時間：2019-02-14 10:03:38 點(diǎn)擊：次
來源：雙壹咨詢 作者：

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2月12日當(dāng)天，MSCI指數(shù)（明晟指數(shù)）宣布將中通納入新興市場指數(shù)。MSCI指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理最多采用的基準(zhǔn)指數(shù)，是全球的投資專業(yè)人士，包括投資組合經(jīng)理、經(jīng)紀(jì)交易商、交易所、投資顧問、學(xué)者及金融媒體均會使用 MSCI指數(shù)。簡單來說，納入MSCI指數(shù)意味著中通可能獲得更多國際、國內(nèi)資本青睞，有利于股價上漲。

雙壹認(rèn)為，此次中通被納入MSCI指數(shù)的主要意義在于：

一、國內(nèi)快遞行業(yè)發(fā)展獲得國際資本認(rèn)可

MSIC在標(biāo)的選擇上從能源、材料、工業(yè)產(chǎn)品、主要消費(fèi)品、可選擇消費(fèi)品、健康護(hù)理、金融、信息技術(shù)、電訊服務(wù)、公用事業(yè)等10大經(jīng)濟(jì)部門，23個行業(yè)群，59個行業(yè)及123個子行業(yè)進(jìn)行選擇。

此次MSCI指數(shù)宣布將12家中國公司納入指數(shù)體系，其中，A股新增中國鋁業(yè)、工業(yè)富聯(lián)、廣匯能源、華西證券、國投資本；港股新增美團(tuán)點(diǎn)評、小米公司；美股新增嗶哩嗶哩、愛奇藝、拼多多、騰訊音樂、中通快遞。其中，中通是國內(nèi)物流快遞企業(yè)首次入選MSCI指數(shù)。

圖：2010年-2018年快遞業(yè)務(wù)量

從上述圖表可以看出，國內(nèi)快遞行業(yè)連續(xù)多年保持快速增長態(tài)勢，近幾年由于快遞業(yè)務(wù)量基數(shù)較大，行業(yè)增長速度有所降低，但每年增量業(yè)務(wù)高達(dá)100億件左右，成為國內(nèi)為數(shù)不多繼續(xù)保持中高速增長的行業(yè)。

隨著快遞行業(yè)的快速發(fā)展，快遞的民生工程屬性日漸濃厚；快遞行業(yè)成為支撐制造與消費(fèi)的重要渠道；快遞行業(yè)是網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)和消費(fèi)者之間的橋梁。快遞行業(yè)對于國內(nèi)消費(fèi)、國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用日漸重要。中通速遞副總裁金任群在國家郵政局發(fā)展研究中心主辦的2018中國郵政業(yè)發(fā)展高層論壇上指出：“我們在向中央政府部門說行業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)的時候，不能僅僅提我們自身的產(chǎn)值，那占GDP很小的一塊，而更應(yīng)該講我們支撐的線上實(shí)物零售額占GDP的比例，這一比例預(yù)測到2020年將達(dá)到12%，而且這一部分完全是GDP增量的部分，而不是存量的部分。”

不同于Fedex、UPS等快遞物流企業(yè)，以中通為代表的國內(nèi)眾多民營快遞公司采用加盟制經(jīng)營體制。雙壹認(rèn)為，中通作為國內(nèi)第一只被MSCI指數(shù)選取快遞行業(yè)股票，是國內(nèi)加盟制快遞物流企業(yè)獲得國際資本的認(rèn)可。代表著國內(nèi)快遞行業(yè)將更多的進(jìn)入國際、國內(nèi)資本投資選擇視野中，有利于國內(nèi)快遞行業(yè)融資便利性，對于國內(nèi)快遞行業(yè)發(fā)展具有重要意義。

二、中通國內(nèi)領(lǐng)先地位獲得國際資本的認(rèn)可

從中通2016年10月28日上市以來股價走勢可以清晰看出，經(jīng)過兩年多的發(fā)展，中通股價和上市發(fā)行價基本持平，需要指出的是：2016年中通全年業(yè)務(wù)量為45億件，當(dāng)年營業(yè)收入97.89億元人民幣；據(jù)中通快遞董事長賴梅松新年在賀詞中表示，中通2018年完成快遞業(yè)務(wù)量超85億件，持續(xù)穩(wěn)居國內(nèi)快遞行業(yè)第一。雖然暫時沒有中通全年營收利潤統(tǒng)計，但以第三季度中通36.9億元營業(yè)收入來看，將會遠(yuǎn)超2016年營收水平。基于此，雙壹認(rèn)為：以中通為代表的國內(nèi)快遞服務(wù)企業(yè)在過去幾年的快速發(fā)展中，其股價被資本市場所低估。

圖：中通股價走勢圖

無獨(dú)有偶，中通快遞董事長賴梅松于2016年在上海接受國郵新媒的獨(dú)家專訪中表示：中國的快遞企業(yè)長期被資本市場低估，快遞人有必要、也有責(zé)任去改變這個現(xiàn)狀。歷經(jīng)兩年多發(fā)展，中通終于被納入MSCI指數(shù)，這是中通的驕傲，是國際資本市場對于中通的認(rèn)可，希望中通在資本市場有更好的表現(xiàn)。

與中通處境相似的還有其他通達(dá)系快遞企業(yè)，從上市開始，業(yè)務(wù)量、營業(yè)收入以及利潤水平具有較大幅度提升，但一直沒有表現(xiàn)在公司股價方面，希望中通被納入MSCI指數(shù)只是一個開始，希望國內(nèi)快遞企業(yè)的價值能夠進(jìn)一步被認(rèn)可，幫助企業(yè)融資，助推企業(yè)發(fā)展。