【會員專稿】一邊是火焰,，一邊是海水——五股的靚麗與三泰的尷尬
順豐迎來四連板，四朵金花齊漲停
2月28日順豐控股勢頭不減,，迎來四連板,！今日開盤后順豐短時間內漲停,，股價漲至66.8元/股，總市值達到2795億元,。以約64%的持股比例計算,，順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)身價也水漲船高至1788.8億元，按照2016年福布斯百富榜計算,，已經(jīng)超過騰訊創(chuàng)始人馬化騰,，順利躋身中國富豪榜前三位。
根據(jù)此前福布斯富豪榜數(shù)據(jù),，倘若順豐控股明日再迎一個漲停,，王衛(wèi)將接近阿里巴巴創(chuàng)始人馬云，但仍居第三,；如果明后天順豐控股連續(xù)漲停,，王衛(wèi)將直接超過馬云和萬達創(chuàng)始人王健林，成為中國新首富,。
與此同時,，在領頭羊順豐控股強勢漲停的帶領下，國內A股快遞板塊集體爆發(fā),，圓通速遞,、申通快遞和韻達股份紛紛漲停,，顯示出快遞行業(yè)強勁的一面。
順豐快遞最賺錢,，中通凈利潤領跑“通達系”
近幾日,，五家快遞企業(yè)財報陸續(xù)公布，各家的家底一覽無余,。數(shù)據(jù)顯示,，2016年順豐歸屬于上市公司股東的凈利潤為41.8億元，是目前中國最賺錢的快遞公司,，但是由于順豐在這5家快遞企業(yè)中是唯一一家采用直營模式的快遞企業(yè),，其高成本導致利潤率較低，僅為7.3%,，排名墊底,。
從“通達系”的表現(xiàn)來看，中通以21.65億元的凈利潤領跑通達,，同時值得注意的是其利潤率竟高達22.7%,，一騎絕塵。從凈利潤增長速度來看,，韻達雖然凈利潤墊底,，但其增速卻領先于其它幾家快遞企業(yè)。
下游三泰控股業(yè)績慘淡
作為快遞下游的智能快遞柜企業(yè),，三泰控股（智能快遞柜公司“速遞易”母公司）今日也發(fā)布了2016年度業(yè)績快報,。快報顯示,，2016年度公司營業(yè)總收入為 10.38億元,，同比下降 27.2%；營業(yè)利潤為-12.06億元,，同比下降 1384.27%,；利潤總額為-12.5億元，同比下降5278.9%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-12.69億元,，同比下降 3244.99%。
與五家上游快遞公司相比,，三泰控股的業(yè)績可謂“慘不忍睹”,。
三泰控股2016年度財務報告
報告顯示，2016年度三泰控股之所以在以上指標較上年同期變化較大,，主要是由多項原因所致,。其中，在速遞易業(yè)務整體收入較上年同期減少是重要方面。
報告期內,，速遞易加大了對自身社區(qū)生活服務的宣傳,，占用了部分廣告資源，同時由于探索新的廣告運營模式,，預留了部分廣告資源,，導致廣告收入減少；
由于市場競爭加劇,，為增強用戶粘性,，速遞易在寄派件業(yè)務方面實施了優(yōu)惠營銷策略，收入相應減少,；
報告期內線下網(wǎng)點規(guī)模較大,，整體設備折舊及運營費用增加，導致營業(yè)成本和費用較上年同期上升較大,；
同時由于處置部分固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)形成損失等原因，致使速遞易業(yè)務報告期較上年同期虧損加大,。
值得注意的是,，經(jīng)公司財務部門初步測算，成都三泰控股2016年度凈利潤為負值,，且2015年度經(jīng)審計的凈利潤亦為負值,，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的有關規(guī)定，若公司連續(xù)兩年虧損,，公司股票將在公司2016年年度報告披露后被實施退市風險警示,。
三泰控股自2013年推出“速遞易”業(yè)務以來，盡管業(yè)務布局高歌猛進,，但業(yè)績利潤卻逐漸亮起了紅燈,，2015年甚至出現(xiàn)了上市后的首度虧損（-3790萬元）。多年來,，速遞易在盈利模式方面進行了一系列的探索,，包括投資快捷快遞進軍產(chǎn)業(yè)鏈上游、投資遞易等等,，但連續(xù)兩年的利潤負增長卻為三泰控股未來的發(fā)展繼續(xù)蒙上了一層陰影,。快遞柜是重資產(chǎn)模式,，目前還沒有較好的盈利模式,，三泰控股因此陷入虧損泥淖而無法自拔。
三泰控股業(yè)績（單位：百萬元）
中國民營快遞成立之初到如今,，從當初每天幾十票件,，到如今的每天近億件，中國快遞發(fā)生了翻天覆地的變化,。尤其是登陸資本市場之后,，快遞行業(yè)更是迎來嶄新的發(fā)展空間和機遇,。但是作為快遞行業(yè)下游的智能快遞柜，卻依然“錢途漫漫”,、業(yè)績慘淡,，與其上游快遞行業(yè)光鮮亮麗的數(shù)據(jù)相比，真是冰火兩重天,。
雙壹認為,，末端是當前快遞的痛點，三泰控股以智能快遞柜為切入點,，提供了最后一百米的解決方案,，對緩解末端派件難起到了積極的作用。隨著人工成本的提升和“用工荒”問題的凸顯,，未來智能快遞柜必將在末端派送方面起到越來越重要的作用,。從這個意義上講，三泰當前的“苦”是暫時的,，期待三泰控股早日熬出頭來,。
然而由于身處下游，速遞易仍然需要仰仗上游快遞公司的業(yè)務分配,。
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