時(shí)間：2019-07-16 11:53:12 點(diǎn)擊：次
來源：香港財(cái)華社 作者：

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 據(jù)財(cái)富中文網(wǎng)，發(fā)布的最新《財(cái)富》中國500強(qiáng)排行榜顯示，2019年，中國500家上榜上市公司總營業(yè)收入達(dá)到45.5萬億元人民幣，較去年增長(zhǎng)14.8%，再創(chuàng)新高。

不過在500強(qiáng)中，未盈利的30家公司，虧損達(dá)1771億元。僅美團(tuán)點(diǎn)評(píng)一家就虧損1155億。這其中包含了1046億元的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股之公允價(jià)值變動(dòng)，在排除優(yōu)先股等特殊會(huì)計(jì)處理后，經(jīng)調(diào)整的虧損凈額為85.2億元。其中，摩拜45.5億元虧損額，占比超過一半。

單憑燒錢和畫餅，并沒有讓美團(tuán)財(cái)務(wù)狀況變好。

美團(tuán)旗下三大主營業(yè)務(wù)，分別是美團(tuán)APP主打的餐飲外賣，大眾點(diǎn)評(píng)APP和美團(tuán)APP主打的到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)，以及美團(tuán)打車、摩拜單車、榛果民宿、小象生鮮所屬的新業(yè)務(wù)。

而新業(yè)務(wù)成為2018年美團(tuán)最大的虧損來源。

由于網(wǎng)約車司機(jī)相關(guān)成本的增加、收購摩拜而產(chǎn)生的物業(yè)、廠房及設(shè)備折舊，美團(tuán)2018年財(cái)報(bào)顯示，新業(yè)務(wù)及其他的銷售成本由2017年的11億增加到2018年的155億。

2018年，美團(tuán)將摩拜收入囊中，想要利用超高頻的流量入口，讓美團(tuán)能夠以較低的成本獲取和留存用戶。但共享單車同樣是燒錢的無底洞，外加自行車需考慮折舊，這個(gè)游戲似乎略顯雞肋。

受收購摩拜、發(fā)展出行等新業(yè)務(wù)持續(xù)投入的影響，自2018年4月4日起由摩拜貢獻(xiàn)的計(jì)入綜合收益表的收入為15.07億元，同期摩拜也帶走了45.50億元的虧損。

此外，2015年，美團(tuán)虧損105億元，經(jīng)調(diào)整后凈虧損59億元。當(dāng)時(shí)，美團(tuán)已從千團(tuán)大戰(zhàn)勝出，在電影票、酒店等業(yè)務(wù)上取得了相對(duì)穩(wěn)固的地位。酒旅業(yè)務(wù)在美團(tuán)總營收中占比高達(dá)94%，是美團(tuán)最賺錢最成熟的業(yè)務(wù)。但是，美團(tuán)隨即卷入外賣領(lǐng)域的燒錢大戰(zhàn)。外賣業(yè)務(wù)2015年在美團(tuán)營收中占比僅為4%，毛利率為-123.7%。

到了2016年，美團(tuán)虧損58億元，經(jīng)調(diào)整后凈虧損54億元。美團(tuán)外賣在2016年爆發(fā)，營收從1.75億增加到53億，在總營收中占比達(dá)到41%。但美團(tuán)外賣依舊虧損，2016年外賣業(yè)務(wù)的毛利率為-7.7%。這拉低了美團(tuán)整體的毛利率水平，從2015年的69%，降至2016年的46%。

2017年是關(guān)鍵的一年，美團(tuán)將調(diào)整后的凈虧損縮窄至29億元，外賣業(yè)務(wù)首次超過酒旅，在總營收中占比達(dá)62%，替代酒旅成為核心業(yè)務(wù)。另外，外賣業(yè)務(wù)的毛利率首次扭負(fù)為正，達(dá)到8.1%，這意味著規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)。但外賣業(yè)務(wù)依舊虧損，美團(tuán)持續(xù)“戰(zhàn)略性虧損”。

隨著商家流失，外賣市場(chǎng)份額不斷縮減。

美團(tuán)在2018年的總收入為652億元，其中，外賣行業(yè)的收入額達(dá)到381億元，占比全部主營業(yè)務(wù)收入的54%。從2018年財(cái)報(bào)來看，美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)占總營收的重要比重。

但這樣的業(yè)績(jī)會(huì)一直持續(xù)很久嗎？不好說。

美團(tuán)上市之后，就減少了對(duì)商家的補(bǔ)貼，也導(dǎo)致了核心優(yōu)勢(shì)商家的流失。外賣行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)到了飽和期，沒有更多的市場(chǎng)可以拓展。

外賣業(yè)務(wù)本身的特點(diǎn)就是低毛利規(guī)模化業(yè)務(wù)，為了提高毛利率勢(shì)必要上調(diào)商家傭金費(fèi)率。美團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，美團(tuán)在2017年的毛利率為6.3%，但在2018年卻出現(xiàn)了13.8的翻倍增長(zhǎng)。雖說是在彌補(bǔ)其他方面的虧損和騎手的補(bǔ)貼，但一提高傭金費(fèi)率很容易引發(fā)商家和騎手的不滿。

從商家角度來說，近兩年日益上漲的物價(jià)、人力成本，每單的利潤(rùn)已經(jīng)非常薄，再加上美團(tuán)今年瘋長(zhǎng)的傭金費(fèi)率，從16%一路飆升到20%，新晉商家不但不能接受，就連老牌商戶也難以承擔(dān)。這樣的政策，最終導(dǎo)致美團(tuán)面臨窘境。

餓了么步步逼近，美團(tuán)何去何從？

隨著餓了么步步緊逼，美團(tuán)外賣的市場(chǎng)份額這兩年不斷縮減。與此相反，餓了么的市場(chǎng)份額卻在不斷上漲。

據(jù)易觀數(shù)據(jù)了解，中國本地生活服務(wù)市場(chǎng)2019上半年的線上交易規(guī)模達(dá)到9159.8億元人民幣，餓了么市場(chǎng)份額達(dá)43.9%，環(huán)比上漲3.7%，而美團(tuán)外賣份額環(huán)比下跌2.5%，餓了么市場(chǎng)份額一路走高，增幅行業(yè)領(lǐng)先，呈現(xiàn)全面追趕態(tài)勢(shì)。

美團(tuán)曾想過收購餓了么，但被餓了么拒絕。之后餓了么被阿里收購。

被阿里收購的餓了么后勁迸發(fā)。就融資和流量入口來看，2014年-2016年，餓了么獲得了8000萬美元、3.5億美元、6.3億美元及阿里巴巴的12.5億美元和未披露的滴滴出行的融資，之后，餓了么4月與阿里巴巴及螞蟻金服正式達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，意味著餓了么獲得手機(jī)淘寶與支付寶這兩個(gè)巨大的流量入口。

同期內(nèi)，美團(tuán)先后獲得了3億美元、7億美元和33億美元的融資，估值超180億美元，在2015年與大眾點(diǎn)評(píng)合并，其他別無變化。

顯然餓了么的存在，對(duì)于美團(tuán)有著很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，美團(tuán)還需好好努力。