時間：2015-06-18 14:11:53 點擊：次
來源：中國煤炭網(wǎng) 作者：

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今年1-4月份，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、能源消費結(jié)構(gòu)調(diào)整,、煤電年度長協(xié)談判,、冬季氣溫偏高、春節(jié)假期長等諸多不利因素影響,，東南沿海地區(qū)煤炭需求低迷,。年初煤電價格談判落下帷幕后，北方港口動力煤交易價格開始下跌,，到五月上旬,，發(fā)熱量5500大卡市場動力煤炭價格較年初相比下跌達(dá)110元/噸。

6-8月煤炭價格能夠小幅上漲的四個原因

隨著煤價的觸底和電廠庫存的大幅回落,，五月中旬,，沿海電廠開始集中增補(bǔ)庫存，派船拉煤積極性提高,，沿海煤炭運輸變得繁忙起來,，部分低硫優(yōu)質(zhì)煤炭和用于配煤的低卡煤出現(xiàn)緊缺，在市場上供不應(yīng)求,，刺激了煤價的小幅上漲,。根據(jù)下游市場需求和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行綜合分析，筆者認(rèn)為,，當(dāng)前，沿海電廠存煤數(shù)量處于緩慢增加趨勢,，煤炭市場活躍度不夠,。預(yù)計今年6-8月份夏季用煤高峰期間，北方港口煤炭平倉價不會大幅上漲,，漲幅在30元/噸左右,。到八月底，預(yù)計發(fā)熱量5500大卡動力煤會從410元/噸上漲到440元/噸,。促使今年6-8月份,，煤炭交易價格能夠小幅上調(diào)的因素有以下幾點：

1.市場需求有所轉(zhuǎn)好，價格需要理性回歸,。

今年1-4月份,，北方港口煤炭平倉價大幅下跌，煤炭行業(yè)大面積虧損,，行業(yè)困境倒逼一部分低效產(chǎn)能退出市場,，大量山西、內(nèi)蒙古地區(qū)中小煤礦被迫關(guān)停,，加之神華等大型煤礦減產(chǎn),，減少了資源供應(yīng)，對煤炭價格尤其低硫煤價格企穩(wěn)回升形成強(qiáng)大支撐。此外,，煤炭價格早已跌至“三西”煤炭企業(yè)成本線以下,，在發(fā)煤企業(yè)虧損、下游需求轉(zhuǎn)好的情況下,，煤價也需要理性回歸,。尤其即將進(jìn)入夏季，煤價觸底反彈預(yù)期增強(qiáng),，貿(mào)易商抄底囤貨,，增加拉運量。電廠也抓住機(jī)遇,，增加運力,，采購質(zhì)好硫低煤炭，助推了煤炭運輸市場的復(fù)蘇,，低硫煤和低卡煤率先上漲,。

2.夏季耗煤高峰就要到來。

隨著夏季用煤高峰的來臨,，空調(diào)負(fù)荷將有所提高,，沿海地區(qū)民用電將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，耗煤量將出現(xiàn)增加態(tài)勢,。因此,，為保證夏季用煤高峰時的煤炭需求，電廠需要增加自身場地和儲煤基地的存煤數(shù)量,。由于前期電廠一直消極拉運,，庫存整體偏低，即使經(jīng)過了五月份一個月的積極拉運后,，華東,、華南地區(qū)部分電廠存煤數(shù)量依然不足。因此,，六月份,，沿海地區(qū)部分用戶采購積極性不會下降，到達(dá)北方港口的拉煤船舶不會大幅減少,。一旦進(jìn)入夏季高溫的七,、八月份后，電廠負(fù)荷大幅增加,，會帶動耗煤量的增加,，促使用戶采購煤炭的積極性保持一定水平，沿海煤炭運輸?shù)幕馃峋跋髮⒀永m(xù)下去,。

3.穩(wěn)增長將拉動煤炭需求增加,。

四,、五月份的各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國工業(yè)生產(chǎn)增長有所加快,，投資消費結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化,。決策層正釋放出重新將穩(wěn)增長放在首位的信號，政府連續(xù)出臺了一系列穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的措施,，包括降息,、降準(zhǔn)，暫緩清理稅收優(yōu)惠,，支持融資平臺公司在建項目的存量融資需求,，下調(diào)工商業(yè)用電價格等；特別是五月份,，國務(wù)院及所屬各部委出臺的與穩(wěn)增長相關(guān)的文件超過10個,。隨著基礎(chǔ)設(shè)施投資、降息減稅清費等穩(wěn)增長政策效果的逐漸顯現(xiàn),，全社會用電形勢將有所好轉(zhuǎn),。預(yù)計今年下半年，宏觀面將有所改善,，基礎(chǔ)設(shè)施投資將提速,，能夠?qū)_經(jīng)濟(jì)下行壓力，而基建投資將拉動鋼鐵,、水泥和煤炭等工業(yè)品的需求,。

4.進(jìn)口煤增量空間不大。

進(jìn)口煤價格較為穩(wěn)定的背景下,，電廠和貿(mào)易商采購進(jìn)口煤趨于謹(jǐn)慎,。盡管目前，澳大利亞,、印尼煤價格偏低，但實際成交很少,，只有報盤,，還盤很少。預(yù)計未來幾個月煤炭進(jìn)口量將延續(xù)收縮,，今年煤炭進(jìn)口量將大幅低于去年,。進(jìn)口煤的減少，為國內(nèi)煤企增加煤炭銷售,、港口增加下水量讓出部分空間,，促使國內(nèi)煤炭交易趨向活躍。澳洲煤和印尼煤到中國的價格出現(xiàn)倒掛,，促使貿(mào)易商以觀望為主,，很少操作,，即使有一些需求，也主要是長協(xié)的電廠用戶,。未來幾個月,，進(jìn)口煤增量空間不大，預(yù)計后期以穩(wěn)偏弱為主,。

夏季,，煤市不利因素也不少，筆者分析,，影響今年夏季煤價大幅上調(diào)的因素有以下幾點：

1.經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在,。

五月份，中國制造業(yè)PMI為50.2%,，較四月份回升0.1百分點,，同日匯豐銀行發(fā)布的PMI終值為49.2，高于四月終值48.9,，也略高于初值49.1,，據(jù)分析，前期國家出臺的一系列穩(wěn)增長政策是促使五月份官方和匯豐PMI雙雙回升的主要原因,，但考慮到制造業(yè)本身情況并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),，后續(xù)我國制造業(yè)仍將面臨較大的下行壓力。短期內(nèi),，基礎(chǔ)能源原材料需求仍將受到抑制,，煤炭需求下降局面短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)；預(yù)計6-8月份,，北方港口煤炭發(fā)運量會保持穩(wěn)定,，與去年同期相比基本持平，出現(xiàn)大幅增加的可能性很小,，市場活躍程度受到限制,。

2.沿海煤炭市場會保持穩(wěn)定。

在煤炭市場略有好轉(zhuǎn)的情況下,，大型煤企對部分煤種小幅上調(diào)了5-10元/噸,，后續(xù)上漲動力明顯不足,。筆者分析,，大型煤企漲價的主要目的為試探性的的上漲,，并非下游經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢回暖帶動的。六月份,，受部分電廠補(bǔ)庫,、搶運繼續(xù)進(jìn)行等因素影響，港口煤炭運輸會依然繁忙,，煤價不會下跌,。但由于此時南方氣溫不高,、用煤高峰尚未到來，電廠耗煤不會出現(xiàn)大幅增加,。六月份,，仍是華東地區(qū)傳統(tǒng)的梅雨季節(jié)，南方地區(qū)氣溫偏低,，民用電負(fù)荷不高,，電廠部分機(jī)組仍在檢修期間；因此,，六月份的煤炭市場仍會保持平穩(wěn),，直接遏制煤價上漲。

3.水力發(fā)電將大幅增加,。

進(jìn)入夏季,，隨著南方降雨的增多，水力發(fā)電將繼續(xù)蠶食火力發(fā)電的份額,，特別是今年厄爾尼諾現(xiàn)象已經(jīng)形成的情況下,，預(yù)計今年夏季我國大部分地區(qū)降水量會很大，長江流域汛期來水或?qū)⒀永m(xù)去年的偏豐態(tài)勢,，水力發(fā)電量有望保持增長,。在水電運行趨好的情況下，沿海省市外購電將呈增加態(tài)勢,，預(yù)計今夏我國水電對火電的替代仍將保持較高的水平,。在經(jīng)濟(jì)運行平穩(wěn)的情況下，民用電增減變化直接影響電廠耗煤量的多少,，乃至對煤炭市場能否走好起到重要作用,。今年國家積極推進(jìn)電力改革，鼓勵使用清潔能源,，特高壓電網(wǎng)將滿負(fù)荷運行,，會在一定程度上抵消東南沿海地區(qū)因氣候炎熱而帶來的電力需求增量。

七,、八月份,，盡管南方天氣炎熱，空調(diào)用電增加,，電廠負(fù)荷提高；但受南方清潔能源發(fā)電增加,、進(jìn)口煤價格低廉等不利因素影響,，南方電廠用煤不會緊張，南北航線運輸有條不紊,，電廠庫存會保持在中高位水平,。此外,，國家積極推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)改革，鼓勵東南地區(qū)使用來自外省的特高壓電,，減少本地煤炭消耗,，以減輕環(huán)境污染。因此,，今年夏季,，沿海煤炭運輸緊張氣氛不會出現(xiàn)，市場活躍程度有限,，沿海煤炭市場逐步趨向供求平衡,，煤價上漲幅度也不會很大。北方港口動力煤交易價格大幅上調(diào),，會在今年四季度“迎峰度冬”,、煤電價格談判簽訂之前出現(xiàn)。