時(shí)間：2019-05-20 15:47:28 點(diǎn)擊：次
來源：同花順財(cái)經(jīng) 作者：

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 近期，國內(nèi)各上市快遞企業(yè)均已公布2019年第一季度財(cái)報(bào)，順豐等頭部玩家在迎來現(xiàn)金流大幅改觀的同時(shí),，正緊鑼密鼓地謀劃產(chǎn)業(yè)布局和即將到來的618電商大促,。同時(shí),，基于各自核心資源的側(cè)重,，順豐與“三通一達(dá)”的發(fā)展戰(zhàn)略也各有不同，企業(yè)間的差異化日益明顯,。

與之對(duì)應(yīng)的是,，二線快遞企業(yè)開始掉隊(duì),。此前如風(fēng)達(dá)、國通快遞相繼傳出停業(yè)的消息,，全峰快遞,、安能則陷入拖欠員工工資和加盟商維權(quán)糾紛的困境，無不表明二線快遞品牌的生存狀況已然堪憂,。

業(yè)內(nèi)人士表示,，隨著快遞資源逐漸向頭部企業(yè)集中，二線快遞品牌早已舉步維艱,，生存空間或日益收窄,，未來快遞市場的“馬太效應(yīng)”將愈發(fā)顯著。

頭部玩家競爭加劇,，順豐尋求差異化發(fā)展

從2019年Q1的營收和凈利潤這兩大指標(biāo)來看,，順豐依舊遠(yuǎn)超通達(dá)系。根據(jù)順豐發(fā)布的財(cái)報(bào),，該公司第一季度營收240.2億元，同比增長16.68%,；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額14.21億元,，同比增長301.97%。

但另一方面,，歸屬于上市公司股東凈利潤扣除非經(jīng)常性損益后,，由去年同期的8.9億元下降至8.35億元,，同比下降6.78%,。對(duì)此，順豐解釋稱系人力,、運(yùn)力,、經(jīng)營等成本的上升。

雖然通達(dá)系的營收與凈利潤規(guī)模與順豐相比差距仍較大,，但通達(dá)系的營收與凈利潤增速較順豐有更大優(yōu)勢,。其中，韻達(dá)的營收和凈利潤增幅最快,，2019年Q1韻達(dá)營收共計(jì)66.84億元,，同比增長151.6%；凈利潤為4.99億元,，同比增長38.08%。

除了業(yè)績層面的比拼之外,，頭部快遞企業(yè)在業(yè)務(wù)量方面也呈追趕之勢,。根據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù),，從業(yè)務(wù)量來看，2019年第一季度,，中通以18.66%的市場份額穩(wěn)居首位,，韻達(dá)、圓通則在分列二,、三位,，市場份額分別為14.7%和13.1%。

與通達(dá)系相比,，電商件一直不是順豐的優(yōu)勢領(lǐng)域,，也正因此，順豐正逐步向綜合物流服務(wù)商轉(zhuǎn)型,，發(fā)力冷鏈、供應(yīng)鏈等領(lǐng)域,。

以供應(yīng)鏈為例,，在去年10月，順豐便宣布55億元收購世界500強(qiáng)公司德國DHL在華業(yè)務(wù),，進(jìn)軍供應(yīng)鏈領(lǐng)域,。今年3月，順豐進(jìn)一步成立順豐敦豪供應(yīng)鏈中國,；連一向低調(diào)的順豐董事長王衛(wèi)也出現(xiàn)在了現(xiàn)場，寓意深刻,。根據(jù)順豐披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),，今年3月這項(xiàng)業(yè)務(wù)便貢獻(xiàn)營收3.9億元。

二線企業(yè)掉隊(duì),，市場份額被頭部企業(yè)搶占

2019年以來,，中小快遞企業(yè)相繼曝出生存危機(jī)。在3月如風(fēng)達(dá)快遞宣布暫停業(yè)務(wù)后,，有消息稱，國通快遞也傳出停工放假的通知,。隨后國通快遞官方否認(rèn)停工,，表示公司內(nèi)部正積極謀求轉(zhuǎn)型，但業(yè)內(nèi)人士分析稱,，國通快遞運(yùn)營不佳已是不爭的事實(shí),。

同樣在3月，全峰快遞被曝拖欠合作商貸款和員工工資,，數(shù)額超億元,。另一中小快遞企業(yè)安能快遞則陷入加盟商維權(quán)糾紛事件中，令人唏噓,。

申萬宏源發(fā)布的研報(bào)指出,，對(duì)于中小快遞公司而言，自身業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)不到自動(dòng)化分揀所需要的最小單量,，人工成本的上升,，使得這些公司進(jìn)入“單量市占率下降-單件成本上升”的循環(huán)，再疊加單件收入持續(xù)下降,，中小快遞公司生存狀況愈發(fā)艱難,。總體來看,，中小公司退出市場的速度將會(huì)超過市場預(yù)期,。

而曾令消費(fèi)者期待的京東物流，也無可避免呈現(xiàn)虧損狀態(tài),。今年4月15日,，劉強(qiáng)東在內(nèi)部信中稱，京東物流已連續(xù)12年虧損,，且2018年全年虧損額度超過23億元,；若再加上內(nèi)部結(jié)算，京東物流當(dāng)年虧損總額超過28億,。

對(duì)此，京東快遞聯(lián)合達(dá)達(dá)宣布進(jìn)軍同城物流,，對(duì)外稱3公里最快可實(shí)現(xiàn)30分鐘送達(dá),，并在京東快遞小程序上線相應(yīng)入口。從業(yè)務(wù)模式上來看,，開始做2C業(yè)務(wù)的京東物流直接對(duì)標(biāo)順豐,，并與后者和通達(dá)系等諸多對(duì)手一同展開競爭。截至4月底,，京東宣布個(gè)人快遞業(yè)務(wù)已覆蓋全國50個(gè)城市,。

“京東的優(yōu)勢在倉配網(wǎng)，多地分倉與小范圍配送,。而個(gè)人快遞考驗(yàn)的是快遞公司分撥和干線的運(yùn)輸能力,。京東等于要重新搭建一個(gè)快遞網(wǎng)絡(luò)。從攬收--城市分撥--干線運(yùn)輸--再城市分撥--配送整個(gè)環(huán)節(jié)中,，京東只有攬收和配送這兩塊和倉配是重合的。”某業(yè)內(nèi)從業(yè)人士指出,。

廣發(fā)證券在研報(bào)中表示,，截至2019年第一季度,，CR6(行業(yè)集中度)預(yù)計(jì)已突破76%。隨著中小快遞陸續(xù)退出,，頭部公司搶占中小快遞份額的階段即將結(jié)束,，龍頭快遞間的競爭正逐步拉開。

快遞業(yè)基本面向好,，末端成本問題引關(guān)注

盡管中小快遞企業(yè)運(yùn)營狀況堪憂,，但當(dāng)前，整個(gè)快遞行業(yè)無論是業(yè)務(wù)量還是業(yè)務(wù)收入,，均能保持一定增長,。根據(jù)國家郵政局發(fā)布的2019年一季度郵政行業(yè)運(yùn)行情況，一季度,，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成121.5億件,，同比增長22.5%；業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成1543億元,，同比增長21.4%,。

在現(xiàn)金流方面，根據(jù)順豐與通達(dá)系發(fā)布的財(cái)報(bào),，2019年第一季度,，各快遞股的現(xiàn)金流也普遍好轉(zhuǎn)。具體來看,，順豐經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額上升至14.21億元,，同比增長301.97%；圓通與韻達(dá)也分別同比增長158.51%與107.64%,；申通則實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流凈虧損同比收窄54.41%,。

廣發(fā)證券分析師商田指出，充裕的經(jīng)營性凈現(xiàn)金讓企業(yè)能更好地投資擴(kuò)產(chǎn),，產(chǎn)能優(yōu)化進(jìn)一步反哺主業(yè),，創(chuàng)造更好的現(xiàn)金流，從而形成一個(gè)良性循環(huán),。

值得一提的是,，成本與現(xiàn)金流被認(rèn)為是分析快遞物流企業(yè)基本面最重要的參數(shù)。根據(jù)網(wǎng)經(jīng)社-中國電子商務(wù)研究中心此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，末端配送成本已經(jīng)占到物流行業(yè)總成本的30%以上,。物流行業(yè)人士指出，無人物流在國內(nèi)市場目前作用有限,，隨著自提柜逐步開始收費(fèi),，成本問題同樣也開始凸顯。

此前，4月廣州市郵政管理局發(fā)布《廣州市關(guān)于郵政快遞末端配送車輛規(guī)范化管理的實(shí)施意見》指出,，計(jì)劃在全市投入5萬輛快遞專用電動(dòng)三輪車,，通過統(tǒng)一車輛標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一標(biāo)志標(biāo)識(shí),、統(tǒng)一規(guī)范使用,、統(tǒng)一車輛監(jiān)管的規(guī)范化管理手段，建立一套符合廣州市實(shí)際的規(guī)范化郵政快遞末端配送車輛運(yùn)行管理模式,。未來這一方案若在全國推廣,，無疑將進(jìn)一步減少快遞物流企業(yè)的固定資產(chǎn)成本。