一 、UPS概述

1、UPS整體規(guī)模

UPS全稱United Parcel Service成立于1907年，總部位于美國喬治亞州桑迪斯普林斯市，與DHL、FedEx并成為全球三大快遞公司。全球擁有1050萬個客戶及45.4萬名員工，車隊數(shù)量11.6萬，每日航空班次2242次，可向220多個國家和地區(qū)的900萬客戶提供服務(wù)。

2017年，總包裹量為51億件，總營收658.7億美元，營業(yè)利潤75.3億美元。

2、收入來源

2017年，UPS總營收達658.7億美元。其收入按業(yè)務(wù)可分為：國內(nèi)包裹、國際包裹、供應(yīng)鏈與貨運三大板塊；按地理分布可分為美國國內(nèi)收入和國際收入兩大類。

 二 、UPS業(yè)務(wù)分析

UPS按業(yè)務(wù)類型分成了三大部門，國內(nèi)包裹部門提供空運與陸運兩種運輸方式，貨物重量最高可達150磅；國際包裹部門分為其他國家境內(nèi)的快遞業(yè)務(wù)與各區(qū)域間的跨境業(yè)務(wù)；供應(yīng)鏈與貨運部門分為貨代業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)、貨運業(yè)務(wù)、金融及其他業(yè)務(wù)。

1、美國國內(nèi)包裹

1）收入分析

2017年UPS國內(nèi)包裹總體營收達407.6億美元，營業(yè)利潤42.8億美元，毛利率10.5%。受利于美國整體零售業(yè)，特別是電子商務(wù)為主的持續(xù)增長，相比于2016年，營收實現(xiàn)增長6.4%，毛利率提升2.6%。

2）美國國內(nèi)包裹細(xì)分

UPS國內(nèi)包裹分為空運、陸運兩種運輸方式。空運產(chǎn)品包括：當(dāng)天、次日、兩天和三天四種交貨方式，其中空運—快件（Next Day Air）指當(dāng)日、次日的空運產(chǎn)品，一般在發(fā)貨的第二天指定時間前就可到達，延遲交貨會退還部分運費。（運聯(lián)傳媒：tucmedia）

空運—慢件（Deferred）指兩天、三天稍慢一些的空運產(chǎn)品，速度與價格上都略低于空運—快件。UPS的陸運件（Ground）與FEDEX的一致，價格便宜但時效沒有保障。

① 收入拆分

2017年，UPS國內(nèi)包裹業(yè)務(wù)總營收407.6億美元，其中陸運業(yè)務(wù)營收292.6億美元，占國內(nèi)包裹的71.8%，陸運依然是包裹的主流運輸方式。空運方面，快件與慢件營收分別為70.9億和44.2億美元，占比為17.4%和10.8%。

② 貨量分析

貨量上，UPS國內(nèi)年包裹量為43億件，日均貨量（工作日）為1692萬件，整體增長4.2%。所有產(chǎn)品貨量均有增長，其中50％以上的貨來自B2C的電商件，電子商務(wù)的發(fā)展成為了推動貨量增長的主因。而B2B的貨量略有下降，主要是因為下半年天氣導(dǎo)致企業(yè)出貨量的減少。

空運方面，空運—快件、空運—慢件服務(wù)量均增加。隨著消費者對時效的需求進一步提高，消費者對于高時效產(chǎn)品的認(rèn)可度增強，各種空運產(chǎn)品（Next Day Air、Next Day Air Saver 、Three Day Select package）的增速穩(wěn)定。

③ 單件收入分析

受到高燃油附加費率的積極影響，2017年平均每件價格為9.5美元，增長2.5％。與2016年相比，空運—快件單價19.1美元，有所下降，主要原因來自產(chǎn)品組合的變化，低收益產(chǎn)品的銷量增長遠大于高收益產(chǎn)品。

空運—慢件單價12.4美元，增加0.5美元，主要是由于每件平均可計費重量的增加。陸運單價8.2美元，略有增長，主要是由于基本費率增加，燃油附加費率上升以及每件平均可計費重量增加。

④ 空運流程

UPS的空運、陸運是分網(wǎng)運行，當(dāng)貨物在分撥中心集中后，空運的貨通過支線發(fā)往空運的分揀中心，通過UPS的固定航班完成干線運輸，到達目的配送中心后完成配送，配送目的地除了2B、2C外，還有UPS的儲物柜Access Point及合作的商店，目前全球擁有Access Point 27850個。

2、國際包裹

1）收入分析

2017年UPS國際包裹總體營收達133.4億美元，營業(yè)利潤24.6億美元，毛利率18.5%。相比于2016年，營收實現(xiàn)增長8%，毛利率持續(xù)走高，提升1.9%。

2）收入與日均貨量

UPS國際包裹覆蓋地區(qū)和國家包括：歐洲、亞太、加拿大、拉丁美洲、印度、中東和非洲等。2017年營收133.4億美元總包裹量達8億件，其中歐洲市場占比最大，約占國際收入的一半。

收入按業(yè)務(wù)可分為境內(nèi)、跨境、其他三部分。境內(nèi)方面，2017年營收26.5億美元，增長8.4%，日均貨量（工作日）171.4萬件，增長4.8%。其增長主因歸功于土耳其、德國、法國、意大利和英國的境內(nèi)貨量自然增長。

跨境方面，2017年營收101.7億美元，增長8.5%，日均貨量（工作日）139.5萬件，增長15.3%。其業(yè)務(wù)的增長主要來自亞洲、歐洲的出口量增加，尤其是亞洲至美國、亞洲至美洲以及亞洲內(nèi)部貿(mào)易通道方面。

3）單件收入分析

在單價上，跨境業(yè)務(wù)遠高于境內(nèi)業(yè)務(wù)，2017年跨境單件價格為28.7美元，境內(nèi)單價僅為6.1美元。跨境方面，單件收入下降5.6％，主因來自貨幣匯率與產(chǎn)品組合的影響。境內(nèi)方面，由于燃油附加費的上漲導(dǎo)致單件收入增加3.9％。

3、供應(yīng)鏈與貨運

1）收入、毛利分析

2017年供應(yīng)鏈和貨運部門的總收入117.7億美元，增加了15.1億美元，毛利潤7.9億美元，毛利率增長2.7%。

2）供應(yīng)鏈與貨運業(yè)務(wù)細(xì)分

供應(yīng)鏈與貨運板塊可分為：貨代、貨運、其他三大業(yè)務(wù)。

貨代方面，包含了海空運的貨代業(yè)務(wù)和全球供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，全年79.8億美元，收入增加了11.9億美元。一方面，是由于國際空運和北美航空貨運業(yè)務(wù)的卡車貨運量增加及整體市場需求的改善；另一方面，是由于郵件服務(wù)、醫(yī)療保健、零售和航空航天解決方案的增長，帶來了物流產(chǎn)品收入增長。

貨運方面包含零擔(dān)和整車兩類產(chǎn)品，全年營收30億美元，增加2.62億美元。主因是貨量和單件重量的增加，隨著零擔(dān)基準(zhǔn)利率的增加，每百磅的零擔(dān)收入略有增加，平均為4.9％；其次，由于柴油價格的變化，燃油附加費收入也增加了7,000萬美元。

其他業(yè)務(wù)7.9億美元，包含UPS投資、UPS客戶解決方案及美國郵政服務(wù)的服務(wù)合同， 2017年收入增加6500萬美元。

3）零擔(dān)業(yè)務(wù)分析

供應(yīng)鏈與貨運板塊中貨運業(yè)務(wù)指的是零擔(dān)和整車。貨運全年營收30億美元，其中零擔(dān)業(yè)務(wù)營收26億美元，年發(fā)貨量達1020萬件，總毛重為107.8億磅，單件毛重1057磅，每百磅收入為24.08美元。

 三 、UPS經(jīng)營狀況分析

1、收入、利潤分析

2017年，UPS總營收658,7億美元，毛利75.3億美元，凈利49.1億美元。受電商市場影響，連續(xù)2年保持高速的營收增長。

2、成本分析

2017年，UPS營業(yè)成本為583億美元，其中薪酬福利與購買運輸占比最大，占整體的78%。

薪酬和福利方面，相比2016年，時薪和管理層成本的增加，總薪酬成本增加6.5％，達12.95億美元，由于福利費用減少了14.77億美元，2017年薪酬福利總額減少了1.82億美元。

購買運輸方面，受貨量增加影響，成本增加18.6億美元，全年購買運輸費用為110億美元。

3、資產(chǎn)負(fù)債分析

2017年，UPS總資產(chǎn)為454億美元，總負(fù)債444億美元，資產(chǎn)負(fù)債率高達98%。連續(xù)4年資產(chǎn)負(fù)債率高于90%，2017年長期債務(wù)更是高達202億美元。一般當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率高于70%時，就說明該企業(yè)利債權(quán)人提供資金的經(jīng)營活動能力較差，當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率為98%，說明UPS目前資金能力相當(dāng)有限。

4、驅(qū)動業(yè)務(wù)增長方式

1）網(wǎng)絡(luò)零售驅(qū)動力

隨著電商的發(fā)展，B2C的貨量持續(xù)增長，已經(jīng)超過整體貨量的50%，未來網(wǎng)絡(luò)零售市場將是UPS業(yè)務(wù)增長的引擎。預(yù)計2021年，美國跨境網(wǎng)絡(luò)零售增長率將是GDP增長率的7倍達32.2%，網(wǎng)絡(luò)零售是GDP增長率的3倍達14.3%。

2）開展周六業(yè)務(wù)

美國的大部分企業(yè)都是雙休，全年工作日大約250多天。UPS展開了周六收貨服務(wù)，下周一可以完成送貨，目前該服務(wù)已覆蓋5900個城鎮(zhèn)，主要核心城市包括：紐約、洛杉磯、達拉斯、芝加哥、西雅圖、亞特蘭大和邁阿密。

 四 、三大快遞對比

1、最強的快遞公司

UPS、DHL、FedEx雖然都稱為快遞公司，但快遞業(yè)務(wù)上有較大差距，三者之中 UPS的快遞收入與毛利率都是最高的。

2017年，UPS總收入659億美元，其快遞（包含國內(nèi)、國際市場的空陸運小包裹）收入541億美元，占總收入的82.1%，毛利67.4億美元，毛利率高達12.5%；DHL雖然總收入最高698億美元，但其快遞業(yè)務(wù)（郵政與包裹）僅有384億美元，占整體的55.0%，毛利32.4億美元，毛利率為9.7%；FedEx由于收購TNT導(dǎo)致快遞收入激增達到529億美元，整體收入占比的87.7%，但毛利率不高僅為9.6%。

本文將空運、陸運等小包裹業(yè)務(wù)歸入快遞業(yè)務(wù)。

2、最高的資產(chǎn)負(fù)債率

三大快遞公司資產(chǎn)上差距不大，F(xiàn)edEx資產(chǎn)最高486億美元，擁有最大機隊規(guī)模657駕；UPS資產(chǎn)454億美元，擁有最大的車隊規(guī)模達11.6萬輛；而DHL則兩者兼具，總資產(chǎn)447億美元。負(fù)債上UPS負(fù)債最高444億美元，資產(chǎn)負(fù)債率達98%，遠高于同行的67%，在資金方面最為被動。

3、快遞優(yōu)勢對比

1）UPS

UPS擁有全球最高的快遞收入，特別是其陸運包裹優(yōu)勢明顯，最多的車隊與網(wǎng)點是其業(yè)務(wù)的支點。2017年，美國陸運包裹收入達292億美元，遠高于FedEx陸運包裹的181億美元。雖然其準(zhǔn)時交貨率僅為63％，但對時間不敏感的包裹來說，UPS擁有更好的競爭力。

2） FedEx

FedEx的核心優(yōu)勢就是時效快，龐大的機隊規(guī)模是其速度的支撐。他們的口號是「When it absolutely has to be there overnight」（一夜必達），雖然單價費用較高，但對于時效高、貨值高的物品，其92％的準(zhǔn)時交貨率與高額的賠付政策是最大的保障。

3）DHL

DHL是一家全面發(fā)展的公司，快遞業(yè)務(wù)占比相對最低僅為55%。但其快遞業(yè)務(wù)分布全球，在歐洲及亞太的國際快遞市場占比最高，分別為44%及49%。特別是跨境業(yè)務(wù)，DHL擁有通往亞洲，歐洲和非洲的最佳網(wǎng)絡(luò)，可靠性更高。

整體來看，三大快遞公司都有各自的優(yōu)勢，UPS陸運最強、FedEx空運最快、DHL最全面。他們都把自己的核心優(yōu)勢發(fā)揮到了極致，在競爭激烈的快遞市場始終保持極高的競爭力。同比國內(nèi)尚未清晰快遞市場，抓住自身核心優(yōu)勢將是未來脫穎而出的關(guān)鍵。