2017年2月24日,，順豐控股以433億元估值借殼鼎泰新材,，成功登陸A股市場(chǎng),。上市2年來(lái)，順豐控股的最新市值為1638億元,，與市值最高時(shí)的3061億元相比縮水近半,。順豐控股上市2年市值腰斬，既與上市前后的股價(jià)提前炒作存在很大的關(guān)聯(lián)性,，也與快遞物流行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀密不可分,。

在傳統(tǒng)物流企業(yè)“三通一達(dá)”的圍追堵截之下，在菜鳥,、京東等電商物流企業(yè)的直面挑戰(zhàn)下,，在航空公司的搶食擠壓下，順豐控股不得不“逆勢(shì)加倉(cāng)”,，加大對(duì)快運(yùn)物流和鐵路貨運(yùn)的布局力度,，鞏固自己的優(yōu)勢(shì)地位,，應(yīng)對(duì)行業(yè)內(nèi)外的共同挑戰(zhàn)?？爝f業(yè)專家,、貫鑠企業(yè)CEO趙小敏稱，目前以“三通一達(dá)”為代表的以電商類快件為主的快遞企業(yè)已經(jīng)走到臨界點(diǎn),，到了從完全的“價(jià)格戰(zhàn)”走向技術(shù)與運(yùn)營(yíng)管理轉(zhuǎn)變的競(jìng)爭(zhēng),。

1月營(yíng)收破百億，同業(yè)窮追不舍

2018年11月90.3億元,、2018年12月88.86億元,、2019年1月101.64億元……據(jù)上市公司順豐控股披露的1月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)顯示，其2019年1月業(yè)務(wù)量為4.09億票,，同比增長(zhǎng)27.41%,；營(yíng)業(yè)收入為101.64億元，同比增長(zhǎng)38.47%,；單票收入為24.85元,，同比增長(zhǎng)8.66%。

順豐控股表示,，2019年1月營(yíng)業(yè)收入同比增加,，主要受益于春節(jié)前業(yè)務(wù)高峰帶來(lái)票件量的增長(zhǎng)及單票收入的上升。順豐控股因此成為快遞行業(yè)中第一家實(shí)現(xiàn)月度營(yíng)業(yè)收入過(guò)百億的公司,，其業(yè)務(wù)量與營(yíng)業(yè)收入增速均在全國(guó)水平之上,。

據(jù)國(guó)家郵政局公布的2019年1月快遞行業(yè)運(yùn)行情況顯示，1月份,，全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成45.2億件,，同比增長(zhǎng)13.5%；業(yè)務(wù)收入完成596.8億元,，同比增長(zhǎng)19.9%,。而2018年11月、12月,，全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)分別完成業(yè)務(wù)量58.6億件和54.2億件,，同比增長(zhǎng)24.4%和29%；分別完成快遞業(yè)務(wù)收入648.3億元和609.6億元,，同比增長(zhǎng)14.6%和17.3%,。

國(guó)家郵政局表示，1月份快遞業(yè)務(wù)量和業(yè)務(wù)收入的增速均有所回落,，主要有兩個(gè)原因：一是快遞規(guī)模增長(zhǎng)的基數(shù)擴(kuò)大,，中國(guó)快遞業(yè)務(wù)量規(guī)模占全球比重超過(guò)一半，增速下行壓力較大,；二是受春節(jié)因素影響較大,，月末臨近春節(jié)業(yè)務(wù)量變化較大,，快遞業(yè)務(wù)量從月初的億件級(jí)降至月末的千萬(wàn)件級(jí)，拉低了行業(yè)整體增速,。

順豐控股1月營(yíng)收首度“破百億”,，也讓其繼續(xù)坐穩(wěn)業(yè)內(nèi)龍頭的交椅，但其他快遞公司的增長(zhǎng)速度也不容小覷,。

上市公司韻達(dá)股份（002120）于2月19日披露公告顯示,，公司2019年1月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入23.49億元，同比增長(zhǎng)140.92%,；完成業(yè)務(wù)量6.59億票，同比增長(zhǎng)35.60%,；快遞服務(wù)單票收入3.56元,，同比增長(zhǎng)77.11%。

韻達(dá)股份表示,，2019年1月公司快遞業(yè)務(wù)量增長(zhǎng),，主要受電商經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮和公司服務(wù)水平提升等有利因素推動(dòng)。此外,，公司從2019年1月1日起在公司全網(wǎng)范圍內(nèi)對(duì)快遞服務(wù)中有關(guān)派件服務(wù)業(yè)務(wù)模式進(jìn)行調(diào)整,。調(diào)整后，公司向加盟商提供的快遞服務(wù)內(nèi)容將增加派件服務(wù),，公司的快遞服務(wù)收入也將相應(yīng)增加派費(fèi)收入項(xiàng)目,。

此外，上市公司圓通速遞（600233）和申通快遞（002468）均錄得快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入與業(yè)務(wù)量的“雙增長(zhǎng)”,，但兩家快遞企業(yè)的快遞服務(wù)單票收入均同比下降。其中,，圓通速遞1月快遞產(chǎn)品收入22.58億元,，同比增長(zhǎng)23.88%；業(yè)務(wù)完成量6.55億票,，同比增長(zhǎng)36.13%,；快遞產(chǎn)品單票收入3.44元，同比下降8.99%,。申通快遞1月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入17.26億元,，同比增長(zhǎng)39.71%；完成業(yè)務(wù)量5.10億票,，同比增長(zhǎng)42.96%,；快遞產(chǎn)品服務(wù)單票收入3.38元，同比下降2.31%,。

上市公司德邦股份（603056）并沒有披露今年1月份的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù),。公司于2013年11月戰(zhàn)略布局快遞業(yè)務(wù),，以大件快遞為切入點(diǎn)，推出3.60特惠件,、標(biāo)準(zhǔn)快遞等產(chǎn)品,。據(jù)其2018年半年報(bào)顯示，公司去年上半年實(shí)現(xiàn)快遞件量1.74億票,，同比增長(zhǎng)54.40%,；快遞收入44.55億元，同比增長(zhǎng)58.65%,；快遞業(yè)務(wù)票均收入為25.68元,。

上市2年身價(jià)腰斬，王衛(wèi)個(gè)人財(cái)富縮水

2017年2月24日,，順豐控股以433億元的估值借殼鼎泰新材,，成功登陸A股市場(chǎng)。在上市首日,，順豐控股以漲停價(jià)報(bào)收55.21元,，按當(dāng)時(shí)總股本41.84億股計(jì)算，公司市值達(dá)2310億元,。

在一周后的3月1日,，公司股價(jià)觸及2016年5月披露借殼預(yù)案以來(lái)最高點(diǎn)73.16元，總市值達(dá)3061億元,，相當(dāng)于借殼時(shí)估值的7倍,。這也成就了順豐控股創(chuàng)始人王衛(wèi),，當(dāng)時(shí)以個(gè)人財(cái)富1500億元排名胡潤(rùn)百富榜第6位,，位列恒大許家印（2900億元）,、騰訊馬化騰（2500億元）,、阿里馬云（2000億元）、碧桂園楊惠妍（1600億元）,、萬(wàn)達(dá)王健林（1550億元）之后。

然而,，2017年3月1日最終成為難以跨越的峰頂,。隨后,，順豐股價(jià)一路走低,。截至2月22日收盤，順豐控股報(bào)收37.07元，總市值僅余1638億元,。與最高市值相比,，時(shí)隔2年時(shí)間，市值蒸發(fā)46.49%,，將近腰斬,。而同期中小板指跌幅為14.33%，順豐股價(jià)表現(xiàn)明顯跑輸大盤,，這還要感謝今年2月股價(jià)的良好表現(xiàn),，在12個(gè)交易日足足漲了11天。2019年1月31日,，順豐控股股價(jià)最低跌至29.85元,，市值縮水至1319億元,，比最高市值縮水56.91%,，創(chuàng)始人王衛(wèi)的個(gè)人財(cái)富也相應(yīng)大幅縮水。

順豐控股上市2年股價(jià)腰斬,，與上市前后的股價(jià)提前炒作存在很大的關(guān)聯(lián)性。鼎泰新材曾于2016年4月1日起停牌,，在披露了“順豐控股擬借殼回歸A股”的交易預(yù)案后，于5月31日復(fù)牌交易,，連續(xù)收獲12個(gè)漲停板,。在2017年2月24日順豐控股上市前后，該股股價(jià)更是連續(xù)7天大漲,，其間最高漲幅達(dá)83.47%,。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，上市前股價(jià)已被過(guò)度炒作,，炒作資金獲利豐厚,，通常會(huì)在獲利期選擇退出。

此外,，順豐控股的經(jīng)營(yíng)方面也并不理想,。在2018年三季報(bào)中，順豐控股預(yù)計(jì)2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為43.6億元至52.6億元,，變動(dòng)幅度為-8.61%至10.26%,。

資料顯示，順豐控股的物流產(chǎn)品主要包含時(shí)效快遞,、經(jīng)濟(jì)快遞,、同城配送、倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)、國(guó)際快遞等多種快遞服務(wù),，物流普運(yùn),、重貨快運(yùn)等快運(yùn)服務(wù)，以及為生鮮,、食品和醫(yī)藥領(lǐng)域客戶提供冷鏈運(yùn)輸服務(wù),。

2015年-2017年以及2018年1-9月，順豐控股的營(yíng)收分別為481億元,、575億元,、711億元和654億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為11.01億元,、41.80億元、47.71億元和30.28億元,；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為27.82億元,、56.75億元、61.08億元和43.85億元,。

截至2018年三季度末,，順豐控股的總資產(chǎn)和總負(fù)債分別為660.08億元和308.74億元，公司權(quán)益凈資產(chǎn)為351.34億元,，資產(chǎn)負(fù)債率為46.8%,。其中，長(zhǎng)期借款和應(yīng)付債券分別為10.56億元和57.44億元,。此外,，順豐控股共有貨幣資金104.86億，較年初減少68.3億元,，主要用于購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn),、購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品以及投資流出。

2018年三季報(bào)還顯示,，深圳明德控股發(fā)展有限公司,、寧波順達(dá)豐潤(rùn)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳市招廣投資有限公司分別持有順豐控股61.15%,、8.43%和6.03%的股份,，分列前三大股東。其中,，王衛(wèi)99.99%控股深圳明德控股發(fā)展有限公司,，是順豐控股的實(shí)際控制人。

在借殼A股上市后,，順豐控股分別于2017年4月7日和2018年4月9日每10股派1元和每10股派2.2元,，合計(jì)分別派現(xiàn)4.18億元和9.71億元。

“互聯(lián)網(wǎng)新勢(shì)力”估值與順豐差距縮小

順豐控股作為速運(yùn)快遞物流業(yè)的龍頭，在迎來(lái)上市2周年之際,，正面臨傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)四面迎敵,、新業(yè)務(wù)面臨焦慮的尷尬局面。

2018年三季報(bào)顯示,，順豐控股去年前三季度的營(yíng)收同比增速下滑,。順豐控股在2018年10月的調(diào)研會(huì)議中坦陳“增速放緩”，稱“時(shí)效產(chǎn)品三季度增速確實(shí)比半年度有所下降,；期待四季度旺季來(lái)臨對(duì)時(shí)效產(chǎn)品的拉動(dòng)作用”,。

但2018年10月至12月的經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)顯示，順豐控股2018年第四季度的速運(yùn)物流業(yè)務(wù)營(yíng)收為252.15億元,，同比增長(zhǎng)19.64%,，而2017年的營(yíng)收增速為24.93%，明顯未達(dá)預(yù)期,。

在順豐控股一直構(gòu)建的“護(hù)城河”業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力之時(shí),，其他快遞物流企業(yè)卻在不斷強(qiáng)化重視服務(wù)的時(shí)效配送業(yè)務(wù)。中通快遞（ZTO）的“次日達(dá)”,、韻達(dá)股份的“韻準(zhǔn)達(dá)”等服務(wù)均承諾了頗具競(jìng)爭(zhēng)力的服務(wù)性價(jià)比,；德邦快遞主攻的大件快遞市場(chǎng)也在一直強(qiáng)化“承諾上樓”等服務(wù)。

來(lái)自電商物流的外部挑戰(zhàn)者更是來(lái)勢(shì)洶洶,。2017年9月,，阿里以53億元追加對(duì)菜鳥的投資，據(jù)此計(jì)算,，菜鳥物流的估值已超過(guò)1300億元。而京東物流在完成25億美元的融資后,，估值也已超過(guò)1000億元,。二者的市值與順豐控股的差距已經(jīng)越來(lái)越小。

另外,，京東物流開始搶奪高端電商客戶,。2017年9月底，京東物流與網(wǎng)易嚴(yán)選開展商務(wù)合作,，加上京東豐富的倉(cāng)儲(chǔ)資源,、頗具競(jìng)爭(zhēng)力的進(jìn)倉(cāng)服務(wù)和倉(cāng)配業(yè)務(wù)，將進(jìn)一步挑戰(zhàn)順豐的龍頭地位,。

目前已形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)的快遞企業(yè)紛紛向未來(lái)潛在市場(chǎng)空間巨大的細(xì)分領(lǐng)域布局,，順豐也不例外。在順豐發(fā)力的各項(xiàng)新業(yè)務(wù)中,，重貨快運(yùn)業(yè)務(wù)和冷鏈運(yùn)輸業(yè)務(wù)的表現(xiàn)最為突出,。2018年上半年，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.51億元、15.28億元,，合計(jì)占公司營(yíng)收比例的11.72%,。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，順豐控股的新業(yè)務(wù)短期內(nèi)尚未具備成熟的盈利能力,，并會(huì)拖累公司毛利率,，因此會(huì)出現(xiàn)短期內(nèi)新業(yè)務(wù)“營(yíng)收占比上升、整體毛利率下滑”的現(xiàn)象,。

另外,，也不只是順豐控股在跨界搶食新業(yè)務(wù)這塊蛋糕，其他快遞企業(yè)也沒閑著,，韻達(dá)股份有“韻達(dá)快運(yùn)”,、“168大件服務(wù)”等業(yè)務(wù)。順豐要想在“群狼”之中脫穎而出,、再占領(lǐng)一塊市場(chǎng)高地,，并不容易。

沉重的自營(yíng)體系已成順豐控股的發(fā)展瓶頸,。由于采用直營(yíng)模式,，順豐控股與“通達(dá)系”相比，其重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的特征更為突出,。隨著后續(xù)資金投入力度的不斷加大,，順豐控股的現(xiàn)金流壓力將不斷加大。2018年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，順豐控股期末貨幣資金為104.86億元,，較2017年末減少近70億元。同期,，該公司的短期借款上升至66.17億元,，應(yīng)付債券達(dá)57.44億元。這些債務(wù)將考驗(yàn)順豐控股未來(lái)的流動(dòng)性,。

“空戰(zhàn)”打響,，航空貨運(yùn)市場(chǎng)“暗流涌動(dòng)”

2019年1月16日，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)同意新建湖北鄂州民用機(jī)場(chǎng),，將其定位為貨運(yùn)樞紐機(jī)場(chǎng),。2月12日，順豐第52架全貨機(jī)完成客改貨,，由成都飛抵深圳,，正式加入順豐機(jī)隊(duì)。

順豐控股成為國(guó)內(nèi)首家擁有自家機(jī)場(chǎng)的快遞企業(yè),。截至2017年底,，順豐已擁有41架自有全貨機(jī),、16架租賃全貨機(jī)、57條航線和396名飛行員,，成為國(guó)內(nèi)全貨機(jī)數(shù)量最多的貨運(yùn)航空公司,。

順豐控股在2018年三季報(bào)中預(yù)計(jì)，未來(lái)3年的機(jī)隊(duì)規(guī)模將達(dá)到70架,。但與國(guó)際物流巨頭相比,，飛機(jī)數(shù)量仍有較大差距。其中,，聯(lián)邦快遞有671架飛機(jī),，UPS有649架，DHL有420架,。

“國(guó)際物流巨頭已經(jīng)把服務(wù)做到極致,，順豐控股現(xiàn)在的大筆投入能否實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，具有很大的不確定性,。”快遞業(yè)專家,、雙壹咨詢董事總經(jīng)理龔福照稱，國(guó)際物流巨頭已經(jīng)形成話語(yǔ)權(quán)了,，進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)面臨的壁壘非常高,。

“順豐砸錢擴(kuò)充飛機(jī)和機(jī)場(chǎng)很有魄力。”快遞業(yè)專家,、貫鑠企業(yè)CEO趙小敏稱,，無(wú)論是國(guó)際規(guī)律還是市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)機(jī)場(chǎng)的建設(shè)都是一個(gè)長(zhǎng)期投入,。擁有飛機(jī)和機(jī)場(chǎng),，意味著擁有國(guó)際業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施，掌握了連接世界的通路,。

2018年,，包括東航、南航,、國(guó)航等在內(nèi)的各大航空公司都將“混改”提上日程，也將對(duì)快遞企業(yè)的航運(yùn)業(yè)務(wù)形成巨大沖擊,。

2018年8月,，中國(guó)國(guó)航將所持的中國(guó)國(guó)際貨運(yùn)航空有限公司51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國(guó)航空資本控股有限責(zé)任公司，不再持有國(guó)貨航任何股權(quán),；10月,，南航成立了南方航空貨運(yùn)物流有限公司，整合旗下相關(guān)貨機(jī)及腹艙運(yùn)力,、國(guó)際物流等相關(guān)貨運(yùn)資源,；東航物流則宣布,，將在2019年實(shí)現(xiàn)上海主板上市申請(qǐng)。

看到航空公司紛紛作出一系列改革動(dòng)作,，傳統(tǒng)物流企業(yè)和電商物流產(chǎn)業(yè)資本開始坐不住了,。2018年6月，菜鳥網(wǎng)絡(luò)聯(lián)手中國(guó)航空,、圓通速遞共計(jì)投資120億港元在香港國(guó)際機(jī)場(chǎng),，建設(shè)世界級(jí)物流樞紐；7月,，圓通與浙江省嘉興市政府簽署戰(zhàn)略投資協(xié)議,，擬在嘉興機(jī)場(chǎng)建設(shè)全球航空物流樞紐；2018年底,，京東物流與南通市政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,，共建航空貨運(yùn)樞紐。

隨著更多玩家入局,，順豐控股在航空貨運(yùn)領(lǐng)域不再一枝獨(dú)秀,，一輪“空戰(zhàn)”即將打響。

趙小敏稱,，順豐未來(lái)的資本開支主要集中在航空梯隊(duì)方面和技術(shù)方面,，但這也會(huì)使順豐的“護(hù)城河”更加堅(jiān)固。順豐已有的航空資源,、航空樞紐以及與地方產(chǎn)業(yè)關(guān)系的聯(lián)動(dòng)都將使順豐在中長(zhǎng)期占據(jù)優(yōu)勢(shì),。

順豐求突圍？

逆勢(shì)“買買買”加大產(chǎn)業(yè)鏈布局

2018年,，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響,，投入大、回報(bào)周期長(zhǎng)的物流行業(yè)投資熱度有所降溫,。但順豐控股卻逆勢(shì)持續(xù)投入,，開啟大手筆“買買買”的模式。

2019年1月18日,，全球郵政及物流公司DPDHL集團(tuán)透露,，與順豐的55億元交易已圓滿完成，將把在中國(guó)內(nèi)地,、香港及澳門地區(qū)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至順豐,。

近年來(lái)，順豐對(duì)電商,、新零售領(lǐng)域的嘗試基本以失敗告終,。但在快運(yùn)重貨、供應(yīng)鏈,、冷鏈物流等領(lǐng)域,，順豐控股不斷加碼投入,，逐漸將投資視野回歸核心業(yè)務(wù)。

2018年6月,，順豐控股斥資1.07億元投資連虧3年的正大富通（831794）,，持股比例18.06%。

2018年3月,，順豐控股還斥資17億元大手筆收購(gòu)新邦71%股份,，以“順心”為全新品牌運(yùn)營(yíng)新邦原有業(yè)務(wù)，深度介入快運(yùn)物流領(lǐng)域,。

2018年8月,，中國(guó)鐵路總公司與順豐控股共同組建的中鐵順豐國(guó)際快運(yùn)有限公司揭牌成立。

“中鐵快運(yùn)在鐵路運(yùn)力和資源上擁有無(wú)可替代的地位,。”順豐控股董事長(zhǎng)王衛(wèi)在現(xiàn)場(chǎng)演講時(shí)表示,，近年來(lái)順豐與中鐵快運(yùn)已在高鐵“極速達(dá)”等項(xiàng)目中實(shí)現(xiàn)合作，為此次合資公司的成立奠定了基礎(chǔ),。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù),，截至2017年底，中國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程總計(jì)12.7萬(wàn)公里,，其中有2.5萬(wàn)公里是高鐵網(wǎng)絡(luò),。高鐵網(wǎng)絡(luò)高度覆蓋的中東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)正是中國(guó)物流需求最高的地區(qū)。

華夏航空曾表示,，只要高鐵開通與飛機(jī)航線一致的路線,，那么30%的空運(yùn)收入將被高鐵奪走。在2018年5月首次公布的“復(fù)興號(hào)”京滬線高鐵列車中,，專門設(shè)置兩個(gè)行李專用柜,，可以放進(jìn)22個(gè)高鐵快遞箱。中鐵快運(yùn)與順豐合作推出“高鐵極速達(dá)”服務(wù)后,，可通過(guò)高鐵實(shí)現(xiàn)快速運(yùn)輸?shù)母采w范圍比此前公路運(yùn)輸實(shí)現(xiàn)的“即日達(dá)”覆蓋范圍要廣得多,。2019年1月5日，順豐與中鐵合作進(jìn)一步升級(jí),，首開滬深特快班列,。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，與航空運(yùn)輸相比,，高鐵運(yùn)輸受自然環(huán)境的影響小,，準(zhǔn)點(diǎn)率高，中轉(zhuǎn)流程簡(jiǎn)單,，綜合時(shí)效性甚至可以和航空運(yùn)輸比肩,，成本更具優(yōu)勢(shì),。與中鐵合作將進(jìn)一步鞏固順豐在時(shí)效件上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。

趙小敏表示,，對(duì)順豐而言，資本開支與負(fù)債問(wèn)題并不成問(wèn)題,，因?yàn)轫権S的幾個(gè)重點(diǎn)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng),，尤其是重貨業(yè)務(wù)，其行業(yè)解決方案具有比較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。在冷運(yùn)方面,，順豐與新夏輝、中鐵合作后,，未來(lái)兩三年業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)至少保持在50%,。國(guó)際業(yè)務(wù)方面，明后年以后也會(huì)維持50%甚至70%以上的增長(zhǎng),。

趙小敏預(yù)計(jì)順豐的“護(hù)城河”將在明后年凸顯競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,。