時間：2017-03-14 11:18:23 點擊：次
來源：時代周報 作者：劉丁

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但王衛(wèi)似乎并不缺錢。據(jù)公開資料及公司公告，2004年，順豐的年營業(yè)收入就已經(jīng)達到16億元；截至2016年7月，順豐控股擁有的土地使用權總面積為122萬平方米，而且都是在深圳、中山、上海、天津等東部經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，占地大小相當于半座小型城市市區(qū)。

截至2016年，順豐買下來的房屋有216處，建筑面積38萬平方米，租下來的房屋在5000平方米之上的有171處，合計276萬平方米。

在順豐控股之外，王衛(wèi)個人名下，也有眾多房地產(chǎn)投資。根據(jù)公司公告，截至2016年7月31日，在順豐控股體系之外，王衛(wèi)持股或者出資設立的其他公司達到20余家，其中有17家的主營是物業(yè)投資。

由于商業(yè)模式?jīng)Q定，快遞公司的現(xiàn)金流都很好，在手貨幣資金極多。觀察公司的貨幣資金、理財產(chǎn)品余額，圓通速遞從2013年的4.6億元增加到2015年的29億元，申通快遞從1億元增加到6.8億元，韻達快遞從20億元增加到37億元，而順豐控股，2013年便有了104億元，到2016年這個數(shù)字變?yōu)?11億元。

“快遞行業(yè)面對個人消費者，60%之上是現(xiàn)金收款，且應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一般在1個月以內(nèi)，”在公司公告中，順豐控股如此解釋。

但是，一個快遞從廣州到北京，看似簡單而便宜的周轉(zhuǎn)，卻絕非僅靠有錢就能做的生意，需要協(xié)調(diào)的關系復雜程度，遠超外人所想象。雖然我國從2005年就向外資全面放開快遞業(yè)，2009年，新版的《郵政法》也正式承認了民營快遞公司合法性。但是，根據(jù)《郵政法》規(guī)定，快遞包囊在上飛機之前隨時有可能被扣沒，因為要接受郵政管理部門、公安機關、海關、出入境檢驗檢疫、國家安全機關等多個部門的監(jiān)管管理。

根據(jù)公司公告，2013年1月到2016年中，順豐控股總計受到155次行政處罰，合計處罰金額149萬元。關于禁寄品數(shù)量最多，有50起處罰，關于郵政方面41起，關于道路運輸方面被處罰了19起，環(huán)保方面6起，海關方面10起，安全方面1起。

另外，2013年開始，與物流業(yè)緊密相關的中國宏觀經(jīng)濟，也進入換擋期步入“新常態(tài)”，快遞業(yè)趨于飽和，順豐控股的收入增速到2015年已經(jīng)從50%下降至30%之內(nèi)，阿里巴巴菜鳥網(wǎng)絡也在2013年高調(diào)成立。
2013年10月18日，招商局集團總裁李建紅在香港與王衛(wèi)會面的照片公布，王衛(wèi)穿著破洞的牛仔褲、白襯衫、平底鞋。

在那之前，王衛(wèi)幾經(jīng)運作，把順豐控股的注冊資本從1000萬元增加到5000萬元，2013年9月，順豐控股作出變更決定，同意接受4家投資機構(gòu)認繳的資金，新增注冊資本，相當于以78億元的價格，賣出了24%左右的股權。按照這個價格，當時順豐控股的股權價值為300億元。

這四家機構(gòu)分別是中信資本旗下的嘉強順風、招商局集團旗下的招廣投資、蘇州元禾控股旗下的元禾順風、古玉資本旗下的古玉秋創(chuàng)。4家機構(gòu)都向順豐控股董事會派入了代表，中信的董事是張懿宸，是原中信泰富執(zhí)行董事，現(xiàn)任中信資本控股董事長；招商局的是張銳，原招商局集團部長；蘇州元禾的劉澄偉，此前是蘇州工業(yè)園社保局副局長，蘇州元禾總裁；古玉資本的林哲瑩，此前是商務部干部。

行業(yè)競爭與整合

2016年5月31日，停牌2個月的鼎泰新材開盤，此前順豐控股將借這個殼上市的消息早已引爆市場，毫無懸念，鼎泰新材的股價以10多個漲停，從14元左右上漲到超過50元的激情，一飛沖天。

根據(jù)方案，鼎泰新材的資產(chǎn)作價8億元置換出來，順豐控股的資產(chǎn)作價433億元置換進去，差額部分的425億元，由上市公司向順豐控股的股東們支付股票，以10元左右的均價支付39.5億股。交易之后，王衛(wèi)通過深圳明德控股持有順豐控股27億股，占比64.8%。4家投資機構(gòu)則按比例獲得相應的股票。

中科招商旗下的中科匯通在股災期間舉牌買入鼎泰新材2500萬股左右，成本在10元左右。2016年10月，減持了1000萬股左右，當時的均價50元左右，此筆交易盈利4億元左右，但由于中科匯通誤操作做了短線交易，根據(jù)規(guī)定，中科招商剩余的約1400萬股在2017年5月之前不得買賣。

“4家資本限售解禁期是2018年1月23日，都是戰(zhàn)略投資者，應該不會賣，王衛(wèi)本人更應該不會賣，”前述深圳某股權投資企業(yè)物流行業(yè)負責人對時代周報記者說。這意味著，順豐控股2400億元市值，卻僅有1億股左右的流通股，流通市值僅70億元左右。

“順豐控股最高被炒到73倍的市盈率，這個估值太昂貴了，主要是因為流通盤小，順豐控股的服務大家又熟悉，媒體炒作中國首富，市場合力刺激股價上漲。”深圳前海大概率資產(chǎn)管理有限公司基金經(jīng)理楊濟源對時代周報記者說。

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