時間：2015-03-31 14:26:24 點擊：次
來源：新浪科技 作者：

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當日歷翻到3月30日的時候,，窩窩團的高管們應(yīng)該很焦急。因為一天之后,，也就是3月31日,，窩窩團原定的上市最后期限就要來臨了,。

根據(jù)窩窩團在3月4日晚間更新的招股書文件顯示，2月13日,、2月20日窩窩團與股東簽署了兩份決議,。決議對此次IPO規(guī)定了4個先決條件，其中一點便是窩窩團必須在2015年3月31日前完成IPO,。

然而,，眼看最后的期限就要到了，窩窩團方面卻遲遲沒有消息,。一切都顯得靜悄悄,，似乎并沒有什么要緊的事情要發(fā)生,。

日前，國外追蹤IPO交易的網(wǎng)站IPOScoop.com的信息顯示,，窩窩團有望在4月1日上市,。這比此前的IPO期限推遲了一天。但是新浪科技查閱納斯達克官方網(wǎng)站,，在即將上市的公司列表中卻找不到窩窩團,。

不過，窩窩團在3月30日晚間再次更新招股書,，將最低發(fā)行量從此前的363.6萬股ADS調(diào)高至450萬股ADS,，并將最高融資額從此前的6888萬美元下調(diào)至5933萬美金。然而對于外界關(guān)心的上市時間,，窩窩團依然表示未確定,。

究竟是未確定還是壓根就沒戲？媒體們在猜測著真相,。

過去一年多的時間里,，在利用IPO這件事做宣傳上,，窩窩團可謂無所不用其極,，但一次又一次“狼來了”的呼喊聲之后，窩窩團卻始終還在IPO的路上,。

打鐵還需自身硬,。窩窩團遲遲未能做成IPO的“美夢”，很可能跟它的斑斑劣跡有很大關(guān)聯(lián),。

融資額度被注水

窩窩團從成立之初就把喜歡打扮自己,，把自己裝成是各路風(fēng)險投資基金的寵兒，但招股書的公開,，讓外界明白,，真“追”窩窩團的人實際上并沒有向窩窩團自己宣傳的那樣出手闊綽。

2011年,，窩窩團曾高調(diào)宣布獲得鼎暉,、天佑、清科等多家機構(gòu)“團購業(yè)內(nèi)單筆最大融資額2億美元”,，但據(jù)其今年3月4日提交的招股書顯示,，該筆融資實際融資額僅為5500萬美元，足足被放大了近4倍,。

據(jù)招股書披露,，那輪融資的真實情況是：2011年4月，清科資本投資500萬美元,，隨后在5-6月,，鼎暉,、清科分別跟投3000萬美元和200萬美元。7月,，Besto Holdings,、天佑等機構(gòu)注資1800萬美元。

此后的三年內(nèi),，窩窩團并未大面積傳出任何關(guān)于融資的消息,。不過據(jù)招股書顯示：2012年2月29日，窩窩團B輪融資1250萬美元,，投資人中主要以A輪投資人為班底,。

或許因為融資額度偏低，在這一輪融資中,，窩窩團保持了難得的低調(diào),，并未對外披露過上述消息。與此前高調(diào)宣布注水融資額的風(fēng)格大相徑庭,。

不過,，在上市這么一件關(guān)乎創(chuàng)始人、管理團隊和投資人利益,；關(guān)系到企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵事件上,，那個夸張和喧囂的窩窩團又回來了。

2014年5月,，窩窩團CEO徐茂棟向外界宣布,，窩窩團獲得了5000萬美元融資，其中徐本人投資占比50%以上,。

事后從招股書看,，相比放大了四倍的A輪融資宣傳，窩窩團此次收斂了一些：這筆融資被放大了近兩倍,。

團購業(yè)務(wù)已經(jīng)掉隊

虛報融資額固然讓業(yè)界不齒,，但在互聯(lián)網(wǎng)圈也不算罕見，窩窩團將融資額夸張2-4倍說不定還算厚道的,。

實際上,，在窩窩團的發(fā)展歷史上，它有過短暫的輝煌,。

2011年,，成立之初的窩窩團也躋身于團購大潮佼佼者行列。趁著幾年前的千團大戰(zhàn),，窩窩團通過并購,、挖角等手段迅速從幾十人擴張至5000多人，同時交易規(guī)模也一度躥升至行業(yè)前五,。

但是跟大多數(shù)團購網(wǎng)站一樣,，窩窩團在迅速擴張后,，交易額又出現(xiàn)了急速跌落。

現(xiàn)在,，窩窩團在團購市場的交易份額已經(jīng)可以忽略不計,。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2013年窩窩團總交易額約27億元,，2014年前三季度22億元,。同期，美團網(wǎng)的交易額分別為160億和460億,，大眾點評,、百度糯米也都遠遠將窩窩團甩在身后。

在復(fù)合增長率上,，窩窩團也大幅落后,。去年前9個月，美團網(wǎng)憑借8%的復(fù)合增長率坐上頭把交椅,，緊隨美團網(wǎng)之后的是大眾點評團和百度糯米,，分別為7.11%和5.9%，而窩窩團僅以1.4%排在拉手網(wǎng)之前,，在幾家主要的團購企業(yè)中排名倒數(shù)第二,。

此外，窩窩團已經(jīng)很難跟上團購市場的整體節(jié)奏,。根據(jù)研究機構(gòu)團800報告顯示,，截止2014年9月全國團購市場累計實現(xiàn)成交額510.6億元,，比2013年同期增長111%,。而窩窩團2014年同期成交額僅36.9億元，僅占據(jù)整個市場成交額的7.2%,。

這些落后的指標,，最終都反映在窩窩團的財報上。數(shù)據(jù)顯示,，2013年前三季窩窩團營收2800萬美元,，2014年則為2100萬美元，同比下滑25.3%,；2013年前三季度窩窩團凈虧損2100萬美元,，而2014前三季度凈虧損達到3200萬美元，同比增加53.8%,。

或許是因為業(yè)績很難有所轉(zhuǎn)機,，諸多投資銀行都未參與窩窩團的IPO交易。只有Axiom Capital這家總部位于美國波士頓的名不見經(jīng)傳的投資銀行選擇了做窩窩團的上市承銷商,。

轉(zhuǎn)型受挫 無故事可講

如果業(yè)績短期低迷尚有托辭,，那么窩窩團更大的問題在于,，缺乏持續(xù)發(fā)展的想象空間。在資本市場看重的商業(yè)模式和長遠戰(zhàn)略上,，窩窩團的生活服務(wù)平臺概念表現(xiàn)并不亮眼,。

成立之初，窩窩團的收入主要來源于團購行業(yè),，但在團購轉(zhuǎn)型大潮中,，窩窩團順勢推出本地化生活服務(wù)平臺概念，以期望可以進行轉(zhuǎn)型,。

從2011年到2014年,，外界對窩窩團所謂的O2O概念，平臺化概念知之甚少,，更不用說徐茂棟反復(fù)強調(diào)的商城,、移動端以及窩窩電子商務(wù)操作系統(tǒng)等業(yè)務(wù)。

據(jù)窩窩團招股書披露,，其2013年前9個月和2014年前9個月,，整體的收入分別為2760萬美元和2060萬美元，其中O2O平臺使用費收入分別為670萬美元和730萬美元,，占總營收的24%和35%,。

根據(jù)上述數(shù)據(jù)來看，窩窩團極力推崇的平臺概念事實上只占總營收的三分之一,，并且環(huán)比增長的速度也很一般,。

由于窩窩團本身并不是一個類似微信、支付寶的超級入口,，平臺的流量實際上有限,，這導(dǎo)致該部分業(yè)務(wù)的未來想象力也很一般。

期權(quán)糾紛成定時炸彈

謊報融資額度也好,，轉(zhuǎn)型概念受挫也罷,，這都已經(jīng)成窩窩公開的秘密——上市套現(xiàn)或許是現(xiàn)在的窩窩團唯一的目標。但在上市前,，窩窩團還需要面對一顆隨時可能被引爆的“炸彈”——期權(quán)糾紛,。

早在2011年5月，窩窩團曾宣布啟動IPO程序并實行全員期權(quán)計劃,。同年7月,，媒體報道稱窩窩團非法裁撤數(shù)十名員工，涉及多個部門及多個區(qū)域,，并且從未兌現(xiàn)此前承諾的員工期權(quán),。諸如此類的情況后續(xù)又發(fā)生過幾起。

窩窩團CEO徐茂棟曾在微博中對此事做出過回應(yīng),，“在機構(gòu)投資人進入之前,，我個人拿出了超過25%的股份用于與員工分享,。期權(quán)還在繼續(xù)發(fā)放中。一千萬股的期權(quán)獎勵只是其中的一部分而已,。”

眼下,，窩窩團能否上市雖然還是個未知數(shù)，但是一旦確定能夠上市,，這個長期潛伏的期權(quán)糾紛就有可能被迅速引爆,。

事實證明，在窩窩團提交招股書后,，便陸續(xù)有涉及糾紛的當事人開始通過法律向窩窩團主張權(quán)利,。

IT行業(yè)知名律師趙占領(lǐng)向新浪科技透露，其近期已經(jīng)收到多名窩窩團前員工的委托,，想要通過法律手段來解決該糾紛,。

夸大的融資金額、持續(xù)縮減的營收規(guī)模以及迅速膨脹卻難以擺平的期權(quán)糾紛,，窩窩團的上市之路遍布荊棘,，毫無坦途。

依照目前的情況來看,，窩窩團的上市計劃很可能和4年前一樣無果而終,。而如果這次無法實現(xiàn)上市，窩窩團很可能熬不過下一個四年,。