時間：2016-05-27 09:23:58 點擊：次
來源：雙壹咨詢 作者：龔福照 位叢

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順豐上市是快遞業(yè)的大事,，前天雙壹分析了順豐為什么著急上市,，今天雙壹繼續(xù)跟你聊一聊順豐上市背后的玄機,。

順豐成立于1993年,，經(jīng)過二十幾年的發(fā)展,，順豐已經(jīng)成為國內(nèi)快遞業(yè)龍頭老大,，行業(yè)標桿,。僅從營收數(shù)據(jù)來看,，順豐2015年的營收高達473億元,，是另外兩家上市公司圓通（121億元）,、申通（72億元）營收之和的2.5倍，順豐的龍頭老大地位可見一斑,。

但是讓順豐聲名鵲起的,，并不是他的營業(yè)數(shù)據(jù)，而是他的服務質(zhì)量,。最新國家郵政局滿意度測試數(shù)據(jù)顯示,，順豐滿意度排名第一，已經(jīng)多年蟬聯(lián)第一,。順豐服務不僅在業(yè)內(nèi),，在整個服務業(yè),，也已經(jīng)成為標桿。

如此優(yōu)質(zhì)的企業(yè),，其掌門人王衛(wèi)在多個場合表示順豐不上市,。“上市的好處無非是圈錢，獲得發(fā)展企業(yè)所需的資金,。順豐也缺錢,，但是順豐不能為了錢而上市。上市后,，企業(yè)就變成一個賺錢的機器,，每天股價的變動都牽動著企業(yè)的神經(jīng)，對企業(yè)管理層的管理是不利的,。我做企業(yè),，是想讓企業(yè)長期地發(fā)展，讓一批人得到有尊嚴的生活,。上市的話,，環(huán)境將不一樣了，你要為股民負責,，你要保證股票不斷上漲,，利潤將成為企業(yè)存在的唯一目的。這樣,，企業(yè)將變得很浮躁,，和當今社會一樣的浮躁。”

話說沒多久,，王衛(wèi)就自食其言,，2016年5月23日，順豐宣布借殼上市,。從宣布不上市,，到匆忙上市，短短的幾年時間,，為何順豐有如此大的轉(zhuǎn)變,？這突然轉(zhuǎn)向的背后有何玄機？

雙壹認為,，順豐上市，是迫不得已之舉,。這里只要看看順豐的市場和業(yè)務布局就可一目了然,。

快遞市場分國內(nèi)和國際兩個市場。

先看國內(nèi)市場,。國內(nèi)市場基本可分為商務件（含散件）,、電商件市場,。順豐是商務件的霸主，憑借著其高效穩(wěn)定的時效和優(yōu)質(zhì)的服務,，順豐在商務件市場有著絕對的話語權(quán),。但商務件市場本身容量有限，近年來受經(jīng)濟形勢的影響,，商務件的增長面臨比較大的挑戰(zhàn),。同時由于商務件利潤可觀，以電商件為主 “通達系”快遞也逐漸將觸角伸入商務件,。

靠著巨大的價格優(yōu)勢,，“通達系”在商務件市場的份額逐漸加大，對順豐的市場形成了擠壓,。本身增長就面臨天花板,，現(xiàn)在又加入了“通達系”的競爭，順豐在商務件市場的日子并不好過,。

電商市場是當前快遞的主戰(zhàn)場,，我國快遞業(yè)近年來持續(xù)保持高速增長，與電商件的增長密不可分,。電商市場是“通達系”的天下,，順豐近年來開始發(fā)力電商，目前在高端市場占有一席之地,。但是隨著“通達系”服務水平的提升,，他們也紛紛以低價蠶食高端電商件，這對順豐的市場又形成了擠壓,。因此,，順豐在電商件市場要想有所作為，同樣面臨著比較大的壓力,。

順豐,、圓通、申通單票價格對比

國內(nèi)兩大市場,，順豐都因為價格問題受到“通達系”的擠壓,，未來前景不容樂觀。在這種局面下,，順豐要想保持企業(yè)高速增長,，只能另辟蹊徑。于是順豐將眼光瞄向了國際市場,、冷鏈市場,、快運市場、倉儲供應鏈市場等，其中國際市場是重中之重,。

為何說國際市場是重中之重,，這里僅從一組數(shù)據(jù)就能一看端倪。2016年,，我國整個快遞業(yè)的收入為2770億元,，不及三大巨頭中的任何一家，可見國際市場空間巨大,。以順豐目前的營收而言,，只相當于FedEx的七分之一，DHL的九分之一,，UPS的八分之一,。

2015年國內(nèi)快遞市場與三大國際快遞、順豐營收對比（億元）

規(guī)模小,，表明順豐還很弱小,，但規(guī)模小，也表明未來增長空間巨大,。正是看中了這一點,，順豐將自己的戰(zhàn)略重心調(diào)整到國際市場，這從順豐的戰(zhàn)略布局可以看出,。近幾年,，順豐加大了在航空領域的投資，建機場,、買飛機,，建設分撥中心，前前后后總投資將達200億元,，這樣大手筆的投資,，無疑是為打開國際市場做好準備。

三大巨頭在國際市場深耕已久,，順豐想進入并非易事,。唯一的契機，就是價格,。順豐在國內(nèi)市場,，有著明顯的價格劣勢，但在國際市場,，價格將成為順豐最有利的優(yōu)勢,。以順豐海淘為例，順豐價格就比國際快遞便宜一半,。

正是看中了國際市場的契機,，順豐才不惜重金投入,，打造中國的“孟菲斯”和航空機群,。

而這樣巨量的投入,，單靠順豐自身實力，短期內(nèi)難以實現(xiàn),。數(shù)據(jù)顯示,，截至2015年12月31日，順豐控股短期內(nèi)可用于支付的款項合計141.53億元,。巨大的資金缺口,，迫使順豐不得不通過快速上市來實現(xiàn)戰(zhàn)略的落地。

因此,，可以肯定的說,，順豐的上市是其戰(zhàn)略擴張的需要，是順豐突破國內(nèi)發(fā)展瓶頸,，尋求更大市場空間的必然舉措,。本次順豐上市，融資額度也不過80億元,，并不能滿足其投資缺口,。可以預料的是,，未來隨著順豐上市的成功,，增發(fā)再融資將不會需要很長時間。

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