時(shí)間：2019-02-14 10:03:38 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：雙壹咨詢(xún) 作者：

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2月12日當(dāng)天，MSCI指數(shù)（明晟指數(shù)）宣布將中通納入新興市場(chǎng)指數(shù),。MSCI指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理最多采用的基準(zhǔn)指數(shù),，是全球的投資專(zhuān)業(yè)人士,，包括投資組合經(jīng)理,、經(jīng)紀(jì)交易商,、交易所,、投資顧問(wèn),、學(xué)者及金融媒體均會(huì)使用 MSCI指數(shù),。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，納入MSCI指數(shù)意味著中通可能獲得更多國(guó)際,、國(guó)內(nèi)資本青睞,，有利于股價(jià)上漲。

雙壹認(rèn)為,，此次中通被納入MSCI指數(shù)的主要意義在于：

一,、國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)發(fā)展獲得國(guó)際資本認(rèn)可

MSIC在標(biāo)的選擇上從能源、材料,、工業(yè)產(chǎn)品,、主要消費(fèi)品、可選擇消費(fèi)品,、健康護(hù)理,、金融、信息技術(shù),、電訊服務(wù),、公用事業(yè)等10大經(jīng)濟(jì)部門(mén)，23個(gè)行業(yè)群,，59個(gè)行業(yè)及123個(gè)子行業(yè)進(jìn)行選擇,。

此次MSCI指數(shù)宣布將12家中國(guó)公司納入指數(shù)體系，其中,，A股新增中國(guó)鋁業(yè),、工業(yè)富聯(lián)、廣匯能源,、華西證券,、國(guó)投資本；港股新增美團(tuán)點(diǎn)評(píng),、小米公司,；美股新增嗶哩嗶哩、愛(ài)奇藝,、拼多多,、騰訊音樂(lè)、中通快遞,。其中,，中通是國(guó)內(nèi)物流快遞企業(yè)首次入選MSCI指數(shù),。

圖：2010年-2018年快遞業(yè)務(wù)量

從上述圖表可以看出，國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)連續(xù)多年保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，近幾年由于快遞業(yè)務(wù)量基數(shù)較大,，行業(yè)增長(zhǎng)速度有所降低，但每年增量業(yè)務(wù)高達(dá)100億件左右,，成為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多繼續(xù)保持中高速增長(zhǎng)的行業(yè),。

隨著快遞行業(yè)的快速發(fā)展，快遞的民生工程屬性日漸濃厚,；快遞行業(yè)成為支撐制造與消費(fèi)的重要渠道,；快遞行業(yè)是網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)和消費(fèi)者之間的橋梁?？爝f行業(yè)對(duì)于國(guó)內(nèi)消費(fèi)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用日漸重要,。中通速遞副總裁金任群在國(guó)家郵政局發(fā)展研究中心主辦的2018中國(guó)郵政業(yè)發(fā)展高層論壇上指出：“我們?cè)谙蛑醒胝块T(mén)說(shuō)行業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)的時(shí)候,，不能僅僅提我們自身的產(chǎn)值，那占GDP很小的一塊,，而更應(yīng)該講我們支撐的線上實(shí)物零售額占GDP的比例,，這一比例預(yù)測(cè)到2020年將達(dá)到12%，而且這一部分完全是GDP增量的部分,，而不是存量的部分,。”

不同于Fedex、UPS等快遞物流企業(yè),，以中通為代表的國(guó)內(nèi)眾多民營(yíng)快遞公司采用加盟制經(jīng)營(yíng)體制,。雙壹認(rèn)為，中通作為國(guó)內(nèi)第一只被MSCI指數(shù)選取快遞行業(yè)股票,，是國(guó)內(nèi)加盟制快遞物流企業(yè)獲得國(guó)際資本的認(rèn)可,。代表著國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)將更多的進(jìn)入國(guó)際、國(guó)內(nèi)資本投資選擇視野中,，有利于國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)融資便利性,，對(duì)于國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)發(fā)展具有重要意義。

二,、中通國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位獲得國(guó)際資本的認(rèn)可

從中通2016年10月28日上市以來(lái)股價(jià)走勢(shì)可以清晰看出,，經(jīng)過(guò)兩年多的發(fā)展，中通股價(jià)和上市發(fā)行價(jià)基本持平,，需要指出的是：2016年中通全年業(yè)務(wù)量為45億件,，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入97.89億元人民幣；據(jù)中通快遞董事長(zhǎng)賴(lài)梅松新年在賀詞中表示,，中通2018年完成快遞業(yè)務(wù)量超85億件,，持續(xù)穩(wěn)居國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)第一,。雖然暫時(shí)沒(méi)有中通全年?duì)I收利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)，但以第三季度中通36.9億元營(yíng)業(yè)收入來(lái)看,，將會(huì)遠(yuǎn)超2016年?duì)I收水平,。基于此,，雙壹認(rèn)為：以中通為代表的國(guó)內(nèi)快遞服務(wù)企業(yè)在過(guò)去幾年的快速發(fā)展中,，其股價(jià)被資本市場(chǎng)所低估。

圖：中通股價(jià)走勢(shì)圖

無(wú)獨(dú)有偶,，中通快遞董事長(zhǎng)賴(lài)梅松于2016年在上海接受?chē)?guó)郵新媒的獨(dú)家專(zhuān)訪中表示：中國(guó)的快遞企業(yè)長(zhǎng)期被資本市場(chǎng)低估,，快遞人有必要、也有責(zé)任去改變這個(gè)現(xiàn)狀,。歷經(jīng)兩年多發(fā)展,，中通終于被納入MSCI指數(shù)，這是中通的驕傲,，是國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)于中通的認(rèn)可,，希望中通在資本市場(chǎng)有更好的表現(xiàn)。

與中通處境相似的還有其他通達(dá)系快遞企業(yè),，從上市開(kāi)始,，業(yè)務(wù)量、營(yíng)業(yè)收入以及利潤(rùn)水平具有較大幅度提升,，但一直沒(méi)有表現(xiàn)在公司股價(jià)方面,，希望中通被納入MSCI指數(shù)只是一個(gè)開(kāi)始，希望國(guó)內(nèi)快遞企業(yè)的價(jià)值能夠進(jìn)一步被認(rèn)可,，幫助企業(yè)融資,，助推企業(yè)發(fā)展。