美對華征稅清單：劍指中國制造2025
劃重點
【美國公布中國關稅清單】美國貿(mào)易代表辦公室公布了建議征收中國產(chǎn)品關稅的清單,。這份價值約500億美元的商品建議清單涵蓋約1300項商品,，目標鎖定“中國制造2025”的10大領域。
【中方回應】商務部回應堅決反對美對華征稅產(chǎn)品清單將采取對等措施,，外交部稱美方做法嚴重違反了世貿(mào)組織的基本原則和精神,，中國駐美大使館：將立即訴諸世貿(mào)組織爭端解決機制。
【301調(diào)查那些事兒】公開顯示資料,，美國“301調(diào)查”由來已久,。從歷史上看，自上世紀90年代以來,，美國曾5次對中國發(fā)起“301調(diào)查”,，調(diào)查結果均以雙方均達成妥協(xié)，和解告終,，并未演化成全面貿(mào)易戰(zhàn),。
騰訊財經(jīng)綜合報道 美國當?shù)貢r間4月3日下午，美國貿(mào)易代表辦公室在其網(wǎng)站上發(fā)布了根據(jù)所謂301調(diào)查,，建議加征關稅的自中國進口產(chǎn)品清單,，該清單包含大約1300個獨立關稅項目，價值約500億美元,，涉及航空航天,、信息和通信技術、機器人和機械等行業(yè),。美國貿(mào)易代表辦公室建議對清單上中國產(chǎn)品征收額外25%的關稅,。此建議清單公布后，將有60天的公示磋商期,，到期將公布對華301調(diào)查最終制裁清單,。
1、美國對500億產(chǎn)品加征關稅 哪些行業(yè)受影響,？
（一）目標1300項商品集中于高科技產(chǎn)品 鎖定“中國制造2025”
美國擬對價值約500億美元的一系列中國產(chǎn)品加征關稅,，集中于高科技產(chǎn)品，力求盡量減少對美國消費者的影響,。這份價值約500億美元的商品建議清單涵蓋約1300項商品,，目標鎖定“中國制造2025”的10大領域,。
這份45頁的清單中，被列出的1300多項中國產(chǎn)品涵蓋航空航天,，信息科技,，機械工業(yè)，通信技術,，機器人,，建筑機械，農(nóng)業(yè)設備,，電子產(chǎn)品等行業(yè),，除同鋼鐵行業(yè)和高科技有關的產(chǎn)業(yè)外，發(fā)光二極管,，摩托車,，醫(yī)療設備，人類醫(yī)療和獸醫(yī)業(yè)使用的疫苗等醫(yī)藥生物產(chǎn)品也在清單中,。
USTR當天發(fā)布一份聲明指出,，USTR是在多個美國政府機構的貿(mào)易分析師確認哪些商品受益于“中國制造2025”等產(chǎn)業(yè)政策，以及考量對美國消費者和經(jīng)濟的影響等因素后擬定的這份商品清單,。
按照美國政府的法律程序,，USTR清單的公布并不代表美國馬上會對中國的這些商品征收關稅，USTR仍然需要征集各界意見,，舉行公眾聽證會之后才會最終確認關稅的最后清單,。
美國貿(mào)易代表萊特希澤此前表示，在中國商品關稅生效之前有60天的窗口期,，因此在6月前不會開始對這些中國商品征收關稅,。當被問及中美雙方是否可能通過談判來避免貿(mào)易戰(zhàn)時，萊特希澤表示他認為“這存在希望”,。
USTR在當天的新聞稿中指出,，希望參加公眾聽證會作證的人必須在4月23日提出申請，遞交書面的截止日期為5月11日,，USTR將于5月15日舉行首次的公眾聽證會,。
（二）征收關稅的目標包括數(shù)十種制藥和醫(yī)療產(chǎn)品
特朗普政府建議征收關稅的數(shù)以千計的中國產(chǎn)品中包括數(shù)十種制藥商使用的關鍵產(chǎn)品，以及包括起搏器和人造關節(jié)在內(nèi)的醫(yī)療器械,。
根據(jù)這份計劃征收25%關稅的產(chǎn)品名單,，其中納入了糖尿病患者使用的胰島素、抗過敏性反應的腎上腺素,，以及疫苗,、血液制品和抗抑郁藥。關稅還將針對醫(yī)療器械和診斷設備,，包括注射器,、核磁共振設備,、除顫儀、人造關節(jié)和起搏器,。
對于品牌專利藥而言,，制造商使用的原料通常只占產(chǎn)品成本的很小一部分。而對于低價仿制藥來說,，關稅將顯得更為重要,。
（三）大多數(shù)商品不直接面向日常消費者
征稅清單包括化學制品、藥品,、橡膠制品,、金屬制品、不銹鋼產(chǎn)品,、鋁合金產(chǎn)品,、渦輪噴氣產(chǎn)品,、發(fā)光二極管,、摩托車和牙醫(yī)設備等。由于涉及范圍廣泛,，勢必影響美國企業(yè)的生產(chǎn)供應鏈,。根據(jù)時間表，此份清單稍后還將經(jīng)過多個聽證環(huán)節(jié),。
2,、中方強勢反擊 商務部外交部中國駐美大使館都回應了
商務部回應美對華征稅產(chǎn)品清單：堅決反對 將采取對等措施
針對美貿(mào)易代表辦公室剛剛公布的對華301調(diào)查征稅建議，商務部新聞發(fā)言人第一時間發(fā)表談話,，表示中方堅決反對,，并將于近日依法對美產(chǎn)品采取同等力度、同等規(guī)模的對等措施,。
商務部新聞發(fā)言人表示,，美方不顧中方的嚴正交涉，毫無事實依據(jù),，公布征稅建議,，是典型的單邊主義和貿(mào)易保護主義做法，中方強烈譴責,，堅決反對,。
他指出，美方此次公布的清單,，罔顧40年來中美經(jīng)貿(mào)合作互利共贏的本質(zhì),，罔顧兩國業(yè)界的呼聲和消費者的利益，不利于美國國家利益,，不利于中國國家利益,，也不利于全球經(jīng)濟利益,。
他表示，美方做法嚴重違反了世貿(mào)組織的基本原則和精神,，中方擬立即將美方有關做法訴諸世貿(mào)組織爭端解決機制,。
“我們將根據(jù)《中華人民共和國對外貿(mào)易法》相關規(guī)定，準備對美產(chǎn)品采取同等力度,、同等規(guī)模的對等措施,。這些措施，近日將會公布,。”商務部新聞發(fā)言人說,，我們有信心、有能力應對美方任何貿(mào)易保護主義措施,。
外交部：美方做法嚴重違反了世貿(mào)組織的基本原則和精神
外交部發(fā)言人陸慷就美國貿(mào)易代表辦公室公布對華301調(diào)查征稅產(chǎn)品建議清單答記者問
問：美方公布了對華301調(diào)查征稅產(chǎn)品建議清單,。中方對此有何評論？
答：美國東部時間4月3日,，美國貿(mào)易代表辦公室公布對華301調(diào)查征稅產(chǎn)品建議清單,。中國商務部新聞發(fā)言人已就此表明了中方的嚴正立場。
我必須再次強調(diào),，美方不顧中方的嚴正交涉,，毫無事實根據(jù)，公布征稅建議,，是典型的單邊主義和貿(mào)易保護主義做法,，中方強烈譴責，堅決反對,。
美方此舉罔顧40年來中美經(jīng)貿(mào)合作互利共贏的本質(zhì),，罔顧兩國業(yè)界的呼聲和消費者的利益，不利于美國國家利益,，不利于中國國家利益,，也不利于全球經(jīng)濟利益。
美方做法嚴重違反了世貿(mào)組織的基本原則和精神,，中方將立即將美方這一錯誤做法訴諸世貿(mào)組織爭端解決機制,。同時，我們將根據(jù)《中華人民共和國對外貿(mào)易法》相關規(guī)定,，準備對美產(chǎn)品采取同等力度,、同等規(guī)模的對等措施。這些措施,，近日將會公布,。我們有信心、有能力應對美方任何貿(mào)易保護主義措施。
中國駐美大使館：將立即訴諸世貿(mào)組織爭端解決機制
中國駐美國大使館關于美公布對華301調(diào)查征稅建議的聲明
中方強烈譴責,、堅決反對美方在毫無事實依據(jù)情況下發(fā)起對華301調(diào)查并公布征稅建議,。
美方做法嚴重違反了世貿(mào)組織基本原則和精神，是典型的單邊主義和貿(mào)易保護主義,，不利于中國國家利益,，不利于美國國家利益，也不利于全球經(jīng)濟利益,。
來而不往非禮也,。中方將立即訴諸世貿(mào)組織爭端解決機制。同時,，將根據(jù)中國有關法律,，對美國產(chǎn)品采取同等力度、同等規(guī)模的對等措施,。
希望美方保持理性,，著眼長遠，不要在錯誤的道路上越走越遠,。
3,、何為301調(diào)查？
特朗普這項關稅決議的主要依據(jù)來自去年啟動的“301調(diào)查”,。2017年8月,，美國貿(mào)易代表署(USTR)發(fā)布公告,，正式對中國啟動調(diào)查,。這次調(diào)查是根據(jù)1974年貿(mào)易法案第301條款啟動，目的在于查清“在技術轉(zhuǎn)移,、創(chuàng)新和知識產(chǎn)權保護方面,，中國政府的政策和措施是否對美國的貿(mào)易利益有不合理的歧視或損害。”此前,，特朗普在給USTR的一份備忘錄中寫道,，“知識產(chǎn)權保護不力，以及其他不公平的技術轉(zhuǎn)移條款,，將會極大損害美國公司在國際市場上的競爭力,。”
所謂“301調(diào)查”源自美國《1974年貿(mào)易法》第301條。該條款授權美國貿(mào)易代表可對他國的“不合理或不公正貿(mào)易做法”發(fā)起調(diào)查,，并可在調(diào)查結束后建議美國總統(tǒng)實施單邊制裁,，包括撤銷貿(mào)易優(yōu)惠、征收報復性關稅等,。這一調(diào)查由美國自身發(fā)起,、調(diào)查、裁決、執(zhí)行,，具有強烈的單邊主義色彩,。由301條款延伸而來的301調(diào)查誕生于冷戰(zhàn)時期，被視為貿(mào)易外交的工具,。
誕生于上世紀冷戰(zhàn)時期的“301調(diào)查”在上世紀80年代的美日貿(mào)易糾紛中被多次使用,，并曾引發(fā)國際社會強烈不滿，因為這一調(diào)查具有極強的單邊主義色彩,。
美國彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員查德·鮑恩形容說,，在這一調(diào)查中，美國政府既是警察(判斷外國政府是否有錯),、又是檢察官(提起訴訟),、又是陪審團(甄別證據(jù))、又是法官(決定是否采取報復性措施),。
4,、盤點迄今為止美國對華實施的6次301調(diào)查
極具霸權意味的“301調(diào)查”，對中國來說并不新鮮,。
公開顯示資料,，美國「301調(diào)查」由來已久。從歷史上看,，自上世紀90年代以來,，美國曾5次對中國發(fā)起「301調(diào)查」，調(diào)查結果均以雙方均達成妥協(xié),，和解告終,，并未演化成全面貿(mào)易戰(zhàn)。值得一提的是,，調(diào)查期間,，中國對美出口甚至「不降反升」。
1990年,，美國將中國列為知識產(chǎn)權「重點觀察國家名單」,。1991年4月，美國政府以中國專利法缺陷,，美國作品著作權,、商標秘密和商標權保護的缺乏對中國發(fā)起了第一次「301調(diào)查」。在經(jīng)歷9個月的商討后,，中美雙方達成妥協(xié),，中美簽訂有關知識產(chǎn)權保護協(xié)議，中國對改進知識產(chǎn)權法律作出承諾,。
1991年10月,，美國再對中國發(fā)起了市場準入的「301調(diào)查」,，為期12個月。中美進行了9輪談判后,，1992年10月簽署《中美市場準入諒解備忘錄》,。
1994年6月，美國對中國發(fā)起了第三次「301調(diào)查」,，要求中國完善知識產(chǎn)權保護,，對美國知識產(chǎn)權產(chǎn)品開放，歷時8個月,。1995年2月,，中美達成了第二個知識產(chǎn)權保護協(xié)議。
1996年4月,，美國以中國對知識產(chǎn)權保護不力為由,，對中方發(fā)起第四次「301調(diào)查」。2月后,，1996年6月,，中美達成第三個知識產(chǎn)權保護協(xié)議。
2001年中國正式加入了世貿(mào)組織,，雖然中國2001年12月11日正式加入了世貿(mào)組織,，但是中美知識產(chǎn)權的爭奪并沒有就此結束。2004年美國再度將中國列入了「重點觀察國家」名單,。2007年美國就關于中國懲治盜版和假冒注冊商標商品的刑罰門檻問題,，關于中國海關處置沒收侵犯知識產(chǎn)權貨物的規(guī)則問題，關于中國涉及版權保護的文化產(chǎn)品市場準入問題正式向世貿(mào)組織負責貿(mào)易爭端解決的DSB發(fā)起正式磋商,。
而美國再次對中國進行「301調(diào)查」,，即第五次「301調(diào)查」是在2010年10月。2個月后,，2010年12月,，中美雙方中國與美國在WTO爭端解決機制項下進行磋商得以解決,。
2017年8月,，美國貿(mào)易代表署發(fā)布公告，以「中國對美國知識產(chǎn)權存在侵犯行為」為由正式對中國啟動調(diào)查,。本次調(diào)查是美國第六次針對中國發(fā)起「301調(diào)查」,，根據(jù)1974年貿(mào)易法案第301條款啟動，目的在于查清「在技術轉(zhuǎn)移,、創(chuàng)新和知識產(chǎn)權保護方面,，中國政府的政策和措施是否對美國的貿(mào)易利益有不合理的歧視或損害?！勾舜巫罱K結果還需要等到2018年4月才能出爐,，目前還處于調(diào)查階段。
值得注意的是，中國在遭受「301調(diào)查」期間,，均出現(xiàn)對美出口「不降反升」的現(xiàn)象,。有報告分析稱，受制于企業(yè)備貨與出口計劃調(diào)整的時滯效應影響,，短期「301調(diào)查」對中國出口并無顯著影響,；但較為長期的「301調(diào)查」或?qū)е缕髽I(yè)因「制裁恐懼」而提前出口，反而推高了數(shù)據(jù),。
5,、特朗普為何再度祭出貿(mào)易保護的大旗？
特朗普在國會通過了歷史性的稅改法案,，基建投資計劃也將逐漸落地,，按理說特朗普團隊的內(nèi)外政績略有起色，應該消停下來,。我們可以把貿(mào)易戰(zhàn),、美國啟動對朝鮮新一輪制裁等動作歸因于特朗普好斗、愛折騰的性格,，但這不是事實的全部真相,，特朗普內(nèi)外突擊、貿(mào)易戰(zhàn)升溫,，至少還有以下若干原因,。
首先，特朗普執(zhí)政首年民意支持率創(chuàng)歷史新低,。根據(jù)蓋洛普調(diào)查顯示,，2017年特朗普平均支持率僅為39%，而此前執(zhí)政首年民調(diào)支持率最低的克林頓,，其第一年平均支持率也有49%,，足足比特朗普高出10個百分點。美聯(lián)社及全國公共事務意見研究中心2017年12月民調(diào)表明,，2/3的受訪美國民眾認為,，特朗普擔任總統(tǒng)讓美國變得更分歧，特朗普招致諸多負面評價,，性格因素大于政策因素,，多數(shù)選民認為特朗普腦袋不夠冷靜、不夠誠實,，甚至不適合擔任總統(tǒng),。
其次，在今年的國會中期選舉中,，共和黨的前景堪憂,。今年11月,，美國國會將迎來中期選舉，參議院1/3席位和眾議院全部議席都將更換,，其結果將改變府院權力平衡,。從歷史慣例看，鑒于特朗普在執(zhí)政第一年的糟糕表現(xiàn),，民主黨將可能實現(xiàn)大逆轉(zhuǎn),，打破共和黨掌控參眾兩院的局面，國會中期選舉也將打響2020年的總統(tǒng)大選的發(fā)令槍,。
再次,，美國對外貿(mào)易逆差再創(chuàng)高位。2017年,，美國貨物貿(mào)易逆差7961.5億美元,，創(chuàng)近十年來新高，接近歷史峰值2006年的8279.7億美元,，其中對華貿(mào)易逆差高達3752億美元,，創(chuàng)下歷史新高。與此同時,，美國一直引以為豪的服務貿(mào)易順差,，卻出現(xiàn)了罕見的連續(xù)三年下滑，2017年順差額已降至2439.9億美元,。2017年美國貿(mào)易逆差問題的加劇,，還是在美元指數(shù)持續(xù)不斷的貶值趨勢下出現(xiàn)的（見下圖），這種趨勢顯然是特朗普政府所無法容忍的,。
最后,，輿論認為美國經(jīng)濟增長強勁不完全是特朗普的功勞。不可否認,，當前美國經(jīng)濟增長強勁,，失業(yè)率屢創(chuàng)新低，但許多經(jīng)濟學家和專業(yè)人士都認為,，這不是特朗普團隊的功勞,，相反特朗普正在享受奧巴馬政府開啟經(jīng)濟增長周期的紅利。對于特朗普進行的稅改,，一些經(jīng)濟學家也頗有微詞：在美國經(jīng)濟處于景氣周期背景下,，減稅政策的必要性并不大，相反還可能會進一步加劇長期的財政失衡和通脹的壓力,。
6、解讀：貿(mào)易戰(zhàn)對各方都不利
美國信息技術創(chuàng)新基金會日前發(fā)布的一份研究報告顯示,，如果特朗普政府對從中國進口的信息和通信技術產(chǎn)品征收25%的關稅,，這將導致美國經(jīng)濟未來10年損失約3320億美元,。
聯(lián)合國和世界貿(mào)易組織的合設機構國際貿(mào)易中心執(zhí)行主任岡薩雷斯近日接受新華社記者專訪時表示，貿(mào)易戰(zhàn)只會導致雙輸,，沒有哪一方能從這場戰(zhàn)爭中獲勝,。她說：“我們已經(jīng)有過先例，并且看到了由此帶來的可怕后果”,。岡薩雷斯說,，針對美國可能對進口鐵鋁產(chǎn)品加征關稅的做法，美國的鐵鋁消費者已經(jīng)表達了他們的擔憂,。同時，美國的出口企業(yè)也應該非常緊張，因為他們知道自己可能會成為其他國家采取反制或報復性措施的靶子,。她同時強調(diào),，鋼鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩是個結構性問題，不可能通過單邊行動予以解決,，而是應該各國坐下來好好談,。
中國國際經(jīng)濟交流中心戰(zhàn)略研究部研究員張茉楠表示，如果美國針對貿(mào)易伙伴征收高額關稅的話,，那不僅僅影響的是它和貿(mào)易伙伴的關系,，那對整個上下游的生產(chǎn)者、消費者,，甚至是對于利益相關者都會產(chǎn)生非常大的影響,。
對外經(jīng)濟貿(mào)易大學教授屠新泉稱，從WTO規(guī)則的角度來看,，WTO是禁止成員采取這種單方面的貿(mào)易限制措施,，可以訴諸WTO去裁決，而不能自己單方面根據(jù)自己的法律,，來判斷另外一個貿(mào)易伙伴做的是不是合理,。如果說美方要根據(jù)301調(diào)查采取對中國限制措施的話，我們認為它是嚴重違反了WTO規(guī)則,，也是一種單邊主義的貿(mào)易保護主義行為,。
“如果與中國發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)，美國的眾多公司將被置于風險當中,，而首當其沖的將是波音公司,，它在貿(mào)易戰(zhàn)的地位最為脆弱。”美國有線電視新聞網(wǎng)報道說,，波音公司是美國最大的出口商,，而且中國是該公司最關鍵的市場。美國航空業(yè)咨詢公司蒂爾集團分析師理查德·阿布拉菲亞表示,，“波音是美國制造業(yè)的象征,，因此也最容易成為被報復的對象,。”
高盛也指出，高通,、博通和英偉達等芯片供應商在華收入占比較高,。而美中之間的貿(mào)易摩擦很可能破壞蘋果公司的全球供應鏈。此外,，波音公司也可能受到貿(mào)易戰(zhàn)的沖擊,。
彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員卡羅琳·佛洛依德表示，如果美國大幅提高中國產(chǎn)品關稅,，中國最好的報復目標是波音,，美國汽車及蘋果手機在華銷售也將遭遇挫折。佛洛依德稱,，國家之間的貿(mào)易戰(zhàn)爭一般不針對相同標的物,，貿(mào)易戰(zhàn)的目的是打擊對手最脆弱的部位。如果美國提高智能手機或筆記本電腦等電子產(chǎn)品的關稅,，中國不會提高美國相同產(chǎn)品的關稅,。基于經(jīng)濟增長,，未來兩年中國將購買大量飛機,，中國可能放棄波音轉(zhuǎn)向空客。
此外,，據(jù)美國《格蘭德?？怂瓜闰?qū)報》的報道稱，美國農(nóng)業(yè)部門擔心可能爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn),，尤其是對華貿(mào)易戰(zhàn),。種植大豆的農(nóng)民尤其擔心中國，因為中國是他們的頭號客戶,。美國大豆協(xié)會會長海思鐸說：“這把我們嚇得要死,，因為我們大豆產(chǎn)量的60%出口到國外，中國進口的大豆及大豆制品的價值高達140億美元,。”美國高粱產(chǎn)業(yè)已經(jīng)遭受打擊,，種植玉米的農(nóng)民希望玉米不要成為下一個目標。美國玉米種植者協(xié)會會長凱文·斯庫尼斯說：“這將對美國造成傷害,，會影響農(nóng)民們的底線,。”
7、機構解讀：貿(mào)易戰(zhàn)對資本市場影響
中美貿(mào)易摩擦對市場又有何影響呢,？近期市場機構紛紛對貿(mào)易戰(zhàn)對資本市場影響做出解讀,，詳細如下：
中金公司：市場如過度調(diào)整是進入時機
中美貿(mào)易摩擦加劇一定程度上影響投資者從凈出口層面對于中國經(jīng)濟增長的判斷，尤其在近期對增長分歧較大的時點，對短期市場情緒和風險偏好可能帶來一定影響,。中長期的具體影響程度還要視后續(xù)貿(mào)易戰(zhàn)的廣度和深度來判斷,，但考慮當前中國內(nèi)需的韌性以及較為充裕的政策緩沖余地,，我們認為對于中國的經(jīng)濟增長前景及資本市場表現(xiàn)不必過于悲觀,，短期市場如若出現(xiàn)連續(xù)且幅度較大的過度調(diào)整反而為投資者提供了較好的進入時機。
平安證券：加劇金融市場的波動
由于貿(mào)易戰(zhàn)通常由逆差國占據(jù)先手,，順差國則處于較被動的防御反制地位,。所以在貿(mào)易戰(zhàn)開打后，順差國短期往往會受到相對更大的損失,。中美貿(mào)易戰(zhàn)若顯著升級,，中國的凈出口及部分制造業(yè)或?qū)⑹艿捷^大沖擊，這可能會對中國經(jīng)濟產(chǎn)生一定的短期影響,，相關板塊的震蕩也可能加劇金融市場的波動,。
國金策略：貿(mào)易戰(zhàn)無贏家A股短期承壓中長期依舊向好
貿(mào)易戰(zhàn)無贏家，全球避險情緒上升,，A股短期承壓,，中長期走勢依舊向好，維持研報“慢工出細活”觀點,。中美貿(mào)易戰(zhàn),，受影響的不僅僅是中國企業(yè)，其實更多的美國公司將面臨貿(mào)易戰(zhàn)帶來的巨大沖擊,，“搬起石頭砸自己的腳”,，全球經(jīng)濟一體化，已密不可分,，昨美股的大跌已是最好的證明,。A股短期承壓。中長期走勢依舊向好,。
荀玉根：無需恐慌科技股去偽存真
無需太恐慌,，市場中期趨勢取決于基本面，財報即將確認年報和一季報凈利潤同比15%上下,。備忘錄的焦點在知識產(chǎn)權和高科技領域,，近期累積了一定漲幅的科技類股壓力偏大，借機去偽存真,，2月以來回調(diào)盤整的價值類股,，估值盈利匹配度較好。
申萬宏源：貿(mào)易戰(zhàn)導致金融市場短期波動
對金融市場的影響方面,，可以類比2002-2003年小布什發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)期間的情況,。美國方面，美國三大股指在貿(mào)易戰(zhàn)啟動后出現(xiàn)大幅下跌,，在2003年以后逐步開始上行,；債券市場進入牛市,，國債收益率在2003年中之前處于下行趨勢，2003年下半年有所反彈,；美元指數(shù)震蕩回落,。中國方面，上證綜指總體低位震蕩下行,，10年期國債收益率震蕩上行,，美元兌人民幣匯率固定在8.28附近。整體而言,，貿(mào)易戰(zhàn)對市場風險偏好的影響將是金融市場短期波動的主要原因,，若貿(mào)易戰(zhàn)升級，全球可能再次進入類似今年2月初的risk-off模式,。中國若選擇合適的方式得以積極應對,，對內(nèi)利于改革的深化，對外全球經(jīng)濟復蘇與金融市場的系統(tǒng)性穩(wěn)定也能夠得以延續(xù),。
中信證券：貿(mào)易戰(zhàn)迫近新興產(chǎn)業(yè)和風險偏好受壓
在美國實施貿(mào)易戰(zhàn)的背景下,，中美貿(mào)易受到影響，由于中國政府也將采取反制措施,，所以進口可能出現(xiàn)同步下降,；對債市而言，風險偏好下降有利于市場,，但談牛市還為時尚早,。結合基本面以及利差因素，預測中國將會采取一些列反制的貿(mào)易措施,，維護相關利益,，穩(wěn)定人民幣匯率。
工銀國際：兩大邏輯解構中美貿(mào)易戰(zhàn)影響
貿(mào)易戰(zhàn)對中國的影響,。其一,，貿(mào)易戰(zhàn)沖擊呈現(xiàn)行業(yè)分化。從結構上看,，美國“貿(mào)易戰(zhàn)大棒”將優(yōu)先打擊兩類目標,。一是施壓與美國過剩產(chǎn)能嚴重沖突的領域，包括賤金屬,、服裝皮革,、化工產(chǎn)品、機電設備等行業(yè),，以改善美國制造業(yè)就業(yè),。二是以知識產(chǎn)權問題為理由，對中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)進行精確打擊，將覆蓋航空航天,、高速鐵路,、新能源汽車、高科技產(chǎn)品等領域,，以維護美國制造業(yè)的尖端優(yōu)勢,。因此，需要對行業(yè)風險進行針對性的防范,。其二,，本輪貿(mào)易戰(zhàn)將與中美貨幣政策形成共振,，需要高度警惕次生風險,。在貿(mào)易戰(zhàn)沖擊下，美股中長期表現(xiàn)值得憂慮,，而中國貨幣政策亦難以實際收緊,。因此，人民幣與美元的角力加劇,，人民幣匯率雙向波動走勢的不確定性將進一步增強,。
民族證券黃博：A股無需過度恐慌
對A股市場的影響看，短期海外波動帶來心理層面影響,，但無需過度恐慌,，市場中期趨勢取決于基本面，本身A股市場在連續(xù)反彈之后,，大盤調(diào)整壓力逐步加大,，龍頭個股的換手和量能開始放大，開始進入籌碼松動階段,，市場需要時間去消化獲利盤和前期套牢盤,，短期市場進入震蕩調(diào)整期。
中信建投國際柳太勝：“貿(mào)易戰(zhàn)”擔憂或許提供入市機會
最近的調(diào)整沒有改變?nèi)蚬墒械内厔?；再這次二月份開始的調(diào)整后,，港股仍有再創(chuàng)歷史新高的可能。這次因擔心中美‘貿(mào)易戰(zhàn)’二觸發(fā)的股市下跌或許為投資者提供了一個好的入市良機,。
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