時間：2015-05-26 14:29:37 點擊：次
來源： 作者：

條評論打印收藏

5月22日,，攜程宣布出資約4億美元從在線旅游公司Expedia手中購得藝龍37.6%的股權(quán)，交易完成后,，攜程將成為藝龍的大股東,。

這已經(jīng)不是攜程第一筆發(fā)生在競爭對手身上的資本運作了，在藝龍之前,，攜程分別投資了快捷酒店管家,、途風網(wǎng)、同程網(wǎng),、途牛,、Travelfusion。

從梁建章回歸攜程后主導的這些投資不難看出,，攜程一直在拉攏更多的盟友,，利用盟友在相關(guān)垂直領(lǐng)域的優(yōu)勢,，進一步擴大自己的市場規(guī)模。而這一切都是因為,，整個在線旅游市場的集中度在不斷加強,，處在這一行業(yè)的OTA公司不得不擴大虧損來拓展自己的版圖。

燒錢不如讓錢更高效

據(jù)英國《金融時報》旗下研究機構(gòu)《中國投資參考》(China Confidential)估算,，2014年中國出境游人數(shù)達到1.17億人次,，同比增長了20%，但根據(jù)官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，中國只有不到6%的公民持有護照,。

面對這樣的市場空間，在線旅游企業(yè)紛紛選擇了擴大虧損,，換取營收的增長,，也實現(xiàn)博取市場的目的，就連一直盈利的攜程也主動轉(zhuǎn)為虧損,。這一策略在資本市場獲得了肯定,，在虧損不斷擴大的情況下，攜程,、去哪兒兩家公司的股票均屢創(chuàng)新高,。

不過，基于中國龐大的人口基數(shù),，以及互聯(lián)網(wǎng)服務在中國廣大3線以下城市的滲透難度,，這種以虧損博市場的競爭似乎是一場曠日持久的對決。但對于資方來講,，不僅在投資上尋求高價值的回報,，還有對資金效率的要求。

以去哪兒為例,，2014年全年,，去哪兒共虧損18.5億元，虧損額超過了2014全年的總營收,。截止到2014年第四季度末,，去哪兒的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物以及短期投資總價值僅剩下15億元,。去哪兒如果在今年還要保持之前的擴張速度,，勢必需要進行新的一輪融資，或者在自身盈利能力上尋找新的解決辦法,。

攜程似乎正是看到了這一點,，在犧牲利潤來換取更高營收的同時，也在盤算著每一筆錢如何花的更高效,。所以,，攜程在這一期間通過資本運作,，拉攏了許多潛在垂直領(lǐng)域的競爭對手，一方面在激烈的價格戰(zhàn)中更有利于控制成本,，另一方面也加寬了與其他在線旅游企業(yè)之間的護城河,。

是防守也是進攻

攜程的護城河為誰而修?顯然是風頭正勁的去哪兒。憑借著在無線端的優(yōu)勢,，去哪兒在移動端的優(yōu)勢愈發(fā)明顯,，而移動端是比PC更接近用戶的入口，又恰恰是攜程發(fā)展緩慢的一個點,。

根據(jù)去哪兒2014年第四季度財報,，其移動收入為2.575億元，同比增長400%,，占總營收的49.5%,。2014年第四季度，去哪兒移動預訂量占總機票量的46%,、酒店間夜總數(shù)的70%,。從移動端用戶的增長趨勢可以看出，去哪兒的移動業(yè)務已經(jīng)是其業(yè)務增長的主要動力,。

在攜程的第四季度財報中,，只提到了無線應用已經(jīng)擁有約6億累計下載量,，環(huán)比增長70%,，具體的移動營收占比并未披露。

在營收方面,，去哪兒的規(guī)模雖然與攜程相比,，還有較大的差距，但截止到2014年4季度,，去哪兒的營收同比增長率連續(xù)三個季度保持在了100%以上,，在這一方面只有30%-40%的攜程也聽到了去哪兒追趕的腳步。

梁建章在公開場合曾多次表示,，去哪兒是攜程的勁敵,，對于這位勁敵，梁建章幾次拉攏均未成功,。據(jù)知情人士透露,，雙方最近一次坐在談判桌前是在一個月前，梁建章希望一家互聯(lián)網(wǎng)巨頭出面,，來改變兩強相爭的局面,，但最終還是因為控制權(quán)的問題，談判破裂,。

從今天的攜程入主藝龍來看,，表面上是在擴張其酒店版圖,，實際則攻擊了去哪兒相對薄弱的酒店業(yè)務，秉承著“既然不能成為盟友,，只能成為敵人”的思想,，攜程希望通過酒店業(yè)務的擴張來壓制去哪兒的發(fā)展。

對去哪兒未必是禍

攜程和藝龍的酒店業(yè)務均位居中國在線旅游市場的前列,，2014年全年藝龍酒店間夜總數(shù)為3420萬間夜,，去哪兒為3210萬間夜。雖然攜程并沒有在財報中公開其酒店間夜量,，但從其酒店營收的角度也可見一斑,。攜程在2014年4季度酒店營收為8.42億元，而藝龍在2014年全年的酒店營收也不過9.388億元,。

從數(shù)據(jù)上看,，攜程和藝龍走到一起，壟斷了中國在線旅游市場大部分的酒店預訂業(yè)務,，這種壓倒性的優(yōu)勢將影響去哪兒一直在補強的酒店業(yè)務,。不過，這種由寡頭支配整個酒店市場的結(jié)局,，是許多線下酒店不想看到的,。

一位酒店從業(yè)者向新浪科技表示，之前在線旅游市場,，由于多個品牌之間的相互競爭,，本來屬于在線旅游網(wǎng)站的10%-15%的酒店傭金空間，一度被壓縮至5%以下,。如若形成壟斷的局面,，這一比例勢必將反彈，從這一角度出發(fā)他們更愿意支持去哪兒,，在保持攜程,、藝龍上銷量的前提下，不會將特價產(chǎn)品獨家給到攜程,、藝龍,。

去哪兒在過去的一年里，通過大力發(fā)展直銷酒店業(yè)務,，完成了從一家旅游搜索服務提供商到在線旅游服務提供商的轉(zhuǎn)變,。2014年第四季度，去哪兒酒店間夜總數(shù)為890萬間夜,，同比增長107.7%,，全年酒店間夜總數(shù)3210萬間，同比增長98.1%,。

去哪兒酒店業(yè)務增長的情況,，對于線下酒店不可謂沒有吸引力,。線下酒店也需要去哪兒來平衡線上渠道的預定業(yè)務，避免話語權(quán)的過度集中,，以至于影響自身的利益,。

BAT的下一戰(zhàn)場

無論是在線旅游的爆發(fā)式增長，還是今天攜程,、藝龍的整合,，不可或缺的便是資本的推動。一直在OTA謀求獨立發(fā)展的攜程,，在近幾次資本運作中,，也流露出了“站隊”傾向。

自去年騰訊與攜程達成戰(zhàn)略合作后,，雙方一直在OTA投資領(lǐng)域邁著相同的步伐,。截至目前，與這兩家同時發(fā)生資本關(guān)系的有同程旅行,、我趣旅行,、途牛(京東投資)、藝龍,。隨著市場的發(fā)展,，騰訊也逐漸加大投資力度，其策略從早期的防御性布局,，轉(zhuǎn)為更具侵略性的爭奪市場,。

阿里巴巴雖然成立“去啊”較晚，但在OTA領(lǐng)域也是早早布局,，目前阿里系在移動產(chǎn)品領(lǐng)域擁有窮游,、在路上,，在出境旅游領(lǐng)域有佰程旅行網(wǎng),。

在線旅游公司之所以委身BAT這樣的巨頭，最核心的誘惑是流量和用戶資源,，效果最明顯的是百度之于去哪兒,。對于巨頭而言，OTA也能給他們帶來新進流量,，提高支付業(yè)務的盈利空間,。

不過，按照今時今日在線旅游行業(yè)燒錢的規(guī)模,，BAT愿意將錢放在自我資源的挖掘上,，還是愿意放在各家資源的深度整合上，相信他們還是會選擇后者,。