯示，營業(yè)收入同比增長逾一倍,。其主要收入來源依然是快遞業(yè)務(wù)，快遞業(yè)務(wù)的營業(yè)收入高達728.45億,，占據(jù)了整體收入的近50%,。營收增長主要是由企業(yè)對企業(yè)出貨量的強勁增長和每包營收14%的增長推動的。

上半年Amazon年銷量68.3億,，同比增長10.76%,。其中，Amazon自營銷量16.9億,，Amazon第三方賣家銷量51.4億,。

亞馬遜和京東同為電商企業(yè)，兩者都是為了提升消費者體驗而自建物流,。兩者的運營模式都是自營+倉配物流服務(wù),。

對于亞馬遜而言，其以FBA為代表物流服務(wù)體系是為了提升用戶體驗,，支持零售業(yè)務(wù)擴張,。未來亞馬遜物流仍將以成本中心的定位存在。

而對于京東而言,，其物流服務(wù)體系起初的定位也和亞馬遜一樣,，但是面臨國內(nèi)物流行業(yè)的內(nèi)卷，京東改變了經(jīng)營策略,，2017年起開始將京東物流獨立出來,，定位逐漸變成盈利中心之一。

（2）日本：持續(xù)發(fā)力“最后一公里”,，尾端節(jié)點建設(shè)完善 2021上半年,，雅瑪多集團實現(xiàn)營收483.52億元。配送業(yè)務(wù)是雅瑪多集團的核心業(yè)務(wù)，其中,，宅急便業(yè)務(wù)量占配送業(yè)務(wù)總量近72%,。黑貓宅急便以米店、酒店,、24 小時營業(yè)的連鎖便利店作為貨物集中的服務(wù)網(wǎng)點,，從而形成點-線-面向全國擴張的配送網(wǎng)絡(luò)。

2021年第二季度（2022/3財年Q1）,，公司配送業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入112.16億元,，同比上漲10%。與美國持續(xù)上漲的單價有別,，日本快遞市場的情形與中國市場有相似之處,，為我們提供一個參考視角：行業(yè)集中度提高后，利用規(guī)模經(jīng)濟控制好成本,，從而抵消低價策略帶來的“增收不增利”的現(xiàn)象,，保持盈利能力穩(wěn)定。

佐川急便2021年第二季度財報（2022/3財年Q1）顯示,，第二季度營業(yè)收入為149.89億元,，同比增長4.6%，營業(yè)利潤為11.92億元,，同比增長29.4%,。快遞業(yè)務(wù)量達到347百萬,，同比增長1.5 %,。

高增長的背后主要有三大原因：①在遞送業(yè)務(wù)中，積極的銷售活動使BtoC需求保持高水平,。②平均單價上升,。③集團繼續(xù)努力通過建立以X FRONTIER為代表的綜合運輸網(wǎng)絡(luò)來提高質(zhì)量，并通過數(shù)字化等方式提高生產(chǎn)率,。

（3）德國：電商驅(qū)動+航空網(wǎng)絡(luò)布局,，德國DHL盈利持續(xù)增長 DHL在2021年第二季度保持了增長勢頭。收入增長22.2%,，達到1485.94億元,。營業(yè)利潤（EBIT）增至 160.02億元（2020 年第 2 季度：69.50億元）。息稅前利潤幾乎翻了一番,，達到10.7%（2020年第二季度：5.7%）,。

在郵政和包裹方面，2021年第二季度,，德國郵政和包裹的息稅前利潤增至24億元（2020年第二季度：20.12億元）,。收入同比略有上升,，為320.05億元（2020年第二季度：297.19億元）。電子商務(wù)仍然是強勁的收入和收入驅(qū)動力,。

在快遞方面,，2021年第二季度，快遞的息稅前利潤增加了一倍多,，達到89.69億元（2020年第二季度：43.05億元）,。收入增長31.8%，達到約457.21億元,。這一成功的基礎(chǔ)是進一步改善了全球獨特的國際網(wǎng)絡(luò)的利用率,。快遞在第二季度又投入了11架飛機投入運營,，從而加強了航空網(wǎng)絡(luò),。

（4）中國：快遞巨頭紛紛出海東南亞，航空物流大有可為今年上半年,，順豐,、中通和京東物流三大物流巨頭都有比較亮眼的表現(xiàn)。在規(guī)模方面,，順豐的營收是中通的6.4倍,，京東物流的1.8倍，遠超中通和京東物流,。但從營收增速來看,，京東物流是順豐的2.2倍,。如果京東保持這樣的增速,，未來在規(guī)模上也將追上順豐的步伐。

根據(jù)公開資料,，我國的商品出口已經(jīng)覆蓋220多個國家和地區(qū),，但目前沒有任何中國快遞企業(yè)具有全球速達的能力。而這個巨大的市場卻被國際巨頭UPS,、FedEx,、DHL等企業(yè)占領(lǐng)。再加之國家郵政局提出了“快遞出海”,。工程出海已經(jīng)成為國內(nèi)快遞企業(yè)的必然選擇,。

中國快遞巨頭們出海的首戰(zhàn)就是東南亞。今年2月,，順豐收購嘉里物流,。2018年，京東與泰國零售巨頭 Central 集團成立合資企業(yè) JD Central,。迄今為止,，中通已經(jīng)開通了金邊,、西港、柴楨,、暹粒等30余個區(qū)域本土快件收派服務(wù),，分布網(wǎng)點覆蓋率僅次于柬埔寨國家郵政。

伴隨快遞出海和產(chǎn)業(yè)升級,，各大航空公司紛紛入局航空物流,。在2021年第二季度，京東物流2條全新的中泰,、中美包機線路完成首航,。截至6月30日，順豐全貨機數(shù)量79架,，參股46%的鄂州機場計劃打造亞洲第一個,、世界第四國際貨運樞紐。

和順豐,、京東物流擁有自有航空公司不同,，中通在航空貨運布局上也采用了“加盟制”的合作邏輯，與約80家航空貨運代理公司達成合作,，并和多個航空公司簽署戰(zhàn)略協(xié)議,。

二、行業(yè)集中度：寡頭壟斷格局&數(shù)字化快遞集群,？

（一）.美國,、日本快遞市場：三兩家寡頭壟斷市場

①美國快遞市場主要集中在UPS、Fedex和USPS三家企業(yè),，合計件量份額占比超90%,。陸運方面UPS一家獨大，其市場份額約為52%,?？者\方面FedEx、UPS雙寡頭競爭,?？者\市場方面，F(xiàn)edEx,、UPS分別占有40%,、35%的市場份額，形成雙寡頭競爭局面,。

②日本快遞市場主要集中雅瑪多集團,、佐川急便、日本郵政集團三大快遞公司,，分別占45.4％,、33.5％和13.6%,，合計占比92.5%。

③德國快遞市場,，基本是DHL主導(dǎo)整個市場大格局,，一家企業(yè)占據(jù)德國市場近50%的市場份額，其次是FexEx等美國快遞企業(yè),。

從市場結(jié)構(gòu)來看,，美日快遞市場都已經(jīng)具有寡頭壟斷的市場特征。其中日本和德國,，基本不會出現(xiàn)像中國這樣的多頭競爭,，更難以產(chǎn)生像菜鳥網(wǎng)絡(luò)這樣的超級快遞協(xié)同體。

（二）.中國快遞市場,，或形成有別于美歐日的數(shù)字快遞集群

伴隨著各大快遞企業(yè)異常激烈的競爭,，市場份額向頭部企業(yè)集中。如今已經(jīng)形成三足鼎立的格局,，菜鳥聯(lián)盟的三通一達,、京東物流、順豐快遞占據(jù)了大量的市場份額,，大量小型企業(yè)被淘汰出局,。

2020年，阿里巴巴已經(jīng)成為了韻達的第八大股東,，持股2%,。至此，阿里集齊“三通一達”,。市場占率前六的公司中,，阿里已經(jīng)入股5家，占據(jù)了半壁江山,。

（數(shù)據(jù)來源：企業(yè)年報）

2020年,，中通總營收252.14億元,，韻達總營收335億元,，圓通總營收349.07億元，申通總營收215.67億元,，百世總營收300億元,，其中圓通實現(xiàn)了營收和盈利雙增。三通一達的市場份額在2020年達到了73.4%,。

未來,，快遞行業(yè)整合形成快遞集群是大勢所趨，也是利益所驅(qū),。隨著商業(yè)不斷發(fā)展,，物流業(yè)已經(jīng)成為整個社會運行的“新基建”,。自然而然吸引力資本市場的關(guān)注，其中當(dāng)然包括阿里這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨擘,。

對于各大快遞企業(yè)而言,，從前“小弱散亂”的狀況逐漸開始改善。企業(yè)之間不斷加速整合,，單個企業(yè)的力量是有限的,，但是這些獨立的企業(yè)形成一個新型物流集群，連點成線,，連線成面,，就會產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應(yīng)。

解讀中美德日快遞七巨頭半年報:中國快遞強在哪,？弱在哪,？

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