時(shí)間：2021-06-11 10:57:12 點(diǎn)擊：次
來源：中證網(wǎng) 作者：王宇露

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近段時(shí)間，物流行業(yè)頻頻迎來重大資本事件，東航物流、福佑卡車、京東物流等企業(yè)紛紛披露上市消息，快運(yùn)、供應(yīng)鏈、貨運(yùn)平臺、航空物流、自動駕駛等多個(gè)領(lǐng)域都將迎來上市潮。而作為一家覆蓋多個(gè)行業(yè)及領(lǐng)域的綜合性基金，君聯(lián)資本在物流供應(yīng)鏈有著長期和系統(tǒng)性的投資布局。

近日，君聯(lián)資本總裁李家慶和董事總經(jīng)理薛龍?jiān)诮邮苡浾卟稍L時(shí)表示，伴隨著過去十年中國的消費(fèi)、零售、制造、醫(yī)療等領(lǐng)域的發(fā)展，物流供應(yīng)鏈領(lǐng)域經(jīng)歷了不斷發(fā)展變化的三個(gè)階段，未來也會有更大的市場空間。在該領(lǐng)域的投資，也越來越需要寬闊的視野和多學(xué)科交叉的綜合素質(zhì)。

物流供應(yīng)鏈發(fā)展的“三階段”

經(jīng)過近十年的研究和探索，君聯(lián)資本在物流供應(yīng)鏈領(lǐng)域已初步形成了自己的一套投資邏輯和行業(yè)認(rèn)知。在君聯(lián)資本看來，物流供應(yīng)鏈行業(yè)的發(fā)展，可以劃分為三個(gè)階段，每個(gè)階段都蘊(yùn)含投資機(jī)會：

1.0階段是“物流”，本質(zhì)是如何按照消費(fèi)或者制造行業(yè)需求，低成本、高效率地把“貨”運(yùn)輸好。在物流領(lǐng)域的投資，既要關(guān)注傳統(tǒng)貨運(yùn)賽道中由于商流、場景、技術(shù)、政策環(huán)境變化帶來的增量機(jī)會，也要積極尋找分拆、合并、混改等特殊機(jī)遇。

2.0階段是“供應(yīng)鏈服務(wù)”，在滿足貨主“運(yùn)貨”需求的基礎(chǔ)上，能夠提供進(jìn)一步的原材料采購、倉儲、產(chǎn)成品分銷、售后等其他增值服務(wù)，提供“全鏈路敏捷、高效、可靠”以及“數(shù)字化提升效率”的智慧供應(yīng)鏈服務(wù)。在這一階段，物流供應(yīng)鏈企業(yè)深入到客戶的業(yè)務(wù)流程中，幫助客戶進(jìn)行端到端的業(yè)務(wù)組織，而不再是簡單的運(yùn)力的供應(yīng)商，科技在其中發(fā)揮的作用也越來越重要。

3.0階段是運(yùn)用“協(xié)同交付、平臺發(fā)展”的思想，通過投資行業(yè)結(jié)點(diǎn)型企業(yè)，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。這時(shí)的物流已不是簡單針對于“物”的運(yùn)輸，而可以是對信息或資源的組織、分發(fā)，這需要企業(yè)有強(qiáng)大的數(shù)據(jù)系統(tǒng)，科技、數(shù)字化、云化、平臺化在這一階段中扮演重要的角色。

李家慶認(rèn)為，中國的物流供應(yīng)鏈行業(yè)市場空間足夠大，隨著客戶多快好省的需求不斷提高，物流供應(yīng)鏈企業(yè)正在加速變化中，如多式聯(lián)運(yùn)、碳中和和數(shù)字化同樣也是其中的重要變量。可以預(yù)見，該領(lǐng)域未來將會有更多新的場景、新的機(jī)會不斷涌現(xiàn)。

全方位、系統(tǒng)性的投資布局

君聯(lián)資本在物流供應(yīng)鏈領(lǐng)域的投資，是伴隨著過去十年中國的消費(fèi)、零售、制造、醫(yī)療等領(lǐng)域的發(fā)展，逐步發(fā)現(xiàn)、深耕、培育和成長出來的賽道。

君聯(lián)資本出身聯(lián)想，早年觀察到聯(lián)想集團(tuán)“出海”，在全球建立自己的采購、生產(chǎn)、分銷網(wǎng)絡(luò)，以及這個(gè)過程中對全球供應(yīng)鏈和物流的需求，基于對消費(fèi)電子和制造行業(yè)的理解，投資了海晨物流。依據(jù)同樣的邏輯，在精細(xì)化工制造領(lǐng)域捕捉到了密爾克衛(wèi)的投資機(jī)會，在電子商務(wù)領(lǐng)域與韻達(dá)形成投資合作，通過這些項(xiàng)目，在物流領(lǐng)域初步建立了行業(yè)認(rèn)知。

2015年前后，伴隨一波快遞公司的借殼上市，物流領(lǐng)域資本化的通道逐步打開，To C紅利開始往To B、服務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，君聯(lián)資本也早已開始系統(tǒng)性研究和布局新一輪的投資。這一階段的標(biāo)志項(xiàng)目有東航物流、南航物流、福佑卡車、燕文物流、京東物流、順豐快運(yùn)、順豐同城、生生物流、震坤行、蜀海、鑫榮懋、三頭六臂等。

和一些專業(yè)基金、產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的區(qū)別是，君聯(lián)資本在長期、全方位、深度研究行業(yè)的基礎(chǔ)上，會選擇性地下重注、投資有重大行業(yè)影響力的優(yōu)秀公司。此外，君聯(lián)資本重視長期價(jià)值創(chuàng)造和積極主動的增值服務(wù)，希望依托君聯(lián)資本物流供應(yīng)鏈所投企業(yè)生態(tài)，促進(jìn)所投企業(yè)間合作共贏。

在李家慶看來，物流供應(yīng)鏈行業(yè)很難形成贏者通吃的局面，后起之秀仍有望從細(xì)分專業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行突圍。未來尋找供應(yīng)鏈領(lǐng)域的優(yōu)秀標(biāo)的時(shí)，最重要的是考察其組織能力，即不斷規(guī)范企業(yè)自身運(yùn)營和人員管理的能力；其次，要關(guān)注技術(shù)在其創(chuàng)新變革中所起的作用，技術(shù)方面的創(chuàng)新有很多，但關(guān)鍵還是要能創(chuàng)造出新的場景。

而對于物流供應(yīng)鏈的投資，薛龍認(rèn)為，投資機(jī)構(gòu)的綜合投資能力越來越重要，既要有深厚的專業(yè)性，又要有TMT、消費(fèi)、醫(yī)藥等相關(guān)行業(yè)交叉的知識儲備，對每個(gè)行業(yè)本身的商業(yè)模式要有深入理解。此外，投資之后，利用君聯(lián)資本在多個(gè)行業(yè)已經(jīng)建立的“生態(tài)圈”，為物流供應(yīng)鏈領(lǐng)域的投資企業(yè)提供資源拓展、業(yè)務(wù)對接，促進(jìn)合作共贏，在管理、文化、戰(zhàn)略等方面提供系統(tǒng)化的增值服務(wù)也極為重要。