時(shí)間：2019-01-07 10:24:16 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：新浪美股 作者：

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北京時(shí)間1月6日，亞馬遜在去年第四季度失去了股市寵兒的地位，該公司股價(jià)暴跌25%，創(chuàng)下2008年以來(lái)的最大季度跌幅。

盡管亞馬遜股價(jià)下跌在很大程度上是由于更大范圍的市場(chǎng)拋售，但投資者也被亞馬遜令人失望的季度業(yè)績(jī)嚇到了。

盡管如此，華爾街的分析人士仍然一如既往地樂(lè)觀(guān)，并預(yù)計(jì)2019年將出現(xiàn)反彈。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，在42位為該股評(píng)級(jí)的分析師中，有41位建議買(mǎi)入該股，KeyBanc的愛(ài)德華-伊魯瑪（Edward Yruma）是唯一一位評(píng)級(jí)為“持有”的分析師。在第四季度沒(méi)有任何降級(jí)。

Loop Capital的安東尼-楚昆巴（Anthony Chukumba）表示：“我現(xiàn)在非常看好亞馬遜。我對(duì)它的基本面非常有信心。”

亞馬遜的市值在9月份曾一度突破1萬(wàn)億美元，但目前約為7330億美元，截至上周五收盤(pán)時(shí)股價(jià)約為每股1575.39美元。

楚昆巴說(shuō)，投資者對(duì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂(yōu)被夸大了，因?yàn)樵摴窘陙?lái)更注重提高盈利能力，而不是增加收入。幾乎所有亞馬遜的高增長(zhǎng)業(yè)務(wù)，如云計(jì)算和廣告，其利潤(rùn)率都高于傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)，盡管它們的收入規(guī)模要小得多。

在其零售業(yè)務(wù)中，隨著越來(lái)越多的產(chǎn)品通過(guò)第三方商家銷(xiāo)售，亞馬遜正轉(zhuǎn)向一種更有利可圖的模式。當(dāng)亞馬遜直接從自己的庫(kù)存中銷(xiāo)售100美元的產(chǎn)品時(shí)，它會(huì)將全部100美元作為收入入賬。當(dāng)同一款產(chǎn)品通過(guò)第三方商家銷(xiāo)售時(shí)，亞馬遜會(huì)將這100美元的一部分記錄為收入，因?yàn)樗挥?jì)入傭金和某些費(fèi)用。但這樣做利潤(rùn)更高。

野村極訊分析師西蒙-西格爾（Simeon Siegel）表示，亞馬遜從產(chǎn)品銷(xiāo)售商轉(zhuǎn)型為收費(fèi)公司，正引發(fā)一段“投資者過(guò)渡期”。他說(shuō)，投資者需要一段時(shí)間才能適應(yīng)銷(xiāo)售放緩但利潤(rùn)上升的局面，因?yàn)檫@通常是一家成熟公司的信號(hào)。然而，就亞馬遜而言，這是一種積極的轉(zhuǎn)變，并不反映出基本面的疲軟。

西格爾表示：“我們預(yù)計(jì)，隨著投資者從更健康的收入流中獲得越來(lái)越多的利潤(rùn)，亞馬遜的股價(jià)今年將會(huì)上漲。”

股價(jià)便宜

亞馬遜第四季度業(yè)績(jī)下滑，反映出市場(chǎng)對(duì)利率上升、經(jīng)濟(jì)放緩和政治不確定性的擔(dān)憂(yōu)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)經(jīng)歷了2008年衰退以來(lái)最糟糕的一年。

Evercore的安東尼-迪克萊門(mén)特（Anthony DiClemente）在本周發(fā)布的一份報(bào)告中，將亞馬遜的目標(biāo)價(jià)降至1800美元，為所有分析師中最低的之一，理由是市場(chǎng)波動(dòng)性更大，且“當(dāng)前市場(chǎng)受到擠壓”。

迪克萊門(mén)特寫(xiě)道，目前的價(jià)格對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)“便宜貨”，因?yàn)樵摴驹谠诰€(xiàn)零售和云計(jì)算領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，使其處于有利地位，能夠帶來(lái)強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)。

盡管AWS最近一個(gè)季度的營(yíng)收略低于預(yù)期，但云計(jì)算部門(mén)仍創(chuàng)造了創(chuàng)紀(jì)錄的66.8億美元營(yíng)收，占亞馬遜運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的大頭。

杰富瑞的布倫特-希爾（Brent Thill）表示，AWS龐大的經(jīng)常性收入流和盈利能力，使亞馬遜能夠在擴(kuò)大利潤(rùn)率的同時(shí)，更積極地投資于其核心零售業(yè)務(wù)。

希爾稱(chēng)，“這是科技領(lǐng)域最具競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河之一。”他的評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”，目標(biāo)價(jià)為2300美元。

公司特有的問(wèn)題更少

最近，亞馬遜出現(xiàn)了一些爭(zhēng)議，無(wú)論是特朗普關(guān)于稅收和杰夫-貝佐斯（Jeff Bezos）對(duì)《華盛頓郵報(bào)》的所有權(quán)提出的批評(píng)，還是該公司尋找第二個(gè)總部的方式。

但Loop Capital的楚昆巴說(shuō)，這些都不應(yīng)拖累亞馬遜的股價(jià)，其比蘋(píng)果和Facebook等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更具吸引力。例如，由于iPhone在中國(guó)的銷(xiāo)售放緩，蘋(píng)果本周下調(diào)了收入預(yù)期，導(dǎo)致股價(jià)下跌。去年，F(xiàn)acebook近一半的市值因隱私丑聞而蒸發(fā)，谷歌也因數(shù)據(jù)隱私問(wèn)題受到了大量批評(píng)。

楚昆巴說(shuō)：“亞馬遜不像其他很多公司那樣存在公司特有的問(wèn)題。”