時(shí)間：2021-02-26 10:18:38 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：聯(lián)商網(wǎng) 作者：拾一

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撰文/拾一

圖片/聯(lián)商圖庫(kù)

今日,，一則公告讓行業(yè)的目光再度聚焦在了蘇寧身上,。

2月25日,，蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告稱(chēng)，收到公司實(shí)際控制人,、控股股東張近東以及股東蘇寧電器集團(tuán)有限公司的通知,，其擬籌劃本公司股份轉(zhuǎn)讓事宜，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)讓比例20%-25%,，股權(quán)受讓方屬于基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè),。按照其說(shuō)法，根據(jù)擬轉(zhuǎn)讓股份比例，預(yù)計(jì)可能涉及公司控制權(quán)變化,。

今早,，蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告，公司擬籌劃控制權(quán)變更事項(xiàng),。根據(jù)深交所有關(guān)規(guī)定,，經(jīng)公司申請(qǐng)，股票于2021年2月25日開(kāi)市起臨時(shí)停牌,，待公司通過(guò)指定媒體披露相關(guān)公告后復(fù)牌。

實(shí)際上,，此次股權(quán)變更前,，蘇寧易購(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)(前五名股東持股)顯示：蘇寧創(chuàng)始人張近東持股20.96%、淘寶(中國(guó))軟件有限公司持股19.99%,、蘇寧電器集團(tuán)有限公司持股16.8%,、蘇寧控股集團(tuán)有限公司持股3.98%、蘇寧易購(gòu)股集團(tuán)份有限公司回購(gòu)專(zhuān)用證券賬戶(hù)1.99%,。

如果此次股權(quán)交易順利完成,，意味著張近東對(duì)于蘇寧易購(gòu)的持股占比將下降至12.76%-17.26%，從實(shí)際控制人淪為第三大股東,。

去年12月,，市場(chǎng)曾傳聞蘇寧陷入債務(wù)危機(jī)的消息，指蘇寧目前債務(wù)規(guī)模龐大,，且短期內(nèi)需要償還的債務(wù)很多,，現(xiàn)金流不足，資金流面臨較大壓力,。蘇寧隨即在官方微博中作出回應(yīng),，稱(chēng)網(wǎng)上傳播的有關(guān)蘇寧資金鏈斷裂的消息為“謠言”，已向公安機(jī)關(guān)報(bào)案,。蘇寧公司人士稱(chēng),，會(huì)按時(shí)按期足額兌付下周到期債券。

如今出售大規(guī)模出售蘇寧易購(gòu)的股份,，無(wú)疑再次讓“債務(wù)危機(jī)”的話(huà)題擺上桌面,。

據(jù)蘇寧易購(gòu)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1808.62億元,，同比下滑10.02%;扣非后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為-10.09億元,，同比虧損幅度減少75.7%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-24.29億元。

同時(shí),，據(jù)蘇寧易購(gòu)在1月29日披露的2020年業(yè)績(jī)預(yù)告,，其2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2575.62億元至2595.62億元。同時(shí)，經(jīng)調(diào)整后的歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為虧損42.93億元-37.93億元,，上年同期虧損44.82億元,。加上2020年，蘇寧易購(gòu)的扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)八年虧損,。

此外,，在負(fù)債問(wèn)題上，有業(yè)內(nèi)人士指出,，蘇寧易購(gòu)主要以流動(dòng)負(fù)債為主,，流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債比為81%，債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理,，短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高,。財(cái)報(bào)顯示，截至2020年三季末,，蘇寧易購(gòu)有流動(dòng)負(fù)債1099.67億元,，其中一年內(nèi)到期的短期負(fù)債有327.13億元，賬上貨幣資金308.37億元,，已經(jīng)無(wú)法覆蓋短期負(fù)債,，且其中超200億為受限資金不可動(dòng)用，其短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大,。

事實(shí)上,，在去年12月傳出債務(wù)危機(jī)的消息不久，蘇寧控股集團(tuán)有限公司股東張近東,、張康陽(yáng)及南京潤(rùn)賢企業(yè)管理中心(有限合伙)曾將公司股權(quán)出質(zhì)給淘寶(中國(guó))軟件有限公司,，股權(quán)出質(zhì)登記日期為2020年12月4日，合計(jì)出質(zhì)股份數(shù)為10萬(wàn)股,。同日,，張近東將其持有蘇寧置業(yè)集團(tuán)有限公司65%的股權(quán)質(zhì)押給淘寶(中國(guó))軟件有限公司。(往期回顧：張近東等將蘇寧控股集團(tuán)全部股權(quán)質(zhì)押給阿里巴巴旗下公司)

彼時(shí)對(duì)于股權(quán)質(zhì)押,，蘇寧方曾回應(yīng)稱(chēng)股權(quán)質(zhì)押是正常的商業(yè)合作,，對(duì)蘇寧易購(gòu)戰(zhàn)略發(fā)展和正常經(jīng)營(yíng)無(wú)實(shí)質(zhì)影響。

蘇寧為何走到了這一步?

包括體育,、物流等在內(nèi)的多元化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的負(fù)擔(dān)或許成為主要原因,。

聯(lián)商高級(jí)顧問(wèn)團(tuán)成員王國(guó)平認(rèn)為，蘇寧戰(zhàn)線(xiàn)過(guò)長(zhǎng),，每個(gè)項(xiàng)目都不是自己創(chuàng)新,，而是以市場(chǎng)跟隨者角色入局。在駕馭整合這些項(xiàng)目時(shí),，缺乏明確思路和落地能力,，導(dǎo)致無(wú)序燒錢(qián),。項(xiàng)目盈利能力弱，長(zhǎng)期燒錢(qián),，引發(fā)財(cái)務(wù)緊張,。

當(dāng)市場(chǎng)向好時(shí)，多元化經(jīng)營(yíng)或許可以錦上添花,，但當(dāng)外部環(huán)境惡劣時(shí),，堅(jiān)守主業(yè)已然不易，在其他方面“燒錢(qián)”無(wú)疑成為無(wú)法承受之重,。

就在兩天前,，2月23日，《體壇周報(bào)》記者稱(chēng),，江蘇隊(duì)正在尋求低價(jià)轉(zhuǎn)讓,。更早之前，在今年1月,，意大利《羅馬體育報(bào)》也傳出國(guó)米要被賣(mài)掉的消息,。

顯然,，蘇寧自身也意識(shí)到了這一問(wèn)題,。在2月19日，蘇寧全員開(kāi)工第一天,，蘇寧集團(tuán)董事長(zhǎng)張近東圍繞2021蘇寧要堅(jiān)持什么,、相信什么、倡導(dǎo)什么發(fā)表團(tuán)拜講話(huà)時(shí),，就提到了2021年蘇寧要主動(dòng)做減法,。

張近東稱(chēng)，針對(duì)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境,，要自上而下聚焦零售主戰(zhàn)場(chǎng),。2021年蘇寧將進(jìn)行業(yè)務(wù)變革，聚焦家電,、自主產(chǎn)品,、低效業(yè)務(wù)調(diào)整以及各類(lèi)費(fèi)用控制四個(gè)利潤(rùn)點(diǎn)，強(qiáng)化蘇寧易購(gòu)主站,、零售云,、B2B平臺(tái)、貓寧四個(gè)規(guī)模增長(zhǎng)源,，實(shí)現(xiàn)從零售商到零售服務(wù)商的升級(jí),。

在王國(guó)平看來(lái)，此次股權(quán)交易實(shí)則是蘇寧為之后一觸即發(fā)的“資金大戰(zhàn)“儲(chǔ)備彈藥,。“蘇寧戰(zhàn)線(xiàn)過(guò)長(zhǎng)導(dǎo)致的財(cái)務(wù)狀況很明顯暴露給國(guó)美,，黃光裕出獄前大量?jī)?chǔ)備現(xiàn)金，通過(guò)引入京東、拼多多提前布局,。形成國(guó)美子彈充沛,、蘇寧資金緊張的雙開(kāi)局面。”

黃光裕出獄進(jìn)一步激化了市場(chǎng)預(yù)期,，首發(fā)宣言直擊蘇寧痛點(diǎn),。

“黃光裕將在三個(gè)方向大面積燒錢(qián)：價(jià)格戰(zhàn)、快送,、快樂(lè)購(gòu),。價(jià)格戰(zhàn)是黃光裕的標(biāo)簽，會(huì)把家電行業(yè)再度帶進(jìn)低毛利區(qū)間,。如果五一不發(fā)動(dòng)一場(chǎng)大戰(zhàn),，618可能也要發(fā)動(dòng)一場(chǎng)，以宣示存在感,。如果不開(kāi)打,，很可能會(huì)被外界認(rèn)為廉頗老矣，遭遇資本市場(chǎng)拋棄,。在這種情況下,，蘇寧必須要提前儲(chǔ)備資金迎戰(zhàn)。”

國(guó)美,、蘇寧大戰(zhàn),，就是資金大戰(zhàn)。蘇寧很明確提出聚焦賽道,，一旦主戰(zhàn)場(chǎng)被顛覆,，所有旁支可能全部跟著飛灰湮滅。

王國(guó)平表示,，蘇寧是地方明星企業(yè),，承擔(dān)著就業(yè)、稅收等各方面重任,，地方有責(zé)任在蘇寧遇到困難時(shí),，給予一定幫助。如果第三方入局,，有助于蘇寧重整戰(zhàn)備,，進(jìn)入即將開(kāi)打的戰(zhàn)斗。