時(shí)間：2021-06-09 10:29:39 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：贏商網(wǎng) 作者：拾一

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6月9日凌晨消息，社區(qū)零售商每日優(yōu)鮮在美遞交招股書，計(jì)劃在納斯達(dá)克掛牌上市，股票代碼為“MF“，暫定最高籌資額為1億美元，摩根大通、花旗、中金公司、華興資本、工銀國(guó)際、Needham、富途控股、老虎證券為此次IPO的承銷商。

每日優(yōu)鮮成立于2014年10月，于2015年首創(chuàng)前置倉(cāng)即時(shí)零售業(yè)務(wù)，截至2021年3月31日，每日優(yōu)鮮已在中國(guó)16個(gè)城市建立了631個(gè)前置倉(cāng)，累計(jì)交易用戶超3100萬(wàn)。

根據(jù)招股書顯示，2018年、2019年、2020年，每日優(yōu)鮮GMV分別為47.26億、75.97億、76.15億；其中，有效用戶（毛利為正的用戶）GMV分別為28.36億、49.52億、61.84億，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)47.7%；2018年、2019年、2020年，每日優(yōu)鮮營(yíng)收分別為35.47億、60.01億、61.30億，年復(fù)合增長(zhǎng)率為31.5%；2018年、2019年、2020年，每日優(yōu)鮮毛利分別為3.04億、5.21億、11.90億，復(fù)合增速達(dá)98%，毛利率分別為8.6%、8.7%、19.41%；2018年、2019年、2020年，每日優(yōu)鮮虧損逐年收窄，調(diào)整后凈虧損分別為22.16億、27.77億、15.90億，調(diào)整后凈虧損率分別為62.48%、46.27%、25.93%。

無(wú)獨(dú)有偶，6月9日，叮咚買菜向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了IPO（首次公開招股）上市申請(qǐng)文件。招股書顯示，叮咚買菜計(jì)劃在紐約證券交易所掛牌上市，摩根士丹利（MS.N）、美國(guó)銀行、瑞士信貸等均為IPO承銷商，股票代碼為“DDL”，用作“占位符”的暫定最高籌資額為1億美元，但這一數(shù)字并無(wú)實(shí)際意義。

目前，叮咚買菜服務(wù)范圍已覆蓋上海、北京、深圳、廣州、杭州等29個(gè)城市，前置倉(cāng)數(shù)量近1000個(gè)。

叮咚買菜此前曾透露，其2020年GMV為140億元，全國(guó)月銷水平超過(guò)10億。不過(guò)，與行業(yè)其他玩家相比，這個(gè)規(guī)模并無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)。

此外，據(jù)海通證券2019年相關(guān)研報(bào)顯示，叮咚買菜日均訂單量只有達(dá)到每倉(cāng)1250單，才可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。而目前叮咚買菜單個(gè)前置倉(cāng)訂單量約1000單，刨除物價(jià)以及其他因素，目前仍處于虧損狀態(tài)。

兩家前置倉(cāng)電商代表迫切需要上市融資，以便進(jìn)行下一步的擴(kuò)張，生鮮第一股爭(zhēng)奪戰(zhàn)正式打響。

生鮮零售是一個(gè)廣闊的市場(chǎng)，通過(guò)燒錢和補(bǔ)貼的方式，可以快速聚集起大量客戶，規(guī)模也急劇擴(kuò)大，盡管虧損擴(kuò)大但成長(zhǎng)迅速。

2019年以來(lái)，隨著市場(chǎng)和資本的變化，中小生鮮電商平臺(tái)頻頻暴雷、倒閉。談到生鮮電商頻頻陷落的原因時(shí)，玩家以及業(yè)內(nèi)人士都提到了一句話：低估了生鮮電商的燒錢速度。

不過(guò)，對(duì)于那些有資本加持的玩家來(lái)說(shuō)，擴(kuò)大規(guī)模，尋求上市，依然是最主要的選擇。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)生鮮電商賽道中有近500個(gè)品牌曾產(chǎn)生數(shù)百起的融資事件。截至目前，2021年該賽道已發(fā)生近十余起融資事件，融資總額超百億人民幣。

雖然是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域難啃的“硬骨頭”，但是生鮮電商市場(chǎng)依然十分廣闊。2018年生鮮電商滲透率僅為3.7%，而據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)3年中國(guó)生鮮電商行業(yè)年均增長(zhǎng)率約為35%。有數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2022年我國(guó)生鮮零售市場(chǎng)將達(dá)到5.4萬(wàn)億元規(guī)模。

除了叮咚買菜、每日優(yōu)鮮外，美菜網(wǎng)、多點(diǎn)DMALL等平臺(tái)也曾傳出上市消息。從生鮮電商發(fā)展模式來(lái)看，總共有三種類型：到店（倉(cāng)）自提、前置倉(cāng)到家，以及店倉(cāng)一體。到店（倉(cāng)）自提以呆蘿卜為代表，每日優(yōu)鮮、叮咚買菜是前置倉(cāng)到家模式，盒馬、7 Fresh等則采取店倉(cāng)一體模式。

實(shí)際上，生鮮電商的生意在于，高頻復(fù)購(gòu)和日常剛性需求背后是對(duì)流量的競(jìng)逐和渴望。復(fù)購(gòu)和剛需意味著流量，生鮮電商則是搶奪流量的一個(gè)重要入口。此外，生鮮電商尚處于初級(jí)階段，市場(chǎng)規(guī)模較大，有著巨大的機(jī)會(huì)。

而在生鮮電商的各種模式中，前置倉(cāng)模式頻頻被行業(yè)看好。叮咚買菜創(chuàng)始人梁昌霖曾表示，前置倉(cāng)能夠保障菜的新鮮和品質(zhì)，并且隨著規(guī)模擴(kuò)大，可以砍掉中間環(huán)節(jié)，從源頭直供，既提高效率，又保留品質(zhì)；前置倉(cāng)的坪效遠(yuǎn)高于便利店，且運(yùn)作更為簡(jiǎn)單。除此之外，前置倉(cāng)可以不依賴選址，并提供更好的滲透率。

業(yè)內(nèi)人士表示，前置倉(cāng)提供的快速配送服務(wù)會(huì)成為核心。從配送時(shí)效來(lái)看，每日優(yōu)鮮是1小時(shí)，美團(tuán)買菜30分鐘，叮咚買菜則是29分鐘。而相對(duì)傳統(tǒng)門店，前置倉(cāng)的坪效至少是同等面積門店的5到10倍以上，而租金和人力則遠(yuǎn)小于后者，隨著空間優(yōu)化，成本能進(jìn)一步縮減。

不過(guò)，前置倉(cāng)的規(guī)模較小，品類規(guī)模并不占優(yōu)，必須依靠精準(zhǔn)選品降低成本，同時(shí)提高用戶黏性。不過(guò)，行業(yè)一個(gè)慣常現(xiàn)象是，不少平臺(tái)補(bǔ)貨預(yù)測(cè)不夠精準(zhǔn)，造成缺貨率較高。

而由于缺乏到店場(chǎng)景，前置倉(cāng)模式玩家需要付出較大的引流成本。以叮咚買菜為例，其早前引流方式主要依靠地推，不過(guò)隨著擴(kuò)張加速，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)營(yíng)銷成為重要手段，而這些都需要大量資金投入。

針對(duì)前置倉(cāng)遇到的問(wèn)題，梁昌霖曾表示，叮咚買菜追求的不是擴(kuò)充SKU，增加覆蓋面積，而是訂單量與復(fù)購(gòu)率。

盒馬總裁侯毅曾分析前置倉(cāng)模式，認(rèn)為前置倉(cāng)沒有未來(lái)。在他看來(lái)，前置倉(cāng)模式損耗無(wú)法控制、租金高昂，也無(wú)法匯聚流量，如果靠地推、靠買別的平臺(tái)流量，跟傳統(tǒng)電商就沒區(qū)別。而線上線下一體化的店倉(cāng)一體模式才是未來(lái)。

值得一提的是，每日優(yōu)鮮已經(jīng)進(jìn)行轉(zhuǎn)變。每日優(yōu)鮮合伙人兼CFO王珺曾設(shè)想，若每日優(yōu)鮮繼續(xù)重點(diǎn)做前置倉(cāng)到家業(yè)務(wù)，至多也只能占到生鮮和快消市場(chǎng)規(guī)模的6%-7%，而做平臺(tái)則有機(jī)會(huì)搶占25%乃至40%的市場(chǎng)份額。

今年3月26日，每日優(yōu)鮮宣布將不再只限于做自營(yíng)生鮮電商，而是要打造成社區(qū)零售數(shù)字化平臺(tái)，為社區(qū)零售板塊的商超、菜場(chǎng)和小店數(shù)字化賦能。

每日優(yōu)鮮方面在2020年下半年推出智慧菜場(chǎng)業(yè)務(wù)，并于2021年啟動(dòng)了零售云業(yè)務(wù)，利用在垂直零售領(lǐng)域積累的核心技術(shù)能力，以及自主開發(fā)的智能系統(tǒng)——AI零售網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步幫助社區(qū)零售行業(yè)參與者實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

在前置倉(cāng)之外，不少生鮮電商玩家都在渴望找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)。王珺認(rèn)為，比起模式的差異，真正拉開同行差距的在于背后的供應(yīng)鏈能力和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力，而兩者本質(zhì)上考驗(yàn)的是企業(yè)的組織力和數(shù)字化能力。