時(shí)間：2018-07-17 14:13:00 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：億邦動(dòng)力 作者：

條評(píng)論打印收藏

（一）

創(chuàng)新的代價(jià)是即時(shí)顯現(xiàn)的,，即便是中國(guó)最優(yōu)秀的零售企業(yè)永輝也無(wú)法逃脫這一“魔咒”,。

幾天前發(fā)布的永輝2018年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示,，永輝超市上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9.31億元，同比下降22.65%,；利潤(rùn)總額10.02億元,，同比下降22.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9.43億元,，同比下降10.67%,。

這與半年前形成了較為鮮明的對(duì)比。

3個(gè)多月前的3月31日,，在永輝公布的2017年年報(bào)中,，營(yíng)業(yè)收入586億元,，同比增長(zhǎng)19.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)18.2億元,，同比增長(zhǎng)46.28%——這被視為這家實(shí)體商業(yè)企業(yè)在新零售的大潮中,，保持著“獨(dú)角獸”姿態(tài)的有力支撐。

當(dāng)然,，永輝的營(yíng)收仍然還保持較高增長(zhǎng)——2018年上半年?duì)I收343.97億元,，同比增長(zhǎng)21.47%,，永輝超市稱這是因?yàn)樾麻_(kāi)門(mén)店數(shù)量的持續(xù)增加,，以及隨著老店客流量增加，銷售額穩(wěn)步上漲,。

但值得重視的是,，營(yíng)收的增長(zhǎng)更多來(lái)源于新門(mén)店的擴(kuò)張，永輝僅2017年就新增了332家門(mén)店,，其中Bravo門(mén)店133家,、永輝生活店172家、超級(jí)物種27家,，是2015年的5倍多——這當(dāng)然能夠增加營(yíng)收,，不過(guò)，不得不指出的是,，永輝開(kāi)出的新店造成的虧損,，恰恰也是造成利潤(rùn)下滑的主因之一。

不只是永輝,，幾乎所有的零售企業(yè),，現(xiàn)在都在新一輪的規(guī)模擴(kuò)張的征程中——這會(huì)不會(huì)讓行業(yè)陷入下一個(gè)泥潭？

（二）

受中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響,，零售行業(yè)的形勢(shì)也正在發(fā)生變化,。

當(dāng)然，單憑永輝一家企業(yè),、且只有半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo),，無(wú)法全面反映整個(gè)行業(yè)的變化。但某種程度上說(shuō),，這個(gè)領(lǐng)域里公認(rèn)最好的企業(yè)之一在業(yè)績(jī)上的變化,，是一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。

另一個(gè)指標(biāo),，是中國(guó)社會(huì)消費(fèi)的增長(zhǎng)也在下滑,。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年5月份,，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為30359億,，同比增長(zhǎng)8.5%,，低于市場(chǎng)此前預(yù)期的9.6%，也低于上月的9.4%,。

或許這并不能直觀地讓大家感覺(jué)到“寒冷”,。那么再來(lái)看這一組數(shù)據(jù)：2008年時(shí)，中國(guó)社消品零售總額增速曾高達(dá)22.72%,，即使在2013年,，這一增速也在15%以上，此后,，這一數(shù)字不斷降低,，2017年全年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速僅為10.2%,。

而且,，今年5月8.5%的增長(zhǎng)中，扣除物價(jià)上漲因素的實(shí)際增速為6.8%,，無(wú)論是名義增速還是實(shí)際增速,，均為近年新低。2018年1-5月,，這一數(shù)據(jù)的名義和實(shí)際增幅分別為9.5%和7.88%,，也都為近年來(lái)最低水平。

換句話說(shuō),，當(dāng)大家認(rèn)為實(shí)體商業(yè)價(jià)值再現(xiàn),、消費(fèi)數(shù)據(jù)不斷回暖，零售商的業(yè)績(jī)逐步增長(zhǎng)提升的時(shí)候,，一股“西伯利亞的冷空氣”已經(jīng)撲面而來(lái),，零售業(yè)可能將不得不再次面臨一個(gè)消費(fèi)疲軟而備受煎熬的階段。

或許,，零售企業(yè)又要做好勒緊褲腰帶過(guò)苦日子的準(zhǔn)備了,。只是，對(duì)于尚處于轉(zhuǎn)型期的實(shí)體商業(yè)來(lái)講,，這真的不能算是一個(gè)好消息,。

但是，該來(lái)的總是要來(lái)的,。

（三）

就連近年來(lái)最受行業(yè)矚目,、有著萬(wàn)億市場(chǎng)的生鮮業(yè)態(tài)，也并不是那么好掙錢(qián)的,。

無(wú)論是永輝生活,，還是國(guó)內(nèi)風(fēng)起云涌冒出的各類生鮮小業(yè)態(tài)，能夠盈利者寥寥無(wú)幾，《靈獸》了解到的信息是,，幾乎99%的生鮮創(chuàng)新業(yè)態(tài)都處于虧損或培育階段——這個(gè)領(lǐng)域還沒(méi)有哪一家企業(yè)敢說(shuō)自己已經(jīng)全面跑通,，具備了規(guī)模擴(kuò)張與盈利模式的雙重融合。

在永輝的半年報(bào)中,，利潤(rùn)下滑的原因主要是公司費(fèi)用增長(zhǎng),，一方面是持續(xù)引入高端管理、技術(shù),、經(jīng)營(yíng)型人才而增加的薪酬成本以及本期計(jì)提了3.58億元的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用,；另一方面是由于門(mén)店增加，費(fèi)用支出同比增加,。此外,，還有部分原因是對(duì)外股權(quán)投資帶來(lái)的資金需求，贖回了部分理財(cái)產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)性存款,，使得本期利息收益有所減少,。

但其實(shí),，創(chuàng)新業(yè)態(tài)帶來(lái)的虧損也在增大,。

根據(jù)數(shù)據(jù)，永輝云創(chuàng)和云商仍處于戰(zhàn)略培育期,，預(yù)計(jì)上半年合計(jì)虧損計(jì)入上市公司部分為2.6億元,。而永輝2017年財(cái)報(bào)顯示，永輝云創(chuàng)去年整體虧損才2.7億元,。即便是騰訊零售板塊里最先起跑的永輝超級(jí)物種,，至今依然處于虧損狀態(tài)。

也就是說(shuō),，目前永輝尚未找到這些創(chuàng)新業(yè)態(tài)的盈利模式,。然而，這些創(chuàng)新業(yè)態(tài)的發(fā)展步伐又不能停——根據(jù)今年的開(kāi)店計(jì)劃,，永輝還將新開(kāi)135家Bravo店,、100家超級(jí)物種、1000家永輝生活店,。

這意味著,，如果模式和店型依然不能跑通，永輝云創(chuàng)的虧損在可預(yù)期的范圍內(nèi)仍將持續(xù)增大,。

這是一個(gè)難題：到底是先需要單店盈利,，還是不管是否能盈利，先以戰(zhàn)略虧損搶占市場(chǎng)和渠道,？對(duì)于永輝這種具備上市融資能力,、而且云創(chuàng)也已引入今日資本、騰訊、京東等強(qiáng)勢(shì)投資方的企業(yè)而言,，自然可以選擇后者,，但對(duì)于大部分區(qū)域中小零售企業(yè)而言，這種方法顯然不可取——尤其在消費(fèi)持續(xù)低迷的時(shí)候,。

中國(guó)的消費(fèi)升級(jí)是趨勢(shì),，但這個(gè)趨勢(shì)可能不會(huì)一路向上，而會(huì)以拋物線的軌跡呈現(xiàn),，這一點(diǎn)需要零售企業(yè)做好足夠的心理準(zhǔn)備,。更值得重視的是，從互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),、資本到實(shí)體商業(yè)都在追捧的一度火熱到爆的零售消費(fèi)熱潮會(huì)不會(huì)迅速降溫,？如果降溫，傳導(dǎo)到行業(yè)又會(huì)造成多大的波動(dòng),？

呃,，不敢再往下細(xì)想了。

（四）

最后,，就著零售業(yè)態(tài)的創(chuàng)新,，尤其是生鮮小業(yè)態(tài)再說(shuō)幾句，我們不妨就以永輝生活為例：

從目前來(lái)看,，永輝生活已具備快速擴(kuò)張能力（可以年開(kāi)店1000家,，這應(yīng)該在國(guó)內(nèi)首屈一指），而且用平均每家店每年100多萬(wàn)元的戰(zhàn)略性虧損構(gòu)筑起這個(gè)業(yè)態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)門(mén)檻,，讓對(duì)手不敢輕易跟進(jìn),，然后在試錯(cuò)中不斷打磨門(mén)店模型，短期內(nèi)不考慮盈利,，《靈獸》認(rèn)為,，永輝生活的店型一旦跑通，發(fā)展不容小視,，未來(lái)或會(huì)成為便利店的最大殺手之一,，也將是目前社區(qū)生鮮業(yè)態(tài)極具威脅的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。當(dāng)2018年底達(dá)到1000家店規(guī)模的時(shí)候,，效應(yīng)也會(huì)開(kāi)始逐步顯現(xiàn),。

但盡管如此，永輝生活這個(gè)個(gè)業(yè)態(tài)還遠(yuǎn)談不上定型,，或者說(shuō)成功,。

《靈獸》認(rèn)為，永輝生活現(xiàn)階段的不足和面臨的挑戰(zhàn)有：

1） 類似于便利店業(yè)態(tài)的定位,，受限于面積,，生鮮品種有限，體現(xiàn)不出永輝在這一品類上的優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手要做到目前永輝生活同等水平（包括生鮮）并不困難,，從這點(diǎn)來(lái)說(shuō),，永輝生活并沒(méi)有構(gòu)建起競(jìng)爭(zhēng)門(mén)檻；

2） 永輝生活線上app的訂單中,，永輝超市的訂單也一并計(jì)算在內(nèi),，也就是說(shuō)，永輝生活這樣的小店訂單目前還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,。另外,，由于永輝生活的配送采用自建，目前成本較高,；

3） 目前處于快速跑馬圈地階段,，部分門(mén)店是轉(zhuǎn)讓門(mén)店，拿店成本較高,；

4） 生鮮傳奇,、全家愛(ài)吃、錢(qián)大媽等這樣的門(mén)店,，以及包括水果專業(yè)店等,，都將是永輝生活強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；如果對(duì)手跑得更快,，或者在某一區(qū)域滲透度高,，永輝生活不能說(shuō)沒(méi)有機(jī)會(huì),，但會(huì)非常痛苦,；

5） 一旦零售+互聯(lián)網(wǎng)的對(duì)標(biāo)永輝生活的新模式出現(xiàn)，將會(huì)對(duì)成長(zhǎng)中的永輝生活產(chǎn)生極大的殺傷力,。

最后,，零售企業(yè)在創(chuàng)新和升級(jí)中的虧損并不可怕，甚至可以說(shuō)是通往盈利的一條必經(jīng)之路,。關(guān)鍵是,，你得找到通往盈利的那條路。

否則,，一切都是浮云,。