時間：2021-06-11 10:07:45 點擊：次
來源：蛇眼財經(jīng) 作者：劉磊

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去年6月,，在整個中概股被疫情和階段性的信任危機包裹的情況下,，即時配送平臺達達集團選擇逆勢IPO,，逐漸走出了一條股價上揚的曲線,。而在達達股價上揚的背后，自然離不開其所爆發(fā)出來的巨大增長潛力,。

時隔一年,，疫情對人們的影響已經(jīng)與去年大不相同，行業(yè)的需求和邏輯也在發(fā)生新的變化,。在此背景下,，達達新一年的表現(xiàn)究竟如何備受外界期待。

高增長得以延續(xù)

6月8日,，達達集團發(fā)布了2021年第一季度業(yè)績,。財報數(shù)據(jù)顯示，第一季度達達集團營收為17億元,，同比增長52%,，高于市場14.9億元的預(yù)期，也超出了業(yè)績指引上限,。分板塊來看,，達達集團的營收來自其旗下的兩大平臺：一是即時配送平臺達達快送，二是本地即時零售平臺京東到家,。

財報顯示,，達達快送平臺一季度營收為9億元，同比增長51%,；京東到家平臺營收為8億元,，同比增長53%，兩年復(fù)合增長率近100%。從財報數(shù)據(jù)不難看出,，無論是即時配送平臺達達快送,，還是即時零售平臺京東到家，都基本延續(xù)了此前的高增長,。

從平臺的收入規(guī)模來看，達達快送在其整個收入規(guī)模中依舊占據(jù)著主要位置,，但京東到家與達達快送之間的營收“差距”在逐漸縮小,。從數(shù)據(jù)上來看，后者的收入規(guī)模已經(jīng)達到了8億元,，且增速遠高于前者,，可以預(yù)見以京東到家為代表的即時零售業(yè)務(wù)，接下來趕超前者只是時間問題,。

而京東到家的高速增長,，與其SKU的持續(xù)擴張分不開。數(shù)據(jù)顯示截至目前為止,，在品牌連鎖商超百強中,，已經(jīng)有超過75家選擇了與京東到家合作，新簽約的區(qū)域龍頭商超也已經(jīng)超過了30多家,，達達的服務(wù)品類也進一步覆蓋到了鮮花,、醫(yī)藥等更多品類。

隨著平臺品類的擴充,，用戶對平臺的粘性大為提升,。財報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月31日的12個月里,，京東到家平臺總交易額（GMV）達到了281億元人民幣,，同比增長79%；平臺活躍消費者為4610萬,，繼續(xù)保持增長態(tài)勢,。回顧整個一季度的表現(xiàn)來說,，即時零售給平臺帶來的增長效益在明顯增強,。

持續(xù)加碼即時零售

實際上，對于起家于即時配送的達達而言,，零售商品配送一直就是支撐平臺發(fā)展的重要引擎,，而隨著達達與京東到家的深度綁定，達達也在借助其在即時配送領(lǐng)域的優(yōu)勢,，全面向同城零售領(lǐng)域滲透,。

首先，是持續(xù)加大品類供給。由于豐富的SKU可以有效提升平臺的用戶活躍度,，因此零售平臺歷來對豐富平臺品類抱有“執(zhí)念”,，對于發(fā)力即時零售的達達自然也不例外。不過,，對于達達來說,，品類擴充帶來的不只是用戶粘性的提升，更為重要的是多品類帶來的訂單“聚合”效果,，還能提升其即時配送的履約能力,，降低單位履約成本。

在與京東到家合作早期,，達達配送的零售品類主要集中在醫(yī)藥,、3C電子等品類中（京東平臺優(yōu)勢品類）。隨著京東到家在同城零售領(lǐng)域的持續(xù)加碼,，達達運送的品類也逐漸從京東自有平臺拓展到了其他外部平臺,，合作的品牌也覆蓋了包括伊利、蒙牛,、百世,、普蜂蓮花等其他品牌中，其服務(wù)品類也逐漸拓展到了寵物,、美妝,、生鮮零售等諸多領(lǐng)域。隨著品類的擴充,，其平臺的用戶活躍度得到了極大增強,。

其次，是強化與線下門店合作來提升其門店配送的響應(yīng)速度,。由于傳統(tǒng)門店的貨品大多是依照線下消費場景布置,，很多門店基本沒有數(shù)字化的能力。為了改善這一點,，提升線下門店的整體響應(yīng)速度,，達達推出了“駐店+眾包”的方式，使門店在數(shù)字化運營,、貨品分揀等方面的效率得到極大提升,，即時配送的效果進一步凸顯。

最后,，強化科技賦能供給配送的力度,。通過履約大數(shù)據(jù)的智能分析，達達可以實現(xiàn)動態(tài)化的“匹配”運力和訂單,，從而提升單次配送效率并有效降低配送成本,，從而增強供給,、配送、需求三端的即時體驗,。通過這些舉措,，達達在整個即時零售領(lǐng)域的優(yōu)勢得到了進一步加強。

擁抱下沉新機遇

借助其在一二線發(fā)達市場積累的經(jīng)驗,，達達還在下沉市場挖掘新機會,。數(shù)據(jù)顯示，過去幾年里,，中國三,、四線城市的消費增長了58%，摩根士丹利曾預(yù)測,，到2030年，中國私人消費市場增長的三分之二將來自三四線城市,，這意味著三四線城市擁有無限的商機,。

另外，受疫情的催化,，下沉市場的零售數(shù)字化正在加速推進,。據(jù)普華永道此前發(fā)布的研究報告顯示，后疫情時代的7大趨勢中,，下沉市場將會成為消費增長的新引擎,。而對于廣闊的下沉市場零售業(yè)來說，絕大部分都存在品類缺乏,、物流配送缺失,、服務(wù)消費落后等特征，疫情又加速了零售業(yè)數(shù)字化的進程,，這就為達達在下沉市場崛起創(chuàng)造了可能,。

疫情期間，達達依托其旗下“即時零售+即時配送”的雙平臺驅(qū)動,，商流與物流相互輸送,、多邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，以及更“輕”的平臺模式優(yōu)勢,，將“1小時到家”的優(yōu)質(zhì)消費體驗帶到了低線城市,。據(jù)悉，目前京東到家業(yè)務(wù)已覆蓋1200個縣區(qū)市,，達達快送業(yè)務(wù)則已覆蓋全國超2500個縣區(qū)市,。

一方面，京東到家通過加強與區(qū)域商超龍頭合作,，保證平臺擁有充足且優(yōu)質(zhì)的平臺供給,；另一方面，達達提供的“1小時快送”配送服務(wù)，讓邊遠城鎮(zhèn)的消費者也能享受到優(yōu)質(zhì)的消費體驗,，使低線城市的消費潛力得到極大釋放,。

正是基于此，達達在下沉市場的表現(xiàn)分外亮眼,。數(shù)據(jù)顯示,，過去幾個季度達達在下沉市場一直保持高速增長，甚至個別季度其在低線城市的增速一度達到了170%,。

新起點上的漫漫征途

不論是增長速度還是持續(xù)的爆發(fā)潛力,，達達在過去一年的表現(xiàn)均可圈可點。不過,，站在達達上市一周年這個新的起點上,，其面臨的挑戰(zhàn)也非常明顯。

首先,，是來自同業(yè)競爭的挑戰(zhàn),。即時零售作為中國國內(nèi)零售業(yè)的重要組成部分，其在整個中國零售市場的滲透率僅為0.6%（艾瑞咨詢報告）,，其可挖掘潛力巨大,。而看中這個巨大市場的遠不止有達達，美團配送,、餓了么蜂鳥,、盒馬鮮生、蘇鮮生等玩家,，也在爭前恐后地搶占這塊藍海市場,。

而從目前參與同城零售的一眾對手來看，各家實力均不容小覷,。拿“美團配送”來說,，無論是其龐大的配送隊伍，還是外賣帶來的“高頻帶低頻”的降維打擊勢能,，都是美團對其他同城配送玩家的“殺手锏”,，這其中自然也包括達達。一直發(fā)力數(shù)字化配送站建設(shè)的蜂鳥,、盒馬,、蘇鮮生等也都擁有非常強悍的配送實力，其對同城零售的影響不可小覷,。

盡管達達在低線城市的市占率遠遠大于其他平臺,，但隨著美團、餓了么,、盒馬的下沉,，這種優(yōu)勢還能持續(xù)多久仍未可知,。

其次，其收入結(jié)構(gòu)的質(zhì)量問題,。從達達收入結(jié)構(gòu)來看,，達達的營收主要包括兩部分：一是服務(wù)收入，包括C2C的跑腿服務(wù)和B2C的到家配送服務(wù),；二是向騎手出售配送設(shè)備的收入,。其中前者占據(jù)了絕大部分，自2017年以來這部分收入在其總營收中占到了95%以上,，收入模式單一的問題仍然突出,。另外，這部分收入非常依賴京東的供血,，其自身造血能力并不強,。

最后，是重投入帶來的虧損問題,。目前來看,，同城配送除了要面對騎手帶來的高配送成本之外，還要面對其他方面的重投入問題,。達達CEO蒯佳祺曾說：“做商超O2O，特別之處在于達達不僅要參與賣場揀貨流程,、店內(nèi)倉等線下門店的深度改造還要參與配送,，而餐飲外賣門口拿到餐轉(zhuǎn)身就走。”這種差異決定了參與商超O2O,，需要做更多的前期投入,，這對于本身就虧損的達達來說，無疑是一項沉重負擔(dān),。

而根據(jù)達達管理層在財報會議上的表態(tài)來看,，接下來相關(guān)領(lǐng)域的投入仍將持續(xù)，這也意味著站在上市一周年的新起點上,，達達還在為新的持久戰(zhàn)而準備著,。