時間：2021-06-11 10:57:12 點擊：次
來源：中證網 作者：王宇露

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近段時間，物流行業(yè)頻頻迎來重大資本事件，東航物流、福佑卡車、京東物流等企業(yè)紛紛披露上市消息，快運、供應鏈、貨運平臺、航空物流、自動駕駛等多個領域都將迎來上市潮。而作為一家覆蓋多個行業(yè)及領域的綜合性基金，君聯(lián)資本在物流供應鏈有著長期和系統(tǒng)性的投資布局。

近日，君聯(lián)資本總裁李家慶和董事總經理薛龍在接受記者采訪時表示，伴隨著過去十年中國的消費、零售、制造、醫(yī)療等領域的發(fā)展，物流供應鏈領域經歷了不斷發(fā)展變化的三個階段，未來也會有更大的市場空間。在該領域的投資，也越來越需要寬闊的視野和多學科交叉的綜合素質。

物流供應鏈發(fā)展的“三階段”

經過近十年的研究和探索，君聯(lián)資本在物流供應鏈領域已初步形成了自己的一套投資邏輯和行業(yè)認知。在君聯(lián)資本看來，物流供應鏈行業(yè)的發(fā)展，可以劃分為三個階段，每個階段都蘊含投資機會：

1.0階段是“物流”，本質是如何按照消費或者制造行業(yè)需求，低成本、高效率地把“貨”運輸好。在物流領域的投資，既要關注傳統(tǒng)貨運賽道中由于商流、場景、技術、政策環(huán)境變化帶來的增量機會，也要積極尋找分拆、合并、混改等特殊機遇。

2.0階段是“供應鏈服務”，在滿足貨主“運貨”需求的基礎上，能夠提供進一步的原材料采購、倉儲、產成品分銷、售后等其他增值服務，提供“全鏈路敏捷、高效、可靠”以及“數字化提升效率”的智慧供應鏈服務。在這一階段，物流供應鏈企業(yè)深入到客戶的業(yè)務流程中，幫助客戶進行端到端的業(yè)務組織，而不再是簡單的運力的供應商，科技在其中發(fā)揮的作用也越來越重要。

3.0階段是運用“協(xié)同交付、平臺發(fā)展”的思想，通過投資行業(yè)結點型企業(yè)，構建產業(yè)互聯(lián)網。這時的物流已不是簡單針對于“物”的運輸，而可以是對信息或資源的組織、分發(fā)，這需要企業(yè)有強大的數據系統(tǒng)，科技、數字化、云化、平臺化在這一階段中扮演重要的角色。

李家慶認為，中國的物流供應鏈行業(yè)市場空間足夠大，隨著客戶多快好省的需求不斷提高，物流供應鏈企業(yè)正在加速變化中，如多式聯(lián)運、碳中和和數字化同樣也是其中的重要變量。可以預見，該領域未來將會有更多新的場景、新的機會不斷涌現(xiàn)。

全方位、系統(tǒng)性的投資布局

君聯(lián)資本在物流供應鏈領域的投資，是伴隨著過去十年中國的消費、零售、制造、醫(yī)療等領域的發(fā)展，逐步發(fā)現(xiàn)、深耕、培育和成長出來的賽道。

君聯(lián)資本出身聯(lián)想，早年觀察到聯(lián)想集團“出海”，在全球建立自己的采購、生產、分銷網絡，以及這個過程中對全球供應鏈和物流的需求，基于對消費電子和制造行業(yè)的理解，投資了海晨物流。依據同樣的邏輯，在精細化工制造領域捕捉到了密爾克衛(wèi)的投資機會，在電子商務領域與韻達形成投資合作，通過這些項目，在物流領域初步建立了行業(yè)認知。

2015年前后，伴隨一波快遞公司的借殼上市，物流領域資本化的通道逐步打開，To C紅利開始往To B、服務領域轉移，君聯(lián)資本也早已開始系統(tǒng)性研究和布局新一輪的投資。這一階段的標志項目有東航物流、南航物流、福佑卡車、燕文物流、京東物流、順豐快運、順豐同城、生生物流、震坤行、蜀海、鑫榮懋、三頭六臂等。

和一些專業(yè)基金、產業(yè)投資機構的區(qū)別是，君聯(lián)資本在長期、全方位、深度研究行業(yè)的基礎上，會選擇性地下重注、投資有重大行業(yè)影響力的優(yōu)秀公司。此外，君聯(lián)資本重視長期價值創(chuàng)造和積極主動的增值服務，希望依托君聯(lián)資本物流供應鏈所投企業(yè)生態(tài)，促進所投企業(yè)間合作共贏。

在李家慶看來，物流供應鏈行業(yè)很難形成贏者通吃的局面，后起之秀仍有望從細分專業(yè)領域進行突圍。未來尋找供應鏈領域的優(yōu)秀標的時，最重要的是考察其組織能力，即不斷規(guī)范企業(yè)自身運營和人員管理的能力；其次，要關注技術在其創(chuàng)新變革中所起的作用，技術方面的創(chuàng)新有很多，但關鍵還是要能創(chuàng)造出新的場景。

而對于物流供應鏈的投資，薛龍認為，投資機構的綜合投資能力越來越重要，既要有深厚的專業(yè)性，又要有TMT、消費、醫(yī)藥等相關行業(yè)交叉的知識儲備，對每個行業(yè)本身的商業(yè)模式要有深入理解。此外，投資之后，利用君聯(lián)資本在多個行業(yè)已經建立的“生態(tài)圈”，為物流供應鏈領域的投資企業(yè)提供資源拓展、業(yè)務對接，促進合作共贏，在管理、文化、戰(zhàn)略等方面提供系統(tǒng)化的增值服務也極為重要。